行业整体趋势 - 国产疫苗出口正在回暖，2024年中国人用疫苗出口金额为2.12亿美元，同比增长6%，为自2022年以来首次恢复增长 [1] - 行业观点认为中国疫苗出口处于爆发前夜，目前尚未放量，预计未来三年出口金额将在2024年基础上显著增长 [1] - 2024年出口增长由平均单价驱动，出口平均单价同比增长9.42%，较2019年同期水平增长34.04% [9] - 疫苗出口产品结构升级，从基础型延展至更具竞争力的创新型，价格区间同步上移，从低价疫苗推进到高附加值品类 [8] 出口市场与订单 - 2024年中国人用疫苗前三大出口市场为摩洛哥、巴基斯坦和埃及，对三者出口均取得超70%的增长，其中对巴基斯坦出口增幅达114.6% [9] - 前五大出口市场合计占比55.39%，对土耳其、巴西、泰国等市场出口金额均在千万美元以上 [9] - 科兴与巴西卫生部签署两项产品开发伙伴关系项目，将在未来10年向巴西提供总计约6000万剂水痘和狂犬疫苗，合同价值超7亿美元，为中国疫苗企业迄今最长期、金额最大的国际订单 [1][21] 主要公司出海进展 - **康希诺生物**：正推进四价脑膜炎球菌结合疫苗在东南亚、中东、北非和南美等市场的海外注册与商业化，该疫苗已获得印度尼西亚注册证书 [10] - **科兴**：甲肝疫苗已在全球40多个国家使用约1.2亿剂，季节性流感疫苗已在全球近20个国家供应超1亿剂 [10]；甲肝疫苗是多个上合组织国家免疫规划首选，已累计供应超3000万剂，在乌兹别克斯坦私人市场占有率超95% [11]；独家中标智利2025年全国公费流感疫苗项目，已在该国累计接种约830万剂 [10] - **沃森生物**：2025年上半年海外业务实现营收2.14亿元，其13价和23价肺炎球菌多糖结合疫苗是出海主力产品 [11]；公司多款产品已累计出口至24个国家和地区，累计出口数量突破6300万剂 [11]；与马来西亚Pharmaniaga Berhad公司达成13价肺炎疫苗在马的成品分销与本地化生产合作协议 [20] - **万泰生物**：2025年前三季度，双价HPV疫苗出口发运约1500万支，较2024年提升3倍，较2023年提升6倍 [12]；该疫苗已在23个海外国家获得市场准入，并在11个国家实现销售 [12] 国内市场竞争与出海动因 - 国内市场疲软，国内外疫苗价格出现倒挂，国内单价下行而出口单价小幅上涨 [13] - 2021年至2024年，中国疫苗整体批签发次数从5343次下降至4202次，其中一类疫苗从2249次降至1739次，二类疫苗从3185次降至2463次 [14] - 受经济下行、新生儿数量下降、疫苗接种意愿降低、市场竞争加剧等因素影响，国内疫苗行业进入存量博弈阶段 [14] - 非免疫规划疫苗研发管线高度密集，竞争白热化，例如流感疫苗有10款产品申报上市，HPV疫苗有10款处于临床三期 [15] - 行业研发竞争密度高，约五十家企业每家推进约五条管线，总量约二百五十个产品，平均每个核心品类约有二十五条管线在同时推进 [17] - 推动出口业务有助于企业降低供应成本和提升产能利用率，通过规模效应摊薄单位成本 [18] 出海机遇与策略 - 具有竞争力的创新疫苗是中国企业出海的结构性机会，企业正从常规仿制苗向同类最优、同类领先的改良型路线迈进 [19] - 跨国药企全球布局重点在欧美和中国市场，对余下国家市场投入有限，为中国企业留下进入空间 [19] - 成功的国际化需要建立本地化体系，包括技术支持、质量体系、供应链稳定性等，而非单次贸易 [20] - 出海模式正从单一的成品出口，向技术转移、海外建厂生产、海外临床试验、合作研发及授权等全链条合作过渡 [20] - 例如科兴与巴西合作建设项目，旨在帮助巴西提升本土疫苗生产能力，体现了全产业链合作模式 [21] 出海面临的挑战 - 全球疫苗市场高度集中且保守，90%的销售发生在政府主导的免疫规划中，并被辉瑞、赛诺菲、默沙东和葛兰素史克四家跨国药企垄断 [22] - 免疫规划疫苗多用于儿童，卫生部门倾向于选择熟悉的供应商，引入新供应商被视为高风险 [22] - 全国统一招标模式风险高，中标即可获得全国市场，不中标则意味着归零，因此各国采购时对安全与信任的权衡极为谨慎 [22]

