债券发行与转股 - 2023年6月20日发行600万张可转换公司债券，总额60000万元，初始转股价19.47元/股[4] - 2024年6月3日起转股价调为18.98元/股[6] - 2025年6月16日起转股价仍为18.98元/股[5] - 李子转债2025年6月9 - 13日停转，6月16日恢复[11] 利润分配 - 2024年度每10股派现金红利5元（含税）[7] - 截至公告日总股本394433036股，参与分配股本387487574股[10] - 差异化分红虚拟分派现金红利约0.4912元/股[10] 权益分派时间 - 权益分派股权登记日为2025年6月13日，除权除息日为6月16日[11]

回购情况 - 公司回购金额不低于1.5亿元且不超过3亿元，价格不超24.66元/股[1] - 截至核查意见签署日，累计回购股份13,762,962股，占总股本3.50%[2] 股份过户 - 2024年4月30日，6,817,500股非交易过户至员工持股计划账户[2] 分红情况 - 2024年度每10股派发现金红利5元（含税）[3] - 截至2025年5月26日，派发现金红利193,743,787元（含税），占净利润86.57%[3] 除权除息 - 每股拟派现金红利0.5元（含税），除权（息）参考价格=前收盘价格 - 现金红利[5] - 2025年5月27日收盘价13.72元/股，实际分派除权除息参考价格13.22元/股[8] - 虚拟分派现金红利约0.4912元/股，虚拟分派除权除息参考价格约13.2288元/股[9][10] - 除权除息参考价格影响约0.0666%，小于1%[11] 公司承诺 - 提交申请至权益分派实施完毕期间不实施可能导致股本等变动的行为[12]

核心观点 - 公司核心品类含乳饮料连续三年增长停滞，营收徘徊在14亿元左右，净利润未达2021年2.62亿元高点 [1][2] - 公司对含乳饮料依赖度高达95%以上，但该品类销量增速疲软，2022-2024年分别为-8.06%、-1.67%和0.41% [3] - 公司尝试通过拓宽产品结构摆脱大单品依赖，但新品对业绩拉动有限，第二大品类乳味风味饮料2024年销量增61.95%但收入仅突破1000万 [5][6] - 公司计划2025年聚焦奶粉及乳制品生产与销售，但品牌形象转型面临挑战 [7] 核心品类表现 - 含乳饮料行业2022年市场规模突破千亿，但竞争激烈 [2] - 公司甜牛奶产品因高糖低蛋白(每100ml蛋白质仅1g)与健康消费趋势背道而驰 [3] - 公司高层表态继续逆"无糖"趋势，但也推出零蔗糖香蕉风味乳饮料作为妥协 [4] - 2022-2024年含乳饮料收入分别为13.59亿元、13.8亿元和13.54亿元，增长乏力 [3] 新品开发与区域表现 - 2021-2024年推出零脂肪乳酸菌饮品、榴莲牛奶、0糖0卡电解质水等新品，2025年计划推出营养素饮料等 [5][6] - 复合蛋白饮料销售规模仅百万级别，新品未能有效拉动业绩 [6] - 华东地区收入连续三年负增长(-6.82%、-3.61%、-0.58%)，华中地区2024年大幅下滑12.21% [6] 战略转型 - 公司计划通过日处理1000吨生乳深加工项目进军奶粉及乳制品领域 [7] - 奶粉原材料曾因价格波动冲击利润，2022年提价未能抵消成本压力导致销量下滑7.54% [7] - 品牌形象从"甜牛奶"转型"奶粉"面临认知割裂挑战 [1][7]

