探索初显成效。算力调度底座打通：工业和信息化部《算力互联互通行动计划》明确2026年建全标准体 系，目前已完成131家企业499个算力资源池标识，华为昇腾实现毫秒级响应，和林格尔数据中心具 备"朝推夜训"调节能力。 伴随算力需求快速增长，其高耗电、高散热、高排放等问题日益凸显，对能源电力带来挑战。国家先后 出台算力能源电力协同相关文件，近日国家发展改革委、国家能源局又发布《关于推进"人工智能+"能 源高质量发展的实施意见》，进一步强调算电协同应用。算、电、热、碳耦合紧密，四者协同优化可释 放更大效能。 算—电—热—碳协同的必要性 算力高速发展带来"三高"压力。当前算力进入高速增长阶段，人工智能推动智算需求爆发，算力结构呈 现"智算引领、通算基础、超算补充"特点。我国算力近5年平均增速近30%，2024年智算增速高达 74%，远超通算的21%；IDC等机构预测，2023~2028年我国通算、智算规模复合增速为18.8%、 46.2%。依托超大型数据中心集群与边缘计算节点，我国算力通道持续为多领域提供支撑，但"三高"问 题突出。 高耗电：能源成为算力核心"生产要素"，剔除折旧后电费占数据中心运营成本60%以上；高 ...

公司与华为昇腾合作 - 公司自主研发的智能运维知识库1.2.0完成并通过昇腾应用开发技术认证 [1] - 公司是昇腾万里伙伴计划认证级应用软件伙伴 [1]

科创50ETF市场表现 - 午后开盘大幅拉升 上涨4.05% [1] - 单日成交额超40亿元 [1] - 持仓股票芯原股份、海光信息、晶晨股份涨超10% [1] 华为昇腾技术发展路线 - 2026年Q1计划推出950PR芯片 [1] - 2026年Q4计划推出950DT芯片 [1] - 2027年Q4计划推出960芯片 [1] - 2028年Q4计划推出970芯片 [1] - 开发Atlas 950 SuperCluster支持8192卡超节点 [1] - 开发Atlas 960 SuperCluster支持15488卡超节点 [1] 科创50指数行业构成 - 电子行业持仓占比68.77% [1] - 医药生物行业持仓占比9.85% [1] - 两大核心行业合计占比78.62% [1] - 覆盖半导体、医疗器械、软件开发、光伏设备等硬科技领域 [1] 指数投资价值定位 - 当前指数位置接近基点 [1] - 参照创业板历史走势具备成长空间 [1] - 与国产芯片、人工智能、机器人产业发展方向高度契合 [1] 相关金融产品 - 科创50ETF（代码：588000）为追踪标的 [2]

