报告行业投资评级 - 评级：增持 [5] 报告核心观点 - 2025年传媒行业表现强劲，结构性分化凸显，游戏板块表现最为亮眼，最大涨幅接近翻倍 [2][5][9] - 2025年电影市场票房与观影人次显著回升，头部集中效应加剧，进口片数量近五年首次突破100部 [5][18][21] - 展望2026年，报告持续看好游戏板块，建议关注老游戏业绩释放及新游上线标的，同时关注春节档电影带来的投资机会 [2][5][17] 根据相关目录分别总结 1. 2025年游戏指数表现最佳，电影元旦档进口片先拔头筹 1.1. 2025年传媒指数最高涨幅超40%，游戏板块表现最优 - 2025年申万传媒指数最大涨幅为**42.24%**，从最低点到最高点涨幅超过**50%**，截至12月31日年内涨幅接近**30%**，在31个一级行业中涨幅排名第9位 [5][8][13] - 游戏指数表现最为突出，年内最大涨幅达**98.45%**，截至12月31日年内涨幅为**66%**，接近翻倍 [5][9] - 除影视院线板块受益于春节档催化，最大涨幅接近**50%**外，广告营销、数字媒体、出版、电视广播四个子板块年内最大涨幅均弱于传媒指数 [5][9] - 以2025年12月31日收盘价计算，传媒行业整体TTM市盈率为**27倍**，在31个行业中位列第11位 [13][16] - 报告认为游戏公司的优异业绩驱动了板块的强势表现，并推荐关注巨人网络、世纪华通、恺英网络、完美世界、吉比特等公司 [5][17] 1.2. 电影市场头部影片集中度走高，元旦档进口电影先拔头筹 - 2025年中国电影含服务费总票房为**518.32亿元**，同比增长**22%**，较2024年绝对值提升接近**100亿元** [5][18][20] - 2025年总观影人次超过**12.38亿**，场均人次为**8.7人/场**，均优于2024年，总人次已接近2023年全年数据 [5][18][20] - 电影市场头部集中效应显著：2025年票房在**1-5亿元**的影片仅**32部**，明显少于2023/2024年；**5-10亿元**影片数量也有所减少；但**10亿元以上**影片数量未增加，显示市场更依赖少数高票房影片 [5][21] - 2025年进口片数量近五年首次超过**100部**，达到**106部**，《疯狂动物城2》与《阿凡达3》等进口片贡献了较好票房 [5][21] - 2026年元旦档（1月1日），进口片《疯狂动物城2》和《阿凡达3》占据票房前两位，其票房占比（分别为**30.7%**和**24.1%**）均远高于排片占比（分别为**18.9%**和**8.7%**） [23][24] - 展望2026年春节档，《飞驰人生3》已官宣定档，其他待映潜力影片包括《惊蛰无声》、《镖人：风起大漠》等，参与出品及发行的相关上市公司包括大麦娱乐、猫眼娱乐、中国电影、万达电影、横店影视等 [5][27][28] 2. 一周行业及公司要闻 2.1. AI/互联网 - **OpenAI**整合团队开发新音频AI模型，旨在为未来发布AI个人设备铺路，新模型支持更自然的实时对话 [29] - **夸克AI眼镜**进行功能更新，新增多意图理解执行、蓝环支付等五项功能，支持理解并执行2-3个复合任务 [29][30] - **字节跳动**旗下海外AI助手Dola日活跃用户数已突破**1000万** [30] - **百度文心App**升级“放心写”功能，声称文章准确率超**99%** [30] - **国家广播电视总局**自2026年1月1日起开展为期一个月的“AI魔改”视频专项治理 [30] - **Meta**宣布收购AI智能体公司Manus，据传收购前Manus正以**20亿美元**估值进行融资 [31] - **工信部**发文推动人工智能、400G/800G光传送等前沿技术在互联网交换中心部署和应用 [31] 2.2. 游戏/IP - **上海市**发布措施，提出加快创新“知识产权（IP）+”新模式，对带动本地消费市场的IP持有方给予支持 [31] 2.3. 