| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 | 公告编号：2025-032 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | | 乐山巨星农牧股份有限公司 第四届董事会第二十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、会议召开情况 乐山巨星农牧股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第二十五次会议 于 2025 年 4 月 23 日以通讯方式召开。本次会议的会议通知于 2025 年 4 月 23 日以 口头方式发出，会议由公司董事长段利锋先生召集并主持。会前，主持人段利锋先 生向全体董事说明了本次紧急召开董事会的原因，其他董事对本次紧急召开董事会 会议无异议。应到董事 9 人，实到董事 9 人，公司全体监事、高级管理人员列席了 本次会议。会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规章和《公司章程》 的规定。 二、会议审议情况 （一）审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购股份方案的议案》 具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站（http ...

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 | 公告编号：2025-033 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | | 乐山巨星农牧股份有限公司 关于以集中竞价方式回购股份的方案 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： ● 回购股份金额：本次回购股份的资金总额不低于人民币 5,000 万元（含）且不 超过人民币 10,000 万元（含） ● 回购股份资金来源：公司自有资金和金融机构借款。公司于近日收到兴业银行 股份有限公司成都分行出具的《贷款承诺函》，借款金额不超过人民币 0.9 亿元， 贷款期限不超过 3 年，借款专项用于公司股份回购。 ● 回购股份用途：用于员工持股计划或股权激励 ● 回购股份价格：28.00 元/股 ● 回购股份方式：集中竞价交易方式 ● 回购股份期限：自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起 12 个月内 ● 相关股东是否存在减持计划：经问询，截至本公告披露日，公司董监高、控股 股东、实际控制人及一致行动人 ...

| 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 | 公告编号：2025-031 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | | 乐山巨星农牧股份有限公司 关于股份回购实施结果暨股份变动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2024/11/15 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待董事会审议通过后 12 个月 | | 预计回购金额 | 15,000万元~30,000万元 | | 回购价格上限 | 28.00元/股 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 实际回购股数 | 12,231,600股 | | 实际回购股数占总股本比例 | 2.40% | | 实际回购金额 | 229,999,597.02元 | | 实际回购价格区间 | 16.22元/股~20.75元/股 | 一、 回 ...

回购计划 - 公司拟以5000万元至1亿元自有资金和金融机构借款回购股份 回购价格上限为28元/股 [1] - 回购期限为董事会审议通过后12个月内 回购股份将用于员工持股计划或股权激励 [1] - 若全部回购股份用于激励计划 预计新增限售流通股178.57万至357.14万股 占总股本比例0.35%至0.70% [1] 财务影响 - 回购行为不会对公司日常经营 财务 研发 盈利能力及债务履行能力产生重大影响 [1] - 回购不会对公司未来发展和维持上市地位造成重大影响 [1]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 看好公司轻资产扩张下出栏规模的增长，养殖效率提升有望继续驱动成本下降；考虑行业产能情况，下调2025 - 2026年生猪均价假设和盈利预测，新增2027年盈利预测；预计2025 - 2027年公司实现营业收入77.25/95.57/113.89亿元，同比+27%/+24%/+19%，实现归母净利润6.10/9.18/11.92亿元；给予头均市值估值溢价，维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025年4月21日收盘价21.82元，一年内最高/最低37.14/15.48元，市净率3.6，股息率-，流通A股市值111.3亿元，上证指数3291.43，深证成指9905.53 [1] 基础数据 - 2024年12月31日每股净资产6.03元，资产负债率61.91%，总股本/流通A股均为5.1亿股，流通B股/H股为0 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|4041|6078|7725|9557|11389| |同比增长率（%）|1.8|50.4|27.1|23.7|19.2| |归母净利润（百万元）|-645|519|610|918|1192| |同比增长率（%）|-508.2|-|17.7|50.5|29.8| |每股收益（元/股）|-1.28|1.02|1.20|1.80|2.34| |毛利率（%）|-0.4|19.2|18.9|22.2|22.4| |ROE（%）|-21.0|15.7|17.0|20.4|20.9| |市盈率|-17|21|18|12|9| [5] 事件 - 公司公告2024年年度报告，实现营业收入60.78亿元，同比+50.43%，归属于上市公司股东的净利润5.19亿元，同比扭亏为盈，基本每股收益1.02元/股；同时公告2024年度利润分配方案，拟每10股派发现金红利1.73元（含税） [7] 业绩驱动因素 - 生猪养殖量价齐升驱动业绩大幅扭亏为盈，2024年生猪业务营业收入55.74亿元，同比+60.94%，出栏量275.52万头，商品猪出栏268.38万头，同比+50.76%，全国外三元生猪均价16.75元/kg，同比+11.62%，公司生猪销售均价上升，头均盈利超190元/头；皮革业务营业收入同比增长50.0%（1.28亿元），但因下游需求疲软形成亏损，毛利率-29.48% [7] 成本情况 - 2024年公司养殖效率指标持续改善，成本管控领先，育肥完全成本约14元/公斤；2025年1月商品猪完全成本在13.50元/公斤以内，养殖成本12.26元/公斤；预计2025年养殖完全成本有望优化至13元/公斤以内 [7] 产能与出栏量 - 截止2024年末，公司生产性生物资产5.69亿元，同比大幅增加47.3%，环比+7.1%；已有18万头以上种猪场产能，种猪存栏26万头以上；预计2025年商品猪出栏有望达400万头，同比增速超45% [7] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入|4041|6078|7725|9557|11389| |减：营业成本|4056|4913|6262|7431|8842| |减：税金及附加|10|11|18|21|24| |主营业务利润|-25|1154|1445|2105|2523| |减：销售费用|39|39|54|57|68| |减：管理费用|217|290|371|449|535| |减：研发费用|25|42|46|57|68| |减：财务费用|107|205|400|632|652| |经营性利润|-413|578|574|910|1200| |加：信用减值损失（损失以“-”填列）|-18|-6|0|0|0| |加：资产减值损失（损失以“-”填列）|-111|-43|0|0|0| |加：投资收益及其他|9|5|34|15|0| |营业利润|-630|482|608|923|1200| |加：营业外净收入|-9|46|0|0|0| |利润总额|-639|528|608|923|1200| |减：所得税|7|2|-11|-7|-8| |净利润|-646|525|618|931|1208| |少数股东损益|-1|7|8|12|16| |归属于母公司所有者的净利润|-645|519|610|918|1192| [9]

