指数及成分股表现 - 截至2025年11月6日，上证科创板生物医药指数下跌0.60% [1] - 成分股中华恒生物领涨2.86%，百济神州和南微医学跟涨，益方生物领跌，华大智造和荣昌生物跟跌 [1] - 指数前十大权重股合计占比49.74%，其中联影医疗权重最高为10.13% [4] - 前十大权重股当日表现分化，百济神州上涨1.67%，荣昌生物下跌2.57%，华大智造下跌2.66% [4][6] 科创医药ETF嘉实表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率为6.67%，成交额2139.19万元 [3] - 该ETF最新规模达3.22亿元，创近1月新高，在可比基金中规模位居第一 [3] - 最新份额达2.88亿份，近4天连续获得资金净流入，合计净流入5685.00万元，最高单日净流入1685.20万元 [3] - 截至11月5日，该ETF近1年净值上涨26.53%，自成立以来最长连涨月数为7个月，连涨涨幅达48.33%，上涨月份平均收益率为7.85% [3] 行业前景与驱动因素 - 医药板块近期略有回调，但资本市场融资复苏和创新药出海交易规模上涨，推动国内创新药研发需求回暖 [3] - 美国降息预期下，CXO行业有望迎来业绩修复 [3] - 创新药板块交易重心在于BD预期，BD重新落地是刺激板块修复的关键，据统计每年四季度BD占比约占全年40% [3] - 医药板块估值经历长时间调整后已呈现结构性修复趋势，2025年在支持商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，利好创新药械 [4]

指数与ETF表现 - 截至2025年11月5日10:59，上证科创板生物医药指数下跌1.41% [1] - 指数成分股中惠泰医疗领涨3.87%，佰仁医疗、东方生物跟涨，三生国健领跌，荣昌生物、益方生物跟跌 [1] - 科创医药ETF嘉实近3天获得连续资金净流入，合计3999.80万元，最高单日净流入1438.82万元 [4] - 科创医药ETF嘉实最新规模达3.07亿元，最新份额达2.73亿份，盘中换手率为9.7%，成交2980.87万元 [4] - 截至2025年11月4日，科创医药ETF嘉实近1年净值上涨29.72% [4] ETF历史收益能力 - 科创医药ETF嘉实自成立以来，最高单月回报为23.29%，最长连涨月数为7个月 [4] - 科创医药ETF嘉实最长连涨涨幅为48.33%，上涨月份平均收益率为7.85% [4] 行业政策与前景 - 国家医保局发布《2025年药品目录谈判协商顺利结束》消息，并与国家卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》 [4] - 政策焦点包括建立商保创新药目录，以实现医保目录与商保创新药目录的有效衔接，提升药品可及性 [4] - 中国创新药行业正经历“量变引起质变”的产业趋势，行业核心驱动因素包括出海、持续数据催化和新产品销售放量 [5] - 创新药行情核心已从广泛估值修复转向关注企业基本面兑现能力，看好行业未来5-10年发展前景 [5] 指数权重股构成与表现 - 截至2025年10月31日，上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比49.74% [5] - 前十大权重股包括联影医疗（权重10.13%）、百济神州（权重6.67%）、百利天恒（权重5.69%）、惠泰医疗（权重5.07%）、艾力斯（权重4.70%）、君实生物（权重4.21%）、泽璟制药（权重3.97%）、荣昌生物（权重3.93%）、博瑞医药（权重3.35%）、奕瑞科技 [5] - 在具体股票表现中，惠泰医疗上涨3.87%，而荣昌生物下跌6.88%，泽璟制药下跌3.29% [1][7]

