产量与销量 - 2025年7 - 9月主要农药原药产量13180.90吨，销量11419.95吨[2] - 2025年7 - 9月主要农药中间体产量214402.06吨，销量204678.24吨[2] 销售金额与价格 - 2025年7 - 9月主要农药原药销售金额37926.59万元[2] - 2025年7 - 9月主要农药中间体销售金额32855.57万元[2] - 2025年7 - 9月主要农药原药平均销售价格33210.82元/吨，较2024年同期增长16.19%[3] - 2025年7 - 9月主要农药中间体平均销售价格1605.23元/吨，较2024年同期下降29.60%[3] 原材料价格 - 2025年7 - 9月3,4 - 二氯苯胺平均价格12495.30元/吨，较2024年同期下降13.15%[4] - 2025年7 - 9月甲醇平均价格2149.79元/吨，较2024年同期下降5.09%[4] - 2025年7 - 9月液碱平均价格1358.75元/吨，较2024年同期增长58.68%[4] - 2025年7 - 9月硫氰酸钠平均价格7433.37元/吨，较2024年同期增长27.78%[4] - 2025年7 - 9月石油苯平均价格5371.22元/吨，较2024年同期下降31.44%[4] - 2025年7 - 9月液氯平均价格6.43元/吨，较2024年同期下降94.44%[4]

财报与会议信息 - 公司2025年10月28日发布2025年三季度报告[3] - 2025年11月4日9:00 - 10:00举行三季度业绩说明会[3] - 业绩说明会以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[4][7] 预提问与联系人 - 投资者可在2025年10月28日至11月3日16:00前预提问[7] - 联系人赵英杰，电话0563 - 6832979，邮箱guangxinzq@chinaguangxin.com[10] 公司人员 - 董事长、总经理为黄金祥先生[9] - 财务总监为何王珍女士[9] - 董事会秘书为赵英杰先生[9] - 独立董事为王韧女士[9]

季度营业收入表现 - 第三季度营业收入为7.73亿元，同比下降35.73%[4] - 年初至报告期末累计营业收入为26.63亿元，同比下降23.69%[4] - 营业总收入下降23.7%，从34.90亿元降至26.63亿元[18] 季度净利润表现 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1.70亿元，同比小幅增长4.85%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为5.20亿元，同比下降9.36%[4] - 2025年前三季度净利润为5.204亿元，较2024年同期的5.696亿元下降8.6%[19] 季度利润总额表现 - 第三季度利润总额为1.97亿元，同比增长17.66%[4] - 2025年前三季度营业利润为6.373亿元，较2024年同期的6.501亿元下降2.0%[19] 扣非净利润表现 - 年初至报告期末扣除非经常性损益的净利润为4.64亿元，同比下降13.99%[4] 营业成本变化 - 营业总成本下降27.7%，从28.67亿元降至20.74亿元[18] - 营业成本下降24.0%，从24.07亿元降至18.31亿元[18] 费用变化 - 2025年前三季度管理费用为2.284亿元，较2024年同期的3.309亿元下降31.0%[19] - 2025年前三季度研发费用为1.238亿元，较2024年同期的2.152亿元大幅下降42.5%[19] - 2025年前三季度财务费用为-1.702亿元，主要因利息收入达1.581亿元[19] 投资收益表现 - 2025年前三季度投资收益为3908万元，而2024年同期为投资损失5980万元[19] 每股收益表现 - 第三季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.18元/股，与上年同期持平[5] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为2.55亿元，同比下降51.06%[4] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.549亿元，较2024年同期的5.208亿元大幅下降51.1%[22][23] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为17.663亿元，较2024年同期的22.174亿元下降20.3%[22] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为2.356亿元，较2024年同期的2.908亿元下降19.0%[23] 资产变化 - 报告期末总资产为150.85亿元，较上年度末增长2.89%[5] - 资产总计增长2.9%，从146.61亿元增至150.85亿元[14][16] - 货币资金增长43.8%，从12.92亿元增至18.57亿元[14] - 交易性金融资产增长5.7%，从27.55亿元增至29.12亿元[14] - 应收账款大幅增长257.3%，从0.94亿元增至3.36亿元[14] - 存货下降39.5%，从8.80亿元降至5.33亿元[14] 所有者权益及利润留存 - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为99.69亿元，较上年度末增长2.72%[5] - 未分配利润增长4.3%，从64.49亿元增至67.23亿元[16] 债务变化 - 短期借款增长13.0%，从28.93亿元增至32.71亿元[15] 现金余额变化 - 2025年9月末现金及现金等价物余额为18.547亿元，较2024年9月末的75.672亿元大幅下降75.5%[24]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为7.73亿元，同比下降35.73% [1] - 第三季度净利润为1.7亿元，同比增长4.85% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为26.63亿元，同比下降23.69% [1] - 前三季度累计净利润为5.2亿元，同比下降9.36% [1]

