财务业绩 - 2025年第三季度总收入达14亿美元，同比增长41% [1] - 按照美国公认会计原则的稀释每股美国存托股份收益为1.09美元 [1] - 非美国公认会计原则稀释每股美国存托股份收益为2.65美元 [1] 产品表现 - 核心产品百悦泽®（泽布替尼）该季度全球收入达10亿美元 [1] - 百悦泽®全球收入同比增长51% [1]

收入和利润表现 - 2025年第三季度总收入增长41%至14.123亿美元，相比2024年同期的10.016亿美元[104][109] - 产品净收入增长40.4%至13.950亿美元，相比2024年第三季度的9.934亿美元[109] - 其他收入增长111.9%至1727万美元，相比2024年第三季度的815万美元[109] - 毛利润增长46.3%至12.158亿美元，相比2024年第三季度的8.311亿美元[109] - 运营收入为1.631亿美元，相比2024年第三季度的运营亏损1.203亿美元[109] - 摊薄后GAAP每股ADS收益为1.09美元，非GAAP摊薄后每股ADS收益为2.65美元[104] - 公司总产品收入增长40.4%，达到13.950亿美元，而去年同期为9.934亿美元[111] - 公司实现GAAP净利润，基本每股收益为0.09美元，而去年同期为每股亏损0.09美元[125] - 公司总营收增长43.3%至38.449亿美元，产品营收增长43.0%至38.056亿美元[126] - 公司实现GAAP净利润，基本每股收益为0.16美元，去年同期为每股亏损0.36美元[140] - 第三季度非GAAP营业收入为3.41亿美元，相比去年同期的6560万美元大幅改善；九个月累计非GAAP营业收入为7.55亿美元，而去年同期为亏损3320万美元[141] - 第三季度非GAAP净利润为3.04亿美元，去年同期为5158万美元；九个月累计非GAAP净利润为6.93亿美元，去年同期为亏损7100万美元[141] 核心产品BRUKINSA表现 - 全球BRUKINSA收入增长51%至10.0亿美元，相比2024年第三季度[104] - 核心产品BRUKINSA全球收入增长50.8%，达到10.407亿美元，其中美国市场增长46.6%至7.387亿美元，欧洲市场增长67.8%至1.632亿美元[111][112] - 核心产品BRUKINSA全球销售额增长53.2%至27.822亿美元，其中美国市场增长48.8%至19.856亿美元，欧洲市场增长75.0%至4.296亿美元[126] 其他产品表现 - 另一产品TEVIMBRA收入增长16.7%，达到1.906亿美元[111][113] - 另一核心产品TEVIMBRA销售额增长18.9%至5.553亿美元[126] - 安进（Amgen）授权产品在中国市场销售额增至3.735亿美元，主要受XGEVA销量增长推动[127] 成本和费用 - 研发费用增长5.5%至5.237亿美元，相比2024年第三季度的4.962亿美元[109] - 销售、一般和行政费用增长16.2%至5.290亿美元，相比2024年第三季度的4.552亿美元[109] - 研发费用增长5.5%至5.237亿美元，其中外部研发费用增长19.2%至2.039亿美元[115] - 销售、一般和行政费用增长16.2%至5.290亿美元，但占产品销售收入的比例从45.8%改善至37.9%[119][120] - 研发费用增长8.4%至15.304亿美元，主要因外部开发项目成本增长32.7%[130][132] - 销售、一般和行政费用增长15.1%至15.262亿美元，但占产品销售收入比例从49.8%降至40.1%[134][135] - 第三季度产品调整后销售成本为1.91亿美元，去年同期为1.50亿美元；九个月累计为5.07亿美元，去年同期为4.05亿美元[141] - 第三季度调整后研发费用为4.46亿美元，去年同期为4.06亿美元；九个月累计为13.11亿美元，去年同期为11.93亿美元[141] - 第三季度调整后销售、一般和行政费用为4.34亿美元，去年同期为3.81亿美元；九个月累计为12.72亿美元，去年同期为11.17亿美元[141] - 第三季度股份支付费用总额为1.41亿美元，去年同期为1.15亿美元；九个月累计为3.87亿美元，去年同期为3.34亿美元[141] 盈利能力指标 - 公司毛利率提升至85.9%，相比去年同期的82.8%增长了310个基点[114] - 产品销售毛利率提升至86.2%，较去年同期的83.7%增加250个基点[129] 