涉及的行业与公司 * **行业**：医疗器械、生命科学上游、疫苗 [1] * **公司**：华大集团、圣湘、安图、亚辉龙、正德、三星（医疗）、爱博医疗、欧普康视、赛诺医疗、乐普医疗、智飞生物、万泰生物、康希诺、泰坦科技 [9][14][19][20][21][23][24] 核心观点与论据 一、 医疗器械行业整体表现与影响因素 * **整体业绩承压但Q3改善**：2025年前三季度，医疗器械样本公司收入1,457亿元，同比下降2.4%，归母净利润265亿元，同比下降14.4% [3] 第三季度收入端同比转正，归母净利润下滑收窄 [1][3] * **国内主要影响因素**： * **医保控费与招投标节奏**：国内医保控费是主要影响因素之一 [3] 2024年医院招投标节奏放缓，影响收入兑现周期至2025年上半年 [4] * **政策影响**：以旧换新政策预计2025年底开始推动设备板块增长 [1][4] IVD板块受集采调价和补税影响，业绩承压 [1][4] * **海外主要影响因素**： * **地缘政治与关税**：海外地缘政治是主要影响因素之一 [3] 中美关税对低值耗材情绪影响显著 [1] 企业加强海外布局，但前期费用较高，短期内利润承压 [1][4] * **未来展望**：预计2026年行业将恢复正常增速 [1][8] 二、 各细分板块表现与趋势 * **医疗设备板块**： * **表现**：2025年前三季度收入持平，利润增速略高 [1][15] 第三季度影像设备收入同比增速3%，内窥镜板块同比增速33%，回暖明显 [15] * **趋势**：国产化率提升显著，如消化道软件国产化率达17%，硬件达45% [15] * **IVD（体外诊断）板块**： * **表现**：2025年前三季度同比下滑14.5% [16] 但单三季度收入110.2亿元，同比有所好转 [16] * **趋势**：受益于省联盟集采落地及DRG/DIP 2.0发布 [16] 免疫诊断利好国产龙头替代，生化诊断行业集中度提升 [1][16] * **高值耗材板块**： * **表现**：2025年前三季度收入同比增速6.6%，归母净利润持平 [17] 骨科同比增速18.7%，利润端增长66% [17] * **趋势**：心脑血管手术量恢复带动销量增长 [1][17] 眼科渗透率低具潜力，电生理、主动脉介入领域增长良好 [1][17] * **低值耗材与家用设备**： * **家用设备**：保持稳健增速，呼吸机产业库存消化完毕 [10] * **低值耗材**：2025年前三季度整体下滑，手套下滑显著 [10] 手套行业库存已基本消化，预计2025年底至2026年价格回暖 [11][12] * **其他**：药用玻璃瓶受集采影响需求和价格下滑，但库存消化后业绩将展现韧性 [13] 药用敷料和医用导管公司通过海外本地化建设（如非洲、墨西哥）寻求增量 [14] * **基因测序仪市场**： * **格局变化**：因Illumina被列入不可靠实体清单，本土厂商迎来快速增长 [9] 截至前三季度，国产化率达84.1%，华大集团市占率超一半 [9] * **疫苗板块**： * **表现**：2025年业绩承压最严重，样本公司收入下滑接近50%，利润由盈转亏 [23] 智飞生物利润转负对板块影响显著 [23] * **展望**：关注传统疫苗恢复及新管线品种上市，如万泰国产九价HPV疫苗（2025年6月获批） [23] * **生命科学上游板块**： * **表现**：业绩同比持平，利润端稳健增长 [2][24] 第三季度收入同比增速3.6%，利润同比增速68% [24] * **趋势**：受益于终端需求恢复及毛利率提升，前三季度毛利率约49%，净利润率7.4% [24] 三、 政策与监管环境影响 * **集采政策影响**： * **范围与趋势**：90%的医疗器械已被纳入集采 [18] 第二次续采可能出现微幅提价趋势，对高值耗材有利 [18] 整体集采幅度约为25% [18] * **手术量**：PCI手术量每年增速约为15% [18] * **创新器械监管**： * **监管态度**：鼓励创新与确保安全有效并重，对首创技术态度审慎 [20] 