评级结果 - 前次评级结果：主体信用等级为"AA"，"禾丰转债"的信用等级为"AA"，评级展望为"稳定" [1] - 本次跟踪评级结果：主体信用等级为"AA"，"禾丰转债"的信用等级为"AA"，评级展望为"稳定"，评级结果较前次没有变化 [1] 评级机构与依据 - 评级机构为联合资信评估股份有限公司，评级时间为2025年6月25日 [1] - 评级依据包括《上市公司证券发行管理办法》《公司债券发行与交易管理办法》《上海证券交易所公司债券上市规则》等相关规定 [1] 评级报告披露 - 本次跟踪评级报告具体内容详见公司同日于上海证券交易所网站披露的《禾丰食品股份有限公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告》 [2]

公司信用评级 - 禾丰食品主体长期信用等级维持AA，禾丰转债信用等级维持AA，评级展望稳定[1] - 评级机构认为公司在规模、品牌和技术水平等方面保持竞争优势[3] - 2024年公司扭亏为盈，2025年一季度维持增长趋势[3] 经营情况 - 2024年营业总收入同比下降9.52%至325.45亿元，主要因饲料价格及销量下降[3] - 综合毛利率同比提升2.47个百分点至6.43%，受益于成本端下降[3] - 饲料业务产能利用率降至46.02%，行业存量竞争加剧[5] - 肉禽业务收入同比增长1.14%至113.40亿元，生猪业务收入增长28.79%至33.18亿元[25] 财务状况 - 2024年底资产总额148.83亿元，资产负债率49.09%[6] - 存货和应收账款合计占流动资产61.56%，存在跌价和减值风险[7] - 现金类资产/短期债务为1.71倍，经营现金/流动负债为30.03%，偿债能力良好[5] - EBITDA利息倍数从1.59倍提升至6.80倍，债务负担有所下降[6] 重大事项 - 实际控制人控股比例从46.14%降至32.16%，因部分一致行动人退休[18] - 现金收购13家参股公司股权，2025年4月起纳入合并报表，部分标的公司财务状况不佳[19][21] - 禾丰转债累计转股3300万元，转股价格调整为10.14元/股[10] 行业分析 - 2024年全国工业饲料产量约3.16亿吨，猪饲料、蛋禽饲料和水产饲料产量下降[14] - 白羽肉鸡价格同比下跌，养殖环节亏损严重，屠宰环节微亏[15] - 饲料原料价格震荡回落，豆粕价格同比下降24.73%，玉米价格下降16.70%[27] - 行业集中度可能进一步提升，饲料企业致力于控本增效[13]

公司信息 - 公司证券代码为603609，简称为禾丰股份，债券代码为113647，简称为禾丰转债[1] 评级情况 - 2024年6月17日前次评级主体和“禾丰转债”信用等级为“AA”，展望“稳定”[3] - 2025年6月25日跟踪评级主体和“禾丰转债”信用等级维持“AA”，展望“稳定”[4] - 本次评级结果较前次无变化[4] - 本次跟踪评级报告2025年6月26日于上交所网站披露[4]

业绩数据 - 2024年营业总收入325.45亿元，利润总额3.94亿元，同比下降9.52%后扭亏为盈[30][60] - 2025年1 - 3月营业总收入77.08亿元，利润总额1.67亿元，同比增长6.73%[30] - 2023 - 2025年3月合并口径营业利润率分别为3.82%、6.27%、7.21%[22] 业务数据 - 2024年饲料业务产能利用率下降至46.02%，收入125.09亿元，同比下降24.05%[17][61] - 2024年控参股企业年屠宰能力超11亿羽，合计屠宰白羽肉鸡9.2亿羽，同比增长14%[47] - 2024年控参股企业合计产销分割品243万吨，同比增长15%[47] - 2024年控股企业合计出栏生猪134万头，生猪业务收入33.18亿元，同比增长28.79%[47][84] 财务指标 - 截至2024年底，现金类资产/短期债务为1.71倍，经营现金/流动负债为30.03%[17] - 2024年，EBITDA/利息支出为6.80倍，全部债务/EBITDA为3.55倍[17] - 截至2024年底，存货和应收账款合计占流动资产的61.56%[18] 股权相关 - 截至2025年3月底，总股本9.19亿股，控股股东金卫东合计控制32.16%的股份表决权[29] - 截至2025年3月底，一致行动人王凤久质押公司股份占其所持公司股份的20.81%[29] - 2024年9月27日，两名股东解除一致行动关系，金卫东个人持股16.27%，合计控制32.16%股份表决权[52] 收购事项 - 2025年4月起将现金收购的13家参股公司股权纳入合并财务报表范围[12] - 公司以自有及自筹约60%资金收购13家公司部分股权，基础对价35398.30万元[53] - 鞍山市九股河食品有限责任公司转让20.58%股权，价款12207.07万元，累计持股62.13%[55] 信用评级 - 联合资信维持公司主体长期信用等级为AA，“禾丰转债”信用等级为AA，评级展望为稳定[4][123] - 因经营分析等要素提升，财务风险评价结果变更为F1，指示评级较上次提升1个子级[20] - 公司个体信用等级由aa - 上调为aa[20] 其他要点 - 截至2025年3月底，受限资产合计2.78亿元，受限比例为1.80%[17] - 截至2025年3月底，“禾丰转债”累计3300万元转换为公司股份，转股价格为10.14元/股[31] - 截至2024年底，“禾丰转债”募集资金累计投入7.60亿元，累计投入进度51.01%[32]