其他财务数据 - 净利息收入下降71.5%至300万美元[121] - 其他净支出为1900万美元，主要由于股权投资减值损失和汇兑损失[122] - 所得税费用为2230万美元，与去年同期基本持平[123] - 净利息收入下降69.1%至1240万美元，主要因市场利率下降[136] 现金流和流动性 - 第三季度自由现金流为3.54亿美元，显著高于去年同期的5470万美元；九个月累计自由现金流为5.62亿美元，去年同期为负6.16亿美元[143] - 截至2025年9月30日，公司现金及等价物和受限现金总额为41.11亿美元，较2024年底的26.39亿美元增长56%[144] - 公司预计现有现金及运营现金流足以支持未来至少12个月的运营支出和长期投资计划[144] - 2025年第三季度从Royalty Pharma获得8.85亿美元的前期付款，增加了现金及等价物[145] - 截至2025年9月30日，公司现金、现金等价物及受限现金期末余额为41.105亿美元，较期初增加14.718亿美元[147] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为7.102亿美元，较上年同期的净现金使用2.158亿美元改善9.26亿美元[147][148] - 2025年前九个月投资活动使用的现金为2.378亿美元，较上年同期的4.547亿美元有所减少[147][149] - 2025年前九个月融资活动提供的现金为9.625亿美元，主要来自8.85亿美元的未来特许权销售收益[147][150] 债务和合同义务 - 截至2025年9月30日，总债务为9.53亿美元，较2024年底的10.18亿美元减少了6530万美元[144] - 公司预计在未来12个月内偿还约8.133亿美元的贷款[151] - 截至2025年9月30日，公司重大合同义务总额为15.016亿美元，其中短期义务为12.761亿美元[155] - 债务义务总额为9.529亿美元，其中8.133亿美元为短期债务[155][158] - 截至2025年9月30日，公司与安进的合作开发资金承诺剩余额为1.836亿美元[155][161] - 截至2025年9月30日，公司拥有6.126亿美元的浮动利率债务，利率上升100个基点将使年度税前利息支出增加约610万美元[167] 重大交易 - 公司与Royalty Pharma达成特许权购买协议，获得8.85亿美元不可退还的预付款[108]

百济神州公告，第三季度总收入14.12亿美元，同比增长41%。 ...

根据您的要求，我对提供的财报关键点进行了整理和归类。以下是严格按照主题分组的结果： 收入和利润表现 - 2025年第三季度总收入达14.128亿美元，同比增长41%[6][7] - 2025年第三季度产品收入净额为13.95亿美元，同比增长40%[7] - 2025年第三季度总收入为14亿美元，上年同期为10亿美元，增长40%[8] - 2025年第三季度产品收入为14亿美元，上年同期为9.93亿美元，其中美国市场产品收入达7.43亿美元，上年同期为5.04亿美元[8] - 2025年第三季度总收入为14.12284亿美元，同比增长41.0%[32] - 2025年第三季度产品净收入为13.95013亿美元，同比增长40.4%[32] - 2025年第三季度毛利润为12.15774亿美元，同比增长46.3%[32] - 2025年第三季度GAAP经营利润为1.631亿美元，去年同期亏损1.203亿美元，增长236%[7] - 2025年第三季度经调整经营利润为3.412亿美元，同比增长420%[7] - 2025年第三季度GAAP净利润为1.25亿美元，上年同期为亏损，同比增加2.46亿美元[14] - 2025年第三季度经营利润为1.63114亿美元，相比去年同期经营亏损1.20265亿美元实现扭亏为盈[32] - 2025年第三季度净利润为1.24841亿美元，相比去年同期净亏损1.2135亿美元实现扭亏为盈[32] - 2025年第三季度经调整经营利润为3.41亿美元，较2024年同期的6560万美元大幅增长420%[40] - 2025年第三季度GAAP经营利润为1.63亿美元，成功扭亏为盈，而2024年同期为经营亏损1.20亿美元[40] - 2025年前九个月经调整经营利润为7.55亿美元，相比2024年同期经调整经营亏损3325万美元，实现显著改善[40] - 