募集资金基本情况 - 公司于2022年8月23日获证监会同意科创板IPO注册 发行3021.06万股 每股发行价47.34元 募集资金总额14.30亿元[1] - 扣除发行费用后募集资金净额为13.48亿元 已全部存入专项账户并签订三方监管协议[1] 募集资金使用调整 - 因实际募集资金净额低于招股书拟投入金额 公司通过董事会、监事会及股东大会决议调整投资规模 调整后总投资与募集资金投入规模均为13.48亿元[2] - 募投项目建设存在周期 导致部分募集资金暂时闲置[2] 现金管理方案 - 计划使用不超过5亿元闲置募集资金购买安全性高、流动性好、有保本约定的投资产品 包括结构性存款、定期存款、大额存单及七天通知存款等[3][6] - 使用期限自董事会审议通过起12个月 额度可循环滚动使用 由董事长或授权人士决策实施[3] - 现金管理收益优先用于补足募投项目资金缺口 收益归公司所有 到期资金归还募集资金专户[5] 实施合规性 - 公司已召开第二届董事会第十二次会议审议通过该事项[6] - 保荐机构认为该事项符合《上市公司募集资金监管规则》等法规要求 不存在变相改变募集资金用途的情形[7] 资金使用效益 - 现金管理有助于提高募集资金使用效率 降低财务费用 提升公司整体业绩水平和投资回报[2][7] - 不影响募投项目正常建设运营和公司主营业务发展[5]

现金管理目的 - 提高闲置自有资金使用效率并增加投资收益 在不影响主营业务正常发展和确保经营资金需求的前提下进行[1] - 合理利用自有资金为公司及股东获取更多回报[1] 投资额度与资金来源 - 使用不超过人民币40000万元闲置自有资金进行现金管理[1] - 资金来源于保证生产经营正常开展前提下的闲置自有资金 且来源合法合规[1] 投资产品范围 - 选择银行、证券公司、信托公司等合法金融机构发行的安全性高、流动性好、稳健的投资理财产品[1] - 理财产品受托方与公司不存在关联关系 且不涉及证券投资或购买股票及其衍生产品[1] 投资期限与实施方式 - 有效期自董事会审议通过之日起12个月 额度可滚动使用[2] - 董事会授权董事长行使投资决策权并签署合同 财务部负责组织实施[2] 对公司经营的影响 - 在确保公司正常运行和资金安全的前提下进行 不影响主营业务正常发展[2] - 提高资金使用效率并获得投资收益 进一步提升公司业绩水平[2] 审议程序与合规性 - 公司于2025年8月27日召开第二届董事会第十二次会议审议通过该议案[3] - 保荐机构认为该事项符合科创板上市规则及相关监管指引 已履行必要法律程序[4]

投资评级 - 强烈推荐（维持）[3][6] 核心观点 - 公司上半年业绩亏损收窄，费用优化成效显著，经营性现金流明显改善[1][6] - 在金融、能源等关键行业需求拉动下，大模型相关订单持续落地[1][6] - 公司从Data Infra向AI Infra的战略升级路径清晰，订单成果已初步显现[6] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入1.53亿元，同比增长8.82%[6] - 2025年上半年归母净利润-1.43亿元，同比收窄25.24%[6] - 2025年上半年扣非归母净利润-1.56亿元，同比收窄24.03%[6] - 2025年上半年经营性净现金流-1.33亿元，同比改善45.87%[6] - 2025年第二季度单季度营业收入0.88亿元，同比增长13.87%[6] - 2025年第二季度归母净利润-0.59亿元，同比收窄42.10%[6] - 预计2025-2027年营业收入分别为5.23亿元、6.93亿元、9.18亿元，同比增长41%、32%、32%[2][6][13] - 预计2025-2027年归母净利润分别为-1.87亿元、-1.03亿元、0.40亿元[2][6][13] - 2025年上半年销售费用率49.48%，同比下降36.83个百分点[6] - 2025年上半年管理费用率39.84%，同比下降3.76个百分点[6] - 2025年上半年研发费用率64.92%，同比下降13.81个百分点[6] 业务发展 - 大模型相关商机带动近3000万元订单，包括大模型运营平台和AI就绪数据平台[6] - 客户覆盖金融、政府、能源、教育、制造等多个行业[6] - 与央企数智化公司合作，实现对大模型的统一管理和集团私域知识库治理[6] - 推出新一代AI Infra架构，包含知识平台、AI平台、AI就绪数据平台和资源平台四大核心平台[6] - 金融行业收入占比提升至45.01%[6] - 能源行业收入占比提升至18.77%[6] 估值指标 - 当前股价60.6元[3] - 总股本121百万股[3] - 总市值7.3十亿元[3] - 流通市值5.7十亿元[3] - 每股净资产8.0元[3] - ROE（TTM）-30.6%[3] - 资产负债率23.5%[3] - 预计2025年PE为-39.3倍，2027年PE为182.6倍[2][13] - 预计2025年PB为8.0倍，2026年PB为9.1倍[2][13] 股价表现 - 1个月绝对表现9%，6个月绝对表现-11%，12个月绝对表现119%[5] - 1个月相对表现1%，6个月相对表现-26%，12个月相对表现83%[5]