科创医药ETF嘉实表现 - 截至10月30日，科创医药ETF嘉实近1年净值上涨27.50% [3] - 科创医药ETF嘉实盘中换手率为10.94%，成交金额达2951.05万元 [3] - 科创医药ETF嘉实近3月规模增长4574.54万元，近10个交易日资金净流入1127.13万元 [3] - 该ETF自成立以来最高单月回报为23.29%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅达48.33%，上涨月份平均收益率为7.85% [3] 上证科创板生物医药指数成分 - 截至2025年9月30日，上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比50.63% [4] - 前三大权重股为联影医疗（权重10.13%）、百济神州（权重6.67%）、百利天恒（权重5.69%） [4][6] - 成分股中泽璟制药单日涨幅达11.02%，荣昌生物单日涨幅达10.79%，博瑞医药单日涨幅达8.50% [6] 医药行业政策与市场动态 - 2025年国家医保谈判已启动，首次引入“商保创新药目录”机制，构建基本医保与商保双轨并行的调整模式 [3] - 高值创新药的支付压力有望通过商保渠道得到有效分流 [3] - 资本市场融资复苏及创新药出海交易规模上涨，推动国内创新药研发需求回暖 [3] - 美国降息预期下，CXO行业有望迎来业绩修复 [3]

科创板生物医药指数表现 - 截至2025年8月27日13:35 上证科创板生物医药指数上涨0.29% [1] - 成分股艾力斯涨停(20%) 迈威生物上涨9.74% 奕瑞科技上涨4.80% 佰仁医疗上涨3.27% 苑东生物上涨2.62% [1] - 前十大权重股合计占比49.14% 联影医疗权重9.73%居首 [5] 科创医药ETF嘉实市场表现 - 最新规模达3.04亿元 创近3月新高 居可比基金第一 [3] - 最新份额达2.48亿份 创近1月新高 居可比基金第一 [3] - 近1年净值上涨67.71% 自成立以来最高单月回报23.29% [3] 板块流动性及资金流向 - 盘中换手率14.76% 成交4530.00万元 [3] - 近1周日均成交7077.12万元 居可比基金第一 [3] - 近8天连续资金净流入 合计5199.97万元 最高单日净流入1547.90万元 [3] 行业动态与合作进展 - 恒瑞医药年内达成3起BD合作 涉及默沙东/德国默克/GSK 首付款合计7.2亿美元 潜在总交易金额超137亿美元 [4] - 中国生物制药6月预告"标志性重磅对外授权交易" 7月以5亿美元净额全资控股礼新医药 [4] 权重股具体表现 - 联影医疗上涨2.01%(权重9.73%) 百济神州上涨0.53%(权重6.04%) 惠泰医疗上涨0.51%(权重5.69%) [7] - 百利天恒下跌4.02%(权重5.35%) 泽璟制药下跌2.71%(权重4.53%) 君实生物下跌1.77%(权重4.15%) [7] 机构观点与投资逻辑 - 华福证券指出创新+复苏+政策构成中长期三大主线 重点关注创新药/医疗器械/中报超预期标的 [4] - 创新药领域关注商业化能力强的BioPharma及基因治疗等前沿技术 [4] - 板块估值仍处于历史较低水平 配置价值凸显 [4]

科创医药ETF嘉实市场表现 - 盘中换手率达29.7% 单日成交额8670.72万元 近1周日均成交额6538.85万元居可比基金首位 [2] - 最新规模2.91亿元创近3月新高 最新份额2.35亿份创近1月新高 规模与份额均位居可比基金第一 [2] - 近7日连续资金净流入合计3652.07万元 最高单日净流入617.01万元 [2] 科创医药ETF嘉实收益表现 - 近1年净值上涨68.57% 自成立以来最高单月回报达23.29% [2] - 最长连续上涨月数为6个月 期间涨幅41.76% 上涨月份平均收益率8.17% [2] 创新药行业发展趋势 - 中国创新药处于成果兑现初期 独立开发与BD授权交易存在大单品机会 [2] - 创新药产业链龙头发布半年报盈喜 多家药企推出增持回购计划 [3] - 多款国产创新药海外临床开发取得进展 国际资本市场认可度快速提升 [3] 科创板生物医药指数成分 - 前十大权重股合计占比49.14% 联影医疗权重9.73%居首 [3] - 百济神州权重6.04% 惠泰医疗权重5.69% 百利天恒权重5.35% [3][5] - 权重股近期表现分化 百利天恒涨3.27% 联影医疗涨1.57% 益方生物跌4.98% [5]