2025年第三季度经调整净利润为3.04亿美元，较2024年同期的5158万美元增长489%[40] - 2025年前九个月经调整净利润为6.93亿美元，相比2024年同期经调整净亏损7102万美元，业绩表现强劲[40] - 截至2025年9月30日止九个月总收入为38.449亿美元，同比增长43%[7] - 截至2025年9月30日止九个月产品收入净额为38.056亿美元，同比增长43%[7] 成本和费用 - 2025年第三季度GAAP毛利率为85.9%，上年同期为82.8%；非GAAP毛利率为86.3%，上年同期为84.9%[9] - 2025年第三季度GAAP经营费用总计10.5266亿美元，同比增长11%；非GAAP经营费用总计8.80388亿美元，同比增长12%[10] - 2025年第三季度SG&A费用占产品收入的比例为38%，上年同期为46%[13] - 2025年第三季度GAAP研发费用为5.24亿美元，经调整后为4.46亿美元，其中股权激励费用为5884万美元[39] - 2025年第三季度股权激励费用总额为1.41亿美元，较2024年同期的1.15亿美元增长23%[40] - 2025年第三季度折旧费用为3570万美元，较2024年同期的7003万美元下降49%[40] 每股收益 - 2025年第三季度GAAP稀释每股ADS收益为1.09美元，去年同期亏损1.15美元，增长195%[6][7] - 2025年第三季度经调整稀释每股ADS收益为2.65美元，同比增长452%[6][7] - 2025年第三季度每股基本收益为0.09美元，相比去年同期每股基本亏损0.09美元实现盈利[32] - 2025年第三季度经调整每股收益（稀释）为0.20美元，是2024年同期0.04美元的五倍[41] - 2025年第三季度经调整每股ADS收益（稀释）为2.65美元，较2024年同期的0.48美元增长452%[42] - 2024年第三季度GAAP稀释每股ADS亏损中包含可稀释流通ADS产生的每股ADS亏损0.03美元[44] 现金流 - 2025年第三季度自由现金流为3.545亿美元，同比增长548%[7] - 2025年第三季度自由现金流为3.54亿美元，比上年同期增加3亿美元[14] - 2025年第三季度自由现金流（非GAAP）为3.54469亿美元，同比增长548%[43] - 2025年第三季度经营活动提供的现金净额（GAAP）为4.02553亿美元，同比增长114%[43] - 2025年第三季度资本支出为4808.4万美元，同比减少64%[43] - 2025年前九个月自由现金流（非GAAP）为5.61916亿美元，而2024年同期为负6.15974亿美元[43] - 2025年前九个月经营活动提供的现金净额（GAAP）为7.10233亿美元，而2024年同期为负2.15791亿美元[43] - 2025年前九个月资本支出为1.48317亿美元，同比减少63%[43] - 截至2025年9月30日止九个月总收入为38.449亿美元，同比增长43%[7] - 2025年前九个月经营活动产生的现金净额为7.10233亿美元，相比去年同期净使用2.15791亿美元显著改善[36] - 2025年前九个月筹资活动提供的现金净额为9.6252亿美元，主要得益于特许权使用费金融负债的融资[36] 核心产品收入 - 2025年第三季度百悦泽®全球收入达10亿美元，同比增长51%[6] - 百悦泽®在美国销售额为7.39亿美元，同比增长47%；在欧洲销售额为1.63亿美元，同比增长68%[11] - 百泽安®2025年第三季度销售额为1.91亿美元，同比增长17%[11] 财务指引 - 公司更新2025年全年总收入指引为51亿美元至53亿美元，GAAP经营费用指引为41亿美元至43亿美元[15] 研发管线进展 - BGB-45035 (IRAK4 CDAC) 在健康志愿者中完成靶组织降解的概念验证，用于治疗中重度类风湿关节炎的2期试验已完成首例受试者入组[22] - BGB-16673 用于治疗慢性自发性荨麻疹的1b期试验已完成首例受试者入组[22] - 百悦泽® 针对边缘区淋巴瘤适应症，有望于2026年上半年在日本获得孤儿药资格认定并进行注册申请[23] - 百泽安® 有望于2026年下半年在日本获批用于胃癌一线治疗[23] - 索托克拉 (BCL2抑制剂) 与百悦泽®联合对比阿可替尼+维奈克拉的3期试验预计于2026年上半年启动患者入组[23] - 索托克拉用于治疗多发性骨髓瘤的3期试验预计于2026年下半年启动患者入组[23] - BGB-16673 (BTK CDAC) 有望于2026年上半年取得用于治疗R/R CLL的数据读出，以支持加速上市申请[23] - BGB-43395 (CDK4抑制剂) 预计于2026年上半年启动HR阳性、HER2阴性转移性乳腺癌一线治疗的3期试验[23] - 泽尼达妥单抗 (HER2双特异性抗体) 用于HER2阳性胃食管腺癌一线治疗的3期试验预计于2025年下半年进行主要无进展生存期数据读出[24] 业务发展 - 公司向Royalty Pharma出售塔拉妥单抗中国以外全球销售额特许权使用费权利，交易金额最高达9.5亿美元[28] 资产负债表 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为41.10542亿美元，较2024年底增长55.8%[34] - 截至2025年9月30日，公司总资产为76.32586亿美元，总股东权益为41.29326亿美元[34] 税务相关 - 公司对递延所得税资产净值进行了估值备抵，未记录递延税项效应的净影响[44]

Exhibit 99.1 BeOne Medicines Announces Third Quarter 2025 Financial Results and Business Updates • Third quarter total revenues increased 41% to $1.4 billion versus third quarter 2024 • Global BRUKINSA (zanubrutinib) revenues increased 51% to $1.0 billion versus third quarter 2024 ® • Diluted GAAP Earnings per American Depository Share (ADS) of $1.09, non-GAAP diluted Earnings per ADS of $2.65 • 47 abstracts accepted at American Society of Hematology (ASH) Annual Meeting Exhibit 99.1 Third Quarter 2025 Fina ...

股本情况 - 截至2025年10月底，公司法定/注册股本总额为231,146.38美元，法定/注册股份数目为2,311,463,847股，每股面值0.0001美元，本月无变动[1] - 公司股本区间范围为138,687.8308美元至231,146.3847美元，董事会有权在2029年4月28日前在该区间内增减股本[2] 上市股份情况 - 截至2025年10月底，香港联交所上市普通股已发行股份（不含库存股）1,425,622,549股，库存股份数目为0，本月无变动[3] - 截至2025年10月底，上海证券交易所科创板上市人民币股份已发行股份（不含库存股）115,055,260股，库存股份数目为0，本月无变动[3] 期权计划情况 - 截至2025年10月底，2011期权计划结存股份期权数为58个[5] - 截至2025年10月底，第四版经修订及重列之2016期权及激励计划结存股份期权数为30,226,961个，本月减少667,298个，月底可能发行或自库存转让股份总数为60,596,639个[5] - 截至2025年10月底，第五版经修订及重列之2018员工购股计划结存股份期权数为0个，月底可能发行或自库存转让股份总数为3,179,780个[5] - 本月内因行使期权所得资金总额为0美元[5] 其他股份情况 - 香港联交所上市普通股月底结存不包括向托管公司发行的298,089股普通股[4] - 香港联交所上市普通股月底结存包括子公司为承授人利益持有的133,000,000股普通股，其中31,483,361股已发行予承授人视为流通股份[4] 规则说明 - 购回股份作库存股份时，事件发生日期指发行人购回并以库存方式持有股份的日期[10] - 购回股份并注销及赎回股份并注销时，事件发生日期指注销日期[11] - 购回股份拟注销但未注销及赎回股份未注销时，须提供相关资料，用负数注明待注销股份数目[11] - 上市发行人可按情况修订不适用的确认项目，若已在之前报表确认则无需再确认[11] - 证券“相同”指面值、股款相同，股息/利息相同，权益相同[11]

