主力资金净买入概况 - 截至10月17日，沪深两市共有84只个股连续5日或5日以上获主力资金净买入 [1] - 凯盛科技和健友股份连续获主力资金净买入天数最多，均为连续10个交易日 [1] - 连续获主力资金净买入天数较多的公司还包括无锡振华、津投城开、珠城科技、联域股份、永茂泰、研奥股份、澳华内镜、科思科技等 [1]

公司股价表现 - 10月17日澳华内镜股价下跌1.57%至46.25元/股，成交额5555.47万元，换手率0.88%，总市值62.28亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌，区间累计跌幅达9.46% [1] 公司基本情况 - 上海澳华内镜股份有限公司成立于1994年10月27日，于2021年11月15日上市 [1] - 公司主营业务为电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：内窥镜设备92.35%，内窥镜诊疗耗材3.71%，维修服务收入3.58%，租赁收入0.35% [1] 基金持仓情况 - 北信瑞丰基金旗下北信瑞丰健康生活主题灵活配置基金（001056）重仓澳华内镜，二季度持有10万股，持股数量不变，占基金净值比例5.48%，为第五大重仓股 [2] - 该基金最新规模为9014.31万元，今年以来收益29.83%，近一年收益34.35%，成立以来收益23.6% [2] 基金持仓影响 - 10月17日股价下跌导致该基金单日浮亏约7.4万元 [2] - 连续4天股价下跌期间，该基金累计浮亏损失达48.3万元 [2] 基金经理信息 - 北信瑞丰健康生活主题灵活配置基金的基金经理为庞文杰，累计任职时间5年140天 [3] - 庞文杰现任基金资产总规模1.84亿元，任职期间最佳基金回报44.46%，最差基金回报-40.05% [3]

行业投资评级 - 医药生物行业评级为强于大市（维持）[2] 核心观点 - 设备招投标景气度持续，县域医共体招标旺盛，市场需求持续增长[4] - 2025年以来设备更新政策红利持续释放，招投标保持高景气状态[4] - 头部公司受益于设备更新招投标复苏显著，国产企业表现与行业趋势趋同[5] - 建议关注医疗设备高端化、智能化完善布局的国产领军企业[6] 行业招投标整体趋势 - 2025年各月招投标规模保持高位，25年7月/8月/9月采购规模分别为128亿元/131亿元/127亿元，同比分别+21%/+18%/-21%[4] - 9月份增速下滑主要因24年同期基数偏高，但整体招采规模仍处于高位水平[4] - 2025Q3以来招投标公告持续发布，连续多周处于较高规模状态[4] - 采购偏好呈现"多而杂"特点，品种多、单品种数量少，采购计划愈发精细[4] - 县域医共体在各地卫健委牵头下进行集中采购，拉动大批医疗设备需求[4] 细分设备采购表现 - 9月份超声采购规模16.46亿元（同比+30%）[5] - 9月份CT采购规模17.17亿元（同比+29%）[5] - 9月份MRI采购规模15.12亿元（同比+6%）[5] - 9月份DR采购规模3.73亿元（同比+36%）[5] - 9月份DSA采购规模7.90亿元（同比+11%）[16] - 9月份消化道内镜采购规模5.78亿元（同比+4%）[16] 主要公司招投标表现 - 迈瑞医疗9月份招投标金额9.24亿元（同比+6%）[19] - 联影医疗9月份招投标金额8.04亿元（同比+18%）[19] - 开立医疗9月份招投标金额1.63亿元（同比+67%），其中超声0.62亿元（同比+41%），内镜1.01亿元（同比+89%）[19] - 澳华内镜9月份招投标金额0.47亿元（同比-33%）[19] 政策环境与投资建议 - 2025年设备更新政策仍然值得期待，新一轮设备更新领域采购意向和项目审批持续推进[22] - 国务院常务会议审议通过《医疗卫生强基工程实施方案》，基层增量市场逐步打开[22] - 省卫健委牵头的设备更新及县域医共体采购规模逐渐增多，规模效应及议价能力逐步显现[22] - 建议关注迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜等国产领军企业[6]

