A股市场表现 - 沪指上涨0.45%收于3291.43点 深证成指上涨1.27%收于9905.53点 创业板指上涨1.59%收于1944.32点 北证50指数上涨2.63% [1] - 沪深北三市成交额达10738亿元 较前一日增加1245亿元 重返万亿元规模 [1] - 超4300只个股上涨 市场呈现普涨格局 [2] 黄金板块表现 - 黄金概念股集体爆发 四川黄金 赤峰黄金 湖南黄金 西部黄金等多只个股涨停 [3] - 黄金主题ETF大幅上涨 黄金股ETF和黄金股票ETF罕见涨停 黄金股票ETF基金涨幅超9% [2] - 现货黄金突破3390美元/盎司创历史新高 沪金主力合约涨逾2%首次站上800元/克关口 [4] 黄金投资逻辑 - 全球央行2022-2024年购金量均超1000吨 持续净买入推动金价上行 [5] - 美国政策不确定性催生避险需求 削弱美元资产信任度 加速全球去美元化进程 [5] - 美元信用长期走弱趋势明确 黄金货币属性凸显 中长期走势被持续看好 [6] 大飞机概念表现 - 大飞机概念强势拉升 通易航天涨超16% 博云新材 国睿科技 润贝航科 航发科技等多股涨停 [7] - 舟山波音完工中心主要用于波音737 MAX系列飞机外饰喷漆及交付 [8] 大飞机产业机遇 - 国内航司因"对等关税"暂停接收波音飞机 [9] - 中国与越南 马来西亚联合声明提及引进和运营中国商用飞机 [9] - C909飞机已出海老挝 印尼等东南亚国家 C919加速海外认证 [9] - 亚洲市场面临"飞机荒" 国产大飞机在东南亚潜在市场巨大 [9] 人形机器人概念表现 - 人形机器人概念再度活跃 震裕科技涨超13% 万达轴承 奥比中光 利亚德涨超10% 福莱新材涨停 [10] - 鸣志电器涨近9% 伟创电气涨8.17% 绿的谐波涨7.16% [11] 人形机器人发展前景 - 北京亦庄人机共跑半程马拉松成功举办 天工Ultra以2小时40分42秒自主完赛 [11] - 马拉松赛事验证了人形机器人核心零部件性能和整机可靠性 [12] - 人形机器人作为具身智能最佳载体 是中美AI科技竞争主战场 [12] - 外骨骼机器人 灵巧手和传感器等方向商业化落地更快 [12]

MLOps概念板块市场表现 - 截至4月21日收盘，MLOps概念板块整体上涨3.42%，位居概念板块涨幅第8位 [1] - 板块内16只个股上涨，涨幅居前的包括奥比中光（+11.17%）、星环科技（+8.76%）和新炬网络（+4.54%） [1] - 跌幅居前的个股为光环新网（-0.91%）和传音控股（-0.81%） [1] 板块资金流动情况 - MLOps概念板块当日获得主力资金净流入0.85亿元 [2] - 板块内11只个股获得主力资金净流入，其中8只个股净流入超千万元 [2] - 奥比中光主力资金净流入7378.16万元居首，中科创达（4395.30万元）、宇信科技（3039.62万元）和星环科技（1796.80万元）分列二至四位 [2] 个股资金流入特征 - 绿盟科技主力资金净流入率最高达11.75%，创意信息（9.45%）和中科创达（8.58%）紧随其后 [3] - 奥比中光在资金流入率和绝对金额方面均表现突出，净流入率8.27% [3] - 部分个股出现资金流出，其中光环新网主力资金净流出8027.64万元，净流出率-5.32% [4] 行业相对表现 - MLOps概念涨幅在当日概念板块中排名第8，表现优于白酒概念（+0.39%）、ST板块（+0.30%）等传统板块 [2] - 同期涨幅领先的概念板块包括黄金概念（+4.28%）、金属锌（+3.91%）和Sora概念（+3.60%） [2]

机器人ETF市场表现 - 机器人ETF基金562360低开高走 截至发稿上涨0.46% [1] - 成分股奥比中光-UW领涨7.25% 科大智能 云天励飞-U 巨轮智能等多股跟涨 [1] - 该ETF跟踪中证机器人指数 覆盖系统方案商 自动化设备制造商及零部件商等产业链环节 [1] 人形机器人赛事进展 - 全球首个人形机器人半程马拉松4月19日在北京举行 全程21公里 [1] - 20支机器人赛队参赛 北京人形机器人创新中心与优必选天工Ultra以2小时40分钟率先完赛 [1] - 松延动力N2机器人获得第二名 [1] 机构行业观点 - 人形机器人行业处于量产化初期 现场暴露问题将倒逼产业优化升级 [2] - 人形机器人作为具身智能最佳载体 是中美AI科技竞争主战场 长期空间广阔 [2] - 建议关注外骨骼机器人 灵巧手和传感器三个商业化落地更快方向 [2] 科技产业投资前景 - 当前科技交易拥挤度已明显下降 建议耐心等待第二波行情 [2] - AI浪潮是未来3-5年最重要产业趋势 中期核心科技赛道不必过于担心短期波动 [2] - AI科技持续演化并与生产部门结合是重要发展方向 [2]