股价与交易数据 - 10月22日公司股价下跌0.34%，成交额为9137.33万元 [1] - 当日融资买入711.75万元，融资偿还837.59万元，融资净卖出125.84万元 [1] - 截至10月22日，融资融券余额合计2.99亿元，其中融资余额2.98亿元，占流通市值的2.83% [1] - 融资余额低于近一年30%分位水平，融券余额45.86万元低于近一年20%分位水平，均处于低位 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日，股东户数为1.53万户，较上期减少20.11% [2] - 人均流通股为59393股，较上期增加25.17% [2] - 招商核心竞争力混合A增持789.43万股至2248.37万股，成为第三大流通股东 [2] - 华夏行业景气混合A减持326.33万股至1849.23万股，香港中央结算有限公司减持153.41万股至631.11万股 [2] - 招商社会责任混合A新进为第十大流通股东，持股507.22万股，景顺长城价值边际灵活配置混合A退出十大流通股东 [2] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月，公司实现营业收入18.90亿元，同比减少17.36% [2] - 2025年1-6月，归母净利润为3.51亿元，同比减少14.95% [2] - A股上市后累计派现25.03亿元，近三年累计派现16.37亿元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为安徽广信农化股份有限公司，成立于2000年3月15日，于2015年5月13日上市 [1] - 公司主营业务为以光气为原料的农药及中间体的研发、生产、销售 [1] - 主营业务收入构成为：农药62.60%，农药中间体及其他产品37.13%，其他(补充)0.27% [1]

板块整体表现 - 农化制品板块当日下跌1.46%，表现弱于大盘，上证指数下跌1.95%，深证成指下跌3.04% [1] - 板块内个股表现分化，新农股份领跌，跌幅达10.02%，澄星股份领涨，涨幅为9.97% [1][2] 个股价格变动 - 涨幅居前个股包括澄星股份（上涨9.97%至10.26元）、蓝丰生化（上涨3.81%至8.44元）、先达股份（上涨2.94%至10.14元） [1] - 跌幅居前个股包括新农股份（下跌10.02%至23.81元）、百傲化学（下跌3.60%至25.41元）、泰末股份（下跌3.36%至27.62元） [2] 资金流向 - 农化制品板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出6258.22万元，游资资金净流出9396.48万元 [2] - 散户资金整体净流入1.57亿元，与主力和游资流向形成反差 [2] - 盐湖股份获得主力资金净流入1.17亿元，净占比6.06%，为板块内最高 [3] - 澄星股份在股价领涨的同时，获得主力资金净流入1.07亿元，净占比6.99% [3]

草甘膦概念板块市场表现 - 截至9月26日草甘膦概念板块整体上涨0.94% 位居概念板块涨幅第三位 [1] - 板块内13只个股上涨 利尔化学以6.17%涨幅领涨 江山股份和扬农化工分别上涨2.70%和2.10% [1] - 诺普信、泰禾股份、红太阳跌幅居前 分别下跌0.85%、0.58%和0.49% [1] 资金流向情况 - 草甘膦概念板块获主力资金净流入0.20亿元 [1] - 8只个股获得主力资金净流入 利尔化学净流入1329.97万元居首 [1] - 和邦生物、江天化学、扬农化工分别获净流入1025.24万元、754.49万元和312.50万元 [1] - 江天化学主力资金净流入率最高达10.43% 和邦生物和安道麦A分别为6.41%和3.60% [2] 个股资金数据明细 - 利尔化学换手率5.86% 主力资金净流入率2.21% [2] - 和邦生物虽然股价持平 但获得1025.24万元净流入 净流入率6.41% [2] - 江山股份换手率2.48% 主力资金净流入率0.76% [2] - 新安股份尽管股价上涨1.28% 但遭遇578.75万元主力资金净流出 [3]

板块整体表现 - 农化制品板块较上一交易日下跌0.93% [1] - 上证指数上涨0.37%至3876.34点 深证成指上涨1.16%至13215.46点 [1] - 板块主力资金净流出2.76亿元 游资资金净流出4881.51万元 散户资金净流入3.25亿元 [2] 领跌个股表现 - 潞安环能（代码600691）下跌9.62%至3.10元 成交量165.13万手 成交额5.20亿元 [2] - 中旗股份（代码300575）下跌8.28%至7.20元 成交量56.78万手 成交额4.16亿元 [2] - 东方铁塔（代码002545）下跌5.80%至13.98元 成交量70.60万手 成交额9.74亿元 [2] 资金流向特征 - 东方铁塔获主力净流入3941.87万元 占比4.05% 游资净流入310.84万元 散户净流出4252.71万元 [3] - 盐湖股份（代码000792）主力净流入3845.83万元 占比4.21% 游资净流出4650.47万元 [3] - 兴发集团（代码600141）主力净流入3736.94万元 占比10.36% 游资净流出2738.91万元 [3] 个股交易活跃度 - 红太阳（代码000525）上涨1.05%至6.73元 成交量29.99万手 成交额2.03亿元 [1] - 华鲁恒升（代码600426）上涨0.69%至26.30元 成交量9.82万手 成交额2.58亿元 [1] - 亚钾国际（代码000893）下跌3.91%至37.14元 成交量17.22万手 成交额6.44亿元 [2]