可转债发行上市概况 - 公司于2022年4月25日公开发行面值总额10亿元的可转换公司债券，每张面值100元，发行数量1,000万张，发行价格100元/张，期限6年 [1] - 票面利率分阶段设定：第一年0.40%、第二年0.60%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年2.25%、第六年3.00% [1] - 可转债于2022年5月17日在上海证券交易所挂牌交易，债券简称"巨星转债"，债券代码"113648" [2] 转股条款 - 可转债自2022年10月31日起可转换为公司股份，初始转股价格为25.24元/股 [2] - 因2022年度利润分配方案实施，转股价格于2023年8月8日起调整为25.21元/股 [2] 本次付息安排 - 本次为第三年付息，计息期间为2024年4月25日至2025年4月24日，票面利率1.00% [7] - 每张面值100元可转债兑息金额为1.00元（含税） [7] - 付息债权登记日：2025年4月24日，除息日与兑息日均为2025年4月25日 [6][8] 付息执行细节 - 付息对象为截至2025年4月24日收市后登记在册的全体债券持有人 [8] - 通过中国证券登记结算有限责任公司上海分公司代理兑付，公司需在兑息日前2个交易日足额划付利息资金 [9] 税务处理 - 个人投资者按利息额20%缴纳个人所得税，实际派发0.80元/张（税后） [10] - 居民企业自行缴纳所得税，实际派发1.00元/张（含税） [10] - 合格境外机构投资者（QFII/RQFII）暂免征收企业所得税，实际派发1.00元/张（含税） [11] 相关机构信息 - 发行人：乐山巨星农牧股份有限公司，地址四川省成都市高新区名都路166号 [12] - 保荐机构：华西证券股份有限公司，地址成都市高新区天府二街198号 [12] - 托管人：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司，地址上海市浦东新区杨高南路188号 [12]

乐山巨星农牧股份有限公司(以下简称"本公司"、"公司")于2022年4月25 日发行的可转换公司债券将于2025年4月25日开始支付自2024年4月25日至2025 年4月24日期间的利息。根据本公司《可转换公司债券募集说明书》有关条款的 规定，现将有关事项公告如下： 一、可转债发行上市概况 经中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）证监许可[2022]663 号核准，公司于 2022 年 4 月 25 日向社会公开发行了面值总额 100,000.00 万元的 可转换公司债券，每张面值为人民币 100.00 元，发行数量 1,000 万张，发行价格 为人民币 100.00 元/张，期限 6 年，本次发行的票面利率：第一年 0.40%、第二 年 0.60%、第三年 1.00%、第四年 1.50%、第五年 2.25%、第六年 3.00%。 | 证券代码：603477 | 证券简称：巨星农牧 | 公告编号：2025-030 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113648 | 债券简称：巨星转债 | | 乐山巨星农牧股份有限公司 关于"巨星转债"付息公告 本公司董事会及全体董事保证本公 ...