股东减持 - 华森制药控股股东一致行动人计划减持公司股份，减持比例最高为3% [1] - 天力锂能股东新材料基金计划减持公司股份，减持比例最高为3% [1] - 广康生化股东瑞宏凯银壹号计划减持公司股份，减持比例最高为2.6757% [1] - 华依科技股东黄大庆计划减持公司股份，减持比例不超过3% [1] - 磁谷科技股东徐龙祥计划减持公司股份，减持比例最高为0.86% [1] - 赛伍技术股东苏州苏宇和苏州赛盈已合计减持公司股份，减持比例为1.32% [1] - 新迅达股东五矿国际信托已累计减持公司股份，减持比例为1% [1] - 燕东微股东京国瑞已累计减持公司股份，减持比例为1% [1] - 澳华内镜股东君联欣康和高燊已累计减持公司股份，减持比例为1.92% [1] - 浙江自然股东天台瑞聚股权投资中心已完成减持公司股份，减持比例为1% [1] - 淳中科技股东何仕达已累计减持公司股份200万股 [1] - 赤奥传感股东李宏庆通过大宗交易减持公司股份1600万股 [1] - 创业慧康股东飞利浦已累计减持公司股份，减持比例为1.0195% [1] 公司重大事项 - 如意集团因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查 [1] - 皇庭国际终止筹划重大资产出售及债务重组事项 [1]

股东减持股份结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 证券代码：688212 证券简称：澳华内镜 公告编号：2025-064 上海澳华内镜股份有限公司 ■ 重要内容提示： ● 股东持有的基本情况 本次减持计划实施前，上海澳华内镜股份有限公司（以下简称"公司"）相关股东持股情况如下： 苏州君联欣康创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"君联欣康"）持有公司股份1,030,295股，约占 公司总股本的0.77%。高燊有限公司（以下简称"高燊"）持有公司股份1,551,479股，占公司总股本的 1.15%。君联欣康与高燊构成一致行动人关系，合计持有公司股份2,581,774股，占公司总股本的 1.92%。上述股份均为公司首次公开发行前取得的股份，并于2022年11月15日起上市流通。 ● 减持计划的实施结果情况 公司于2025年7月8日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露了《上海澳华内镜股份有限公司股 东减持股份计划公告》（公告编号：2025-053）。君联欣康和高燊拟通过集中竞价、 ...

股东减持计划执行情况 - 股东君联欣康和高燊通过集中竞价交易及大宗交易方式累计减持公司股份2,581,774股 [1] - 累计减持股份数量占公司总股本的比例为1.92% [1] - 本次减持计划时间已届满且实施完毕 [1]

减持前持股情况 - 君联欣康持股1,030,295股，约占总股本0.77%[3] - 高燊持股1,551,479股，占总股本1.15%[3] - 二者合计持股2,581,774股，占总股本1.92%[3] 减持计划 - 拟合计减持不超2,581,774股，不超总股本1.92%[3] - 集中竞价不超1,346,574股，大宗交易不超1,235,200股[3] 减持实施情况 - 2025年7月23日至10月13日完成减持[6] - 集中竞价减持1,346,574股，大宗交易减持1,235,200股[6] - 减持价格45.21 - 54.25元/股，总金额125,576,942.78元[6] 减持结果 - 实际减持比例1.92%，完成后持股为0[6] - 实际减持与计划、承诺一致[6]

股东减持计划实施完毕 - 公司股东君联欣康和高燊的减持计划已实施完毕，累计减持股份2,581,774股，占公司总股本的1.92% [1] - 上述减持系履行公司IPO期间所出具的承诺函，股东为公司5%以下股东 [1] - 减持通过集中竞价及大宗交易方式进行，其中集中竞价减持不超过1,346,574股（不超过总股本1%），大宗交易减持不超过1,235,200股（不超过总股本0.92%） [1] 公司业务构成 - 公司2024年1至12月份的营业收入几乎全部来源于医疗器械业务，该业务占比达99.73% [2] - 其他业务收入占比仅为0.27% [2] 公司市值 - 截至发稿时，公司市值为65亿元 [3]

