科创板整体资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出58897亿元，其中科创板主力资金净流出3887亿元 [1] - 科创板个股上涨188只，下跌396只，主力资金净流入个股232只，净流出个股360只 [1] - 主力资金净流入超亿元的个股有8只，净流出最多的个股天合光能净流出445亿元 [1] 主力资金净流入居前个股 - 生益电子主力资金净流入237亿元居首，资金流入率1368%，股价上涨206% [2] - 仕佳光子主力资金净流入188亿元，资金流入率569%，股价上涨219% [2] - 百济神州-U主力资金净流入178亿元，资金流入率992%，股价上涨562% [2] - 德科立主力资金净流入151亿元，资金流入率794%，股价上涨1193% [2] - 瑞可达主力资金净流入128亿元，资金流入率975%，股价上涨1100% [2] 主力资金连续流入个股 - 49只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入，杭州柯林连续11个交易日净流入天数最多 [2] - 钜泉科技连续10个交易日净流入，阳光诺和连续9个交易日净流入 [2] - 主力资金连续流出的个股有137只，航天宏图连续13个交易日净流出天数最多 [2] 主力资金净流出居前个股 - 天合光能主力资金净流出445亿元，股价下跌643% [1][16] - 西部超导主力资金净流出333亿元，股价下跌459% [1][16] - 澜起科技主力资金净流出291亿元，股价下跌193% [1][16] - 晶科能源主力资金净流出169亿元，股价下跌502% [16] - 华虹公司主力资金净流出233亿元，股价下跌080% [16] 行业资金流向特征 - 半导体行业个股资金流向分化明显，中芯国际净流入166亿元，而澜起科技净流出291亿元 [1][2] - 光伏板块资金大幅流出，天合光能净流出445亿元，晶科能源净流出169亿元 [1][16] - 生物医药板块表现活跃，百济神州-U净流入178亿元，三生国健净流入122亿元 [2]

资金投入 - 截至2025年9月30日，向“临港研发中心建设项目”增资10000万元，累计投入1951.73万元，剩余8723.56万元[14] 议案决策 - 拟终止部分募集资金投资项目、修订部分治理制度、取消监事会[12][13] - 拟取消监事会，2026年1月1日起由审计委员会行使职权[18] - 拟变更经营范围，增加集成电路制造、销售等业务[18] 制度修订 - 对《公司章程》及附件修订，详见2025年10月31日披露文件[20]

项目终止决策 - 公司拟终止首次公开发行股票超额募集资金投资的"临港研发中心建设项目"，该项目总投资2.93亿元 [1] - 截至2025年9月30日，项目累计投入募集资金1951.73万元，仅占拟投入总额的6.66%，剩余8723.56万元资金将另寻投向 [1][2] - 终止决策符合相关规定，有利于优化资源配置，保荐机构国金证券指出该事项程序合规 [4] 项目终止原因 - 项目建设工程外部因素变化导致规划金额超出初始预算，新建办公大楼必要性显著下降 [2] - 公司现阶段产品研发战略及人力资源规划未产生大批量招聘需求，场地扩张前提条件未达成 [2] - 现有研发团队专业配置与技术能力已能支撑各类研发项目推进，原计划购置的先进设备无需新增投入即可实现 [2] 公司财务状况 - 2025年前三季度公司营业总收入4.08亿元，同比下降9.17%，归母净利润4453.66万元，同比下降37.71% [3] - 第三季度净利润同比下滑53.79%，扣非净利润陷入亏损 [3] - 公司经营性现金流为-1.02亿元，同比减少219.30%，应收账款较上年同期增长54.93% [3] 战略调整与新布局 - 公司全资子公司鑫聚泉拟出资1.5亿元参与设立产业基金，重点投向芯片、集成电路及高景气产业链领域 [4] - 终止低效项目、盘活存量资金成为缓解财务压力的关键举措 [3] 行业启示与影响 - 案例引发市场对半导体企业募投项目效率的深度关注 [1] - A股半导体企业募投项目频发，但部分项目因规划与实际需求脱节、外部因素变化导致资金闲置或效率低下 [5] - 投资者需重点关注募投项目的可行性研究、进度管控及与主业的协同效应 [5]