行业概述 - 除草剂是一类用于抑制或杀灭杂草的化学药剂 通过干扰杂草生理代谢控制杂草生长 保护农作物或其他目标植物 目前除草剂品种超300个 按化学结构分为苯氧羧酸类等十三大类 [2] - 除草剂广泛应用于农业 林业 草坪管理等领域 能减少杂草与作物争夺养分 水分和光照 提高生产效率 常用产品包括草甘膦 草铵膦 百草枯 麦草畏等 在全球农药市场中销售额始终处于第一位置 [4] - 行业受政策引导向绿色环保方向发展 国家发布《关于学习运用"千村示范 万村整治"工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》等一系列政策 推动农药减量增效 鼓励使用低毒低残留农药 [6] 市场规模与产量 - 2024年中国农药原药总产量（折百）达331.26万吨 其中除草剂产量127.19万吨 占农药原药总产量的38.40% [1][9] - 下游需求结构中农业领域占比超90% 2024年农作物总播种面积达173000.08千公顷 同比增长0.80% 粮食作物播种面积119319.07千公顷 同比增长0.29% 玉米 油料 棉花 糖料等作物播种面积均实现增长 [8] - 非农场景需求持续增长 铁路 公路 工业园区等对长效型除草剂需求年均增长 推动企业开发持效期达六个月以上的环境友好型制剂 [1][9] 进出口贸易 - 2024年除草剂出口数量达212.44万吨（实物量） 出口均价0.24万美元/吨 出口金额50.85亿美元 其中零售包装除草剂占57.21% 非零售包装占42.79% [10] - 非洲 东南亚等新兴市场因耕地面积扩张 对高性价比除草剂需求迫切 企业可通过ODM模式与当地渠道商合作切入市场 [10] 竞争格局 - 市场呈现"国内外企业并存 头部企业主导"格局 跨国公司包括拜耳 先正达 巴斯夫 科迪华等拥有专利优势 国内头部企业包括安道麦A 兴发集团 新安股份 润丰股份等经过多年发展 产品结构优化 市场占有率提升 [10][11] - 2024年安道麦A营业总收入294.9亿元 其中除草剂业务收入117.3亿元 占比39.77% 兴发集团营收超280亿元 新安股份营业总收入146.7亿元 [11] - 新安股份形成"中间体-原药-制剂-农业服务"一体化发展模式 2024年毛利润16.23亿元 毛利率11.07% [12] 产业链分析 - 上游主要包括苯 烯烃 醇 酯类等石油化工原料供应商 黄磷 液氯等无机化工原料供应商 以及甲醇 "三苯"等有机化工原料供应商 [7] - 中游为草甘膦生产加工企业 下游需求市场包括农业除草以及铁路 公路 工业区等环境除草 [7] 发展趋势 - 无人机变量施药系统结合卫星遥感数据可实现杂草密度实时监测与按需施药 智能喷洒设备制造商与农资企业的跨界合作将成为趋势 [12] - 企业将从"原料-制剂"的线性链条向"研发-生产-服务-回收"的闭环生态演进 通过并购农资经销商 农业科技公司构建覆盖作物全生命周期的服务体系 [12]