纪要涉及的公司 李子园 纪要提到的核心观点和论据 - **新品策略** - 推出维生素水作为第二增长曲线，目标销售额 1 亿，含两款维生素 B 饮料和一款维生素 C 饮料，采用极简配方、六个“零”添加概念，3 月糖酒会展示，4、5 月渠道洽谈及上架，6 月电商预计销量达千万级别 [2][4] - 维生素水规格有 500 毫升和即将推出的 250 毫升，设立部门针对集团消费等场景推广，临时电销渠道逐步覆盖 [3][6] - 今年功能性饮料初步目标大几千万至 1 亿销售额，未来希望做成三五个亿甚至十亿大单品，今年重点打造渠道和品牌影响力 [11] - **组织架构** - 公司进行组织架构调整，二代接班，李总儿子接任总经理，董事会引入两位年轻董事，业务团队年轻化 [7] - 小李总推动新品开发、电商团队建设、品牌升级，如与华与华合作、签约成毅代言、引进电商运营团队、推出维生素水等 [7] - **成本结构** - 成本控制集中在生产成本和开源节流，原材料成本中大包粉占比 35%-40%，得益于成本控制，今年毛利率提升，整体盈利水平预计超营收增长幅度 [8] - 去年新增产能多，今年新增产能少，制造费用折旧影响不大 [8] - **品牌和渠道** - 渠道方面关注现代类渠道，加强电商队伍建设；品牌方面贴近年轻人，通过代言人、新品牌官宣吸引年轻消费者，新产品开发集中在健康营养领域 [9] - 零食量贩渠道发展迅速，去年切入，今年目标销售额超 1 亿，增长约 20%-30%，未来将成主要增长渠道，促进新产品开发 [14] - 电商渠道增长快，一季度增长 40%-50%，4、5 月销量 1000 万左右，6 月预计再提升，今年加强团队建设，扩大技术人员队伍 [2][16] - 餐饮渠道早餐和小餐饮原本在华东有优势，已扩展至华中、西南，约占公司总份额 25%，表现稳定 [19] - **盈利预期** - 维生素水产品毛利率不低于含乳饮料，含乳饮料占比超 95%，为推新品提供资源支持 [13] - 电商渠道目前未盈利，今年重点提升体量，通过规模效应提高利润，带动线下销售 [18] - 今年维生素水暂无利润诉求，主要目标是形成市场氛围 [2][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司持续优化李子园饮料产品以满足不同渠道需求，重点仍在新品 [12] - 代言人费用控制有效，新代言人丁禹兮费用相对节省，按月摊销 [15] - 去年电商增长依赖团队建设，货架电商增长有限，主动直播和兴趣电商带来显著增长 [18] - 营养素水通过极简 60 配方概念实现差异化，重视价格体系维护，给经销商利润空间有优势 [21][22]

权益分派方案 - 公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金红利5元（含税），不转增不送红股，回购专用证券账户股份不参与分配 [3] - 分配方案以股权登记日总股本扣减回购股份为基数，若总股本变动则维持每股分配比例不变并调整总额 [3] - 该方案已获2025年5月19日年度股东大会审议通过 [3] 可转债相关安排 - 权益分派实施后将根据《募集说明书》调整"李子转债"转股价格 [4] - 2025年6月9日至股权登记日期间"李子转债"停止转股，股权登记日后首个交易日恢复转股 [5] - 可转债持有人若想享受权益分派需在2025年6月6日（含）前完成转股 [5] 信息披露安排 - 公司将于2025年6月10日披露权益分派实施公告和转股价格调整公告 [5] - 相关公告发布渠道包括上海证券交易所网站及指定媒体 [5]

利润分配 - 2024年度每10股派现5元（含税），不转增、不送红股[5] - 该方案于2025年5月19日经股东大会通过[6] 可转债 - 2025年6月9日前可转股，之后至股权登记日停止[3] - 6月10日披露权益分派和转股价格调整公告[8] - 股权登记日后“李子转债”转股恢复交易[8]

业绩数据 - 公司发行60000万元可转债，净额59759.79万元[12] - 截至2024年12月31日，饮料扩产项目用资1595.66万元，余额46961.34万元[15] - 截至2024年12月31日，补充流动资金项目用资0万元，余额11353.00万元[15] - 截至2024年12月31日，募集资金专项账户含利息余额2205.42万元[16] - 截至2024年12月31日，银行账户存储余额41461.02万元[18] - 公司奶粉年需求量约1.5万吨，占成本约30%[22] 项目调整 - 拟将饮料扩产项目23557.00万元投向生乳深加工项目[12][17] - 饮料扩产项目调整前拟用资48557.00万元，调整后25000.00万元[17] - 补充流动资金项目调整前后拟用资均为11353.00万元[17] 新项目情况 - 生乳深加工项目投资3.2亿元，拟用募集资金23557.00万元[26][28] - 项目用地约80亩，建设期18个月[25][26] - 项目达产后税后内部收益率20.46%，回收期6.01年[35] 规则修订 - 拟修订可转债持有人会议规则，如董事会召集时间等条款变更[43] - 新增简化程序章节，明确多种按简化程序召集会议情形[45] 风险与对策 - 新募投项目市场风险来自供需偏离和竞争能力变化[36] - 防范对策包括加强开拓、产品策略等[36][37][38] 会议相关 - 债券持有人会议15日前发通知，决议需超半数同意[43][44] - 持有人异议5日内书面回复，10%以上提议可终止简化程序[46]