影视娱乐 - **爱奇艺**宣布其全球首个线下乐园项目——扬州爱奇艺乐园将于2026年2月8日正式开园 [32][33] - **国家电影局**公布2025年电影市场数据，确认总票房**518.32亿元**，同比增长**21.95%**，其中国产影片票房占比**79.67%** [33] 3. 传媒上市公司公告 - **分众传媒**调整发行股份购买资产交易方案，交易对方及标的资产比例发生变化，交易价格调整为**779,442.45万元** [33] - **芒果超媒**及其子公司完成参与张家界旅游集团重整投资的股份过户登记，合计认购**1.2亿股**，总金额约**4.752亿元** [34] - **博纳影业**股东中信证券投资及其一致行动人、股东浙江东阳大麦娱乐有限公司分别披露减持计划，拟合计减持不超过公司总股本的**3%** [35][36] 4. 行业主要数据更新 - **电影票房数据（2025.12.27-2026.1.2）**：周票房前三名为《阿凡达3》（**3.5351亿元**）、《疯狂动物城2》（**3.2934亿元**）和《匿杀》（**1.7687亿元**） [38] - **影投公司票房数据（2026.1.1-1.2）**：万达电影以**5502.7万元**票房位居第一，横店院线以**2327.6万元**位列第二 [39] - **iOS游戏榜单数据（2026.1.3）**：免费榜中《新三国逐鹿》、《三角洲行动》、《无畏契约：源能行动》排名前三；畅销榜则由《王者荣耀》、《和平精英》、《金铲铲之战》占据前三 [40][43]

行业投资评级 - 报告对传媒行业（游戏行业）的评级为“看好”，并维持此评级 [5] 核心观点 - 报告核心观点认为游戏版号总量创新高，2026年新品供给将非常充沛 [2] - 游戏总量供给持续上量，进口版号审批节奏优化，游戏厂商营商环境得到优化 [8] - 跨端头部游戏数量大幅增加，PC端有望获得产品供给和流量需求双增 [8] - 模拟经营、RPG、开放世界融合玩法成为2026年新品竞争主阵地，高ARPU赛道价格战或将卷土重来 [8] 行业动态与数据总结 - **版号总量与增长**：2025年游戏版号总数达1771款，较2024年的1416款增长25.07%，创2018年版号新规以来新高 [8] - **单批次版号数量变化**：2023年单批次版号数量均值约为80枚，而2025年下半年单批次数量均值已拉升至160枚，实现翻倍 [8] - **进口版号审批节奏**：2023年进口版号仅发放3批次，自2024年10月起，进口版号已与国产版号同样实现月度发放 [8] - **跨端产品增长**：2025年跨端产品版号数量增长23% [8] - **版号平台分布**：2025年1771款版号中，移动端1729款、客户端159款、网页端19款、主机端8款 [8] - **2026年重点游戏品类分布**：在目前可查询详情且处于预约状态的166款游戏中，模拟经营独占26款，RPG占19款（含MMORPG），开放世界多玩法融合15款 [8] 投资建议与相关标的 - 投资建议关注两类企业：一是储备跨端型头部项目的企业；二是在大DAU、低ARPU方向具备长青游戏储备的企业 [3] - 报告提及的相关投资标的包括：腾讯控股(00700，买入)、网易-S(09999，买入)、巨人网络(002558，未评级)、恺英网络(002517，未评级)、心动公司(02400，未评级)、顺网科技(300113，未评级)、三七互娱(002555，增持)、吉比特(603444，增持)、完美世界(002624，增持) [3] - 报告列举了2026年有望上线的部分头部新游，包括腾讯的《王者荣耀世界》、《逆战：未来》、《粒粒的小人国》；米哈游的《星布谷地》、《崩坏：因缘精灵》；网易的《无限大》；完美世界的《异环》；巨人的《名将杀》；恺英的《三国：天下归心》；心动的《仙境传说 2》等，这些产品均选择覆盖多平台发行 [8]