数字水印概念板块市场表现 - 截至8月29日收盘，数字水印概念板块整体下跌2.15%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内仅2只个股上涨，涨幅居前为星环科技上涨3.61%和ST岭南上涨1.19% [1] - 下跌个股中鸿博股份跌停，天融信跌8.39%，海天瑞声跌7.85%，东方国信跌4.01% [1][2] 板块资金流向 - 板块单日主力资金净流出12.71亿元，涉及22只个股呈现资金净流出 [2] - 鸿博股份主力资金净流出5.74亿元，换手率达28.29% [2] - 天融信、视觉中国、东方国信分别净流出2.27亿元、1.33亿元和6530.24万元 [2] - 锐科激光获主力资金净流入4464.57万元，星环科技获净流入4382.23万元 [2][3] 概念板块横向比较 - 兵装重组概念以3.57%涨幅领涨，钠离子电池涨2.41%，石墨电极涨2.32% [2] - 智谱AI概念跌2.60%居跌幅榜首，WiFi 6概念跌2.59%，华为欧拉概念跌2.41% [2] - 数字水印概念在跌幅榜中排名第五，表现弱于多数概念板块 [2]

公司财务与经营状况 - 截至2025年6月30日公司尚未实现盈利 主要原因为专注于人工智能和大数据基础设施领域基础软件的研发 坚持自主研发领先一代的技术发展策略 且处于快速成长期 在研发销售及管理等方面持续投入较大 营业收入规模相对较小 尚未形成突出的规模效应 不能完全覆盖各项期间费用及成本的投入[2] - 报告期内公司在技术研发及技术产业化方面投入大量资源和成本 不断寻求技术突破以加强产品竞争力 同时加强销售和售前队伍建设 进行相关垂直行业的市场开拓客户挖掘及行业深耕 以保证业务的持续稳定增长[2] - 研发投入和市场拓展是公司立足于长远发展的投入 是支撑长远健康发展的基石 目前募投项目进展顺利 公司将持续聚焦技术研发创新加速产品落地拓展市场份额 提升核心竞争力[2] 募集资金基本情况 - 公司首次公开发行股票30,210,600股 发行价为每股人民币47.34元 共计募集资金1,430,169,804元 坐扣保荐及承销费用54,662,223.93元后募集资金为1,375,507,580.07元 另减除审计与验资费用律师费用信息披露费用等与发行权益性证券直接相关的新增外部费用27,674,703.78元后 募集资金净额为1,347,832,876.29元[7] - 募集资金到位情况业经天健会计师事务所验证 并由其出具验资报告[7] - 截至2025年6月30日公司有5个募集资金专户和1个结构性存款账户[9] 募集资金使用与管理 - 公司对募集资金实行专户存储 在银行设立募集资金专户 并连同保荐机构与招商银行中国银行上海浦东发展银行交通银行签订了募集资金三方监管协议 明确了各方的权利和义务[8] - 公司于2022年10月19日在上海银行股份有限公司徐汇支行增设募集资金专用账户 截至报告出具日该募集资金账户三方监管协议尚未签订完成 公司亦未实际使用该募集资金账户[8] - 报告期内公司已按相关规定及时真实准确完整地披露了募集资金的存放及实际使用情况 不存在募集资金管理违规的情况 对募集资金的投向和进展情况均如实履行了披露义务[10] 现金管理计划 - 公司于2025年8月27日召开董事会会议 审议通过使用不超过人民币50,000万元暂时闲置募集资金进行现金管理 购买安全性高流动性好有保本约定的投资产品 使用期限自董事会审议通过之日起12个月内有效 资金可循环滚动使用[39][43] - 公司同时审议通过使用不超过人民币40,000万元闲置自有资金进行现金管理 投资银行证券公司信托公司等具有合法经营资格的金融机构发行的安全性高流动性好稳健的投资理财产品 有效期自董事会审议通过之日起12个月 资金可滚动使用[14][16] - 现金管理目的为提高资金使用效率和提高公司整体收益 在确保公司日常经营资金需求及资金安全的情况下进行[14][39] 公司治理与人员变动 - 公司于2025年8月27日召开第二届董事会第十二次会议 审议通过聘任王诗瑶女士担任公司证券事务代表[4][35] - 原证券事务代表赵梦笛女士因内部职务调整辞去职务 辞职后担任公司投融资总监兼投资者关系负责人[35] - 王诗瑶女士具备担任证券事务代表所必需的专业知识和工作经验 但尚未取得上海证券交易所科创板认可的董事会秘书资格证书 已承诺参加最近一次董事会秘书任职培训并取得资格证书[36] 投资者关系活动 - 公司计划于2025年09月10日下午16:00-17:00举行2025年半年度业绩说明会 以网络互动形式召开 就投资者关心的问题进行交流[29][30] - 投资者可于2025年09月03日至09月09日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱提问 公司将在说明会上对普遍关注的问题进行回答[29][31] - 公司参加本次说明会人员包括董事长兼总经理孙元浩先生 董事董事会秘书兼财务总监李一多女士 投资者关系负责人赵梦笛女士 证券事务代表王诗瑶女士[30]

