9月30日，鸣志电器涨5.13%，截至发稿，报86.00元/股，成交14.94亿元，换手率4.28%，总市值360.24 亿元。 资料显示，上海鸣志电器股份有限公司位于上海市闵行区闵北路88弄7号楼，成立日期1998年7月7日， 上市日期2017年5月9日，公司主营业务涉及专注于运动控制领域和智能电源领域核心技术及系统级解决 方案的研发和经营，核心业务围绕自动化和智能化领域有序外延扩张。主营业务收入构成为：控制电机 及其驱动系统类83.60%，贸易类产品8.39%，电源与照明系统控制类6.90%，设备状态管理系统类 1.07%，其他0.03%。 从鸣志电器十大流通股东角度 从基金十大重仓股角度 数据显示，国泰基金旗下1只基金重仓鸣志电器。国泰智能汽车股票A（001790）二季度减持96.28万 股，持有股数366.57万股，占基金净值比例为5.44%，位居第九大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约 1539.6万元。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑： ...

特斯拉Optimus战略规划 - 马斯克将Optimus定义为特斯拉有史以来最重要的产品 占据公司未来价值80% [2] - 2025年实现数千台内部限量生产与测试 2026年爬坡至5万-10万台并开启外部销售 2027年目标50万台 5年内达成年产百万台规模 [2] - 当前版本为Optimus 2.5 V3版本预计2026年正式推出 [2] 供应链体系结构 - 执行器与传感器各占物料成本约30% 供应链由集成T1供应商和零件制造下级供应商构成 [4] - 特斯拉采取自研+外协策略搭建供应链体系 在保持核心协同的同时借助供应链优势降低成本 [6] - 海外T1供应商包括安费诺提供线缆 泰科电子供应六维力扭矩传感器 THK提供丝杠 [8] 核心供应商布局 - 三花智控与拓普集团是执行器Tier1供应商 鸣志电器和兆威机电为灵巧手Tier1供应商 [7] - 执行器组件供应商包括双环传动和绿的谐波提供减速器 贝斯特提供丝杠 荣泰健康提供绝缘件 [7] - 传感器供应商包括柯力传感供应六维力扭矩传感器 汉威科技提供电子皮肤 芯动联科供应IMU单元 [7] 技术瓶颈与挑战 - 硬件层面存在关节电机过载和易过热问题 灵巧手灵活度和负载能力不足 传动部件寿命问题尚未解决 [10] - 软硬件协同层面 机器人硬件与大模型和软件的匹配度有待提升 复杂动态环境中可靠性不足 多任务协同能力尚未突破 [10] 热管理技术突破 - 三花智控为Optimus提供液冷散热模组 其微型化电子膨胀阀与微通道液冷技术可将执行器工作温升控制在5℃以内 较波士顿动力Atlas提升20% [13] - 三花智控2025年Q3向特斯拉交付约2000台执行器 全年订单预计达5000-10000台 [13] - 公司计划总投资不低于38亿元建设机器人机电执行器生产基地 目标2026年形成100万台年产能 [13] 行业竞争格局 - 银轮股份成立机器人热管理事业部并申请多项专利 腾龙股份与特斯拉联合开发关节液冷模块 拓普集团将汽车领域技术迁移到机器人执行器领域 [14] - 2026年被视为决定行业格局的关键变局 Figure、Apptronik、波士顿动力、宇树科技、智元机器人等公司均获得巨额融资 [14] 技术发展趋势 - 人形机器人向智能化、长续航和轻量化发展 散热需求涉及核心驱动电机到人工智能处理芯片 [15] - 未来可能出现的瓶颈包括微通道换热器制造能力、先进冷却液供应以及高度集成热泵总成 [15] - 2025年12月深圳将举办热管理产业大会 涵盖热管理材料、组件、液冷技术等综合解决方案 [15][17]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持 看好机器人行业持续受到催化[2] 核心观点 - 人形机器人处于"技术深化"与"场景落地"双轮驱动态势[2] - 重点关注机器人整机厂商及机器人核心零部件供应商[4] - 海外头部人形机器人厂家加速产品迭代 国内相关厂家陆续推出产品叠加国内加速应用场景落地[18] 行业新闻及公司动态 - 谷歌DeepMind推出Gemini Robotics 1.5系列机器人模型 通过思维链机制和模型协作提升机器人自主性[4] - 谷歌发布两款新模型：Gemini Robotics 1.5（VLA模型）和Gemini Robotics-ER 1.5（最强大VLM模型）[4] - 搭载新模型的机器人解锁长链路任务能力 能查询当地垃圾分类要求并将物品放到正确垃圾桶中[4] - 智元机器人获得首张人形机器人数据集产品CR认证证书[4] - 智元机器人AgiBot World数据集规模达谷歌Open X-Embodiment数据集的10倍 覆盖5大场景3000多种真实物品[4][13] - 江苏东华测试与南通振康机械签署战略合作协议 加强机器人关节模组技术研发[6] - 傅利叶第三代人形机器人GR-3C亮相 身高165cm 体重71kg 配备55个自由度[7] - 华力创科学推出业内首款非柔性触膜灵巧手力觉感知解决方案 精度达0.5%F.S. 分辨率0.01N[9][12] 投融资动态 - 1X机器人拟融资10亿美元 目标估值100亿美元 较年初暴涨12倍[4][16] - 1X公司2025年2月发布新款家用机器人Neo Gamma 使用编织尼龙材料外壳[4][16] - 泉智博完成连续两轮过亿元融资 由光速光合与北京机器人产业发展投资基金联合领投[16] - 手智创新获得新一轮融资 投资机构包括湖北省人形机器人产业投资基金和绿的谐波参与的永珺未来创投[17] 投资建议 - 推荐关注电机标的：鸣志电器（周涨幅9.84%）[4][18][19] - 推荐旋转关节相关标的：众辰科技（周涨幅3.15%） 双环传动（周涨幅4.97%） 蓝黛科技（周涨幅11.96%）[4][18][19] - 推荐线性关节标的：恒立液压（周跌幅4.12%）及相关标的浙江荣泰 德迈仕[4][18][19] - 推荐灵巧手标的：兆威机电（周跌幅1.64%）[4][18][19] - 推荐编码器相关标的：亚普股份（周跌幅4.24%） 峰岹科技（周跌幅5.84%）[4][18][19] - 推荐传感器标的：东华测试（周涨幅7.51%） 柯力传感（周跌幅1.71%） 安培龙（周跌幅5.26%） 汉威科技[4][18][19] - 推荐丝杠设备类标的：秦川机床（周跌幅5.56%） 华辰装备（周跌幅2.26%）及相关标日发精机 浙海德曼 津上机床[4][18][19] - 推荐轴承标的：龙溪股份（周跌幅7.69%）[4][18][19]

