社保基金二季度持仓动向 - 社保基金在已公布半年报的156家公司中现身30只股票 调仓动向包括新进10只 增持6只 减持8只 另有6只持股量保持不变 [1] 新进个股持仓特征 - 新进个股中社保基金持股量最大的是苏试试验 共持有1486.20万股 占流通股比例2.94% 由三家社保基金组合共同持仓 [1] - 塔牌集团和北鼎股份持股量分别为1216.58万股和1000.00万股 位列新进个股持股量第二、三位 [1] - 按持股比例排序 中触媒以3.45%的流通股占比居首 北鼎股份3.16%次之 苏试试验2.94%位列第三 [1] 新进个股业绩表现 - 新进10只个股中有9家半年报净利润同比增长 塔牌集团净利润4.35亿元 同比增幅达92.47% [2] - 果麦文化净利润同比增长80.38% 北鼎股份净利润同比增长74.92% 增幅分列第二、三位 [2] 行业分布情况 - 新进个股覆盖基础化工、家用电器、社会服务、传媒、建筑材料、医药生物、机械设备、计算机及电力设备等行业 [2]

经营概况 - 2025年中报营业总收入4.61亿元，同比增长16.46% [2] - 归母净利润1.27亿元，同比增长31.52% [2] - 扣非净利润1.23亿元，同比增长33.41% [2] - 第二季度单季营业总收入2.62亿元，同比增长33.03% [2] - 第二季度归母净利润8611.68万元，同比增长40.34% [2] - 第二季度扣非净利润8274.81万元，同比增长43.83% [2] 盈利能力分析 - 毛利率46.92%，同比增加18.26% [3] - 净利率27.5%，同比增加12.93% [3] - 营业成本仅增长2.48%，主要因原材料及能源价格降低 [3] 费用控制 - 三费总计2999.9万元，占营收比例6.51%，同比增加31.2% [4] - 销售费用增加主因销售人员薪酬及股份支付费用 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.88元，同比增长318.73% [5] - 现金流改善因调整付款信用政策及减少采购现金支付 [5] 主营业务构成 - 特种分子筛及催化剂系列产品收入4.13亿元，占总收入89.46%，毛利率48.21% [6] - 境外市场收入占比59.61%，毛利率51.91% [6] 发展前景 - 受益于国家"制造强国"战略及"双碳"目标，催化剂行业迎发展窗口期 [7] - 公司将持续加大研发投入，巩固行业领先地位 [7] 需关注事项 - 应收账款2.72亿元，占利润比例186.63% [8]

股价表现 - 截至2025年8月7日收盘，中触媒股价报29.70元，较前一交易日下跌0.34% [1] - 当日成交量为85767手，成交金额达2.62亿元，振幅为12.11% [1] - 8月7日主力资金净流入1395.96万元，近五日主力资金累计净流入1531.75万元 [2] 业务概况 - 中触媒主要从事化学试剂和助剂制造业务，2024年该业务占比达98.82% [1] - 公司属于化学原料行业，注册地位于辽宁 [1] 财务数据 - 2025年半年报显示，公司实现营业收入4.61亿元，归母净利润1.27亿元，同比增长31.52% [1] 股东情况 - 约8339.28万股首发限售股份将于8月18日解禁上市，占公司总股本的47.33% [1] - 这批股份原定锁定期为6个月，因触发延长锁定期的承诺履行条件，最终锁定期延长至12个月 [1] - 二季度末数据显示，全国社保基金五零三组合新进成为公司第四大流通股东，持股320万股，占流通股比例3.45% [1]

股票上市信息 - 本次股票上市类型为首发限售股份 [1] - 股票认购方式为网下 [1] - 上市股数为83,392,841股 [1] - 上市流通总数为83,392,841股 [1] - 上市流通日期为2025年8月18日（因2025年8月16日为非交易日顺延） [1]