2024年1月至2025年10月，共有148起NMPA不予注册案例 [20] * **审批核心**：强调随机对照试验和临床证据，事前沟通关键 [20] * **国际认证挑战**： * 国内企业在美国FDA认证中常因生产质量问题收到警告信 [21] 在CE认证中面临法规变更、产品质量或专利侵权等问题 [21][22] 四、 未来发展趋势与投资关注点 * **发展趋势**：自主可控、创新器械、国际化布局、集采品类加速兑现 [5][7] * **投资关注领域**： * **主题**：国际化布局和主题投资 [5] * **细分赛道**：骨科（已显恢复迹象）、主动脉介入（2026年关注）、电生理（以价换量）、眼科（人工晶体国产化率提升、角膜塑形镜需求旺） [7][17][18][19] * **新技术**：AI医疗、脑机接口 [6] 其他重要内容 * **2025年股价表现主题**：一季度AI医疗与基因测序国产化，二季度中美关税与AI医疗，三季度医药反内卷与脑机接口，四季度回归业绩基调 [6] * **企业出海策略**：低值耗材厂商通过在海外建厂平滑中美关税影响 [10] 注射穿刺类公司以海外市场为主要增长点 [14]

行业趋势：中国疫苗企业加速出海 - 在中国国内疫苗市场竞争加剧、新生儿人数下滑导致儿童疫苗市场空间有限的背景下，越来越多的中国疫苗企业正加大力度拓展海外市场 [1][6] - 企业出海动作频繁，包括万泰生物、沃森生物、康希诺生物、科兴生物等公司均有产品在海外注册、上市或实现出口 [1][5] - 企业借助“一带一路”沿线国家的产业合作机遇，重点布局东南亚、中东、南美、北非等海外发展中国家或地区市场 [1][5][7] 出口数据与市场表现 - 2024年，中国人用疫苗出口金额为2.12亿美元，同比增长4.92%，自2022年以来首次恢复正增长 [2] - 出口增长主要由平均单价增长驱动，2024年出口平均单价同比增长9.42%，较2019年同期水平增长34.04%，是2017年同期水平的1.63倍 [3] - 2024年人用疫苗前三大出口市场为摩洛哥、巴基斯坦和埃及，对这三国的出口均取得超过70%的增长，其中对巴基斯坦出口增幅达111.46% [2] - 前五大出口市场占比55.39%，对土耳其、巴西、泰国等市场的出口金额均在千万美元以上 [2] - 2024年，中国医药产品总出口额为1079.64亿美元，疫苗出口额占比约为千分之二 [8] 企业具体进展与案例 - **康希诺生物**：其四价流脑多糖结合疫苗曼海欣已发往印度尼西亚，公司正积极推动在东南亚、中东、南美和北非等地的海外准入工作 [5] - **沃森生物**：2025年上半年实现海外业务收入2.14亿元，产品新增出口至加纳和缅甸，产品已累计出口24个国家和地区，累计出口数量超过6300万剂 [5] - **万泰生物**：截至2025年上半年，其二价HPV疫苗已获得海外23个国家的市场准入，并被纳入8个国家的免疫规划项目 [5] - **科兴生物**：2025年1月独家中标智利政府2025年度流感疫苗全球招标项目，将供应智利计划免疫接种的全部流感疫苗，其出口的常规疫苗中，甲肝疫苗、流感疫苗及水痘疫苗数量最多 [3][5] 出海模式与价值链提升 - 中国疫苗企业出海模式正从单一的成品出口，向灌装技术转移、海外建厂生产、开展海外临床试验、合作研发或授权早期品种等全链条合作深化 [7] - 出口产品结构优化，平均单价持续上升，是中国疫苗企业向价值链上游逐步发力的体现 [2][3] - 在“一带一路”国家中，许多发展中国家不具备疫苗生产能力且希望实现自给自足，而欧美企业更专注欧美市场，这为中国企业创造了出海机遇 [7] 面临的挑战与行业现状 - 国内疫苗企业管线同质化严重，多集中在宫颈癌疫苗、肺炎球菌疫苗和脑膜炎球菌疫苗等热门品种，且重磅产品上市时间显著晚于欧美头部企业，导致国内市场竞争加剧 [6] - 全球范围内多种疫苗存在供给挑战，包括厂商数量少、通过世界卫生组织预认证（WHO PQ）的疫苗种类少、供应集中度高等 [6] - 截至2024年9月，中国已有10余款疫苗通过WHO PQ，产品逐渐接轨国际标准 [6] - 中国疫苗企业在研发创新、市场拓展方面的核心能力有待提升，海外合作网络搭建仍处于起步阶段 [8] - 与拥有成熟当地团队和深厚政府关系的跨国公司相比，中国疫苗企业很少在海外市场建立自己的运营团队，面临竞争挑战 [8]