文章核心观点 - 资本正成为推动半导体供应链关键技术突破和产业链升级的重要引擎 [1] - 国家级产业基金、国有保险公司及行业龙头企业近期发起一系列重大投资行动 [1] - 投资部署瞄准材料、设计等核心痛点，旨在促进关键材料国产化和完善产业生态体系 [16] 国家大基金三期投资动态 - 大基金三期旗下国投集新基金向南通晶体增资1亿元人民币，持股25%，公司注册资本由3亿增至4亿人民币 [2] - 国投集新基金成立于2024年12月31日，出资额710.71亿元，主要出资人为大基金三期，实控人为国务院国资委 [3] - 南通晶体专注于高性能合成石英材料研发，该材料是光掩模基板的核心原料，光掩模为芯片制造关键光学元件 [4] - 大基金三期重点布局半导体、光刻材料、智能汽车等领域，此次投资体现资本对国产光刻材料研发与产业化的战略优先级 [4] 中国人寿产业投资布局 - 中国人寿以20亿元人民币规模与国寿实业共同认购"国寿投资-远致基金股权投资计划"，基金存续期六年，可延长两年，总募集资金约20.10亿元 [5][6] - 基金投资方向聚焦半导体、数字能源及智能电动车等国家战略性新兴产业 [5] - 中国人寿此前已多次布局半导体产业，包括2023年通过S份额方式投资上海集成电路产业投资基金约118亿元，2024年设立50亿元北京科创股权投资计划，同年约120亿元参与上海集成电路二期基金 [7] 上市公司产业基金参与情况 - 钜泉科技全资子公司鑫聚泉微电子出资1.5亿元参与设立钜华禾峰股权投资基金，持有99.93%合伙份额，基金投向芯片、集成电路等前沿产业链领域 [8][12] - 富乐德认缴3000万元人民币参与设立上海芯联启辰私募投资基金，占基金总规模12.5亿元的2.4%，基金聚焦半导体上游材料、芯片设计及人工智能、机器人等硬科技领域 [13][15] - 富乐德通过收购延伸业务链条，2024年收购杭州之芯切入ALN加热器与静电吸盘业务，2025年以65.5亿元并购江苏富乐华半导体延伸至材料供应环节 [15]

公司重大决策 - 公司拟终止首次公开发行股票超额募集资金投资项目“临港研发中心建设项目” [2] - 该决策已于2025年10月29日通过董事会和监事会审议，尚需提交股东会审议 [2] 项目财务详情 - 拟终止的“临港研发中心建设项目”总投资额为29,304.85万元，全部计划使用募集资金 [2] - 截至2025年9月30日，项目累计投入募集资金1,951.73万元，募集资金使用比例仅为6.66% [2] 项目终止原因 - 项目建设工程外部因素变化导致当前规划总金额超出初始预算，且新建办公大楼暂无实际建设必要性 [2] - 公司当前产品研发战略及人力资源规划未产生大批量人员招聘需求，未达到场地扩张建设的前提条件 [2] - 公司现有研发团队的专业配置与技术能力已能保障研发项目推进，原计划购置设备及进行研发的核心诉求无需新增项目投入即可实现 [2] 资金后续安排 - 终止项目旨在提升募集资金使用效率，避免资金长期闲置，保障公司及全体股东权益 [3] - 项目终止后，剩余募集资金将继续存放于专户管理 [3] - 公司将积极寻找具有较强盈利能力和良好发展前景的新项目，待履行审议程序后尽快实施 [3]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日，共有7个机构投资者持有公司A股股份，合计持股量为5395.83万股，占公司总股本的46.85% [1] - 机构投资者包括钜泉科技(香港)有限公司、东陞投资有限公司、高华投资有限公司等 [1] - 相较于上一季度，机构持股比例合计下跌了2.20个百分点 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金共计2个，包括国金300指数增强A、招商国证2000指数增强A，持股增加占比小幅上涨 [1] - 本期较上一季未再披露的公募基金共计65个，主要包括博道成长智航股票A、博道上证科创板综合指数增强A等 [1]

公司基本情况 - 公司成立于2005年5月19日，于2022年9月13日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为上海 [1] - 公司是国内智能电网终端设备芯片领域的重要企业，专注于芯片研发设计，拥有较强的技术实力和产品配套服务能力 [1] - 公司主营业务为智能电网终端设备芯片的研发、设计和销售，可为客户提供丰富芯片产品及配套服务 [1] - 所属申万行业为电子 - 半导体 - 模拟芯片设计，概念板块包括专精特新、SOC芯片、芯片概念、核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入4.08亿元，行业排名28/34，低于行业平均数11.35亿元和中位数6.08亿元 [2] - 主营业务构成中，智能电表芯片2.32亿元占比85.13%，物联网及其他芯片3974.28万元占比14.61%，其他72.14万元占比0.27% [2] - 2025年三季度净利润4453.66万元，行业排名12/34，高于行业平均数2965.8万元和中位数1012.57万元 [2] - 行业第一名汇顶科技营业收入达35.21亿元，净利润6.77亿元，第二名翱捷科技营业收入28.8亿元，圣邦股份净利润3.32亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为5.83%，低于去年同期的6.78%，且远低于行业平均的16.92% [3] - 2025年三季度毛利率为39.95%，虽较去年同期的43.51%有所下降，但仍高于行业平均的36.44% [3] 管理层薪酬 - 董事长杨士聪2024年薪酬91万元，较2023年的95万元减少4万元 [4] - 总经理郑文昌2024年薪酬163.8万元，较2023年的138.8万元增加25万元 [4] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为7277户，较上期增加7.43% [5] - 户均持有流通A股数量为1.58万股，较上期增加87.10% [5]

