会议情况 - 爱玛科技第五届监事会第二十六次会议于2025年5月23日通讯召开，3名监事参会[2] 激励计划 - 《公司2025年限制性股票激励计划（草案）》等议案需提交2025年第一次临时股东大会审议[3][4] - 激励计划首次授予部分激励对象不包括特定人员[5] - 公司将在股东大会前公示激励对象，监事会将披露审核意见[6][7]

激励计划合规性 - 激励计划制定、审议流程和内容符合规定[1] - 公司具备实施激励计划主体资格[1] - 激励对象无特定禁止情形[2] 激励计划安排 - 首次授予部分激励对象不含特定人员[3] - 无向激励对象提供财务资助安排[3] 激励计划影响 - 实施激励计划利于公司发展，无损股东利益[3] - 监事会同意实施激励计划[3]

激励计划合规性 - 2025年限制性股票激励计划制定、审议流程和内容符合规定[1] - 公司具备实施股权激励计划主体资格[1] - 激励对象主体资格合法有效[2][3] 激励计划细节 - 首次授予部分激励对象不包括独立董事等[3] - 公司无向激励对象提供财务资助计划或安排[3] 激励计划影响 - 实施激励计划利于公司长期发展[3] - 董事会薪酬与考核委员会同意实施本次激励计划[3]

会议相关 - 爱玛科技第五届董事会第三十二次会议于2025年5月23日通讯召开，9名董事全参会[2] - 公司定于2025年6月20日在天津召开2025年第一次临时股东大会，表决9票同意[8] 议案相关 - 《公司2025年限制性股票激励计划（草案）》等3项议案经非关联董事表决通过，待股东大会审议[3][4][7]

共享单车概念板块表现 - 截至5月21日收盘，共享单车概念下跌1.55%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内信隆健康跌停，浙文互联、博实结、中贝通信等跌幅居前 [1] - 股价上涨的有4只，涨幅居前的有科力远、上海凤凰、赫美集团，分别上涨2.05%、1.81%、0.98% [1] 概念板块涨跌幅对比 - 石墨电极、重组蛋白、黄金概念涨幅居前，分别上涨2.57%、2.52%、2.06% [2] - PEEK材料、露营经济、华为盘古跌幅居前，分别下跌1.79%、1.56%、1.56% [2] - 共享单车概念与WiFi 6并列跌幅榜第五，均下跌1.55% [2] 资金流动情况 - 共享单车概念板块获主力资金净流出3.83亿元 [2] - 浙文互联主力资金净流出居首，达2.65亿元，信隆健康、中贝通信、永安行分别净流出6086.02万元、3873.33万元、1607.06万元 [2] - 科力远、爱玛科技主力资金净流入居前，分别净流入1589.46万元、488.31万元 [2] 个股资金流出明细 - 浙文互联今日跌3.34%，换手率10.64%，主力资金净流出2.65亿元 [2] - 信隆健康今日跌9.95%，换手率23.61%，主力资金净流出6086.02万元 [2] - 中贝通信今日跌2.41%，换手率2.90%，主力资金净流出3873.33万元 [2]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年5月28日14:00-17:00通过上证路演中心视频直播和网络互动方式召开 [1][2] - 投资者可在2025年5月21日至5月27日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱amkj@aimatech.com提交问题 [1][3] - 出席人员包括董事长兼总经理张剑、董事兼董秘王春彦、财务总监郑慧及独立董事马军生 [2] 会议内容 - 公司将解读2024年年报、2024年度ESG报告及2025年一季报的经营成果和财务状况 [1][2] - 重点围绕投资者普遍关注的问题进行互动交流，在信息披露允许范围内回答提问 [2] 投资者参与方式 - 直播期间可通过上证路演中心网站或扫描二维码观看并参与文字互动 [2] - 说明会结束后相关内容将在上证路演中心平台留存供查阅 [4]

业绩说明会信息 - 2025年5月28日14:00 - 17:00参加业绩说明会[4][5][8] - 召开地点为上海证券交易所“上证路演中心”网络平台[8] - 召开方式为上证路演中心视频直播和网络文字互动[4][6][8] 参会人员 - 董事长、总经理张剑等出席[8] 投资者参与 - 2025年5月21日至5月27日16:00前可征集提问[4][10] - 途径为上证路演中心网站或公司邮箱amkj@aimatech.com[4][10][11] - 2025年5月28日14:00 - 17:00可登录“上证路演中心”观看直播及交流[8] 联系人信息 - 王春彦、李新、马群博为联系人[12] - 电话022 - 59596888，邮箱amkj@aimatech.com[12] 会后查看 - 可通过上证路演中心查看业绩说明会情况及内容[12]