核心观点 - 中触媒新材料股份有限公司首次公开发行部分限售股将于2025年8月18日上市流通 上市流通数量为83,392,841股 占公司总股本的47.33% [1][20] - 本次限售股涉及8名股东 锁定期自公司股票上市之日起36个月 因触发延长锁定期的承诺履行条件 锁定期延长6个月 [1][20] - 公司首次公开发行A股前总股本为139,426,818股 占发行后总股本的79.13% [1] - 自限售股形成至今 公司未发生因利润分配、公积金转导致股本数量变化的情况 [2] 限售股上市流通详情 - 本次上市流通日期为2025年8月18日 原定2025年8月16日因非交易日顺延 [1][20] - 上市流通股票类型为首发限售股份 认购方式为网下 [1] - 限售股上市流通后 剩余限售股数量为0股 [20] 股东承诺内容 - 控股股东中触媒集团承诺锁定期满后2年内减持价格不低于发行价 锁定期届满后12个月内减持不超过所持股份的10% 24个月内不超过20% [3][4] - 实际控制人李进承诺在担任董事、高级管理人员期间每年转让股份不超过所持股份总数的25% 离职后半年内不转让股份 [6][7] - 所有相关股东均承诺在特定情况下不减持股份 包括被立案调查、被公开谴责等情形 [4][9][13][18] - 股东通过大宗交易方式减持股份 在连续90日内不超过公司股份总数的2% 通过集中竞价交易减持不超过1% [4][8][12][17] 中介机构核查意见 - 保荐机构申万宏源证券承销保荐有限责任公司认为限售股股东严格履行了股份锁定承诺 [19] - 本次限售股份上市流通事项符合相关法律法规和规范性文件要求 [19] - 公司对本次限售股份上市流通的相关信息披露真实、准确、完整 [19]

股本结构 - 公司首次公开发行A股前总股本为132,150,000股，发行后为176,200,000股[3] - 有限售条件流通股139,426,818股，占发行后总股本79.13%；无限售36,773,182股，占20.87%[3] 限售股情况 - 本次上市流通限售股83,392,841股，占总股本47.33%，日期为2025年8月18日[2][28] - 涉及限售股股东8名，限售股数量83,392,841股，占当前总股本47.33%[4] - 中触媒集团持有限售股46,031,000股，占比26.12%[29] - 李进持有限售股11,485,000股，占比6.52%[29] - 刘岩持有限售股10,380,841股，占比5.89%[29] - 首发限售股本次上市流通数量83,392,841股，限售期36个月并延长6个月[30] 减持规定 - 控股股东中触媒集团锁定期满后12个月内减持不超10%，24个月内不超20%[8] - 中触媒集团大宗交易90日内不超2%，集中竞价90日内不超1%[9] - 李进锁定期满后担任董事等期间每年转让不超25%[12] - 李进锁定期满后12个月内减持不超10%，24个月内不超20%[12] - 李进拟减持提前5个交易日通知，集中竞价提前15日披露计划[13] - 李进减持达1%，2个交易日内公告[13] - 刘颐静等36个月内不转让首发前股份[16,20,21] - 若股价触发条件，相关人员持股锁定期延长6个月[16,20,21] - 刘颐静等锁定期满后2年内减持价不低于发行价[16,21] - 刘颐静锁定期满12个月内减持不超10%，24个月内不超20%[17] - 刘颐静拟减持提前5日通知，公司提前3日公告，集中竞价提前15日披露[17] - 刘颐静减持达1%，2个交易日内公告[17] - 刘颐静大宗交易90日内不超2%，集中竞价90日内不超1%[14,18] - 刘颐静协议转让致持股不足5%，6个月内遵守要求，受让比例不低于5%[14,19] - 特定情形下相关人员不减持[14,19] - 规定变化适用变更后要求[15,20,21] - 董事等任职期间每年转让不超25%[22] - 锁定期满12个月内减持不超10%，24个月内不超20%[23] - 大宗交易90日内不超2%，集中竞价90日内不超1%[24] - 协议转让受让比例不低于5%[24]

