报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的投资评级（如买入、持有、卖出）[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 报告核心观点 - 在国家战略驱动下，中国无人机产业已跃升为战略性新兴产业，市场规模全球领先、产业链完整，正从“制造主导”向“技术引领与生态构建”加速转型[1] - 产业面临上游核心技术依赖进口、商业回报周期长、国际合规与地缘政治风险等多重挑战[1] - 未来发展将聚焦智能化、绿色化、空域数字化及市场多元化突围[1] 战略定位与政策支持 - 无人机作为低空经济的核心载体，被定义为依托低空空域（通常指1,000米以下，可延伸至3,000米）活动的无人驾驶航空器[2] - “十五五”规划首次将低空经济纳入战略性新兴产业集群，标志着无人机产业从区域性探索正式上升为国家战略[2] - 国家已构建从“适航-空域-生产-运营”的全环节政策框架，多项强制性国家标准在2023年至2026年间颁布实施[3] - 空域管理改革推动低空空域管理从试点探索走向“体系化、数字化”融合运行，多个试点地区动态划设新型低空空域并简化审批流程[3] - 例如，四川省划设了全国面积最大的低空协同管理空域，公开报道面积超6,700平方公里[4] - 基础设施建设强调构建“基础设施体系化”，织密“空中交通网”[4] - 例如，山东省已建成数百个无人机起降平台和数千套低空通信导航监视设施[4] - 广东省规划在三甲医院、核心景区、交通枢纽等重点区域配套建设起降平台与能源补给设施[4] 市场规模与进出口格局 - 2024年全球无人机市场规模估计为352.8亿美元，预计到2029年将达到676.4亿美元，复合年增长率为13.90%[5] - 2024年中国民用无人机市场规模约1,468亿元，预计2030年市场规模超4,000亿元，2024～2030年复合增长率达18.3%[5] - 中国已稳居全球第一大无人机制造国和出口国地位[6] - 2025年1～11月，中国出口无人机共计451.14万架，同比增长38.80%，出口金额28.39亿美元，同比增长46.00%[7] - 出口均价为0.63千美元/架，同比增长约5%[7] - 消费级无人机（最大起飞重量≤250克）是出口主力，1～11月出口约451.13万架，累计出口数量占总量超99%，出口金额约25.5亿美元[7] - 工业级与大型无人机（最大起飞重量＞150千克）1～11月累计仅出口12架，但2025年11月单架出口均价超40万美元[7] - 同期，中国进口无人机1.15亿美元，远低于出口规模[9] - 进口结构以中型工业无人机（最大起飞重量＞250克且≤7千克）为主，累计进口金额达4,793万美元，同比增长超75%[9] - 航拍类消费级无人机进口额仅6,562万美元，反映国内消费级市场已基本实现国产替代[9] - 出口市场呈现“多极化、区域聚焦”特征[10] - 美国是最大单一买家，大疆占据美国商用无人机市场约90%份额[10] - “一带一路”沿线国家2025年预计市场规模达120亿美元[10] - 中国无人机进口主要为高精度传感器、专用芯片、高端飞控模块及特定用途小型无人机[10] 产业链结构特征与产业布局 - 产业链可分为上游原材料与核心零部件、中游整机研发生产、下游应用服务三个环节[11] - 上游飞控系统方面，国产解决方案在消费级和主流工业级市场已广泛应用并占据主导，但高端飞控与顶尖水平仍有差距[13] - 上游传感器与通信模块方面，高端传感器（如高精度RTK、激光雷达、视觉导航）和机载通信芯片仍依赖进口[13] - 上游动力系统方面，电池能量密度已达300Wh/kg级别，处于全球第一梯队；氢燃料电池等新型动力已实现商业化应用并进入国际市场[13] - 中游消费级无人机由大疆创新主导，全球市占率超70%[14] - 中游工业级无人机呈现“头部集中、细分分散”，纵横股份（测绘）、极飞科技（农业植保）、观典防务（安防）等企业在细分领域领先[14] - 中游军用无人机以航天彩虹（彩虹系列）、中无人机（翼龙系列）为代表[14] - 下游农业植保领域，极飞科技、大疆占全球市场30%，2024年出口台套数同比增长38.5%[14] - 下游电力巡检方面，无人机巡检解决方案可替代人工降低成本65%[14] - 下游物流配送领域，2024年无人机配送订单量同比增长120%[14] - 区域产业生态各具特色：长三角地区呈现“技术引领、场景多元”的特点[15] - 珠三角地区构建“制造+应用”双轮驱动模式[15] - 成渝地区聚焦“特色场景、生态优先”[15] - 北京延庆区作为全国首批民用无人驾驶航空试验区，2024年低空技术营收达24亿元，企业数量约120家[15] 核心挑战与未来发展趋势 - 当前面临的主要挑战包括关键零部件仍依赖进口、工业级场景商业化成本高回报周期长、适航认证与空域管理尚未完全打通、国际市场的合规与地缘政治风险[16][17] - 例如，全国仅20个民用无人驾驶航空试验基地开展符合性验证[16] - 2025年12月，美国FCC将所有外国生产的无人机系统及关键零部件列入‘不可信供应商清单’，禁止其新型产品在美国销售[17] - 未来发展趋势包括智能化与自主化加速演进、eVTOL成为新赛道、低空经济与数字基建深度融合、军民融合与国际化双轮驱动、绿色低碳成为产业新导向[17][18] - 在物流配送和工业应用领域，无人机正从远程操控向具备环境感知、任务规划与自主决策能力的智能化系统演进[17] - eVTOL被视为城市空中交通的核心载体，亿航智能的EH216-S型飞行器已率先获得中国民航局颁发的型号合格证与标准适航证[18] - eVTOL预计“十五五”期间将进入商业化应用初期[18] - “低空智联网”将成为新型基础设施的重要组成部分[18]