海外市场动态 - 周一美股指期货齐跌，美元指数自2022年4月以来首次跌破99.00关口 [2] - 特朗普暗示可能降低对华关税，称一个月内会与中国达成协议 [2] - 希音、Temu因关税变化宣布4月25日起对美国消费者涨价 [2] - 特斯拉低价版Model Y生产或推迟至明年，欧洲销量暴跌超50%（德国、丹麦、瑞典） [3] - Meta因AI烧钱加速寻求亚马逊、微软资助 [3] - MP Materials已停止向中国出口稀土精矿 [4][12] 国内政策与行业动向 - 国常会强调持续稳定股市和房地产市场平稳发展 [5] - 国家发改委推动低空经济发展工作会议 [6] - 商务部推进服务业扩大开放，开展"车路云一体化"应用试点，支持人民币跨境资金运营 [6] - 扩大广东、天津、福建自贸区改革授权 [7] - 2025中国互联网企业家座谈会提出突破原创技术、前沿技术 [8] - 一季度全国一般公共预算支出7.28万亿元（+4.2%），证券交易印花税411亿元（+60.6%） [8] - 上海支持民营企业参与AI基础设施建设和市值管理 [8] A股策略与市场观点 - 信达策略认为低成交量是牛市买入信号，历史数据显示阶段性低点伴随成交量低迷 [9][10] - 中信策略称中国在贸易僵持阶段政策空间更大，A股是提振信心关键环节 [10] - 广发策略预计指数震荡，内需行业（商贸零售、旅游、食品）政策预期定价充分，需警惕热度回落 [10] 细分行业与公司动态 稀土 - MP Materials停止对华出口稀土精矿，国内供给预期收紧，海外稀土价格或上涨 [4][12] - 盛和资源称已构建多元化稀土原料供应渠道，MP事件不影响生产经营 [12] MLCC - 代理商MLCC价格全面上调，高容料号平均涨幅2.39%，短期缺货因关税影响下游囤货 [12] - 中信建投指出AI服务器、新能源车推动MLCC需求激增（新能源车用量为燃油车6倍，AI服务器需求+100%） [13] 机器人 - 天工Ultra机器人全球首场半马夺冠，天工2.0即将量产，未来价格对标入门级轿车 [13][14] - 国海证券认为人形机器人产业链迎"从0至1"机遇，商业化落地加速 [14] 其他行业 - 宁德时代科技日主题"见证边界觉醒"，华为将发布兆瓦级超充产品 [11] - 比亚迪计划在日本扩增至100家门店 [11] - 云南咖啡出口货值3.1亿元（+122.1%） [11] 上市公司公告精选 - 寒武纪一季度净利润3.55亿元（扭亏），AI应用落地推动收入增长 [16] - 中际旭创一季度净利润15.83亿元（+56.83%），高端光模块需求增长 [16] - 正丹股份一季度净利润3.89亿元（+558.59%），产品单价大幅上涨 [16] - 仕佳光子一季度净利润9319万元（+1004%），AI算力驱动数通市场增长 [16] - 中航机载拟回购3亿-5亿元股份 [17] - 光环新网拟35.37亿元投建云计算基地 [17] 市场数据 历史新高公司 - 广咨国际（新型城镇化，+29.99%）、民土达（大飞机，+17.94%）、诺威（创新药，+2.73%） [18] - 银行股多只涨幅超1%（建设银行+1.54%，工商银行+1.28%） [18] 解禁信息 - 拓荆科技解禁市值190.21亿元（解禁比例44.5%），恒帅股份解禁41亿元（71.45%） [19] - 纳芯微4月22日解禁99.64亿元（34.51%） [19]