核心观点 - 美国政府停摆风险加剧 美国参议院民主党否决共和党临时拨款法案[4] - 美国对H-1B签证加收新费用 特朗普签署法令对H-1B签证加收10万美元新费用[4] - 多国承认巴勒斯坦国 英国、加拿大、澳大利亚和葡萄牙宣布承认巴勒斯坦国[4] - 日本央行维持货币政策不变 日央行9月按兵不动[4] - 欧盟加强对俄制裁 欧盟委员会通过第19轮对俄制裁措施草案[4] - 中国预制菜国家标准制定推进 国务院食安办等部门积极推进预制菜国家标准制定和餐饮环节使用明示[4] - 中国实际使用外资下降 1-8月全国实际使用外资金额同比下降12.7%[4] - 人工智能发展警示 经济日报：别再搞一哄而上的"人工智能+"[4] - OpenAI与立讯精密合作生产设备 OpenAI据报与立讯精密达成协议，生产未来的OpenAI设备[4] - 华为加大生态投入 华为：未来5年每年投入150亿 发展鸿蒙、鲲鹏、昇腾等生态[4] 美国债市 - 2年期美债收益率上升 涨1.22个基点报3.567%[4] - 5年期美债收益率上升 涨1.92个基点报3.677%[4] - 10年期美债收益率上升 涨2.49个基点报4.125%[4] 新股资讯 - 博泰车联启动招股 代码2889 招股日2025-09-22[5] 重要指数表现 - 波罗的海干散货指数下跌 收2203.00 跌0.09%[6] - 纳斯达克指数上涨 收22631.48 涨0.72%[6] - 道琼斯工业指数上涨 收46315.27 涨0.37%[6] - 美元指数上涨 收97.65 涨0.29%[6] - 标普500指数上涨 收6664.36 涨0.49%[6] - 日经225指数下跌 收45045.81 跌0.57%[6] - 恒生指数持平 收26545.10 涨0.00%[6] - 上证指数下跌 收3820.09 跌0.30%[6] - 深证综指下跌 收2472.63 跌0.31%[6] - 沪深300指数上涨 收4501.92 涨0.08%[6] - 创业板指下跌 收3091.00 跌0.16%[6] 大宗商品及外汇 - CME比特币期货下跌 收115450.00 跌1.97%[6] - ICE布油下跌 收66.66 跌1.16%[6] - 伦敦金现上涨 收3684.65美元/盎司 涨1.12%[6] - 美元兑人民币(CFETS)上涨 收7.11 涨0.06%[6]

核心观点 - 恒为科技宣布停牌筹划收购上海数珩75%控股权 旨在通过并购实现AI战略向应用领域延伸 并把握AI RaaS商业模式先机[1][2][5] 收购方案 - 公司以发行股份及支付现金方式收购上海数珩75%股份 同时发行股份募集配套资金 交易不构成重大资产重组[2] - 标的公司上海数珩成立于2017年 2022年率先训练可本地部署的S-GPT大模型 2023年3月完成本地化部署[2] 业务协同 - 恒为科技专注AI软硬件基础设施 包括昇腾 沐曦 昆仑芯的AI一体机 云合智网智算交换机及正交液冷超节点产品[2] - 上海数珩专注AI工程化与场景化落地 拥有从基础模型到实际应用的产业链全阶段能力[2][4] - 双方合作实现硬件基础设施与软件能力融合 优势互补推动AI应用领域延展[2][6] 标的公司竞争力 - 数珩信息已实现规模性盈利 近三年营收 利润及人均利润均快速增长[3] - 公司创新采用AI RaaS商业模式 仅在实际达成约定结果时收费 收费比例从传统1%-2%提升至20%以上[3] - 基于自研大模型开发数智人 AI陪练 启明星 明思 明悉 明图和明镜等系列AI应用[2][4] - 已为快消 汽车 金融 教育和人力资源等数十家品牌公司提供服务[4] 商业模式优势 - AI RaaS模式对客户业务目标负责 将产品价值从"买工具"转变为"买收益"[3] - 突破传统数字化利润池限制 进入人力资源 资产 供应链等核心利润池[3] - 深度嵌入客户生产系统 替换成本远超技术价值 可构建可持续竞争壁垒[6] - 预计2025年起"数据-业务-模型"三角循环飞轮效应显现 实现营收增长与成本降低[4] 战略意义 - 本次并购是A股上市公司并购AI RaaS标的首次案例 具有行业卡位意义[1][5] - 先发者在垂直行业数据积累 客户黏性等方面具有显著优势[6] - 符合国家"人工智能+行业"发展战略 推动AI技术在2B 2G市场应用落地[6] - 通过融合硬件基础设施与AI RaaS模式 共同探索AI应用蓝海市场[6]