股本情况 - 公司首次公开发行A股4405万股，发行前总股本1.3215亿股，发行后总股本1.762亿股[1] - 发行后有限售条件流通股1.39426818亿股，占总股本79.13%，无限售条件流通股3677.3182万股，占总股本20.87%[1] 限售股情况 - 本次上市流通限售股锁定期36个月，触发条件延长6个月至2025年8月18日[2] - 本次涉及限售股股东8名，限售股数量8339.2841万股，占公司当前总股本47.33%[2] - 本次上市流通限售股总数为83392841股，占公司总股本的47.33%，锁定期延长6个月[23] - 首发限售股本次上市流通数量为83392841股，限售期为公司股票上市之日起36个月并延长6个月[25] 减持规定 - 控股股东中触媒集团在锁定期满后12个月内减持不超直接或间接所持股份10%，24个月内不超20%[6] - 控股股东中触媒集团大宗交易连续90日内减持不超发行人股份总数2%，集中竞价交易不超1%[7] - 实际控制人等李进锁定期满后担任董高期间每年转让不超所持股份总数25%[10] - 李进在锁定期届满后12个月内减持不超直接或间接所持股份10%，24个月内不超20%[10] - 控股股东中触媒集团减持达到发行人股份总数1%时，2个交易日内公告[6] - 李进辞去董高后半年内不转让所持发行人股份[10] - 公司实际控制人、董事刘颐静等承诺自公司股票上市之日起36个月内，不转让或委托他人管理首次公开发行股票前已发行股份[14,18,19] - 若公司上市后6个月内股票连续20个交易日收盘价均低于发行价，或6个月期末收盘价低于发行价，相关人员持股锁定期自动延长6个月[14,18,19] - 锁定期满后2年内减持，减持价格不低于发行价[14,19] - 刘颐静在锁定期届满后的12个月内，减持数量不超过直接或间接所持股份的10%，24个月内不超过20%[15] - 减持前5个交易日通知公司，公司在减持前3个交易日公告；集中竞价交易减持需提前15个交易日披露计划[11,15] - 减持达到公司股份总数1%时，2个交易日内公告；减持数量或时间过半时，披露进展情况[11,15] - 大宗交易90日内减持不超过公司股份总数2%，集中竞价交易90日内不超过1%[12,16] - 协议转让致持股不足5%，6个月内继续遵守减持和披露要求；协议转让单个受让方受让比例不低于5%[12,16,17] - 因违法犯罪被调查、处罚未满6个月，或被交易所谴责未满3个月等情形不减持[12,17] - 公司存在重大违法触及退市标准，自相关决定或裁判作出至股票终止或恢复上市前不减持[13,17] - 董事等任职期间每年转让发行人股份不超所持总数的25%，离职后半年内不转让[20] - 锁定期满后12个月内减持不超直接或间接所持股份的10%，24个月内不超20%[21] - 大宗交易90日内减持不超公司股份总数的2%，集中竞价交易90日内不超1%[22] 股东限售股上市情况 - 中触媒集团有限公司持有限售股46031000股，占比26.12%，本次全部上市流通[24] - 李进持有限售股11485000股，占比6.52%，本次全部上市流通[24] - 刘岩持有限售股10380841股，占比5.89%，本次全部上市流通[24] 其他 - 保荐机构对本次首次公开发行部分限售股上市流通事项无异议[26]