可转换公司债券持有人会议规则核心内容 - 本规则旨在规范浙江李子园食品股份有限公司可转换公司债券持有人会议的组织和行为，界定会议职权、权利和义务，保障债券持有人合法权益 [1] - 规则依据《公司法》《证券法》《上市公司证券发行管理办法》《可转换公司债券管理办法》等法律法规制定 [1] - 债券持有人会议根据规则审议通过的决议对全体债券持有人具有同等约束力 [2] 债券持有人的权利与义务 - 债券持有人权利包括：享有约定利息、转换为A股股票、行使回售权、转让/赠与/质押债券、获得信息、要求偿付本息、参与会议表决等 [3][5] - 债券持有人义务包括：遵守发行条款、缴纳认购资金、遵守有效决议、不要求提前偿付等 [7] 债券持有人会议权限范围 - 会议权限包括：审议变更募集说明书方案、公司未能支付本息的解决方案、公司减资/合并/分立等重大事项的处理、担保人重大变化的应对方案等 [8] - 会议可决议变更/解聘债券受托管理人、修改本规则或受托管理协议主要内容等 [8] 债券持有人会议的召集 - 需召开会议的情形包括：变更募集说明书约定、公司不能按期支付本息、公司重大结构变化、变更受托管理人、担保物重大变化等 [9] - 召集人可为债券受托管理人、公司董事会、持有10%以上未偿还债券面值的持有人等 [10][11] - 会议通知需提前15日发出，紧急会议需提前3个交易日通知 [12][13] 会议议案与出席人员 - 议案由召集人起草，内容需符合法律法规且在会议权限范围内 [19] - 持有10%以上未偿还债券的持有人可提出临时议案 [20] - 债券受托管理人和公司可出席会议但无表决权（受托管理人同时为持有人除外） [13] 会议表决与决议 - 每张面值100元的债券拥有一票表决权 [31] - 决议需经出席会议且有表决权的持有人所持未偿还债券面值总额过半数同意 [37] - 决议自表决通过之日起生效，需批准的经批准后生效 [38] 简化程序 - 特定情形下可采用简化程序召集会议，如变更募集资金用途不影响偿债能力、减资金额低于净资产10%等 [44] - 采用简化程序需公告说明措施内容及影响，持有人可在5个交易日内提出异议 [45]

董事会会议召开情况 - 浙江李子园食品股份有限公司第三届董事会第二十三次会议于2025年5月29日以现场结合通讯表决方式召开 [1] - 会议通知于2025年5月24日通过邮件等方式送达各位董事 [1] - 会议由董事长李国平主持，监事及高级管理人员列席 [1] 董事会会议审议情况 - 审议通过《关于修订〈浙江李子园食品股份有限公司可转换公司债券持有人会议规则〉的议案》，表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [2] - 审议通过《关于提请召开"李子转债"2025年第二次债券持有人会议的议案》，表决结果为9票同意、0票反对、0票弃权 [2] - 修订后的债券持有人会议规则需提交债券持有人会议审议 [2] 备查文件 - 浙江李子园食品股份有限公司第三届董事会第二十三次会议决议作为备查文件 [2]

募集资金情况 - 公司发行60000万元可转债，净额59759.79万元[12] - 截至2024年12月31日，“年产15万吨含乳饮料项目”累计用资1595.66万元，余额46961.34万元[15] - 截至2024年12月31日，“补充流动资金”项目累计用资0万元，余额11353.00万元[15] - 截至2024年12月31日，募集资金银行账户余额41461.02万元，含利息2205.42万元[17] 项目情况 - 拟将“年产15万吨含乳饮料项目”23557.00万元投向“李子园日处理1000吨生乳深加工项目”[12][19] - 现有在建项目投产后公司预计拥有约45万吨年规划产能[22] - 公司奶粉年需求量约1.5万吨，占生产成本约30%[23] - “李子园日处理1000吨生乳深加工项目”拟投资3.2亿元，用地约80亩，建设期18个月[27][28] - 该项目全面达产后税后内部收益率为20.46%，税后投资回收期为6.01年[37] 会议相关 - “李子转债”2025年第二次债券持有人会议6月16日召开[6] - 会议审议《关于变更部分募集资金投资项目的议案》等议案[6] - 会议安排债券持有人发言不超半小时，每人不超五分钟[9] - 主持人指定人员答问不超五分钟[10] - 会议投票现场与通讯结合，废票及未投视为放弃表决权[10] 规则修订 - 拟修订《浙江李子园食品股份有限公司可转换公司债券持有人会议规则》部分条款[45] - 董事会应30日内召开会议，通知提前15日发出[45] - 紧急召集会议最晚于特定时间披露通知公告[45] - 债券受托管理人和公司出席会议无表决权（受托管理人亦为持有人除外）[45] - 关联方债券持有人会议可发表意见但无表决权[46]