股价表现与市场状况 - 公司股价于12月3日收盘报65.63元，单日跌幅为2.50% [1] - 公司股票当前处于破发状态，即股价低于发行价格 [1] 首次公开发行(IPO)详情 - 公司于2020年8月13日在上交所科创板上市，发行价格为209.71元/股，发行数量为2480万股 [1] - 首次公开发行募集资金总额为52.01亿元，扣除发行费用后募集资金净额为49.79亿元 [1] - 最终募集资金净额较原计划10亿元多出39.79亿元 [1] 募集资金用途 - 公司原计划募集资金10亿元，用于生产基地二期建设、在研疫苗开发、疫苗追溯、冷链物流体系及信息系统建设以及补充流动资金 [1] 发行费用与承销商信息 - 首次公开发行股票发行费用总计2.21亿元，其中保荐及承销费用为2.05亿元 [2] - 保荐机构（主承销商）为中信证券，联席主承销商为中金公司，副主承销商为渤海证券 [1] - 中信证券投资有限公司作为保荐机构相关公司参与跟投，获配49.60万股，占发行总股数的2.00%，跟投金额为1.04亿元 [2]

股份数据 - 截至2025年11月底，H股法定/注册股份数目为132,670,900股，无变动[1] - 截至2025年11月底，A股法定/注册股份数目为114,372,901股，较上月减406,098股[1] - 截至2025年11月底，法定/注册股本总额为247,043,801元人民币[1] 激励计划 - 2025年核心管理层H股购股权计划结存股份期权数目为860,000，无变动[3] - 2025年A股限制性股票激励计划授予2,054,600股，授予价41.20元/股[4] 股份变动 - 2025年11月27日注销406,098股普通股A股库存股份[6][7] - 本月H股已发行股份无变动，A股减少406,098股[2] - 本月H股库存股份无变动，A股减少406,098股[7]

股本与股份数据 - 截至2025年11月底，公司法定/注册股本总额为2.47043801亿元人民币[1] - H股法定/注册股份数目为1.326709亿股，本月无增减，面值1元人民币[1] - A股法定/注册股份数目上月底结存1.14778999亿股，本月减少40.6098万股，月底结存1.14372901亿股[1] 已发行与库存股份 - H股已发行股份（不包括库存股份）数目为1.326709亿股，库存股份数目为0，本月无增减[2] - A股已发行股份（不包括库存股份）数目为1.14372901亿股，上月底库存股份40.6098万股，本月减少至0[2] 激励计划与股份变动 - 2025年核心管理层H股购股期权上月底及本月底结存数目均为86万股，本月无变动[3] - 2025年A股限制性股票激励计划授予205.46万股，授予价格为每股41.20元人民币，本月无新增发行或库存转让[4] - 2025年11月27日注销40.6098万股A股库存股份[6][7] 股份总额变动 - 本月H股已发行股份（不包括库存股份）总额增减为0，A股为0[7] - 本月H股库存股份总额增减为0，A股为 - 40.6098万股[7]

行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 疫苗企业国际化与研发继续实现突破，冬季防控压力持续凸显[1] - 疫苗行业正处于规模扩张向创新驱动转型时期，供需失衡以及同质化竞争带来行业短期阵痛，但行业长期向好逻辑不变，政策、需求、技术是行业发展的三大驱动因素[9] - 关注高技术壁垒+布局差异化管线的公司，在行业内部分化中寻找α机会，长期关注创新+出海[8][9] 国内外疫苗动态 - 智飞生物全资子公司智飞绿竹获得美国专利商标局颁发的发明专利证书，专利为一种针对RSV感染的联合疫苗，权限期限预估至2042年7月29日，标志着公司突破国际市场技术壁垒，为全球化布局奠定基础[3] - 沃森生物子公司玉溪沃森生产的13价肺炎球菌多糖结合疫苗获得埃及药品管理局签发的上市许可证，是公司国际化战略实施的重要进展，将助力非洲疫苗产业建设[3] - 