国际要闻 - 美股上周五续创新高 甲骨文股价上涨超过4% 中概股指数下跌0.25% [1] - 美股成交量创下历史第三高纪录 [1] - 美国众议院代表团六年来首次访问中国 [1] - 特朗普推出三类金卡签证 最低档投资门槛为100万美元 [1] - 特朗普将对H-1B签证加收10万美元新费用 白宫称仅适用于新申请人 [1][1] - 美国参议院民主党否决共和党临时拨款法案 政府停摆风险加剧 [1] - OpenAI与立讯精密达成协议 生产未来OpenAI设备 [1] - 欧盟委员会通过第19轮对俄制裁措施草案 [1] - 刚果考虑延长钴出口禁令至少两个月 但刚果(金)宣布10月起解除禁令并推行年度配额制度 [1][1] - 菲律宾爆发大规模反贪示威 民众抗议防洪工程腐败 [1] - 澳大利亚、加拿大、英国宣布承认巴勒斯坦国 [1] - 伯克希尔哈撒韦已清仓比亚迪股份 巴菲特投资17年累计套利至少80亿港元 [1][1] 大中华区要闻 - 国新办举行新闻发布会 潘功胜、李云泽、吴清等出席 [1] - 国务院食安办等部门推进预制菜国家标准制定和餐饮环节使用明示 [1] - 高盛认为本轮中国股市上涨行情基础更健康且具备可持续性 [1] - 1-8月全国实际使用外资金额5065.8亿元 同比下降12.7% [1] - 中国转向澳大利亚订购54万吨油菜籽 [1] - 多家快递公司上调上海收件价格 主要针对低价电商件 个人收寄影响有限 [1] - 华为未来5年每年投入150亿元发展鸿蒙、鲲鹏、昇腾等生态 [1] - 经济日报呼吁避免一哄而上的"人工智能+"发展模式 [1] - 激光雷达行业销售额猛增近100% 订单排至年底 [1] - 天普股份提示13连板股价严重偏离基本面 存在快速下跌风险 [1] - 南向资金连续18周净流入 上周11只港股持股量环比翻倍 [2] - 南下资金净买入山高控股、阿里巴巴和泡泡玛特 [2] - 海昌新材拟2.55亿元收购信为通讯51%股权 沪电股份筹划发行H股在港上市 [2] - ST新动力因涉嫌信披违法违规被证监会立案调查 中科通达终止重大资产重组 [2]

华为AI算力战略与产品规划 - 公司核心战略为"超节点+集群" 旨在规避芯片制造工艺限制 为国内AI算力提供持续供给 [2][6] - 已部署CloudMatrix 384超节点 含384张昇腾算力卡 是目前全球规模最大且算力最高的商用超节点 [4][10] - Atlas 950 SuperPoD（8192卡）和Atlas 960 SuperPoD（15488卡）将分别于2026年Q4和2027年Q4上市 [2][8][9] 技术架构创新 - 打破传统以CPU为中心的冯诺依曼架构 创建自有标准的"平等互联架构" 通过高速总线互联技术实现跨机柜扩展 [5] - 采用光通信技术 在昇腾384超节点中使用3168根光纤和6912个400G光模块 保障高速长距离传输 [5] - 灵衢互联协议技术指标超过950/960超节点设计要求 可支持算力翻倍 [10] 产品路线图 - 昇腾AI芯片系列：昇腾950PR/950DT于2026年Q1上市 昇腾960于2026年Q4上市 昇腾970于2027年Q4上市 实现一年一代算力翻倍 [8] - 鲲鹏计算芯片：鲲鹏950于2026年Q1上市 鲲鹏960于2028年Q1上市 [8] - 通算超节点支持16节点/48TB内存 将于2026年Q1上市 [8] 竞争优势对比 - Atlas 950超节点相比英伟达NVL144（2025年下半年上市）：算力卡规模达56.8倍 总算力达6.7倍 内存容量达15倍（1152TB） 互联带宽达62倍（16.3PB/s） [9] - 即使对比英伟达2027年NVL576 Atlas 950在各项指标仍保持领先 [2][9] - 单颗芯片算力较英伟达存在差距 但通过超节点架构实现并行计算优势 [10] 生态建设策略 - 坚持自研MindSpore生态体系 不兼容CUDA生态 确保技术自主可控 [12] - 通过开源开放软件生态促进硬件销售 吸引开发者繁荣生态 [11] - 定位算力基础设施提供商 不与大模型企业直接竞争 聚焦硬件系统整合能力 [12] 历史背景与突破 - 2019年昇腾910规格不低于同期英伟达产品 但受制裁后被迫转换创新路径 [3][4] - 海思曾与苹果同为台积电每代工艺首发战略伙伴 芯片品类覆盖最全 [3] - 当前技术突破被形容为"被逼出来的创新" 通过系统工程创新实现规模算力领先 [2][4][5] 产业定位与展望 - 公司认为AI产业仍处于2G阶段 未来十年将经历快速迭代 最终比拼综合实力 [13] - 承诺满足国内所有AI算力需求 "要多少算力给多少算力" [6] - 光器件/光模块/连接芯片等核心部件全部自研自造 保障供应链安全 [10]