未来产业政策与市场关注 - “十五五”规划建议提出培育壮大新兴产业和未来产业 前瞻布局未来产业 探索多元技术路线、典型应用场景、可行商业模式、市场监管规则 [1] - 推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点 [1] - 全国各地积极支持未来产业的发展 [1] 未来产业概念股筹码集中情况 - 以最新股东户数与今年三季度末相比 381只概念股中股东户数有所下降的公司有40余家 [1] - 股东户数下降幅度超过3%的公司有27家 [1] - 福晶科技、中原内配、英维克等公司股东户数降幅均超过10% 福晶科技最新股东户数较三季度末下降幅度接近26% [1] 具备补涨潜力的未来产业标的筛选 - 股东户数降幅超过3%的27家公司中 截至12月29日年内涨幅低于19%的公司仅有10家 [1] - 上述10家公司的股票或有望成为未来产业赛道中具备补涨潜力的标的 [1] - 筛选出的10只标的覆盖氢能、具身智能、脑机接口、量子技术、生物科技、6G等多个未来产业细分领域 [2] 具体潜力公司名单与数据 - **致远新能 (300985)**: 年内涨跌幅3.59% 股东户数较三季度末降幅10.40% 细分产业为氢能 [2] - **富瀚微 (300613)**: 年内涨跌幅-21.32% 股东户数较三季度末降幅9.58% 细分产业为具身智能 [2] - **中无人机 (688297)**: 年内涨跌幅18.94% 股东户数较三季度末降幅7.50% 细分产业为具身智能 [2] - **戴维医疗 (300314)**: 年内涨跌幅13.69% 股东户数较三季度末降幅5.90% 细分产业为脑机接口 [2] - **光韵达 (300227)**: 年内涨跌幅9.24% 股东户数较三季度末降幅5.29% 细分产业为量子技术 [2] - **中国长城 (000066)**: 年内涨跌幅-1.37% 股东户数较三季度末降幅4.83% 细分产业为具身智能、量子技术 [2] - **达安基因 (002030)**: 年内涨跌幅5.99% 股东户数较三季度末降幅4.18% 细分产业为生物科技 [2] - **华配生物 (688363)**: 年内涨跌幅-14.28% 股东户数较三季度末降幅3.94% 细分产业为生物科技 [2] - **华脉科技 (603042)**: 年内涨跌幅13.62% 股东户数较三季度末降幅3.32% 细分产业为6G [2] - **明德生物 (002932)**: 年内涨跌幅2.30% 股东户数较三季度末降幅3.04% 细分产业为生物科技 [2]