股东大会信息 - 股东大会于2025年9月26日在上海市闵行区召开[4] - 出席会议股东和代理人464人[4] - 出席会议股东所持表决权股份占比64.9387%[4] 人员出席情况 - 在任董事9人出席3人，监事3人出席1人，董秘出席[4] 议案表决结果 - 多项章程及议事规则修订议案同意比例超99%[5][6] 决议有效性 - 律师认为本次股东大会决议合法有效[9][10]

股东大会信息 - 公司于2025年8月30日公告召开2025年第二次临时股东大会，公告距会议召开达15日[2] - 本次股东大会现场会议于2025年9月26日14点30分召开，网络投票于同日9:15 - 15:00进行[3][4] 参会股东情况 - 出席本次股东大会的股东及股东代理人共464人，代表有表决权股份272,017,225股，占公司股份总数的64.9387%[5] - 现场出席股东及股东代理人为5名，代表有表决权股份270,573,870股，占公司股份总数的64.5942%[5] - 网络投票股东共计459人，代表有表决权股份1,443,355股，占公司股份总数的0.3446%[6] 议案表决情况 - 《关于取消监事会并修订<公司章程>的议案》，同意270,406,880股，占与会有表决权股份总数的99.4079%[10] - 《关于修订<股东会议事规则>的议案》，同意270,364,580股，占与会有表决权股份总数的99.3924%[11] - 《关于修订<董事会议事规则>的议案》，同意270,364,580股，占与会有表决权股份总数的99.3924%[13] - 《关于修订<独立董事工作制度>的议案》，同意270,416,780股，占与会有表决权股份总数的99.4116%[14] - 《关于修订<重大投资和交易决策制度>的议案》，同意270,350,180股，占与会有表决权股份总数的99.3871%[15] - 《关于修订<关联交易决策制度>的议案》，同意270,350,480股，占与会有表决权股份总数的99.3872%；中小股东同意34,790,480股，占出席会议中小股东有表决权股份总数的95.4282%[19] - 《关于修订<防范大股东及关联方占用公司资金管理办法>的议案》，同意270,367,480股，占与会有表决权股份总数的99.3935%；中小股东同意34,807,480股，占出席会议中小股东有表决权股份总数的95.4748%[19][20] - 《关于修订<募集资金管理办法>的议案》，同意270,342,280股，占与会有表决权股份总数的99.3842%；中小股东同意34,782,280股，占出席会议中小股东有表决权股份总数的95.4057%[21] - 《关于修订<关联交易决策制度>的议案》，反对1,638,045股，占与会有表决权股份总数的0.6021%；中小股东反对占出席会议中小股东有表决权股份总数的4.4930%[19] - 《关于修订<防范大股东及关联方占用公司资金管理办法>的议案》，反对1,622,245股，占与会有表决权股份总数的0.5963%；中小股东反对占出席会议中小股东有表决权股份总数的4.4497%[19][20] - 《关于修订<募集资金管理办法>的议案》，反对1,640,245股，占与会有表决权股份总数的0.6029%；中小股东反对占出席会议中小股东有表决权股份总数的4.4990%[21][22] - 《关于修订<关联交易决策制度>的议案》，弃权28,700股，占与会有表决权股份总数的0.0107%；中小股东弃权占出席会议中小股东有表决权股份总数的0.0788%[19] - 《关于修订<防范大股东及关联方占用公司资金管理办法>的议案》，弃权27,500股，占与会有表决权股份总数的0.0102%；中小股东弃权占出席会议中小股东有表决权股份总数的0.0755%[19][20] - 《关于修订<募集资金管理办法>的议案》，弃权34,700股，占与会有表决权股份总数的0.0129%；中小股东弃权占出席会议中小股东有表决权股份总数的0.0953%[21][22] 决议有效性 - 公司2025年第二次临时股东大会决议均合法有效[23]

板块整体表现 - 电机板块当日下跌1.87% 领跌个股为三协电机（代码920100）跌幅达6.61% [1][2] - 当日上证指数下跌0.65%至3828.11点 深证成指下跌1.76%至13209.0点 [1] - 板块主力资金净流出8.31亿元 游资资金净流入536.21万元 散户资金净流入8.26亿元 [2] 个股涨跌表现 - 湘电股份（600416）涨幅最高达10.01% 收盘价16.71元 成交额19.08亿元 [1] - 涨幅超过1%的个股包括大洋电机（002249）涨2.56% 佳电股份（000922）涨1.27% [1] - 跌幅前三位分别为三协电机（-6.61%）江苏昌利（300660,-5.63%）鸣志电器（603728,-5.00%） [2] 资金流向特征 - 湘电股份主力净流入3.76亿元 占比达19.73% 但游资与散户均呈净流出状态 [3] - 大洋电机获主力净流入6263.15万元 游资净流入1.26亿元 但散户净流出1.89亿元 [3] - 佳电股份主力净流入3662.30万元 占比16.34% 游资与散户分别净流出765.10万元和2897.20万元 [3] 成交活跃度 - 卧龙电驱（600580）成交量最高达127.13万手 成交额60.35亿元 [2] - 湘电股份成交量116.42万手 大洋电机成交量323.65万手 显示较高市场关注度 [1] - 鸣志电器成交额15.83亿元 江苏昌利成交额9.21亿元 兆威机电成交额9.67亿元 [2]

板块整体表现 - 电机板块较上一交易日上涨1.38% 领涨个股为鸣志电器（涨幅10.00%）[1] - 当日上证指数上涨0.83%至3853.64点 深证成指上涨1.8%至13356.14点[1] - 板块内10只个股上涨 10只个股下跌 呈现分化态势[1][2] 个股涨跌表现 - 涨幅前三位：鸣志电器（80.31元，+10.00%）[1]、江苏雷利（62.21元，+4.38%）[1]、微光股份（37.61元，+3.04%）[1] - 跌幅前三位：卧龙电驱（49.96元，-5.36%）[2]、华新精科（54.05元，-3.86%）[2]、湘电股份（15.86元，-3.35%）[2] - 成交额前三：卧龙电驱（115.40亿元）[2]、鸣志电器（21.57亿元）[1]、大洋电机（44.90亿元）[2] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出11.75亿元[2] - 游资资金净流入1.15亿元 散户资金净流入10.59亿元[2] - 鸣志电器获主力资金净流入4.25亿元（净占比19.71%）居首[3] - 江苏雷利获主力净流入1.01亿元（净占比6.37%）[3] - 兆威机电获主力净流入6219.09万元（净占比4.77%）[3]