文章核心观点 公司2025年第一季度业绩显著提升，实现营收增长与扭亏为盈，得益于多元化市场战略及3D视觉感知技术发展，未来将拓展新兴领域注入新动能 [1][4][6] 本期业绩预告情况 - 业绩预告期间为2025年1月1日至3月31日 [1] - 预计2025年第一季度营业收入19,100.00万元左右，同比增加9,808.85万元，增长105.57%左右 [1] - 预计2025年第一季度归属于母公司所有者的净利润2,460.00万元左右，同比增加5,338.07万元，扭亏为盈 [1] - 预计2025年第一季度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润370.00万元左右，同比增加4,483.92万元，扭亏为盈 [1] - 本次业绩预告相关财务数据未经注册会计师审计 [2] 上年同期业绩情况 - 2024年第一季度营业收入为9,291.15万元 [3] - 2024年第一季度归属于母公司所有者的净利润为 -2,878.07万元 [3] - 2024年第一季度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为 -4,113.92万元 [3] 本期业绩变化的主要原因 - 公司推进多元化市场战略，构建“技术 - 商业”双轮驱动机制，战略执行取得阶段性成果 [4] - AIoT领域业务增长，构建全价值链成本管控体系，推动研发效能与运营模式升级，经营利润转正 [4] - 智能终端市场需求扩张与产能提升，形成“技术迭代 - 量产提速 - 成本优化”正向循环 [4] 行业发展情况 - 3D视觉感知技术进入规模化商业应用快车道，受益于AI端侧硬件及应用场景发展 [5] 公司未来规划 - 持续关注行业新兴领域与产品，以模块化输出渗透高增长场景，构建全球技术变现通道 [6]

并购重组 - 创力集团全资子公司拟收购浙江中煤液压机械有限公司56.94%股权，4月18日签署《股权收购协议之补充协议》调整支付方式与应收账款回收指标 [1] - 徐工机械拟8.21亿元收购徐州徐工重型车辆有限公司51%股权，旨在建立矿山机械成套化、系列化产品竞争优势 [2] 业绩披露 - 百大集团2024年实现营业收入1.94亿元，同比下降10.38%，归母净利润1.33亿元，同比增长878.21% [3] - 奥比中光预计2025年第一季度营收1.91亿元左右，同比增长105.57%左右，预计归母净利润2460万元左右，实现扭亏为盈 [4] - 平安银行2025年第一季度营业收入337.09亿元，同比下降13.1%，归母净利润140.96亿元，同比下降5.6% [5] - 北方稀土2024年营业收入329.66亿元，同比减少1.58%，归母净利润10.04亿元，同比减少57.64% [6] 回购增持 - 酒钢宏兴拟用1亿 - 2亿元回购公司股份，回购价格不超过2.19元/股 [7] - 赛力斯高管及骨干团队截至4月18日增持公司股份24.84万股，占总股本0.0152%，增持金额3313.79万元 [8] - 中航机载拟3亿 - 5亿元回购股份，回购价格不超过17.13元/股，用于员工持股或股权激励计划，未使用则注销 [9] 监管措施与风险警示 - 怡亚通收到深圳证监局责令改正措施决定，公司在公司治理、财务核算、信息披露等方面存在问题 [10] - 山东华鹏可能因相关规定被上海证券交易所实施其他风险警示 [11] - 万方发展预计2024年度相关指标不达标，股票交易可能在年报披露后被深圳证券交易所实施退市风险警示 [12]

2025年第一季度业绩预告基本信息 - 2025年第一季度业绩预告期间为1月1日至3月31日[2] - 本次业绩预告未经注册会计师审计，具体数据以2025年第一季度报告为准[7][8] 2025年第一季度财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度预计营业收入19100.00万元，同比增加9808.85万元，增长105.57%[2] - 2025年第一季度预计归属于母公司所有者的净利润2460.00万元，同比增加5338.07万元，扭亏为盈[2] - 2025年第一季度预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润370.00万元，同比增加4483.92万元，扭亏为盈[2] 2024年第一季度财务数据 - 2024年第一季度营业收入为9291.15万元[3] - 2024年第一季度归属于母公司所有者的净利润为 - 2878.07万元[3] - 2024年第一季度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为 - 4113.92万元[3] 2025年第一季度业务线发展情况 - 2025年第一季度公司推进多元化市场战略，AIoT业务增长，实现经营利润由负转正[5] - 3D视觉感知技术进入规模化商业应用快车道，公司布局“芯片 + 算法 + 光机”研发矩阵[6]