行业投资评级 - 传媒行业评级为“强于大市”（维持评级）[7] 报告核心观点 - 报告核心观点是AI技术正在深刻变革游戏行业，从AI NPC、AI世界模型到AI引擎，多个技术方向已取得实质性产品进展，有望降低游戏开发门槛与成本，创造新的游戏体验和商业模式[2][4][5] 行业动态总结 - **AI NPC**：2025年11月，育碧推出了代号“Teammates”的可玩AI NPC Demo，玩家可通过自然语言指挥由谷歌Gemini驱动的AI队友Sofia和Pablo在3D世界中移动、战斗和解谜，其突破了语音识别、环境感知、角色一致性与实时响应等核心技术挑战[2][3] - **AI世界模型**：李飞飞联合创办的World Labs推出了首款商业产品——由生成式AI驱动的三维世界生成系统Marble，用户可凭图片、影片或文字提示创建高保真三维世界；2025年12月17日，腾讯发布了混元世界模型1.5，支持通过文字或图片创建可实时自由探索的互动世界[4] - **AI引擎**：YouTube宣布测试由Gemini 3模型驱动的AI游戏制作工具Playables Builder，用户无需编程知识，通过输入文本、视频或图片即可制作H5小游戏，目前该工具已在美国、英国、加拿大和澳大利亚开放测试报名[4] 公司进展总结 - **恺英网络**：其旗下极逸AI游戏创作平台SOON深度融合生成式AI与自动化工作流，将角色设计、场景构建、剧情生成、代码编写等高复杂度开发环节转化为自然语言驱动的智能创作过程，大幅降低了技术门槛与开发成本[5] 投资建议总结 - 报告建议关注游戏相关公司，包括：腾讯、网易、哔哩哔哩、巨人网络、吉比特、恺英网络、三七互娱、神州泰岳、宝通科技、世纪华通、顺网科技、盛天网络、姚记科技、掌趣科技等[6]

券商金股2025年业绩表现 - 截至12月29日，共有10家券商的金股组合年内收益率超过50% [2] - 国元证券月度金股组合以83.73%的累计收益率排名第一 [1][2] - 东北证券和开源证券月度金股组合分别以67.47%和67.00%的收益率位列第二和第三 [1][2] - 东兴证券、华鑫证券、招商证券的金股组合收益率均超过60% [1][2] - 光大证券、东莞证券、国泰海通、长城证券的金股组合收益率均在50%以上 [1][2] 券商金股业务模式与价值 - 券商金股已成为多家券商研究所一项成熟的金牌业务，通常每月一期，展示券商最为看好的标的 [3] - 金股组合展示了券商的综合研究水平、挖掘个股能力以及对当月行情、风格、宏观、板块催化剂等综合信息的研判实力 [3] 成功券商的选股策略与案例 - 提早在低位挖掘相关个股并持续向市场推荐，是不少券商斩获超额战绩的重要秘诀 [2][4] - 开源证券自5月起连续4个月推荐新易盛，该股自5月初的66元/股涨至8月底的356元/股，区间累计涨幅高达440% [4][6] - 国元证券推荐的金股主要集中在传媒、医药、机械等板块，其6月推荐的巨人网络当月大涨63%，8月推荐的吉比特当月涨超35% [5] - 东北证券推荐的金股牛股频出，主要来自大科技板块，其6-7月连续推荐的胜宏科技月度涨幅分别达到55%和43%，8月推荐的思泉新材当月涨幅翻倍 [5] - 开源证券推出的牛股扎堆在港股，例如1月、2月推荐的小鹏汽车-W，3月推荐的毛戈平，6月力推的三生制药等，都在推荐当月取得了超过20%的涨幅 [6] 年度热门金股与市场风向 - 腾讯控股是2025年各家券商研究所最爱推荐的年度金股，年内12个月中有6个月雄踞热门金股之首，平均每月有7家左右券商推荐 [2][7] - 单看A股，每月最热门的金股榜榜首各有不同，反映了券商一致观点的变化 [7] - 一季度最热门的A股金股来自大型科技上市公司，如中兴通讯、宁德时代 [7] - 二季度消费类上市公司受关注，如青岛啤酒、珀莱雅 [7] - 三季度金融板块热度上升，如东方财富、新华保险 [7] - 四季度券商观点重回“科技领头”，如中际旭创、立讯精密、兆易创新 [7] - 在今年每月最热门的A股金股标的中，只有不到四成标的在推荐的当月录得了上涨 [7]