指数表现与成分股涨跌 - 上证科创板生物医药指数下跌0.91% [1] - 成分股心脉医疗领涨3.13% 皓元医药上涨1.63% ST诺泰上涨1.40% [1] - 成分股苑东生物领跌 荣昌生物及悦康药业跟跌 [1] - 科创医药ETF嘉实(588700)下修调整 [1] ETF流动性与规模 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率24.05% 成交额6263.70万元 [3] - 近1周日均成交额8178.64万元 居可比基金第一 [3] - 最新规模2.63亿元 创近1月新高且居可比基金第一 [3] - 最新份额2.18亿份 创近1月新高且居可比基金第一 [3] 资金流向与收益表现 - 近3天连续资金净流入合计1523.82万元 单日最高净流入615.70万元 [3] - 近1年净值上涨56.59% [3] - 自成立以来最高单月回报23.29% 最长连涨月数6个月 最长连涨涨幅41.76% 上涨月份平均收益率8.17% [3] 行业政策与创新进展 - 2024年中国创新药BD总金额达519亿美元 2025年三生制药与辉瑞达成12.5亿美元首付款交易 [4] - 《全链条支持创新药发展实施方案》从支付/审批/融资多维度支持行业 [4] - 截至2025Q1我国FIC数量覆盖度达40% 接近美国水平(53%) [4] 板块估值与医保政策 - 医药生物板块年初至今上涨25.02% 在申万31个行业中排名第4位 [4] - 当前PE估值31.31倍 处于历史中位水平 [4] - 医保局推进支付方式改革 明确总额预算管理及分组调整周期规范 [4] - 2025年医保及商保创新药目录初审名单公布 多款肿瘤药物(双抗/CAR-T/ADC)和慢病新药通过审查 [4] 指数权重结构 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比49.14% [4] - 联影医疗权重9.73%(-0.26%) 百济神州权重6.04%(+0.95%) 惠泰医疗权重5.69%(-1.11%) 百利天恒权重5.35%(-1.50%) [4][6] - 艾力斯权重4.76%(-0.09%) 泽璟制药权重4.53%(-0.03%) 君实生物权重4.15%(-1.17%) 博瑞医药权重3.60%(-0.62%) [4][6] - 华大智造权重3.07%(+0.20%) 益方生物权重3.03%(-2.03%) [4][6]

新产品上市表现 - 港股通创新药ETF嘉实8月7日在深交所上市 首日成交额达1.66亿元 场内溢价率0.68% [1] - 资金积极申购创新药类ETF 交易额大幅走高 [1] 行业政策环境 - 政策持续发力支持创新药板块 医保管药合作共赢模式有望实现 [1] - 商保在医疗费用结算上的优势将得到发挥 为创新药械产业提供资金支持 [1] - 新政提升创新药械可及性和可负担性 保障医保支付改革推进 [1] 产品线布局 - 嘉实超级ETF货架持续丰富扩容 形成"医药全嘉福"ETF产品矩阵 [1] - 现有产品包括科创医药ETF嘉实 生物疫苗ETF 医药ETF嘉实等多只基金 [1] - 港股通创新药ETF嘉实 科创医药ETF嘉实和标普生物科技ETF均聚焦创新药领域 [1]

