公司信息 - 公司证券代码为605488，简称为福莱新材，债券代码为111012，简称为福新转债[1] 股票发行 - 2025年11月4日收到上交所关于向特定对象发行股票审核问询函[2] - 会同中介机构研究落实问题，修订文件并披露回复内容[2] - 发行需上交所审核通过、证监会同意注册方可实施，结果和时间不确定[3] 公告信息 - 公告发布时间为2025年11月22日[4]

公司财务表现 - 2025年前三季度实现归母净利润0.65亿元，同比下滑7.83% [1] - 第三季度实现归母净利润0.14亿元，同比增长102.23% [1] - 第三季度归母净利润环比下滑14.87% [1] 核心产品与技术创新 - 电子皮肤产品持续迭代升级，预计在11月27日发布第三代产品 [1] - 公司选择结构简单、适合大规模量产的压阻式技术路线 [1] - 电子皮肤技术路线与新能源领域的磷酸铁锂电池概念类似，旨在做大市场并融入日常生活 [1] 业务应用与市场拓展 - 柔性传感器及触觉感知系统已覆盖人形机器人、工业检测、智能穿戴、陪伴机器人、医疗检测等领域 [1] - 公司与国内外多家知名机器人公司和灵巧手公司达成合作 [1] - 2025年9月在美国加州设立全资子公司ApexSensingLLC并组建当地商务团队 [1] - 海外布局旨在加速柔性传感技术与北美具身智能产业化进程的融合，目前进展顺利 [1]

行业投资评级 - 新材料行业评级为“领先大市-B”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 电子皮肤作为人形机器人实现触觉感知的核心零部件，有望依托人形机器人需求增长维持高速发展 [4] - 人形机器人尚处于发展初期，长期看国内人形机器人市场规模可达十万亿级别，电子皮肤需求广阔 [4] - 电子皮肤行业存在材料、制造、算法三大核心壁垒，技术亟待突破 [3] - 多模态感知和阵列化是电子皮肤未来发展的核心趋势 [3] - 海外企业占据全球柔性触觉传感器市场主导地位，TOP5厂商合计市占率达57.1%，国内企业正加速追赶 [4] 电子皮肤技术及市场分析 - 电子皮肤是模拟天然皮肤功能的仿生柔性触觉传感器系统，可感知压力、温度等刺激，应用于智能医疗、智能机器人和智能控制系统等领域 [2][13] - 电子皮肤主要技术路线包括压阻式、电容式、压电式、光电式和电感式，其中压阻式因结构简单、低成本成为人形机器人领域主流技术路线 [2][21] - 中性估计2030年全球人形机器人电子皮肤市场规模将达到7.56亿美元，乐观估计和保守估计分别为11.29亿美元和3.84亿美元 [4][65] - 2024年全球柔性触觉传感器市场规模为26.7亿美元，预计到2029年将达到53.22亿美元，2024-2029年复合增长率为14.79% [52] - 2023年全球智能传感器市场规模为468.9亿美元，同比增长12.02%，中国市场规模为1336.2亿元，同比增长15.75% [52] 行业技术壁垒与发展趋势 - 材料端需兼具高灵敏度、宽测量范围和测量一致性，主流柔性基材PDMS价格约为1.9万元/吨，PI材料价格在35-100万元/吨 [24][25][26] - 制造端工艺复杂，光刻与硅蚀刻、3D打印、喷墨打印和丝网印刷是主要工艺，高精度、低成本生产是未来优化方向 [31][32][33] - 算法端标定机制复杂，需利用图形处理系统和AI完成传感器纠偏和标定 [33] - 多模态感知可同时检测温度、压力、湿度等多种刺激，阵列化通过单位面积内增加传感单元数量提升轮廓感知准确性 [36][37] 国内外竞争格局 - 全球柔性触觉传感器TOP5厂商Novasentis、Tekscan、JDI、Baumer、Fraba均为海外企业 [41] - 国内企业如福莱新材、汉威科技、柯力传感等加速布局，福莱新材中试线已投产并实现小批量供货，汉威科技与近30家机器人厂商建立合作 [4][44][46][72][74] 重点公司进展 - 福莱新材推出第二代柔性触觉传感器，具备“真柔性+全曲面+三维力”特性，单只灵巧手触觉解决方案目标成本2000元以内 [5][63][67][68] - 汉威科技掌握柔性压阻、压电、电容、汗液四大核心技术，新建产线预计2025年下半年投产 [5][72][74] - 柯力传感通过参股猿声科技布局电子皮肤，其产品MultiDT和HexT已实现量产，HexT可实现单台人形机器人全身皮肤覆盖成本低于万元 [5][79] - 申昊科技电子皮肤已小批量应用于操作类机器人，晶华新材子公司晶智感开发指尖、全掌等电子皮肤产品，奥迪威布局触觉传感器和执行器 [5][84][85][87][90]

公司股价表现与可转债条款 - 公司股票在2025年11月6日至2025年11月19日期间，已有10个交易日的收盘价格不低于福新转债当期转股价格9.56元/股的130%（即12.43元/股）[2] - 若未来连续20个交易日内，有5个交易日的收盘价不低于转股价格9.56元/股的130%（含12.43元/股），将触发福新转债的有条件赎回条款[2] - 触发赎回条款后，公司董事会有权决定是否按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的福新转债[2]