国药集团中国生物武汉生物制品研究所两款儿童疫苗获新进展：Sabin株脊髓灰质炎灭活疫苗（Vero细胞）获批上市，吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌（结合）联合疫苗获批临床，标志着在重大传染病防控和高端多联苗自主研发领域迈出关键步伐[3] 流感疫情监测 - 2025年11月17日-11月23日，全国共报告1234起流感样病例暴发疫情，较前一周上升29.2%[3] - 南方省份哨点医院报告的流感样病例百分比（ILI%）为7.8%，高于前一周水平（6.8%）及2022年（3.4%）、2024年（3.3%）同期水平，低于2023年同期水平（8.1%）[3] - 北方省份哨点医院报告的ILI%为8.6%，高于前一周水平（7.0%）及2022年（2.4%）、2023年（6.9%）和2024年（4.1%）同期水平[3] 市场表现回顾 - 上周（2025.11.23-2025.11.29）疫苗板块报收11992.7点，上涨1.33%，2025年以来累计涨幅为-5.12%[5][6] - 同期医药生物板块上涨2.67%，疫苗板块表现相对靠后[5][6] - 流感疫苗相关企业表现较好，上周行业表现居前的公司有金迪克、欧林生物、华兰疫苗、康华生物、康希诺[6] 行业估值水平 - 上周疫苗板块PE（ttm）为95.41X，环比上升1.07X，近一年PE最大值为111.89X，最小值为31.95X，当前处于2013年以来58.34%分位数[7][22] - 上周疫苗板块PB（lf）为1.87倍，环比上升0.02倍，近一年PB最大值为2.16X，最小值为1.69X，当前处于2013年以来2.00%分位数[7][22] 行业现状与投资建议 - 疫苗行业2025年第三季度业绩依然承压，业绩仍处探底过程中，主要原因为供给端同质化竞争激烈导致部分品种价格大幅下降，以及需求端消费疲软及市场教育不足[8][25] - 企业正积极调整管线布局，聚焦技术迭代及创新疫苗，加大竞争格局较好、多联多价品种的研发力度[8][25] - 建议重点关注研发创新力强、具有技术及平台优势、产品存在差异化竞争优势的企业，推荐康希诺；建议关注需求端存在一定刚性的品种及企业，推荐康华生物；短期重点关注流感疫苗相关企业[9][28]

核心观点 - 天津市通过科技创新与产业创新深度融合 构建了从科技型中小企业到科技领军企业的梯度培育机制 在“十四五”期间培育了超过1.2万家科技型中小企业及高新技术企业 超过250家高成长“猎豹企业” 并在多个关键领域取得重大突破性成果 [1] 企业培育成果 - 天津市科技型中小企业与高新技术企业数量均超过1.2万家 具有高成长特性的“猎豹企业”超过250家 [1] - 一批关键领域科技企业崭露头角 包括华海清科 飞腾信息 麒麟软件 曙光信息 康希诺 合源生物等 已成为各自领域的创新标杆 [1] 政策与支持机制 - 天津市构建了“科技型中小企业-高新技术企业-科技领军企业”的成长路径 并出台《天津市猎豹企业评价办法》等政策进行精准施策 [1] - “十四五”期间 天津聚焦19个重点产业领域 组织企业牵头实施攻关项目800余个 财政投入7.4亿元 带动企业投入49亿元 [1] - 天津组建了32家由科技龙头企业牵头的创新联合体 并支持企业深度融入海河实验室等重大研发平台 [2] 金融支持 - 市级天使母基金等三支科创母基金已累计设立子基金33只 完成投资244项 撬动超85亿元社会资本投向早期硬科技领域 [2] 关键领域突破 - 重大突破性成果相继涌现 包括国内首个AI国产操作系统 首台大束流高能离子注入机 首个治疗白血病的CAR-T产品等 [1]