报告行业投资评级 - 推荐(维持) [1] 报告核心观点 - 反内卷有望重估中国化工行业 后续措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓 中国化工行业具有充沛的经营活动现金流量净额 一旦扩张放缓 潜在股息率将大幅提升 有望实现从吞金兽到摇钱树的转变 供给端的改变将带来景气度的止跌回升 化工标的有望兼具高弹性和高股息的优势 [6] - 从全球范围看 中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固 龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段 对于部分供给端受限的行业 随着需求的回升 这部分行业的景气度有望持续提升 [7] - 展望2025年下半年 中国和美国财政政策有望加码 欧洲部分装置加速退出 中国化工行业有望反内卷 化工有望迎来景气上行周期 同时考虑到化工行业的长期成长性 维持化工行业"推荐"评级 [29] 行业表现与指数 - 基础化工行业最近1个月表现6.2% 3个月17.4% 12个月51.0% 同期沪深300指数表现分别为9.1% 16.2% 42.5% [4] - 2025年9月11日 国海化工景气指数为92.67 较9月4日下降0.11 [5][38] 重点关注投资机会 低成本扩张 - 主要公司包括万华化学 华鲁恒升 卫星化学 宝丰能源 博源化工 扬农化工 润丰股份 赛轮轮胎 玲珑轮胎 森麒麟 通用股份 贵州轮胎 风神股份 三角轮胎 浦林成山 新洋丰 云图控股 史丹利 芭田股份 龙佰集团 华峰化学 亚钾国际等 [7] 景气度提升 - 铬盐(振华股份) 磷矿石(芭田股份 云天化 川恒股份) 轮胎设备(软控股份) 制冷剂(巨化股份 东岳集团 三美股份 永和股份) 民爆(广东宏大 易普力 江南化工 高争民爆 雪峰科技) 涤纶长丝(桐昆股份 新凤鸣 恒逸石化) 农药(扬农化工 润丰股份 利民股份 广信股份 利尔化学) 芳烃(恒力石化 荣盛石化 东方盛虹) 萤石(金石资源) 粘胶短纤(三友化工) 不溶性硫磺(阳谷华泰) 维生素(新和成 兄弟科技 浙江医药 花园生物 安迪苏) 合盛硅业 锦纶(聚合顺 台华新材 华鼎股份)等 [7][8] 新材料 - 关注下游的景气度和突破情况 优选增长快 空间大 国产化率低的行业 包括电子化学品(阳谷华泰 德邦科技 国瓷材料 万润股份 圣泉集团 雅克科技 斯迪克) 氟冷液(新宙邦) 吸附材料(蓝晓科技) PI膜(瑞华泰) 利安隆 中复神鹰 合成生物学(凯赛生物 华恒生物) 植物胶囊(山东赫达) 航空航天材料(振华股份 斯瑞新材 宝钛股份)等 [8] 高股息 - 央国企具有高分红率 低负债率 稳定ROE水平 且具有较好的资源优势和稳固的竞争格局优势 看好高股息率化工央国企投资机会 主要包括中国石油 中国海油 中国石化 中国化学等企业 [8] 重点产品价格变动 - 本周(2025年9月5日-9月12日)丙烯酸丁酯价格7600元/吨 环比+3.40% [10] - 本周涤纶工业丝(1000D/192F)高强型价格8500元/吨 环比+2.41% [10] - 本周聚合MDI华东价格15550元/吨 环比+1.97% [10] - 9月12日 Brent期货价格收于66.31美元/桶 周环比+0.97% WTI期货价格收于62.24美元/桶 周环比+0.44% [9] - 9月12日 纯MDI价格17600元/吨 环比下降300元/吨 聚合MDI价格15575元/吨 环比增加275元/吨 [11] - 9月12日 制冷剂R22市场均价34000元/吨 环比下降500元/吨 R32市场均价62000元/吨 环比增加1000元/吨 R125市场均价45500元/吨 环比持平 R134a市场均价52000元/吨 环比增加500元/吨 [14] - 9月12日 丙烯酸价格6000元/吨 环比上升125元/吨 [17] - 9月12日 维生素A价格63.00元/千克 环比下降1元/千克 维生素E价格60.50元/千克 环比下降4元/千克 [19] - 9月12日 粘胶短纤现货价13100元/吨 环比上升150元/吨 [19] - 9月12日 草甘膦原药价格2.75万元/吨 较9月5日上涨0.02万元/吨 [22] - 9月12日 EVA价格11400元/吨 较9月5日上涨100元/吨 [23] 铬盐行业深度分析 - 为欧美AI数据中心提供发电供应的燃气轮机订单大幅增长 供不应求 商用飞机发动机订单量也大幅上升 欧美两机整体产业链持续扩张产能 并加速引入中国供应链 随着产能瓶颈缓解 两机上游的金属铬需求大幅提升 将带动铬盐需求提升 [6] - 供给端由于生产过程会产生含有六价铬毒性物质的废渣 铬盐扩能在全球范围都受到严格管控 两机需求增长有望导致铬盐环节产生缺口 2028年铬盐有望出现25万吨缺口 约当年占总产量的23% [6] - 振华股份2024年具有26万吨的铬盐产量 2025年上半年产量为14.7万吨(以重铬酸钠计) 为全球龙头 有望充分受益 [6] - 9月12日 氧化铬绿价格30500元/吨 环比持平 金属铬价格71000元/吨 环比持平 [14] 重点公司动态 - 万华化学匈牙利宝思德化学公司MDI装置(40万吨/年)停产检修结束 恢复正常生产 [11] - 中国石化发布2025年半年度A股分红派息实施公告 A股每股现金红利0.088元(含税) [16] - 金石资源控股股东部分质押 累计质押公司股份1.02亿股 占其持有公司股份总数的22.21% 占公司总股本的12.15% [14] - 山东赫达公布2025年中期分红派息实施公告 向全体股东每10股派发现金股利1.00元 实际现金分红总额3463.60万元(含税) [22]