投资评级 - 维持"增持"评级 [1][6] 核心观点 - 2025上半年实现收入4.61亿元（YoY+16.5%），归母净利润1.27亿元（YoY+31.5%），扣非归母净利润1.23亿元（YoY+33.4%）[6] - 25Q2收入2.62亿元（YoY+33%，QoQ+31.7%），归母净利润8612万元（YoY+40.3%，QoQ+111.5%），扣非归母净利润8275万元（YoY+43.8%，QoQ+108%）[6] - HPPO催化剂新订单落地及脱硝分子筛盈利能力提升驱动Q2业绩环比大幅增长 [6] 财务数据 - 2025E营业总收入预测8.53亿元（YoY+27.9%），归母净利润2.25亿元（YoY+54.4%），每股收益1.28元 [5] - 2026E营业总收入预测9.31亿元（YoY+9.2%），归母净利润2.56亿元（YoY+14.1%） [5] - 2025H1毛利率46.92%（同比+7.25pct），25Q2毛利率47.68%（环比+1.76pct） [6] 业务亮点 - 脱硝分子筛产品更新换代带动销量显著提升，新型号产品因自产模板剂成本更低，毛利率略高于原有产品 [6] - HPPO催化剂获新客户订单增量显著，催化效率提升带动毛利率逐步提高 [6] - 甲醇制甲醛催化剂、吡啶类催化剂等业务稳定，能源成本下降进一步改善盈利能力 [6] 估值预测 - 2025-2027年归母净利润预测上调至2.25/2.56/2.94亿元（原预测1.9/2.3/2.7亿元） [6] - 对应2025-2027年PE分别为23/20/18倍 [5][6] - 截至2025年中，公司现金及交易性金融资产约11.45亿元 [6]

核心业绩概况 - 8月7日公布2025年半年报的10家公司中，8家净利润同比增长，2家同比下降，9家营业收入同比增长，1家同比下降 [1] - 净利润和营业收入同时增长的公司有8家，均下降的有1家，业绩增幅翻倍的公司有1家 [1] - 顺博合金净利润同比增幅最大达110.56% [1] 高增长企业表现 - 顺博合金净利润1.77亿元同比增长110.56%，营业收入71.26亿元同比增长11.75% [1] - 塔牌集团净利润4.35亿元同比增长92.47%，营业收入20.56亿元同比增长4.05% [1] - 力源信息净利润0.96亿元同比增长65.79%，营业收入40.34亿元同比增长17.46% [1] - 盛美上海净利润6.96亿元同比增长56.99%，营业收入32.65亿元同比增长35.83% [1] 稳健增长企业情况 - 同惠电子净利润0.29亿元同比增长55.40%，营业收入1.01亿元同比增长16.81% [1] - 中触媒净利润1.27亿元同比增长31.52%，营业收入4.61亿元同比增长16.46% [1] - 德石股份净利润0.45亿元同比增长29.24%，营业收入2.77亿元同比增长26.60% [1] - 杰瑞股份净利润12.41亿元同比增长14.04%，营业收入69.01亿元同比增长39.21% [1] 业绩下滑企业状况 - 峨眉山A净利润1.21亿元同比下降8.48%，营业收入4.57亿元同比下降10.07% [1] - 华密新材净利润0.17亿元同比下降18.57%，营业收入2.03亿元同比增长6.49% [1]

社保基金持仓动向 - 二季度社保基金新进8只股票 增持5只 减持7只 另有2只持股量保持不变[1] - 社保基金共现身22家已披露半年报公司的前十大流通股东[1] - 新进个股中苏试试验获3家社保基金共同持仓 合计持股1486.20万股 占流通股比例2.94%[1] 新进个股持仓特征 - 中触媒获社保基金持股320.00万股 占流通股比例3.45%居新进股首位[1][2] - 按持股数量排序 苏试试验(1486.20万股) 塔牌集团(1216.58万股) 恩华药业(855.19万股)位列前三[1] - 新进股行业分布涵盖基础化工 社会服务 建筑材料 医药生物 机械设备 计算机 电力设备等领域[2] 新进公司业绩表现 - 新进8股中有7家半年报净利润同比增长 塔牌集团净利润4.35亿元 同比增幅达92.47%[2] - 思维列控净利润同比增长59.76% 中触媒净利润同比增长31.52%[2] - 维力医疗 湘电股份等公司虽未披露具体增幅 但均实现净利润正增长[2]