公司股价表现 - 10月14日公司股价下跌5.01%，报收48.52元/股 [1] - 当日成交额为9538.62万元，换手率为1.42% [1] - 公司总市值为65.34亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为上海澳华内镜股份有限公司，成立于1994年10月27日，于2021年11月15日上市 [1] - 公司主营业务为电子内窥镜设备及内窥镜诊疗手术耗材的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：内窥镜设备占92.35%，内窥镜诊疗耗材占3.71%，维修服务收入占3.58%，租赁收入占0.35% [1] 基金持仓情况 - 南方基金旗下南方医药保健灵活配置混合A（000452）二季度重仓公司股票，持有135.53万股 [2] - 该持仓占基金净值比例为2.75%，为公司第十大重仓股 [2] - 根据测算，10月14日该基金持仓浮亏约346.96万元 [2] 相关基金表现 - 南方医药保健灵活配置混合A（000452）最新规模为24.05亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为45.98%，同类排名1334/8162 [2] - 近一年收益率为32.76%，同类排名2832/8015 [2] - 成立以来累计收益率为230.98% [2] 基金经理信息 - 南方医药保健灵活配置混合A（000452）基金经理为王峥娇 [3] - 王峥娇累计任职时间为7年82天，现任基金资产总规模为24.17亿元 [3] - 其任职期间最佳基金回报为75.71%，最差基金回报为-53.83% [3]

核心观点 - 若新一轮设备更新落地范围较广、力度较大，行业设备采购需求有望持续回暖，公司渠道库存将逐步降低至合理水平，业绩有望逐步改善 [1] - 考虑下半年业绩基数相对较低，2025全年业绩增速预计将呈现前低后高的节奏 [1] - 新一代旗舰机型AQ-400已于2025年7月在国内获批上市，25Q4开始有望逐步放量，助力公司加速提升三级医院市场份额，或驱动明年业绩加速增长 [1] 2025年上半年业绩表现 - 2025H1公司营收为2.60亿元，同比下降26% [2] - 2025H1归母净利润为-4077万元，同比下降820% [2] - 2025H1扣非归母净利润为-5175万元，上年同期为-135万元 [2] - 2025Q2营收为1.37亿元，同比下降26% [3] - 2025Q2归母净利润为-1197万元，同比下降513% [3] - 2025Q2扣非归母净利润为-2075万元，上年同期为-110万元 [3] 业绩变动原因分析 - 业绩下滑主要由于公司在国内市场执行渠道去库存策略，导致国内收入下滑显著 [3] - 海外产品准入以及市场推广进展顺利，收入取得一定增长 [3] - 利润端变动幅度较大，主要由于收入同比显著下滑，同时公司为保障核心技术创新战略性推进相关投入，费用率阶段性提升 [3] 分业务表现 - 2025H1内窥镜设备收入为2.40亿元，同比下降29.63% [3] - 2025H1内窥镜诊疗耗材收入为966万元，同比增长40.10% [3] - 2025H1内窥镜维修服务收入为933万元，同比增长122.29% [3] 财务指标分析 - 2025H1公司毛利率为62.39%，同比下降9.07个百分点，主要由于境外收入占比提升及国内高毛利率产品型号收入占比下降 [5] - 销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为38.51%、19.35%和28.35%，分别同比提升3.83、2.75和3.65个百分点，费用率提升主要系费用降幅小于营收降幅 [5] - 销售费用、管理费用和研发费用分别同比下降18%、14%和15%，主要系公司冲回已计提股份支付费用 [5] - 2025H1公司经营活动产生的现金流量净额为-1.01亿元，上年同期为-1.29亿元，有所转好，主要由于公司收紧账期、加大催收力度 [5] - 存货周转天数为446.87天，同比增加58.60天，预计主要受经销商渠道去库存影响 [5] 未来展望与增长驱动 - 公司下一代旗舰机型AQ-400搭载EDOF（景深）、3D成像、高光谱等功能 [4] - 中期公司持续布局内窥镜机器人系统、一次性内镜等新产品，有望成为新盈利增长点 [6] - 长期看好消化道癌筛查需求旺盛，国内渗透率较低，公司国内市场份额提升空间大，同时公司积极开拓海外市场 [7] - 预计2025-2027年公司收入分别为7.31亿元、9.71亿元和12.78亿元，同比增速分别为-3%、33%和32% [7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.07亿元、0.97亿元和1.58亿元，同比增速分别为-65%、1200%和64% [7]