公司股东结构 - 截至2025年12月10日，公司股东总户数为32424户 [2]

公司股份回购执行情况 - 公司于2025年12月16日发布公告，披露了股份回购的最新进展 [2] - 截至公告日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份637，005股 [2] - 累计回购股份数量占公司总股本的比例为0.09437% [2]

委员会组成 - 审计与风控委员会成员由三名非公司高级管理人员董事组成，含两名独立董事，至少一名专业会计人士[8] - 委员由董事长、二分之一以上独立董事或全体董事的三分之一提名，董事会选举产生[8] - 设主任委员一名，由独立董事中的会计专业人士担任，全体委员过半数选举产生[8] 任期与职责 - 任期与董事会一致，委员任期届满可连选连任[8] - 职责包括审核财务信息及披露、监督评估内外部审计工作等[11] 工作流程 - 披露财务会计报告等经全体成员过半数同意后提交董事会审议[12] - 审核财务信息关注真实性、重大会计和审计问题等[14] - 关注资产负债表日后至年度报告出具前变更会计师事务所情形[15] - 每年至少向董事会提交对受聘外部审计机构履职情况评估报告[17] - 每年至少召开一次无管理层参加的与外部审计机构单独沟通会议[17] 内部审计 - 内部审计部门至少每半年对重大事件实施、大额资金往来情况检查并提交报告[19] 会议相关 - 可行使监事会检查财务、监督董高人员等职责[20] - 审计法律部为决策提供财务报告等书面资料[23] - 会议对报告评议，决议材料呈报董事会讨论[24] - 每季度至少召开一次会议，会前三天通知并提供资料[26] - 会议应由三分之二以上委员出席，决议经全体委员过半数通过[26] 资料保存 - 公司保存会议资料至少十年[26] - 会议记录由董事会秘书保存不少于10年[27] 细则生效与解释 - 细则经董事会审议批准，自董事会审议通过且股东会批准撤销监事会后生效[31][32] - 细则由董事会负责解释[33]

人员设置 - 公司设一名董事会秘书和一名证券事务代表[5][6][7] 任职资格 - 最近3年受证监会处罚等特定情形人士不得担任董事会秘书[9] 职责范围 - 董事会秘书负责信息披露、筹备会议、协助建内控等职责[11] - 管理董事和高管身份及持股数据信息等[12][13] - 获悉控股股东质押平仓风险应履行披露职责[13] - 参加投资者说明会[11] - 审核并答复监管问询函并通报董事会[25] - 信息披露重大事项事前报告董事长并审核发布[25] 信息处理 - 公司对特定信息作暂缓、豁免披露处理需登记归档[10] 聘任解聘 - 公司应在规定时间内聘任董事会秘书[19] - 聘任时签订保密协议[20] - 出现规定情形一个月内解聘[20] - 解聘或辞职需报告交易所并公告[21] - 被解聘或辞任需接受审查并办移交手续[21] 职责代行 - 董事会秘书空缺超三月法定代表人代行职责[21] 会议要求 - 筹备会议按规定发通知并送达材料[23] - 会议记录至少保存十年[23] 制度相关 - 制度经董事会审议批准生效[28][29] - 制度由董事会负责解释[30]

董事离职披露与补选 - 公司需在收到董事辞职报告2个交易日内披露情况并说明原因及影响，60日内完成补选[10] 法定代表人确定 - 担任法定代表人的董事辞任，公司应在30日内确定新法定代表人[10] 董事职务解除 - 股东会审议解除非职工董事职务提案，需出席股东所持表决权过半数通过[11] 董事离职手续与股份转让 - 董事正式离职5日内向董事会办妥移交手续[15] - 董事离职后6个月内不得转让所持公司股份[19] - 任期届满前离职董事，特定时间内每年减持不超25%，不超一千股可一次性转让[19] 异议复核 - 离职董事对追责决定有异议，可在15日内向审计与风控委员会申请复核[22]