核心观点 - 公司计划使用不超过人民币40,000万元的闲置自有资金进行现金管理 旨在提高资金使用效率并增加投资收益 同时确保不影响主营业务正常发展和资金安全 [1] 现金管理基本情况 - 现金管理目的为提高闲置自有资金使用效率 增加投资收益 并为公司及股东获取更多回报 [1] - 现金管理额度最高不超过人民币40,000万元 资金来源于合法合规的闲置自有资金 [1] - 投资产品范围限于银行 证券公司 信托公司等金融机构发行的安全性高 流动性好 稳健的理财产品 不涉及证券投资或购买股票及其衍生产品 [1] - 投资期限自董事会审议通过之日起12个月 额度可滚动使用 实施方法由董事会授权董事长或董事长授权人士行使决策权 [1] 审议及保荐意见 - 现金管理事项已经公司董事会审议通过 符合相关法律法规并履行了必要程序 [4] - 保荐机构中国国际金融股份有限公司对该事项发表明确同意意见 认为符合规定且有利于提高资金使用效率 符合全体股东利益 [4] 对公司影响 - 现金管理在确保公司正常运行和资金安全的前提下进行 不影响主营业务正常发展 同时能提升公司业绩水平 [3]

人事变动 - 赵梦笛辞去证券事务代表职务 原定任期至第二届董事会届满时止 [1] - 赵梦笛转任投融资总监兼投资者关系负责人 [1] - 王诗瑶拟任证券事务代表 协助董事会秘书履职 [1] 财务数据 - 2024年1-12月营业收入构成：基础软件开发占比99.8% 其他业务占比0.2% [1] - 当前公司市值71亿元 [1]

证券代码：688031 证券简称：星环科技 公告编号：2025-042 星环信息科技（上海）股份有限公司 关于变更证券事务代表的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 星环信息科技（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 27 日召开第二届董事会第十二次会议，审议通过了《关于聘任证券事务代 表的议案》。现将有关情况公告如下： 一、关于公司证券事务代表辞职的情况 星环信息科技（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）董事会于近日 收到公司证券事务代表赵梦笛女士递交的书面辞职报告。因公司内部职务调整， 赵梦笛女士申请辞去公司证券事务代表职务，辞职报告自送达董事会之日起生 效，原定任期至公司第二届董事会任期届满时止。赵梦笛女士辞职后将担任公 司投融资总监兼投资者关系负责人一职。 赵梦笛女士在担任公司证券事务代表期间恪尽职守、勤勉尽责，公司及董 事会对赵梦笛女士为公司所做出的贡献表示衷心感谢！ 二、关于公司聘任证券事务代表的情况 公司拟聘任王诗瑶女士（简历附后）为公司证券事务代表，协助董事会秘 ...

募资情况 - 公司首次公开发行3021.06万股，每股47.34元，募资总额143016.98万元，净额134783.29万元[1] - 调整后募投项目总投资及募资规模均为134783.29万元，含三个项目[5] 现金管理 - 公司计划用不超50000万元闲置募资现金管理12个月，额度可滚动[8] - 2025年8月27日董事会通过现金管理议案[17] - 收益补募投不足，到期归还专户[12] - 买安全、流动好、保本产品，不用于质押和证券投资[7] - 按职能分离原则建审批执行程序[16] - 财务部跟踪评估风险并保全[16] - 独董等可监督，必要时聘机构审计[16] - 内审机构全面检查并定期报告[16]

中国国际金融股份有限公司 关于星环信息科技（上海）股份有限公司 使用闲置自有资金进行现金管理的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为星环信 息科技（上海）股份有限公司（以下简称"公司"）的保荐机构，根据《上海证券交易所 科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范 运作》等相关法律、法规和规范性文件的规定，对公司使用闲置自有资金进行现金管理 事项进行了核查，具体情况如下： 一、使用闲置自有资金进行现金管理的概述 （一）现金管理的目的 在不影响公司主营业务的正常发展并确保公司经营资金需求的前提下，提高闲置 自有资金的使用效率，合理利用自有资金，增加公司投资收益，为公司及股东获取更 多回报。 （二）投资额度 公司拟使用不超过人民币 40,000 万元的闲置自有资金进行现金管理。 （三）资金来源 此次现金管理资金为在保证公司生产经营正常开展前提下的部分闲置自有资金， 资金来源合法合规。 （四）投资产品范围 主要选择投资银行、证券公司、信托公司等具有合法经营资格的金融机构发行的 安全性高、流动性好、稳健的投资理财产品，理财产品的受托方与公司不存 ...