核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入为4.08亿元，同比下降9.17% [1] - 2025年前三季度归母净利润为4453.66万元，同比下降37.71% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润为2309.81万元，同比下降41.91% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.39元，加权平均净资产收益率为2.38% [1][2] 盈利能力指标 - 2025年前三季度公司毛利率为39.95%，同比下降3.57个百分点 [2] - 2025年前三季度公司净利率为10.91%，较上年同期下降5.00个百分点 [2] - 2025年第三季度单季度毛利率为37.58%，同比下降4.94个百分点，环比下降3.66个百分点 [2] - 2025年第三季度单季度净利率为5.18%，较上年同期下降5.54个百分点，较上一季度下降13.76个百分点 [2] 费用与效率 - 2025年三季度期间费用为1.71亿元，较上年同期增加450.63万元 [2] - 2025年三季度期间费用率为41.87%，较上年同期上升4.84个百分点 [2] - 销售费用同比增长0.16%，研发费用同比增长3.28%，财务费用同比增长12.92%，管理费用同比减少0.06% [2] 估值与市场数据 - 以10月30日收盘价计算，市盈率（TTM）约为49.51倍，市净率（LF）约为2.00倍，市销率（TTM）约为6.65倍 [2] - 截至2025年三季度末，公司股东总户数为7277.00户，较上半年末增加503户，增幅7.43% [2] - 户均持股市值由上半年末的50.46万元增加至52.55万元，增幅为4.13% [2] 公司业务概况 - 公司主营业务为智能电网终端设备芯片的研发、设计和销售 [3] - 主营业务收入构成为：智能电表芯片85.13%，物联网及其他芯片14.61%，其他0.27% [3] - 公司所属申万行业为电子-半导体-模拟芯片设计，概念板块包括专精特新、SOC芯片、芯片概念等 [3]

资金募集与使用 - 公司首次公开发行1440万股，每股发行价115元，募集资金总额16.56亿元，净额14.923703亿元[2] - 4个项目投资总额5.110863亿元，募集资金投入5.110863亿元[4] - 3个项目投资总额7.905149亿元，募集资金投入7.905149亿元[5] 子公司增资 - 2025年10月29日公司同意用3000万元向全资子公司钜泉微电子增资[1] - 增资后钜泉微电子注册资本由2.2亿元增至2.5亿元[6] - 本次增资不构成关联交易和重大资产重组，无需股东会审议[12] 子公司财务数据 - 2024年12月31日钜泉微电子资产4.430013亿元，负债1.678573亿元，净资产2.75144亿元[8] - 2025年9月30日钜泉微电子资产4.117299亿元，负债1.211217亿元，净资产2.906082亿元[8] - 2024年度钜泉微电子营收3.086777亿元，净利润4458.33万元，扣非后净利润3516.64万元[8] - 2025年1 - 9月钜泉微电子营收1.950507亿元，净利润1250.57万元，扣非后净利润1119.75万元[8]

募集资金 - 公司首次公开发行1440.00万股，每股发行价115.00元，募集资金总额165,600.00万元，净额149,237.03万元[1] 项目投入 - 截至2025年9月30日，双芯模组化智能电表之计量芯研发及产业化项目累计投入5,069.25万元，使用比例37.78%[4] - 截至2025年9月30日，双芯模组化智能电表之管理芯研发及产业化项目累计投入2,891.57万元，使用比例22.91%[4] - 截至2025年9月30日，智能电网双模通信SoC芯片研发及产业化项目累计投入6,801.43万元，使用比例45.13%[4] - 截至2025年9月30日，张江研发中心建设项目累计投入5,670.64万元，使用比例26.08%[4] - 截至2025年9月30日，临港研发中心建设项目累计投入1,951.73万元，使用比例6.66%[4] 招标采购 - 2022 - 2024年国家电网智能电表招标采购数量分别为6,535.44万只、7,340.88万只、9,197.95万只[6] - 2022 - 2024年国家电网智能物联表招标采购数量分别为137.51万只、275.90万只、30.97万只，占比分别为2.10%、3.76%、0.34%[6] 项目延期 - 双芯模组化智能电表之计量芯、管理芯研发及产业化项目和张江研发中心建设项目原计划2025年12月达预定可使用状态，延期至2026年12月[5] 知识产权 - 截至2025年9月30日，公司拥有授权有效专利86项（发明专利71项、实用新型专利15项），软件著作权21项，集成电路布图设计专有权42项[10] 产品数据 - 公司电能计量芯片累计出货量超亿颗[15] 未来展望 - 公司拟实施项目提升产品性能，巩固行业领先地位[14] 行业情况 - 公司所处行业有技术门槛和替代壁垒，短期竞争缓和[15] 技术研发 - 公司凭借研发经验进入BMS芯片领域技术可行[17] 市场地位 - 公司主营产品在国内市场占有率综合排名领先[21] 决策通过 - 公司于2025年10月29日召开董事会审议通过项目延期议案[23] - 公司于2025年10月29日召开监事会审议通过项目延期议案[24] 机构意见 - 保荐机构对公司延长部分募集资金投资项目实施期限事项无异议[26]