公司战略与投入 - 未来5年每年投入150亿人民币生态发展费用、1500P开源社区算力及15000人进行生态平台开发与支持 [1][6] - 提出"四个坚定"战略方向：开源开放、发展人才、全球合作、战略投入 [1] - 业务从"联接"核心扩展至终端、计算等生态型产业 服务群体新增ToD开发者 [1] 开源生态建设 - 作为全球20多个开源基金会创始成员或顶级成员 在300多个上游社区成为核心代码贡献者 [1] - OpenHarmony开源5年汇聚9200多名贡献者 贡献1.3亿行代码 孵化1100多个三方组件库 [2] - 昇腾基础软件全面开源 新增CANN、Mind系列套件等 优先支持PyTorch等主流开源社区 [2] - 将低密度计算HiF8/HiF4数据格式技术捐赠全球计算联盟GCC 显存占用降低50%-75% 矩阵乘算力提升2-8倍 [3] 技术落地成果 - 1300多软硬件产品通过OpenHarmony兼容性测评 应用于金融、交通、能源、航天等行业 [2] - 60多款华为终端设备搭载鸿蒙5 总量超1700万台 9000个应用基于系统创新能力开发70多种体验创新 [2] - 星闪技术吸引1200多家伙伴共建生态 终端设备超1亿台 联合定义HDR Vivid等视听新标准 [3] - 华为云开发者新增200万 累计达850万 支持直接使用鲲鹏/昇腾算力进行云端开发 [3] 人才发展体系 - 与全球高校合作开发3000多门课程 设立3000多所ICT学院 培养超170万名人才 [4] - 启动"基础软件千校行动"覆盖20多国2000多所高校 计划培养1万名教师和100万新型软件人才 [4] 全球合作机制 - 联合开放原子开源基金会等国内机构及Linux Foundation等国际基金会加强开源生态建设 [6] - 通过知识、赋能、开发与激励四大体系支持全球开发者创新 [6]