券商金股年度表现综述 - 截至12月29日，2025年有10家券商的金股组合取得了超过50%的亮眼收益 [1][3] - 国元证券的金股组合收益率最高，达到83.73% [3] - 东北证券、开源证券的金股组合收益率分别为67.47%和67%，分列第二、三名 [3] - 东兴证券、华鑫证券、招商证券的金股组合收益率均超过60% [3] - 光大证券、东莞证券、国泰海通、长城证券的金股组合收益率均在50%以上 [3] 券商金股业务模式与价值 - 券商金股已成为多家券商研究所一项成熟的金牌业务，通常每月一期，展示券商最为看好的标的 [3] - 券商金股展示了券商的综合研究水平、挖票能力以及对当月行情、风格、宏观、板块催化剂等综合信息的研判实力 [3] 高收益券商的核心策略 - 提早在低位挖掘相关个股并持续向市场推荐，是不少券商斩获超额战绩的重要秘诀 [1][4] - 开源证券自5月开始挖掘低位的新易盛并连续推荐4个月，完整吃到该股超4倍的涨幅 [1][4] - 新易盛股价自5月初的66元/股涨至8月底的356元/股，区间累计涨幅高达440% [5] - 东北证券在年中连续推荐胜宏科技，成为该牛股的主要见证者之一 [4] 领先券商金股组合案例 - 收益率冠军国元证券推荐的金股较为集中，每月6-7只，主要集中在传媒、医药、机械等板块 [4] - 国元证券6月推荐的金股巨人网络当月大涨63%，8月推荐的吉比特当月涨超35% [4] - 国元证券5月推荐的科兴制药、7月推荐的豪鹏科技，当月涨幅均超40% [4] - 东北证券推荐的金股牛股频出，主要来自大科技板块 [4] - 东北证券6-7月连续推荐胜宏科技，该股这两个月的月度涨幅分别达到55%和43% [4] - 东北证券8月推荐的思泉新材当月涨幅翻倍，10月推荐的蓝色光标当月上涨约46% [4] - 开源证券今年推出的牛股扎堆在港股，例如1月、2月推荐的小鹏汽车-W，3月推荐的毛戈平，6月力推的三生制药等，都在推荐当月取得了超过20%的涨幅 [5] 年度热门金股分析 - 腾讯控股是2025年各家券商研究所最爱推荐的年度金股，年内12个月中有6个月雄踞最多券商推荐的月度热门金股之首 [2][6] - 腾讯控股平均每月有7家左右券商推荐，是券商全年最爱推荐的"万金油" [6] - 单看A股，每月最热门的金股榜榜首各有不同，体现了券商一致观点的变化 [6] - 一季度最热门的券商金股往往来自大型科技上市公司，如中兴通讯、宁德时代 [6] - 二季度消费类上市公司受关注，青岛啤酒、珀莱雅等最为火热 [6] - 三季度金融板块热度上升，东方财富、新华保险等跃居推荐前列 [6] - 四季度券商观点重回"科技领头"，中际旭创、立讯精密、兆易创新等成为热门标的 [6] 热门金股的市场表现 - 在今年每月最热门的A股金股标的中，只有不到四成标的在推荐的当月录得了上涨 [7]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 厦门吉比特网络技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年12月24日以电子邮件方式发出召开第六 届董事会第十次会议的通知，并于2025年12月29日以通讯方式在公司会议室召开会议。本次会议应出席 董事共8名，实际出席会议董事8名。公司全体高级管理人员列席了本次会议。本次会议的通知、召集及 召开符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》的有关规定。本次会议由公司董事长卢竑岩先生主 持。与会董事经过认真审议并以记名投票的方式进行表决。 厦门吉比特网络技术股份有限公司董事会 2025年12月30日 为加强公司高级管理人员的薪酬管理，建立科学有效的激励和约束机制，健全公司薪酬管理体系，根据 《上市公司治理准则》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《公司章程》的规定，结合公 司实际情况，制定《公司高级管理人员薪酬管理制度》。 本议案已经公司董事会薪酬与考核委员会审议通过。 详见公司同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《厦门吉比特 ...