财务表现 - 2025年第一季度公司实现营业收入62.32亿元，同比增长25.82% [1] - 归母净利润6.05亿元，同比增长25.12% [1] - 扣非归母净利润5.93亿元，同比增长31.57% [1] - 毛利率同比增长1.59pct至19.63% [3] - 经营性现金流净额13.02亿元，同比增长91.14% [3] 行业动态 - 以旧换新政策拉动内销需求，2025年初至4月8日全国电动自行车售旧、换新各334.1万辆，相当于2024年9-12月置换总量的2.4倍 [2] - 31个省、自治区、直辖市及新疆生产建设兵团全部开展实际置换，地市级工作覆盖率达92.3% [2] - 新国标对生产资质、产品一致性提出更高要求，有望淘汰落后产能，利好龙头企业 [2][4] 公司运营 - 产品结构持续优化，推出多款不同价格带和定位的产品如A7、Q5、乐享CA500至臻版等 [3] - 销售/管理/研发/财务费率分别为3.52%/2.62%/2.94%/-0.78%，其中财务费率同比提升0.95pct [3] - 经营利润6.25亿元，同比增长41.71%，经营性利润率10.03%，同比增加1.12pct [3] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为26.07、30.38和34.29亿元 [4] - 对应PE分别为14.05、12.06和10.69倍 [4] - 公司已形成品牌、渠道、成本优势，并布局高端赛道 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [5] 报告的核心观点 - 2025年第一季度公司营收和利润同比大幅增长，受益于以旧换新政策和产品结构优化 [1][3][8] - 行业格局有望优化，“以旧换新”政策拉动内销需求，公司作为龙头将受益 [8] - 公司毛利率增长，经营质量提升，现金流状况良好 [8] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为26.07、30.38和34.29亿元，给予“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2025年第一季度公司实现营业收入62.32亿元，同比增长25.82%，归母净利润6.05亿元，同比增长25.12%，扣非归母净利润5.93亿元，同比增长31.57% [1][3] 事件评论 - 以旧换新政策拉动内销需求，营收同比大幅增长，2025年初至4月8日全国电动自行车售旧、换新各334.1万辆，地市一级工作覆盖率达92.3%，新国标利好龙头企业 [8] - 毛利率稳步增长，2025年一季度同比增长1.59pct至19.63%，费用方面各费率有不同变化，经营利润和经营性利润率同比增加，扣非归母净利润增速高于归母净利润增速，现金流净额同比增长91.14% [8] - 投资建议：行业格局优化，“以旧换新”政策延续，公司有品牌、渠道、成本优势且布局高端赛道，预计2025 - 2027年归母净利润对应PE分别为14.05、12.06和10.69倍，给予“买入”评级 [8] 财务报表及预测指标 - 利润表：预计2025 - 2027年营业总收入分别为249.19亿、284.32亿和320.50亿元，归母净利润分别为26.07亿、30.38亿和34.29亿元 [13] - 资产负债表：预计2025 - 2027年资产总计分别为249.75亿、284.39亿和321.86亿元，负债合计分别为142.48亿、158.72亿和175.42亿元 [13] - 现金流量表：预计2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为32.87亿、49.61亿和53.55亿元 [13] - 基本指标：预计2025 - 2027年每股收益分别为3.03元、3.53元和3.98元，市盈率分别为14.05、12.06和10.69倍 [13]

爱玛电动车内购会销售情况 - 爱玛第二届超级内购会通过叠加政府补贴、品牌补贴和厂家补贴三重优惠，消费者最高可享2000元购车补贴 [1] - 4天内购会累计销售电动车880辆，成交金额220万元，核销以旧换新793份 [1] - 顾客购买零售价3999元的启航款电动车，享受多重补贴后仅需2399元 [1] 贵港市电动车产业概况 - 港北区是全国电动车主要产地之一，已引进100多家企业，建成投产50多家 [1] - 形成年产500万辆两轮电动车、50万辆三轮电动车以及500万辆（套）电动车零部件的产能，本地配套率达80% [1] - 1—4月港北区生产新能源电动车整车120多万辆、产值20多亿元，分别同比增长48 51%、56 37% [3] 以旧换新政策带动行业销售 - 去年第四季度电动车以旧换新补贴政策落地后，绿源、台铃、欧派等企业纷纷举办工厂内购会活动 [2] - 内购会实现"厂门即店门"的零距离消费体验，打破传统经销体系信息壁垒 [2] - 贵港市电动自行车以旧换新核销数量为1 57万份，核销补贴金额765万元，拉动交易金额4990万元 [2] 终端销售表现 - 台铃电动车专卖店日均销量超20辆，较平日增长约50% [2] - 企业将促销阵地延伸至商业街与专卖店，开设分会场提升销量 [2] - 市场需求呈井喷式增长，牵引企业生产端满负荷运转 [3]