华为AI算力战略与产品规划 - 公司核心战略为"超节点+集群" 旨在规避芯片制造工艺限制 为国内AI算力提供持续供给 [2] - 通过超节点系统工程创新实现规模算力领先 打破传统以CPU为中心的冯诺依曼架构 建立自有标准"平等互联架构" [4][5] - 采用跨机架纵向扩展方案 引入光通信技术 在昇腾384超节点中使用3168根光纤和6912个400G光模块 [5] 产品技术规格与时间表 - Atlas 950 SuperPoD超节点算力规模8192卡 2026年第四季度上市 Atlas 960 SuperPoD算力规模15488卡 2027年第四季度上市 [2][8][9] - 昇腾芯片系列规划：昇腾950PR/950DT于2026年Q1上市 昇腾960于2027年Q4上市 昇腾970于2028年Q4上市 实现一年一代算力翻倍 [8] - 鲲鹏通算芯片规划：鲲鹏950于2026年Q1上市 鲲鹏960于2028年Q1上市 同时推出全球首个通算超节点 支持最大16节点/48TB内存 [8] 技术对比与竞争优势 - Atlas 950超节点相比英伟达NVL144：算力卡规模为其56.8倍 总算力为其6.7倍 内存容量为其15倍达1152TB 互联带宽为其62倍达16.3PB/s [9] - 相比英伟达计划2027年上市的NVL576 Atlas 950超节点在各方面保持领先 [2][9] - 单颗芯片算力较英伟达存在差距 但通过超节点架构实现并行计算优势 [10] 生态建设与开源策略 - 不兼容CUDA生态 自主研发MindSpore框架 从达芬奇核到昇腾芯片均不依赖西方生态和供应链 [12] - 通过开源开放策略吸引开发者 促进硬件销售 软件生态建设是痛苦但必要的决策 [11] - 定位为算力基础设施提供商 不与大模型企业直接竞争 旨在形成健康合作关系 [12] 研发背景与技术突破 - 2019年发布的昇腾910规格不低于英伟达 但受制裁后被迫在超节点架构上创新突破 [3][4] - CloudMatrix 384超节点是目前中国规模最大商用超节点 单体规模全球最大 有效算力全球最高 [4] - 依赖三大核心技术：自主设计的光模块、连接芯片以及操作系统/数据库/编译器全套软件生态 [10] 市场定位与行业展望 - 公司承诺满足国内所有AI算力需求 "要多少算力给多少算力" [6] - 认为AI行业仍处于2G阶段 未来十年将出现颠覆性变化 最终比拼综合实力 [13] - 当前384超节点技术已被多家厂商尝试拆解 但实现难度较大 [6]

文章核心观点 - 华为在AI算力领域通过"超节点+集群"战略实现技术突破 旨在为国内提供可持续且充裕的算力供给 [2][3][4] - 公司公布芯片及超节点技术路线图 宣称其Atlas超节点算力规模及性能指标全面超越英伟达同类产品 [12][13] - 通过自研光互联技术及平等互联架构打破传统计算范式 规避芯片制造工艺限制 [8][9][16] 芯片技术规划 - 昇腾AI芯片系列规划三代产品：昇腾950PR/950DT于2026Q1上市 昇腾960于2026Q4上市 昇腾970于2027Q4上市 实现一年一代算力翻倍 [12] - 鲲鹏计算芯片规划鲲鹏950于2026Q1上市 鲲鹏960于2028Q1上市 [12] - 推出全球首个通算超节点 支持最大16节点/48TB内存 支持内存/SSD/DPU池化 2026Q1上市 [12] 超节点技术突破 - CloudMatrix 384超节点已商用 搭载384张昇腾卡 使用3168根光纤和6912个400G光模块 为当前全球最大规模商用超节点 [8][9] - Atlas 950 SuperPoD超节点将于2026Q4上市 算力规模8192卡 相比英伟达NVL144卡规模达56.8倍 总算力达6.7倍 内存容量1152TB达15倍 互联带宽16.3PB/s达62倍 [13] - Atlas 960 SuperPoD超节点将于2027Q4上市 算力规模15488卡 超越英伟达计划2027年上市的NVL576 [3][13] 技术架构创新 - 打破以CPU为中心的冯诺依曼架构 创建自有标准"平等互联架构" 通过高速总线互联技术实现跨机柜扩展 [8][9] - 采用光通信技术实现超大规模集群 光模块及连接芯片全部自研自造 [16] - 灵衢互联协议技术指标超过950/960超节点设计要求 可支持四倍算力规模的昇腾卡接入 [15] 生态战略布局 - 坚持自研MindSpore生态体系 不兼容CUDA生态 确保技术栈完全独立于西方供应链 [18] - 通过开源开放软件工具链促进硬件销售 聚焦算力基础设施定位 与大模型企业形成合作关系 [17][18] - 认为AI行业仍处2G初级阶段 未来十年将出现颠覆性变化 最终比拼企业综合实力 [19]