审计体制 - 公司建立党委、董事会直接领导下的内部审计监督体制[8] - 党委书记、董事长履行第一责任人责任[8] 部门职责 - 审计法律部对董事会负责，向审计与风控委员会报告工作[10] - 审计与风控委员会监督及评估内部审计工作，协调内外审计[10] 审计检查与报告 - 审计法律部至少每半年检查重大事件和大额资金往来[17] - 至少每季度向审计与风控委员会报告内部审计情况[18] - 每年至少提交一次内部控制评价报告[22] 资源与权限 - 保障内部审计机构和人员依法依规履职[6] - 强化审计资源管理，配备审计队伍[16] - 工作经费列入公司预算[13] - 工作权限包括参加会议、要求报送资料等[19] 审计流程 - 编制年度内部审计计划并实施[21] - 审计项目成立审计组开展审前调查[22] - 审计报告应含基本情况等并征求意见[23] 整改与管理 - 党委承担审计整改主体责任，按“四不放过”原则落实[25] - 审计法律部对问题实行台账跟踪管理[26] - 加强与其他监督力量协作配合[26] 违规处理 - 被审计部门拒绝接受审计等将被责令改正和处理[28] - 审计法律部和人员违规将被处理，涉嫌犯罪移送司法机关[28]

委员会组成 - 提名与薪酬考核委员会由三名董事组成，含两名独立董事[7] 选举与建议 - 委员由董事长等提名，董事会选举产生[7] - 选任新董高前1至2个月向董事会提建议和材料[15] 会议规定 - 每年至少召开两次会议，提前三天通知委员[19] - 三分之二以上委员出席方可举行[20] - 决议需全体委员过半数通过[20] 资料保存 - 公司保存会议资料至少十年[19] - 会议记录由董秘保存不少于10年[21] 其他要求 - 会议记录应包含日期等内容[22] - 议案及表决结果书面报董事会[22] - 参会人员对所议事项有保密义务[22] 制度细则 - 细则依国家法律和《公司章程》执行[24] - 与规定不一致时以有关规定为准[24] - 经董事会审议批准，通过后生效[25][26] - 由董事会负责解释[27]

募集资金协议 - 公司应在募集资金到账后1个月内签订三方监管协议，提前终止需1个月内签新协议[9][11] 募投项目规定 - 募投项目超期限且投入未达计划50%需重新论证可行性[13] - 以自筹资金预先投入募投项目，募集资金到位后6个月内置换[14] - 以自筹资金支付募投项目人员薪酬等，6个月内可置换[14] 闲置资金管理 - 闲置募集资金现金管理产品期限不超12个月，开立或注销账户2个交易日内备案公告[15] - 闲置募集资金补充流动资金单次不超12个月，到期归还2个交易日内报告公告[16][17] 超募资金使用 - 每12个月内累计使用超募资金偿还贷款或永久补充流动资金不超总额30%[18] - 使用超募资金偿还贷款或永久补充流动资金需经审议并2个交易日内公告[18][19] 募集资金投向变更 - 变更募集资金投向需经审议及同意[20] - 拟变更募投项目提交审议后2个交易日内报告公告[21] - 转让或置换募投项目提交审议后2个交易日内报告公告[21] - 仅改变实施地点或主体等经审议同意，2个交易日内公告[23] - 募投项目节余资金用于其他项目需经审议同意，2个交易日内公告[23] - 节余资金低于1000万可免程序，年报披露使用情况[23] 监督检查 - 内部审计部门至少每半年检查募集资金情况并报告[24] - 审计与风控委员会若认为有重大问题及时报告董事会[24] - 董事会收到报告后2个交易日内向交易所报告公告[24] - 董事会每半年核查募投项目进展，出具报告并2个交易日内公告[24][25] - 年度审计时公司出具专项报告，聘请事务所出具鉴证报告并随年报披露[25] - 保荐机构或顾问至少每半年现场调查，年度结束后出具报告并随年报披露[25] - 董事会在报告中披露核查报告和鉴证报告意见[26] 信息披露与责任 - 公司应披露三方监管协议等相关信息[27] - 未按规定执行追究责任，涉嫌违法移交处理[27] 办法生效 - 本办法经董事会审议通过后生效实施[29]