股价表现与资金流向 - 9月24日盘中股价上涨2.11%至74.55元/股，成交额6.17亿元，换手率2.02%，总市值312.28亿元 [1] - 主力资金净流入3356.83万元，特大单净买入2860.25万元（买入5704.14万元占比9.24%，卖出2843.89万元占比4.61%） [1] - 大单净买入500万元（买入1.60亿元占比25.88%，卖出1.55亿元占比25.07%） [1] - 年内股价累计上涨38.12%，近5日下跌4.59%，近20日上涨16.89%，近60日上涨33.10% [1] - 年内2次登上龙虎榜，最近一次为2月21日 [1] 业务结构与行业属性 - 公司主营业务为控制电机及其驱动系统类（占比83.60%），贸易类产品（8.39%），电源与照明系统控制类（6.90%），设备状态管理系统类（1.07%） [1] - 属于电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ行业，概念板块涵盖人形机器人、伺服系统、减速器、机器人概念、太阳能 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数5.46万户，较上期增加18.97%，人均流通股7678股，较上期减少15.94% [2] - 香港中央结算有限公司持股392.62万股（较上期减少126.14万股），位列第六大流通股东 [3] - 华夏中证机器人ETF持股374.75万股（较上期增加67.81万股），位列第七大流通股东 [3] - 国泰智能汽车股票A持股366.57万股（较上期减少96.28万股），位列第八大流通股东 [3] - 富国天瑞强势地区精选混合A持股256.70万股（较上期减少131.85万股），位列第十大流通股东 [3] - 永赢先进制造智选混合发起A退出十大流通股东 [3] 财务数据与分红 - 2025年1-6月营业收入13.15亿元，同比增长3.92% [2] - 归母净利润2695.45万元，同比减少32.66% [2] - A股上市后累计派现1.70亿元，近三年累计派现5626.02万元 [3]

股价表现与公司概况 - 9月24日股价上涨5.82%至77.26元/股 成交额9.02亿元 换手率2.91% 总市值323.63亿元[1] - 公司成立于1998年7月7日 2017年5月9日上市 专注于运动控制与智能电源领域核心技术[1] - 主营业务收入构成：控制电机及其驱动系统类占比83.60% 贸易类产品8.39% 电源与照明系统控制类6.90% 设备状态管理系统类1.07%[1] 基金持仓情况 - 景顺长城国证机器人产业ETF（159559）二季度持有29.69万股 占基金净值比例3.19% 位列第八大重仓股[2] - 该基金当日浮盈约126.18万元 最新规模5.35亿元[2] - 基金今年以来收益40.59% 近一年收益100.03% 成立以来收益47.9%[2] 基金经理信息 - 基金经理金璜累计任职时间2年14天 现任基金资产总规模230.21亿元[3] - 任职期间最佳基金回报95.1% 最差基金回报1.81%[3]

板块整体表现 - 电机板块9月22日上涨1.39%，显著跑赢上证指数（涨0.22%）和深证成指（涨0.67%）[1] - 板块内10只个股上涨，涨幅最高为大洋电机（10.04%），10只个股下跌，最大跌幅为中电电机（-4.54%）[1][2] - 板块主力资金净流出9330.08万元，游资资金净流入969.49万元，散户资金净流入8360.59万元[2] 领涨个股表现 - 大洋电机收盘价10.63元，涨停10.04%，成交量238.37万手，成交额24.58亿元[1] - 康平科技涨3.38%至39.49元，成交5.24万手，成交额2.07亿元[1] - 兆威机电涨2.92%至141.46元，成交9.29万手，成交额13.03亿元[1] 资金流向特征 - 大洋电机主力资金净流入4.54亿元（净占比18.48%），但游资和散户资金分别净流出2.16亿元和2.38亿元[3] - 康平科技主力资金净流入1267.56万元（净占比6.12%），游资净流入466.76万元，散户净流出1734.32万元[3] - 兆威机电主力资金净流入967.03万元（净占比0.74%），游资净流入3774.55万元，散户净流出4741.58万元[3] 成交活跃度 - 卧龙电驱成交215.17万手，成交额110.23亿元，为板块内成交额最高个股[1] - 江特电机成交97.75万手，成交额9.62亿元，但股价下跌1.31%[2] - 中电电机虽下跌4.54%，但成交28.65万手，成交额8.33亿元[2]