可转债发行 - 2023年1月4日公开发行429.018万张可转换公司债券，总额42,901.80万元[3] - 可转债存续期为2023年1月4日至2029年1月3日，各年债券利率不同[3] - 42,901.80万元可转换公司债券于2023年2月7日在上交所挂牌交易[4] 转股相关 - “福新转债”2023年7月10日起可转股，初始转股价14.02元/股，最新9.56元/股[4] 赎回条款 - 满足特定条件公司有权赎回未转股“福新转债”[2][5] - 2025年11月6 - 19日，10个交易日收盘价不低于转股价格130%[2] - 未来连续20个交易日内5个交易日满足条件将触发赎回[2]

公司战略合作 - 公司与兆威机电在发布会现场签署了灵巧手战略合作备忘录 [2] 产品技术突破 - 公司即将发布第三代柔性传感新品 集柔性传感、芯片、算法、大模型于一体 [2] - 新产品实现多项核心技术创新突破 [2] - 新产品提供具有可量产、高性价比的系统解决方案 [2]

战略合作与产品发布 - 公司与兆威机电签署了灵巧手战略合作备忘录 [1] - 公司即将发布第三代柔性传感新品 [1] - 第三代产品集柔性传感、芯片、算法、大模型于一体，实现多项核心技术创新突破 [1] 产品优势与市场定位 - 第三代柔性传感新品提供具有“可量产、高性价比”的系统解决方案 [1]

公司公告核心信息 - 福莱新材于11月17日晚间发布公告 [2] - 公司明确声明不存在逾期担保的情况 [2]

担保金额 - 公司为烟台富利本次担保金额为6000万元，实际担保余额为71573.73万元[2][7] - 2025年度为烟台富利新增担保额度合计不超过36000万元[6] - 截至公告日，上市公司及其控股子公司对外担保总额为97730万元，占最近一期经审计净资产的比例为68.59%[3] - 截至2025年11月17日，公司累计提供担保余额为80031.26万元[15] 公司决策 - 2024年12月31日相关会议及2025年1月16日股东大会同意2025年度为子公司新增综合授信担保额度不超过44000万元，开具票据新增担保额度不超过3亿元[5] - 2025年7月相关会议及7月30日股东大会同意新增担保额度不超过20000万元，新增被担保对象烟台福莱新材料科技有限公司[6] 烟台富利情况 - 烟台富利股东迟富轶持股28.30%，按持股比例为公司提供反担保[5] - 烟台富利注册资本21200万元，公司持股66.04%[8] - 2024年度经审计，烟台富利资产总额103680.68万元，负债总额97673.74万元，资产净额15000.56万元，营业收入48204.67万元，净利润 -350.67万元[9] - 2025年1 - 9月未审计，烟台富利资产总额112674.30万元，负债总额88321.51万元，资产净额15359.17万元，营业收入51332.31万元，净利润 -5655.73万元[9] - 烟台富利资产负债率超过70%[12] 担保协议 - 担保协议主债权本金最高限额为6000万元，保证方式为连带责任保证[10] - 反担保最高限额为人民币6000万元[11] 审议情况 - 公司第三届董事会第七次会议、2025年第一次临时股东大会审议通过年度担保预计事项[13] - 公司第三届董事会第十二次会议、2025年第二次临时股东大会审议通过新增年度担保预计事项[13] 担保余额占比 - 公司为客户提供的担保余额为1623.31万元，占上市公司最近一期经审计归属母公司股东净资产的1.14%[15] - 对控股子公司提供的担保余额为74704.90万元，占上市公司最近一期经审计归属母公司股东净资产的52.43%[15] - 公司为子公司开具票据提供担保余额为3703.06万元，占上市公司最近一期经审计归属母公司股东净资产的2.60%[15] - 累计提供担保余额占上市公司最近一期经审计归属母公司股东净资产的56.17%，且超过净资产20%[15]

塑料板块整体市场表现 - 11月17日塑料板块整体上涨0.88%，表现强于大盘，当日上证指数下跌0.46%，深证成指下跌0.11% [1] - 板块内领涨个股为佛塑科技，涨停收盘，涨幅为10.00% [1] - 板块资金面呈现分化，主力资金净流入1.42亿元，而游资资金净流出1.5亿元，散户资金净流入777.58万元 [2] 个股价格与成交表现 - 佛塑科技收盘价13.75元，成交量180.71万手，成交额23.87亿元 [1] - 金发科技上涨4.70%，收盘价18.95元，成交额20.74亿元 [1] - 沧州明珠上涨5.28%，收盘价5.58元，成交量265.26万手 [1] - 宁波色母上涨8.03%，收盘价24.48元 [1] - 横河精密上涨7.53%，收盘价48.15元 [1] - 跌幅最大个股为代码300980的股票，下跌5.01% [2] 个股资金流向分析 - 佛塑科技主力资金净流入1.87亿元，净占比7.85%，但游资净流出1.67亿元 [3] - 金发科技主力资金净流入1.80亿元，净占比8.66%，散户资金净流出1.39亿元 [3] - 沧州明珠主力资金净流入8677.14万元，净占比6.03% [3] - 斯迪克主力资金净流入8376.39万元，净占比7.61% [3] - 福莱新材主力资金净流入4267.27万元，净占比高达11.96% [3] - 永利股份主力净流入资金占比最高，达14.03% [3]