文章核心观点 - 奥比中光预计2025年第一季度营收和净利润同比大幅增长且扭亏为盈 [1] 分组1：营收情况 - 预计2025年第一季度营业收入19100.00万元左右，较上年同期增加9808.85万元左右，同比增长105.57%左右 [1] 分组2：净利润情况 - 预计2025年第一季度归属于母公司所有者的净利润为2460.00万元左右，较上年同期增加5338.07万元左右，实现扭亏为盈 [1]

文章核心观点 - 兴全基金、华夏基金等联手重仓奥比中光，公司基本面转好，与创想三维合作深化 [1][2] 股东情况 - 4月11日奥比中光发布《关于回购股份事项前十名股东和前十名无限售条件股东持股情况的公告》 [1] - 兴全基金、华夏基金以及深圳市福田引导基金联手重仓奥比中光并进入前十大股东行列 [1] - 兴全旗下兴全合润混合型证券投资基金、兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金（LOF）分别持有约625.2万股、约332.39万股，占总股本1.56%、0.83%，前者为第8大股东，后者位列流通股股东第9位 [1] - 华夏中证机器人交易型开放式指数证券投资基金持股约392.93万股，占总股本0.98%，位列第10大股东 [1] 业绩情况 - 2024年公司营收达5.6亿元，同比增长约55.55%，亏损金额大幅收窄，全年亏损6000万元，2023年亏损2.76亿元 [1] - 据去年前三季度业绩数据推算，去年第四季度公司进入盈亏平衡边缘 [1] - 业绩改善得益于加快新兴场景推广、丰富和优化产品结构，在三维扫描、医保核验等场景加速落地应用 [1] 合作情况 - 奥比中光与创想三维合作在过去一年多全面深化 [2] - 4月9日创想三维发布两款扫描仪新品，均搭载奥比中光基于自研多核异构三维重建芯片技术的QuantumX软硬件平台 [2] - 一年前创想三维发布多款搭载奥比中光自研技术的3D打印及3D扫描新品，目前双方合作基本覆盖3D打印和3D扫描产品 [2]

报告公司投资评级 - 行业为电子/光学光电子，6个月评级为买入（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 奥比中光深耕3D视觉感知全链条布局，全栈式技术研发与六大领域覆盖构筑核心壁垒，主营业务是3D视觉感知产品的设计、研发、生产和销售 [1] - 公司斥资2000万 - 4000万元回购股份，已首次回购约9.59万股，占总股本比例0.02%，彰显对未来发展信心及维护投资者权益决心 [2] - 公司直接境外收入占比不到15%，美国加征关税影响极小；2024年实现营业收入5.62亿元，同比增长56.16%，且营收逐季环比增长 [3] - 奥比中光是国内机器人视觉传感器领域少数可对标英特尔Realsense的公司，深度绑定英伟达有望卡位人形机器人赛道；预计24 - 26年营收分别为5.6/8.7/13.4亿，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据和估值 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|350.05|360.01|560.72|870.52|1,338.25| |增长率(%)|(26.17)|2.84|55.75|55.25|53.73| |EBITDA(百万元)|16.47|24.42|(62.16)|97.84|318.67| |归属母公司净利润(百万元)|(289.78)|(275.88)|(48.67)|85.32|270.97| |增长率(%)|(6.90)|(4.80)|(82.36)|(275.32)|217.57| |EPS(元/股)|(0.72)|(0.69)|(0.12)|0.21|0.68| |市盈率(P/E)|(71.67)|(75.28)|(426.73)|243.40|76.64| |市净率(P/B)|6.43|6.89|7.16|6.96|6.38| |市销率(P/S)|59.33|57.69|37.04|23.86|15.52| |EV/EBITDA|353.73|514.86|(301.16)|191.44|59.27| [5] 基本数据 - A股总股本400.00百万股，流通A股股本257.06百万股 [7] - A股总市值20,768.05百万元，流通A股市值13,346.80百万元 [7] - 每股净资产7.34元，资产负债率9.20% [7] - 一年内最高/最低股价为75.50/21.16元 [7] 财务预测摘要 资产负债表(百万元) |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |货币资金|1,709.07|1,197.88|1,160.76|1,072.79|833.78| |应收票据及应收账款|90.63|83.17|175.67|224.63|390.75| |预付账款|14.13|16.19|48.83|47.87|83.01| |存货|151.75|159.04|303.58|405.90|632.11| |流动资产合计|2,608.38|1,922.20|2,148.63|2,218.34|2,416.68| |长期股权投资|15.39|15.65|15.65|15.65|15.65| |固定资产|49.06|286.30|308.04|349.23|389.09| |在建工程|144.34|3.67|38.20|70.92|72.55| |无形资产|84.39|125.27|103.64|82.01|60.39| |非流动资产合计|818.81|1,462.02|1,121.97|1,238.58|1,330.63| |资产总计|3,427.19|3,384.22|3,270.60|3,456.92|3,747.31| |短期借款|0.00|147.51|140.00|130.00|120.00| |应付票据及应付账款|44.03|98.25|66.36|195.65|218.66| |流动负债合计|150.67|339.45|322.20|429.54|451.29| |非流动负债合计|54.58|34.24|53.92|47.58|45.25| |负债合计|205.25|373.69|376.12|477.12|496.54| |少数股东权益|(9.08)|(5.25)|(5.25)|(5.25)|(5.25)| |股本|400.00|400.00|400.00|400.00|400.00| |资本公积|4,072.37|4,136.32|4,136.32|4,136.32|4,136.32| |留存收益|2,760.34|2,548.40|2,499.73|2,585.05|2,856.02| |股东权益合计|3,221.94|3,010.53|2,894.48|2,979.80|3,250.77| [11] 利润表(百万元) |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|350.05|360.01|560.72|870.52|1,338.25| |营业成本|197.33|206.48|315.13|472.69|703.92| |营业税金及附加|1.66|2.42|2.80|4.35|6.69| |销售费用|63.51|68.80|69.49|70.19|70.89| |管理费用|142.64|132.11|112.29|113.41|114.55| |研发费用|380.59|300.81|195.53|205.30|215.57| |财务费用|(39.26)|(21.61)|(30.26)|(30.26)|(30.26)| |资产/信用减值损失|(16.67)|(7.65)|(7.00)|0.00|0.00| |公允价值变动收益|(0.15)|(6.54)|0.00|0.00|0.00| |投资净收益|13.13|29.03|40.00|65.55|61.89| |其他|(36.03)|(75.94)|(80.00)|(131.10)|(123.78)| |营业利润|(356.72)|(267.90)|(57.26)|100.38|318.79| |营业外收入|0.42|0.02|0.00|0.00|0.00| |营业外支出|0.50|0.99|0.00|0.00|0.00| |利润总额|(356.79)|(268.87)|(57.26)|100.38|318.79| |所得税|(42.33)|6.68|(8.59)|15.06|47.82| |净利润|(314.46)|(275.54)|(48.67)|85.32|270.97| |少数股东损益|(24.68)|0.34|0.00|0.00|0.00| |归属于母公司净利润|(289.78)|(275.88)|(48.67)|85.32|270.97| |每股收益（元）|(0.72)|(0.69)|(0.12)|0.21|0.68| [11] 