业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入6.93亿元，同比增长22.13%，归母净利润0.14亿元，同比增加106.49% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入3.18亿元，同比增加13.07%，归母净利润0.28亿元，同比大幅增加842.28%，实现扭亏为盈 [1] - 前三季度公司经营活动净现金流为0.33亿元，同比增长111.65%，主营业务毛利率达到80.67%，同比提升6.47个百分点 [5] 产品销售 - MCV系列产品前三季度实现销售收入6.62亿元，同比增长28%，保持良好增长态势，其MCV4的4-6岁扩龄申请处于审评阶段 [1] - PCV13疫苗已于2025年6月在国内获批上市，目前已在10余个省份和直辖市获得准入，并于10月开展接种工作，定位高端自费疫苗，与MCV系列目标人群重合 [1] - MCV系列产品已获得印尼注册证书，预计2025年将实现出口收入，海外市场有望取得突破 [1] 研发管线 - 婴幼儿DTcP疫苗已提交第四针加强针数据，审批工作顺利推进中；青少年及成人用Tdcp已完成临床现场工作 [2] - DTcP-Hib-MCV4联合疫苗已获得国内临床试验批准通知书，预计2025年底前启动I期临床 [2] - 重组肺炎球菌蛋白疫苗PBPV已获得I期临床试验积极数据，重组VLP脊髓灰质炎疫苗已于印尼启动I/II期临床，并于2025年7月获批国内临床 [2] - 吸入用结核病加强疫苗已于印尼启动I期临床并完成首例受试者入组 [2] 股权激励 - 2025年9月公司发布A股限制性股票激励计划草案，首次授予共86人，拟授予限制性股票256.91万股，约占公司股本总额的1.04%，授予价格为41.20元/股 [3] - 激励计划考核年度为2025至2027年，业绩指标包括营业收入定比增长率、累计获得IND/NDA批准数量、累计启动新临床试验数量 [4] - 激励对象纳入3名外籍及1名中国香港籍员工，符合公司国际化战略，有助于吸引和稳定国际高端人才 [3] 费用与盈利预测 - 前三季度销售费用为2.77亿元（+41.41%），管理费用为1.10亿元（-6.29%），研发费用为2.25亿元（-17.48%），财务费用为0.21亿元（+765.59%） [5] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为10.47亿元、14.52亿元和17.54亿元，同比增速分别为27.0%、38.7%和20.8% [6] - 预计2025年归母净利润为0.35亿元，实现扭亏为盈，2026-2027年归母净利润分别为1.22亿元和2.08亿元，同比增速分别为251.4%和69.5% [6]

2025年第二次临时股东大会决议 - 公司于2025年11月27日召开2025年第二次临时股东大会，会议以现场与网络投票结合方式召开，由董事长兼总经理宇学峰主持，召集、召开及表决程序合法有效[2][7] - 出席会议人员包括全体7名董事、3名监事，董事会秘书出席，高管及见证律师列席会议[3] - 所有审议议案均获通过，无被否决议案[2] 公司治理结构重大调整 - 审议通过关于取消监事会、修订《公司章程》及其附件的议案，该议案为特别决议议案，已获出席股东所持表决权三分之二以上通过[4][8] - 修订多项公司治理制度，包括《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《募集资金管理制度》、《关联交易管理制度》、《对外担保决策制度》、《对外投资管理制度》及《独立非执行董事工作制度》[5] 使用公积金弥补累计亏损 - 股东大会审议通过《关于使用公积金弥补亏损的议案》，旨在弥补母公司累计未分配利润亏损[5][9] - 根据2024年审计报告，截至2024年12月31日，母公司累计未分配利润为-1,450,342,128.90元[9] - 公司计划使用母公司盈余公积118,388,703.29元和母公司资本公积1,331,953,425.61元，合计1,450,342,128.90元，将母公司未分配利润弥补至零[9] - 公司已根据规定发布债权人通知，债权人可在公告披露之日起45日内要求清偿债务或提供担保[11] 董事会及专门委员会成员变动 - 股东大会选举左敏先生、纪雪峰女士为公司第三届董事会独立非执行董事[16] - 因董事会成员变动，公司调整了第三届董事会专门委员会成员，新任期自董事会审议通过之日起至第三届董事会任期届满[16] - 调整后，审计委员会主任委员为张耀樑，提名委员会主任委员为纪雪峰，薪酬与考核委员会主任委员为左敏[16][17]