指数及成分股表现 - 截至2025年11月6日，上证科创板生物医药指数下跌0.60% [1] - 成分股中华恒生物领涨2.86%，百济神州和南微医学跟涨，益方生物领跌，华大智造和荣昌生物跟跌 [1] - 指数前十大权重股合计占比49.74%，其中联影医疗权重最高为10.13% [4] - 前十大权重股当日表现分化，百济神州上涨1.67%，荣昌生物下跌2.57%，华大智造下跌2.66% [4][6] 科创医药ETF嘉实表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率为6.67%，成交额2139.19万元 [3] - 该ETF最新规模达3.22亿元，创近1月新高，在可比基金中规模位居第一 [3] - 最新份额达2.88亿份，近4天连续获得资金净流入，合计净流入5685.00万元，最高单日净流入1685.20万元 [3] - 截至11月5日，该ETF近1年净值上涨26.53%，自成立以来最长连涨月数为7个月，连涨涨幅达48.33%，上涨月份平均收益率为7.85% [3] 行业前景与驱动因素 - 医药板块近期略有回调，但资本市场融资复苏和创新药出海交易规模上涨，推动国内创新药研发需求回暖 [3] - 美国降息预期下，CXO行业有望迎来业绩修复 [3] - 创新药板块交易重心在于BD预期，BD重新落地是刺激板块修复的关键，据统计每年四季度BD占比约占全年40% [3] - 医药板块估值经历长时间调整后已呈现结构性修复趋势，2025年在支持商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，利好创新药械 [4]

新股活动 - 乐舒适、小马智行-W、文远知行-W、均胜电子、俄铝、重塑能源等公司将于2025年11月6日上市 [3][5] - 旺山旺水-B公司将于2025年11月6日进行定价 [3] 公司治理事件 - 多家公司将于2025年11月6日召开股东大会 [4] 财务事件 - 华虹半导体、捷利交易宝、汽车之家-S、再鼎医药、百济神州、中集集团、美兰空港、四川能投发展、新鸿基地产、汇丰控股等公司将于2025年11月6日公布业绩 [5] - 多家公司将于2025年11月6日进行分红派息 [5] - 怡俊集团控股、首钢资源将于2025年11月6日除净 [5] - 信能低碳、嘉鼎国际集团将于2025年11月6日除权 [5] - 嘉鼎国际集团将于2025年11月6日派息 [5] - 某公司将于2025年11月6日进行股本增发 [5]

基金表现 - 广发中证香港创新药ETF(QDII)在10月份净值收益率下跌11.61% [1] - 基金经理刘杰管理的广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)A类和C类份额在10月份分别下跌超过11% [1] - 广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C类份额10月份下跌11.08% [2] - 广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)A类份额10月份下跌11.06% [2] 基金规模与持仓 - 广发中证香港创新药ETF(QDII)截至三季报规模为248.89亿元 [1] - 该基金前十大重仓股包括信达生物、百济神州、药明生物、康方生物、中国生物制药、石药集团、三生制药、药明康德、翰森制药、科伦博泰生物 [1] - 广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)C类份额规模为27.26亿元 [2] - 广发中证香港创新药ETF发起式联接(QDII)A类份额规模为9.81亿元 [2] 重仓股表现 - 基金第一大重仓股信达生物在10月份股价下跌9.75% [1] - 重仓股康方生物在10月份股价下跌超过19% [1]

核心观点 - 医药行业在经历三年回调后于2025年表现优异，主要受益于创新药供给需求双向奔赴及医疗器械内需复苏、外需强劲增长 [3] - 未来医药行业研究的主要逻辑将围绕需求和供给展开，内需有望持续改善，外需（BD交易）预计在2026年再创新高 [3][7] - 中国医药行业有望逐步诞生世界级企业，中国企业已在多个细分领域走上国际舞台，中国已成为全球TOP 20 MNC第二大项目来源地 [4][22] - 投资策略建议以供需结构为基石、产业升级为锚点，重点关注创新药、CXO、医疗器械等细分领域机会 [5] 行业供需与产业升级 - 