收入和利润（同比环比） - 预计2025年第一季度营业收入为12,300万元至12,800万元，同比增长30%至35%[3] - 预计2025年第一季度归属于母公司所有者的净利润为200万元至500万元，实现扭亏为盈[3] - 2024年第一季度营业收入为9,467.49万元，归属于母公司所有者的净利润为-1,326.39万元[4] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度毛利率预计为38%，同比增长约16个百分点[3] - 公司与上游供应链深度合作，优化材料成本和封装成本，提升良率[5] 各条业务线表现 - 光学传感器业务和无线充电产品收入同比大幅增长，推动业绩提升[5] - 激光测距（DToF）芯片与扫地机器人龙头企业深度合作，进入规模交货阶段[5] - 公司推出的激光测距（DToF）芯片在多个高精准测距场景广泛应用，并导入行业头部客户[6] 管理层讨论和指引 - 公司持续拓展新客户，销售收入稳步增长，净利率有望进一步提升[5] 其他财务数据 - 预计2025年第一季度扣除非经常性损益后的净利润为-300万元至0万元，同比增加1,555.46万元至1,855.46万元[3]

财务表现 - 公司预计2025年第一季度营业收入为1 23亿元至1 28亿元 同比增加30%至35% [1] - 公司预计2025年第一季度归属于母公司所有者的净利润为200万元至500万元 实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年第一季度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为-300万元至0万元 [1] - 公司预计2025年第一季度毛利率为38%左右 同比增长约16个百分点 [1] 业绩变化 - 公司2025年第一季度营业收入预计同比增加2832 51万元至3332 51万元 [1] - 公司2025年第一季度归属于母公司所有者的净利润预计同比增加1526 39万元至1826 39万元 [1] - 公司2025年第一季度归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润预计同比增加1555 46万元至1855 46万元 [1]

回购方案 - 首次披露日为2025年1月18日[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2] - 预计回购金额2500万至5000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 累计已回购股数806,857股，占总股本0.7234%[2] - 累计已回购金额2835.98万元[2] - 实际回购价格35.38元/股至40.33元/股[2] 公司股本 - 截至2025年3月31日，总股本111,536,629股[5] 成交金额 - 回购成交总金额28,359,773.72元（不含交易费用）[5]

股权变动 - 2024年6月27日公司总股本增至111,536,629股，WI Harper Fund VII持股比例变为8.38%[4] - 2024年10月21日WI Harper Fund VII询价转让减持877,900股，占比降至7.59%[4] - 2025年3月13 - 14日WI Harper Fund VII大宗交易减持713,000股，占比0.64%[4] - 本次权益变动后WI Harper Fund VII持股7,757,729股，占比降至6.96%[3][5][9] 其他情况 - 2024年6月27日权益分派后WI Harper Fund VII持股增加2,671,037股，比例增0.03%[6] - 本次权益变动不触及要约收购，不影响公司治理和经营[3][10] - 截至公告披露日，减持计划尚未实施完毕[10]

报告行业投资评级 - 维持电子行业“增持”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 中国与新兴市场引领增长，2024年全球可穿戴腕带设备出货同比增长4%，中国及新兴市场的强劲需求成为主要增长动力，弥补了美国、印度等成熟市场的下滑，市场格局进一步演变 [3] - 化合物半导体市场加速成长，预计到2030年有望达到250亿美元，汽车和移动出行等行业推动其加速增长，OEM对用于电力电子应用的GaN表现出更浓厚兴趣 [4] 市场行情回顾 - 过去一周（03.03 - 03.07），SW电子指数上涨2.74%，板块整体跑赢沪深300指数1.35个百分点，光学光电子、电子化学品Ⅱ、半导体、元件、消费电子、其他电子Ⅱ涨跌幅分别为3.51%、3.49%、2.85%、2.50%、1.96%、1.94% [3] 投资建议 - 认为电子半导体2025年或正在迎来全面复苏，产业竞争格局有望加速出清修复，产业盈利周期和相关公司利润有望持续复苏 [5] - 建议关注半导体设计领域部分超跌且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股，AIOT SoC芯片关注中科蓝讯和炬芯科技；模拟芯片关注美芯晟和南芯科技；驱动芯片领域关注峰岹科技和新相微；半导体设备材料关注华海诚科和昌红科技；折叠机产业链关注统联精密及金太阳；军工电子关注紫光国微和复旦微电；华为供货商关注汇创达 [5]

回购方案 - 首次披露日为2025年1月18日[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2] - 预计回购金额2500万 - 5000万元[2] - 用途为员工持股计划或股权激励[2] 回购进展 - 累计已回购股数648,208股，占比0.5812%[2] - 累计已回购金额1965.55万元[2] - 实际回购价格32.4 - 38.2元/股[2] - 2025年1月16日审议通过方案[3] - 截至2月28日首次回购成交2238.74万元[5] 未来计划 - 将在期限内择机回购并披露信息[6]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年度公司营业总收入40416.79万元，同比下降14.43%[3][5] - 2024年度公司营业利润-9955.86万元，同比下降610.25%[3] - 2024年度公司利润总额-9968.54万元，同比下降611.67%[3] - 2024年度归属于母公司所有者的净利润-6683.87万元，同比下降321.66%[3][5] - 2024年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-9334.99万元，同比下降1613.38%[3][5] - 报告期末公司总资产200132.58万元，较年初下降7.16%[3][5] - 报告期末归属于母公司的所有者权益188884.70万元，较年初下降9.28%[3][5] - 报告期末归属于母公司所有者的每股净资产17.54元，较年初下降32.59%[3][5] 各条业务线数据关键指标变化 - 光学传感器领域营收大幅增长约528%，但LED行业部分产品需求下滑、无线充电部分终端客户交货节奏调整致整体营收和毛利下降[6] 研发费用变化 - 报告期内研发费用较去年同期增长约60%[6]