市场表现 - 上证科创板生物医药指数下跌1.69% [1] - 成分股中华大智造领涨4.42%，联影医疗上涨2.67%，威高骨科上涨2.13% [1] - 悦康药业领跌，博瑞医药、康希诺跟跌 [1] - 科创医药ETF嘉实(588700)回调整固 [1] 流动性及规模 - 科创医药ETF嘉实盘中换手27.9%，成交6587.78万元 [3] - 近1周日均成交6187.14万元，排名可比基金第一 [3] - 最新规模达2.37亿元，创近1月新高，位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长1500.00万份，新增份额位居可比基金第一 [3] 资金流向 - 科创医药ETF嘉实最新资金净流入295.86万元 [3] - 近5个交易日内有3日资金净流入，合计1764.51万元 [3] 收益表现 - 科创医药ETF嘉实近1年净值上涨49.39% [3] - 自成立以来最高单月回报为23.29%，最长连涨月数为6个月，最长连涨涨幅为41.76%，上涨月份平均收益率为8.17% [3] 指数权重 - 上证科创板生物医药指数前十大权重股合计占比49.14% [3] - 联影医疗权重最高为9.73%，百济神州6.04%，惠泰医疗5.69% [5] 行业观点 - 医保政策支持与海外价值认可双主线支撑中国创新药行情持续 [5] - 中国已成为全球交易核心采购区，传统药企加速创新出海 [5] - MNC面临"专利悬崖"压力，中国研发性价比优势高，海外认可度提升 [5] 投资渠道 - 无股票账户投资者可通过科创医药ETF嘉实联接基金(021061)布局科创板生物医药板块 [6]

科创医药ETF嘉实表现 - 科创医药ETF嘉实盘中换手率达22.6%，成交4979.24万元，市场交投活跃 [2] - 近1周日均成交5853.76万元，居可比基金第一 [2] - 近2周规模增长1229.68万元，新增规模位居可比基金第一 [2] - 近1周份额增长250.00万份，新增份额位居可比基金第一 [2] - 近5个交易日合计资金流入1183.40万元 [2] - 近1年净值上涨50.01%，在指数股票型基金中排名461/2948（前15.64%） [2] - 成立以来最高单月回报23.29%，最长连涨月数6个月（涨幅41.76%），上涨月份平均收益率8.17% [2] 科创板生物医药指数成分 - 前十大权重股合计占比49.14%，包括联影医疗(9.73%)、百济神州(6.04%)、惠泰医疗(5.69%)等 [2] - 联影医疗权重9.73%但当日下跌1.88%，百济神州上涨1.59% [4] - 博瑞医药表现最佳（+3.99%），泽璟制药(+3.39%)和君实生物(+1.89%)涨幅居前 [4] 行业前景与政策 - 下半年医保目录调整和商保政策推进是重要催化剂 [4] - 中金公司认为创新药产业已进入2.0时代，国产创新药将深度参与全球市场 [4] - 东海证券预计2025年医药生物行业业绩将持续企稳向上 [5] - 全链条支持创新药发展、医疗设备更新等政策将推动行业发展 [5]

生物医药板块表现 - 生物医药板块再度活跃 沪指盘中一度逼近3600点 [1] - 嘉实基金旗下五只医药类ETF集体走高 包括生物疫苗ETF(562860) 恒生医疗ETF嘉实(159557) 科创医药ETF嘉实(588700) 医药ETF嘉实(515960) 标普生物科技ETF(159502) [1] 行业催化剂 - 近期创新药产业大会临近 WCLC和ESMO标题已公布 后续摘要发布和LBA更新值得关注 [1] - 下半年医保目录调整和商保政策推进是重要催化剂 [1] 创新药产业趋势 - 国内工程师红利 丰富临床资源和支持性政策多边加持 国产创新药已从跟随时代走向创新 [1] - 创新药产业进入2.0时代 完成质的提升 未来10年国产新药将深度参与全球市场 [1] - 短期现金流入将有效反哺研发形成良性循环 [1] 医药类ETF投资机会 - 生物疫苗ETF(562860)和科创医药ETF嘉实(588700)规模均居同类之首 [2] - 恒生医疗ETF嘉实(159557)和标普生物科技ETF(159502)支持场内T+0交易 [2] - 标普生物科技ETF(159502)是市场上首只且唯一跟踪标普生物科技精选行业指数的ETF产品 [2] - 医药ETF嘉实(515960)是全市场独家品种 [2]