股份变动 - 2025年6月3 - 10日王仲涛减持1,001,200股，占总股本0.109723%[15] - 变动前王仲涛持股46,625,229股，占总股本5.109722%[15] - 变动后王仲涛持股45,624,029股，占总股本4.999999%[15] 减持计划 - 王仲涛计划2025年4月11日至7月10日减持股份[13] - 除已披露减持计划，未来12个月无明确增持或减持计划[13] 其他情况 - 王仲涛所持股份无权利限制，无应披露未披露重大信息[16][19] - 本次减持因自身资金需求，前六个月无其他集中交易买卖[12][17] - 王仲涛在其他上市公司持股未达或超5%[11]

权益变动概况 - 信息披露义务人王仲涛减持禾丰股份1,001,200股，持股比例从5.109722%降至4.999999% [3][8] - 减持方式为集中竞价交易，变动时间为2025年6月3日至2025年6月10日 [3] - 本次减持系基于信息披露义务人自身资金需求 [3] 股东持股计划 - 王仲涛此前于2025年3月19日披露减持计划，拟在2025年4月11日至7月10日期间通过集中竞价或大宗交易减持 [3] - 除已披露计划外，未来12个月内无明确增持或减持计划 [3] 股份权利限制情况 - 信息披露义务人所持股份不存在质押、冻结等权利限制情形 [3] 历史交易记录 - 本次权益变动前6个月内，王仲涛未通过二级市场买卖公司股份 [4][8] 信息披露义务人背景 - 王仲涛为中国籍自然人，无境外居留权，未在其他上市公司持股超5% [2][3] - 通讯地址为辽宁省沈阳市沈北新区辉山大街169号 [1][7] 上市公司基本信息 - 禾丰食品股份有限公司（股票代码：603609）在上海证券交易所上市 [1][7] - 公司办公地址与信息披露义务人通讯地址一致 [7]

权益变动 - 王仲涛因自身资金需求减持公司股份[2][12] - 2025年4月11日至7月10日计划减持，未来12个月无明确增减持计划[13] 减持数据 - 2025年6月3日至10日集中竞价减持1,001,200股，占总股本0.109723%[15] - 变动前持股46,625,229股，占比5.109722%；变动后持股45,624,029股，占比4.999999%[15] 其他情况 - 所持股份无权利限制，前六个月无其他上交所集中交易买卖情况[16][17] - 已如实披露信息，无应披露未披露重大信息[19] - 备查文件备于禾丰股份办公地点[21][22]

担保情况概述 - 公司及下属子公司为其他下属子公司提供总额不超过435,000万元的连带责任保证担保，其中285,000万元用于向金融机构融资担保，150,000万元用于采购原料应付款项担保 [1] - 担保额度有效期为2025年第二次临时股东大会决议通过之日起一年内 [1] 担保进展 - 为辽宁爱普特贸易有限公司提供最高20,000万元融资担保，实际担保余额26,246.98万元 [1][3] - 为北京三元禾丰牧业有限公司等106家子公司采购原料提供最高10,175万元担保，涉及供应商包括中牧（上海）粮油有限公司、嘉吉投资（中国）有限公司等 [2][3] 被担保人信息 - 被担保人为公司控股子公司，包括辽宁爱普特贸易有限公司、北京三元禾丰牧业有限公司等，非失信被执行人 [3] 担保必要性 - 担保对象为控股子公司，公司对其经营、资信及偿债能力有充分控制，风险可控 [4] - 担保有利于支持子公司业务开展和资金周转，符合整体发展需求 [4] 对外担保规模 - 截至2025年5月31日，公司及控股子公司对外担保余额212,526.23万元，占2024年末净资产的31.74% [4] - 其中对控股子公司担保余额107,147.85万元（占比16.00%），控股子公司间担保余额74,216.63万元（占比11.09%），对参股公司及养殖户担保余额31,161.75万元（占比4.65%） [4]

市场扩张和并购 - 2025年2月25日董事会、3月13日股东大会审议通过收购议案[4] - 拟购13家标的公司部分股权，交易基础对价35398.30万元[4] - 近日支付第三期股权转让款4898.84万元，累计支付35398.29万元[5] - 截至公告披露日，收购交割工作全部完成[6]

担保额度 - 公司为子公司提供担保额度一年内不超435,000万元[4] 5月担保情况 - 2025年5月为辽宁爱普特融资担保20,000万元[3][6] - 2025年5月为106家子公司采购原料担保10,175万元[3][6][7] 5月31日担保余额 - 公司及控股子公司对外担保余额212,526.23万元，占比31.74%[12] - 公司对控股子公司担保余额107,147.85万元，占比16.00%[12] - 控股子公司间担保余额74,216.63万元，占比11.09%[12] - 控股子公司对参股公司及养殖户担保余额31,161.75万元，占比4.65%[12] 其他 - 无逾期担保[3][12]