基金经理变更 - 大成元鸿锦利债券（023657）增聘李煜为基金经理，变更后基金经理为徐雄晖和李煜，任职日期自2025年8月14日起 [1] - 截至2025年8月13日，基金净值为1.0063，较上一日下跌0.03% [1] 新任基金经理背景 - 李煜为中国国籍，南京理工大学工学博士，曾就职于国信证券、德邦基金、博时基金和南方基金，历任行业研究员、基金经理、研究部总监和投资经理 [2] - 现任大成基金管理有限公司股票投资部基金经理，具有基金从业资格 [2] 历史管理基金业绩 - 管理德邦优化混合A（代码770001）任职期间回报率为103.85%，任职时间为2014年8月6日至2015年6月18日 [2] - 管理大成景禄灵活配置混合A（代码003373）任职期间回报率为41.16%，规模为0.30亿元，任职时间为2023年3月30日至今 [2] - 管理大成景禄灵活配置混合C（代码003374）任职期间回报率为40.82%，规模为1.01亿元，任职时间为2023年3月30日至今 [2] - 管理大成红利优选一年持有混合发起A（代码013914）任职期间回报率为37.27%，规模为0.22亿元，任职时间为2022年11月24日至今 [2] - 管理大成优质精选混合A（代码014311）任职期间回报率为22.60%，规模为1.73亿元，任职时间为2024年12月27日至今 [2] - 管理大成恒享混合A（代码0088869）任职期间回报率为22.02%，规模为0.36亿元，任职时间为2023年3月30日至今 [2] - 管理大成恒享混合C（代码008870）任职期间回报率为20.88%，规模为0.17亿元，任职时间为2023年3月30日至今 [2] - 管理德邦大健康灵活配置混合A（代码001179）任职期间回报率为3.91%，规模为1.55亿元，任职时间为2015年4月29日至2015年6月18日 [2] - 管理德邦纯债债券A（代码000947）任职期间回报率为2.49%，任职时间为2015年2月27日至2015年6月18日 [2] - 管理德邦福鑫灵活配置混合A（代码001229）任职期间回报率为0.40%，规模为0.60亿元，任职时间为2015年4月27日至2015年6月18日 [2] - 管理大成景瑞稳健配置混合A（代码008629）任职期间回报率为-3.34%，规模为0.38亿元，任职时间为2022年7月1日至2024年8月8日 [2] - 管理大成景瑞稳健配置混合C（代码008630）任职期间回报率为-4.56%，规模为0.12亿元，任职时间为2022年7月1日至2024年8月8日 [2] - 管理大成恒享春晓一年定开混合A（代码011075）任职期间回报率为-6.45%，规模为0.15亿元，任职时间为2023年3月30日至2024年2月20日 [2] - 管理大成恒享春晓一年定开混合C（代码011076）任职期间回报率为-6.79%，规模为0.00亿元，任职时间为2023年3月30日至2024年2月20日 [2] 投资案例 - 管理大成景禄灵活配置混合A期间，在2024年第二季度调入捷捷微电，调入当季均价118.14，连续持有2个季度后于2024年第四季度调出，调出当季均价266.03，估算收益率为125.18% [2]

核心观点 - 成长价值策略通过合理价格买入具有竞争优势的公司，赚取复利增长的钱，重点关注优秀商业模式和财务健壮性 [1][8] - 成长价值型基金池2015-2025年实现年化收益率16.88%，超额收益9.36%，年化波动20.70%，夏普比率0.82，近4个月超额收益4.1% [1][10] - 超额收益主要来自选股能力，行业配置和动态调整也有贡献，最新调仓后组合呈现更强低估和高盈利质量属性 [2][13] 投资理念与历史表现 - 成长价值策略偏好"长坡厚雪"型公司，即具有持续高资产回报率和良好复利条件的优秀商业模式 [8] - PB-ROE因子收益自2008年以来持续上行，2024年离散度明显回升，显示策略仍具优势 [8][9] - 基金池在多数年份跑赢偏股基金指数，2024年风格切换中仍实现绝对和相对收益 [13] 基金筛选与组合特征 - 成长价值型基金定义标准：PB-ROE因子暴露为负且排名前1/3，规模>1亿元，权益仓位>60% [21] - 精选标准：行业+选股+动态收益高且稳定，按近12个月收益动量与IR综合排名选取前10基金 [22] - 最新组合中TMT和金融占比最高，景顺长城品质长青A今年回报达37.96%，海富通消费优选A回报57.65% [3][22] 组合风格与行业配置 - 长期风格价值和成长属性不突出，最新调仓后低估和高盈利质量特征增强 [15][17] - 行业配置经历多次调整：2020年底减持消费加仓周期，2022年底加仓消费，最新期增加金融配置 [18][20] - 当前金融板块配置比例明显提高，反映对市场波动的应对 [18] 重点基金分析 - 景顺长城品质长青A注重中观产业趋势，选股匹配企业经营阶段与产业趋势 [24][25] - 易方达金融行业A为大盘平衡型，行业轮动与选股能力突出，偏好冷门股 [26][27] - 华泰柏瑞新金融地产A专注金融地产，追求高分红和高股东回报 [28][29] - 海富通消费优选A绑定中价成长+消费成长风格，重仓食品饮料、医药等赛道 [34][35]

机构持股情况 - 截至2025年4月30日共有22个机构投资者持有美芯晟A股股份合计持股量达4768万股占总股本的42.75% [1] - 前十大机构投资者包括Leavision Incorporated等10家机构合计持股比例达41.74% [1] - 前十大机构持股比例较上一季度下跌2.57个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期持股增加的公募基金共5个包括信澳领先增长混合A等持股增加占比达1.11% [2] - 本期持股减少的公募基金共7个包括大成恒享混合A等持股减少占比小幅下跌 [2] - 本期新披露的公募基金1个为鹏华增瑞混合(LOF)A [2] - 本期未再披露的公募基金共71个包括南方科创板3年定开混合等 [2]