需求增长随创新周期和政策调控周期波动，2025年迎来大量海外BD落地（外需井喷），医保局政策转向支持产业，建立多层次医疗保障体系，商保创新药目录即将落地 [3] - 供给变化体现"有限供给"特点，专利保护和政府监管形成高壁垒，中国企业在创新药多个细分领域国际竞争力提升 [4] - 医药各细分行业成长及估值逻辑不同，需结合供需结构和产业升级开展细分研究 [5] 创新药领域投资机会 - 全球制药行业格局随重磅产品成长周期发生结构性变化，礼来（市值7993亿美元）、艾伯维（市值4031亿美元）等稳居前列，恒瑞医药（市值590亿美元，排名前进5名）、百济神州（市值385亿美元，排名前进9名）等中国公司排名显著提升 [12][15] - MNC的BD交易活跃，1H25 TOP MNC累计支付BD首付款及M&A金额约244亿美元，全年BD额度约580亿美元，中国已成为全球TOP 20 MNC第二大项目来源地，交易金额占比达37.4% [16][18][22] - Co-Co（共同开发）模式成为积淀全球商业化能力的重要选择，可享受更高收益分成（如美国市场可达50%）并加速全球化能力建设，代表案例包括百利天恒&BMS、信达生物&武田等 [26][27][28] 细分治疗领域与技术展望 - 肿瘤领域：IO2.0+ADC将成为未来10-15年最广谱治疗范式，2026年将陆续读出POC数据，重点关注PD(L)1*VEGF双抗+ADC的竞争格局，市场规模PD(L)1双抗预计达2000亿美元，ADC预计2030E达660亿美元 [31][32][33] - 代谢领域：GLP-1市场持续增长，2025年预计全年超700亿美元，替尔泊肽Q3销售额突破101亿美元，下一代研发方向包括Amylin、长效、小分子、小核酸及高质量减重 [34][36][37][38] - 自免领域：B细胞清除赛道突出，MNC加速布局in vivo CAR-T，2026年TCE赛道将读出POC数据，关注细胞因子双抗（如赛诺菲lunsekimig）及PROTAC技术突破 [31][44][45][46] - 小核酸领域：正进入从1到10的产业加速期，2026年将在减重、CNS及大适应症（如MG、IgA肾病、HBV、Lpa）迎来重要数据读出 [31][47][48][49] - 心血管代谢领域：关注小核酸热点靶点如Lp(a)、PCSK9、APOC3等，中国企业部分靶点进度领先 [41][43] 内需市场与政策环境 - 中国创新药市场空间广阔，2024年销售额约1.3万亿元，创新药占比约13%，医保内创新药支出约1000-1500亿元，占比7-13%，相比欧美市场（创新药占比80-90%）仍有较大提升空间 [51][55] - 政策端大力支持创新药发展，国家层面将生物医药领域定位为新质生产力，医保局优化集采政策，第十一批集采首次进行优化，尊重临床用药选择，反内卷优化竞价规则 [56][57][59][60] - 创新药产业进入药品上市兑现期，2020-2025年IND数量持续增加，未来3-5年上市数量将进入高增长阶段，大型药企、中型药企及商业化biotech基本面持续向上，多家头部公司预计2025-2026年扭亏 [61][64][68][69] CXO及上游产业链 - 全球需求逐步回暖，生物安全法案对中国企业竞争力影响有限，外需关注业绩确定性，内需关注边际改善 [7][74] - 2024年海外投融资303亿美元（+20%），2025年国内投融资呈现改善趋势，Q3国内投融资额16亿美元（+198%），行业供给增速放缓，未来聚焦提质增效 [76][77][79][82] - 关税及地缘政治短期扰动有限，本土供应链在工程师红利、知识产权保护（中国指数66.7 vs 印度61.1）、成本优势（最低时薪2.8美元）等方面具备长期竞争优势 [74][84][85][86] - 新签订单增长趋势向好，药明康德新签+30%，药明合联在手订单+71%，临床CRO和临床前CRO订单在25Q2-Q3呈现恢复趋势 [87] 投资标的推荐 - Pharma平台型公司：恒瑞医药、翰森制药、中国生物制药、百济神州优于大市评级，相关标的包括石药集团、信达生物 [7][70] - 细分领域龙头：科伦博泰生物、康方生物、三生制药、映恩生物、泽璟制药、益方生物优于大市评级 [7][70] - 国内市场方向：海思科、信立泰、甘李药业优于大市评级 [7][70] - CXO板块：药明康德、药明合联、药明生物、泰格医药、皓元医药、昭衍新药优于大市评级 [7][87] - 医疗器械板块：联影医疗、乐普医疗、惠泰医疗、春立医疗、新产业优于大市评级 [7]