股东持股与减持 - WI Harper Fund VII持有公司股份8470729股，占总股本7.59%[3] - 拟大宗交易减持不超2230732股，不超总股本2%[3] - 2024年10月21日询价转让减持877900股，减持比例0.79%[5] - 2024年10月21日减持价格为25.39元/股[5] 减持相关承诺与情况 - 股东承诺上市12个月内不转让上市前已发行股份[8] - 违规减持所得归公司所有[8] - 本次拟减持与此前承诺一致[10] - 减持计划实施有不确定性[11] - 减持计划符合法规，无不得减持情形[11]

回购方案 - 首次披露日为2025年1月18日[3] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[3] - 预计回购金额2500万至5000万元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] 回购进展 - 累计已回购股数404,058股，占总股本0.3623%[3] - 累计已回购金额1361.54万元[3] - 实际回购价格32.4元/股至34.9元/股[3] 公司股本 - 截至2025年1月31日，总股本111,536,629股[6] 成交金额 - 回购成交总金额13,615,400.81元（不含交易费用）[6]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][8] 报告的核心观点 - 业绩短期承压，加大研发布局未来，预计2024年归母净利润-7300万元到-6300万元，主要因LED行业部分产品需求下滑、无线充电部分终端客户交货节奏调整；2024年研发费用同比增长约60%，多个新品进展顺利，还筹备CAN总线接口产品研发 [6] - 拓展新的业务增长曲线，光传新品布局迅速，公司有深厚激光与光学技术底蕴，掌握相关研发及工艺技术，专长小信号和图像处理，目前推出的产品已在手机端送样，预计明年多领域与多品牌客户合作并交付产品 [7] - 预计公司2024 - 2026年归母净利润-0.6/0.1/0.5亿元 [8] 公司基本情况 - 最新收盘价34.22元，总股本/流通股本1.12/0.84亿股，总市值/流通市值38/29亿元，52周内最高/最低价60.49/20.39元，资产负债率3.4%，市盈率81.48，第一大股东Leavision Incorporated [4] 盈利预测和财务指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|472|393|701|943| |增长率(%)|7.06|-16.84|78.51|34.52| |EBITDA（百万元）|1.89|-94.20|8.47|58.99| |归属母公司净利润（百万元）|30.15|-63.65|11.06|53.21| |增长率(%)|-42.67|-311.08|117.38|381.03| |EPS(元/股)|0.27|-0.57|0.10|0.48| |市盈率（P/E）|126.58|-59.97|345.06|71.73| |市净率（P/B）|1.83|2.00|1.99|1.94| |EV/EBITDA|2723.21|-30.91|363.51|53.82|[10] 财务报表和主要财务比率 财务报表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入|472|393|701|943| |营业成本|336|298|490|622| |税金及附加|1|1|1|2| |销售费用|27|22|30|40| |管理费用|31|26|37|47| |研发费用|103|161|165|212| |财务费用|-10|-11|-10|-8| |资产减值损失|-1|0|0|0| |营业利润|20|-91|13|63| |营业外收入|0|0|0|0| |营业外支出|0|0|0|0| |利润总额|19|-91|13|63| |所得税|-11|-27|2|9| |净利润|30|-64|11|53| |归母净利润|30|-64|11|53| |每股收益（元）|0.27|-0.57|0.10|0.48| |货币资金|1003|916|747|652| |交易性金融资产|718|718|718|718| |应收票据及应收账款|200|129|245|335| |预付款项|7|14|20|25| |存货|119|98|157|204| |流动资产合计|2109|1920|1954|2019| |固定资产|9|12|15|18| |在建工程|0|0|0|0| |无形资产|7|5|3|1| |非流动资产合计|47|67|66|67| |资产总计|2156|1987|2020|2086| |短期借款|0|0|0|0| |应付票据及应付账款|33|29|46|59| |其他流动负债|38|46|54|59| |流动负债合计|71|75|100|119| |其他|3|3|3|3| |非流动负债合计|3|3|3|3| |负债合计|74|77|103|122| |股本|80|112|112|112| |资本公积金|1896|1864|1864|1864| |未分配利润|96|44|52|90| |少数股东权益|0|0|0|0| |其他|11|-110|-110|-102| |所有者权益合计|2082|1909|1917|1964| |负债和所有者权益总计|2156|1987|2020|2086|[12] 主要财务比率 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入|7.1%|-16.8%|78.5%|34.5%| |成长能力 - 营业利润|-62.8%|-566.0%|114.3%|381.0%| |成长能力 - 归属于母公司净利润|-42.7%|-311.1%|117.4%|381.0%| |获利能力 - 毛利率|28.8%|24.1%|30.1%|34.1%| |获利能力 - 净利率|6.4%|-16.2%|1.6%|5.6%| |获利能力 - ROE|1.4%|-3.3%|0.6%|2.7%| |获利能力 - ROIC|-0.7%|-3.7%|0.1%|2.3%| |偿债能力 - 资产负债率|3.4%|3.9%|5.1%|5.8%| |偿债能力 - 流动比率|29.87|25.76|19.57|17.00| |营运能力 - 应收账款周转率|2.98|2.39|3.74|3.25| |营运能力 - 存货周转率|3.63|2.74|3.85|3.45| |营运能力 - 总资产周转率|0.33|0.19|0.35|0.46| |每股指标 - 每股收益|0.27|-0.57|0.10|0.48| |每股指标 - 每股净资产|18.67|17.12|17.19|17.61| |估值比率 - PE|126.58|-59.97|345.06|71.73| |估值比率 - PB|1.83|2.00|1.99|1.94|[12]