担保情况概述 - 公司2025年3月新增担保金额合计24,605.44万元，其中对子公司新增担保24,105.44万元，对优质养殖户、客户、合作伙伴等新增担保500.00万元 [2] - 截至2025年3月31日，公司及控股子公司对外担保余额为191,266.44万元，其中对子公司担保余额185,776.67万元，对优质养殖户等担保余额5,489.77万元 [2] - 公司2024年度对外担保授权概况已在2024年3月23日和10月31日披露 [4] 担保对象及反担保情况 - 被担保人包括19家合并报表范围内的子公司和346户优质养殖户、客户、合作伙伴，不存在关联担保 [2] - 对子公司担保无反担保，对优质养殖户等担保存在反担保 [2] - 截至2025年3月31日，公司及控股子公司均无逾期担保 [2][7] 担保进展详情 - 上市公司对子公司担保余额185,776.67万元，占最近一期经审计净资产的56.29% [7] - 子公司对上市公司合并报表范围内公司的担保不占用2024年度对外担保授权额度 [5][6] - 对优质养殖户等担保余额5,489.77万元，占最近一期经审计净资产的1.66% [7] 担保必要性及合理性 - 对子公司担保为满足日常生产经营需要，符合公司整体利益和发展战略，被担保公司信用状况良好且风险可控 [6] - 对优质养殖户等担保有利于促进合作关系，已制定严格筛选标准和反担保措施，风险可控 [6] - 担保事项在股东大会授权范围内，无需单独上报董事会审议 [6]

担保金额 - 2025年3月新增担保金额合计24605.44万元，对子公司新增24105.44万元，对优质养殖户等新增500万元[4] - 截至2025年3月31日，公司及控股子公司对外担保余额为191266.44万元[4][20] 担保授权 - 2024年度乐山巨星农牧股份有限公司对下属各子公司担保授权金额不超过427560万元，年度担保授权总额度不超过469360万元[6] - 2024年度乐山巨星农牧股份有限公司对下属各子公司优质养殖户等担保授权金额有多项规定[8] 风险情况 - 截至2025年3月31日，公司及控股子公司不存在逾期担保情况，但存在为资产负债率超70%子公司提供担保的风险[5] - 公司不存在对控股股东和实际控制人及其关联人的担保[20] 具体担保案例 - 乐山巨星农牧股份有限公司为蔡欢欢等33户优质养殖户担保500万元，期限9个月[17] - 乐山巨星农牧股份有限公司为补充流动资金获中国银行犍为支行担保20000万元，期限1年[16]

股东权益变动情况 - 5%以上股东和邦集团减持前持有公司股份83,349,502股，占总股本16.34%，其一致行动人贺正刚持有21,210,000股，占总股本4.16% [2] - 和邦集团通过集中竞价减持5,100,700股（占总股本1%），通过大宗交易减持5,100,000股（占总股本1%），合计减持10,200,700股，累计持股变动达2% [3][4] - 减持后和邦集团及其一致行动人持股比例从20.5%降至18.5%（按2025年4月7日总股本510,070,294股计算） [7] 减持计划执行细节 - 减持计划于2025年3月12日披露，原定通过集中竞价和大宗交易各减持不超过1%股份（合计不超过2%），实际执行与计划完全一致 [3][7] - 减持时间区间为公告披露后15个交易日起3个月内，实际在2025年4月9日前完成全部减持 [3][7] - 减持股份来源为公司IPO前取得的无限售流通股 [2] 对公司控制权的影响 - 本次权益变动未导致公司控股股东及实际控制人变化，不影响治理结构和持续经营 [5][8] - 变动不触及要约收购，仅需披露简式权益变动报告书，无需收购报告书或要约收购报告书 [8] - 巨星转债处于转股期，若转股导致股东权益变动将另行披露 [8]