主要财务比率 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入|-26.17%|2.84%|55.75%|55.25%|53.73%| |成长能力 - 营业利润|-5.56%|-24.90%|-78.63%|-275.32%|217.57%| |成长能力 - 归属于母公司净利润|-6.90%|-4.80%|-82.36%|-275.32%|217.57%| |获利能力 - 毛利率|43.63%|42.65%|43.80%|45.70%|47.40%| |获利能力 - 净利率|-82.78%|-76.63%|-8.68%|9.80%|20.25%| |获利能力 - ROE|-8.97%|-9.15%|-1.68%|2.86%|8.32%| |获利能力 - ROIC|-100.70%|-68.14%|-13.34%|7.00%|25.86%| |偿债能力 - 资产负债率|5.99%|11.04%|11.50%|13.80%|13.25%| |偿债能力 - 净负债率|-52.47%|-34.43%|-34.59%|-31.06%|-21.44%| |偿债能力 - 流动比率|17.31|5.66|6.67|5.16|5.36| |偿债能力 - 速动比率|16.30|5.19|5.73|4.22|3.95| |营运能力 - 应收账款周转率|3.32|4.14|4.33|4.35|4.35| |营运能力 - 存货周转率|2.32|2.32|2.42|2.45|2.58| |营运能力 - 总资产周转率|0.12|0.11|0.17|0.26|0.37| |每股指标 - 每股收益|-0.72|-0.69|-0.12|0.21|0.68| |每股指标 - 每股经营现金流|-0.24|-0.40|0.05|-0.23|-0.68| |每股指标 - 每股净资产|8.08|7.54|7.25|7.46|8.14| |估值比率 - 市盈率|-71.67|-75.28|-426.73|243.40|76.64| |估值比率 - 市净率|6.43|6.89|7.16|6.96|6.38| |估值比率 - EV/EBITDA|353.73|514.86|(301.16)|191.44|59.27| |估值比率 - EV/EBIT|-228.84|-639.72|(213.91)|267.11|65.46| [11][12] 现金流量表(百万元) |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |净利润|(314.46)|(275.54)|(48.67)|85.32|270.97| |折旧摊销|54.64|60.29|25.35|27.72|30.14| |财务费用|(4.24)|(12.15)|(30.26)|(30.26)|(30.26)| |投资损失|(13.13)|(29.03)|(40.00)|(65.55)|(61.89)| |营运资金变动|(14.66)|(548.14)|115.40|(108.83)|(479.67)| |其它|196.87|644.81|0.00|0.00|0.00| |经营活动现金流|(94.98)|(159.76)|21.83|(91.59)|(270.72)| |资本支出|145.04|202.12|40.32|86.34|52.33| |长期投资|(3.95)|0.26|0.00|0.00|0.00| |其他|(1,233.84)|(296.98)|(60.32)|(100.79)|(40.44)| |投资活动现金流|(1,092.75)|(94.60)|(20.00)|(14.45)|11.89| |债权融资|18.61|161.31|159.48|147.30|136.86| |股权融资|1,263.49|82.26|(37.12)|30.26|30.26| |其他|(152.30)|(106.28)|(161.31)|(159.48)|(147.30)| |筹资活动现金流|1,129.79|137.29|(38.95)|18