资料显示，厦门吉比特网络技术股份有限公司位于福建省厦门软件园二期望海路4号101室，成立日期 2004年3月26日，上市日期2017年1月4日，公司主营业务涉及专业从事网络游戏创意策划、研发制作及 商业化运营。 12月30日，吉比特涨1.28%，截至发稿，报428.92元/股，成交1.45亿元，换手率0.47%，总市值309.00亿 元。 前海联合泓鑫混合A（002780）基金经理为张勇。 截至发稿，张勇累计任职时间8年276天，现任基金资产总规模5578.46万元，任职期间最佳基金回报 13.32%， 任职期间最差基金回报-36.87%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 从基金十大重仓股角度 数据显示，新疆前海联合基金旗下1只基金重仓吉比特。前海联合泓鑫混合A（002780）三季度持有股 数3000股，占基金净值比例为3.05%，位居第八大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约1.62万元。 前海联合泓鑫混合A（002780）成立日期201 ...

（2025年12月制定） 第一章 总则 厦门吉比特网络技术股份有限公司 高级管理人员薪酬管理制度 第一条 为加强厦门吉比特网络技术股份有限公司（以下简称"公司"）高 级管理人员的薪酬管理，建立科学有效的激励和约束机制，健全公司薪酬管理 体系，根据《上市公司治理准则》等有关法律、行政法规、部门规章、规范性 文件及《厦门吉比特网络技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》" ）的规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度适用于公司高级管理人员。高级管理人员指公司的总经理、 副总经理、财务总监、董事会秘书和经董事会聘任担任公司其他管理职务且被 董事会认定属于公司高级管理人员的其他人。 第三条 公司高级管理人员薪酬管理遵循以下原则： （一）公平原则：薪酬水平应与公司规模、经营业绩相匹配，同时参考市 场薪酬水平，保持合理竞争力； （二）责、权、利匹配原则：薪酬反映岗位价值及所承担责任与风险的大 小，实现责任、权利与利益相协调； 第五条 公司高级管理人员薪酬方案由董事会批准，向股东会说明，并予以 充分披露。 第六条 若公司发生亏损，应当在高级管理人员薪酬审议各环节特别说明高 级管理人员薪酬变化是否符合业绩联 ...

证券代码：603444 证券简称：吉比特 公告编号：2025-049 为加强公司高级管理人员的薪酬管理，建立科学有效的激励和约束机制，健 全公司薪酬管理体系，根据《上市公司治理准则》等有关法律、行政法规、部门 规章、规范性文件及《公司章程》的规定，结合公司实际情况，制定《公司高级 管理人员薪酬管理制度》。 本议案已经公司董事会薪酬与考核委员会审议通过。 详见公司同日披露于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《厦门吉 比特网络技术股份有限公司高级管理人员薪酬管理制度（2025 年 12 月制定）》。 特此公告。 厦门吉比特网络技术股份有限公司 第六届董事会第十次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 厦门吉比特网络技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 24 日以电子邮件方式发出召开第六届董事会第十次会议的通知，并于 2025 年 12 月 29 日以通讯方式在公司会议室召开会议。本次会议应出席董事共 8 名，实 际出席会议董事 8 名。公司全 ...

公司近期动态 - 公司于2025年12月29日召开第六届第十次董事会会议，审议了《关于制定 <公司高级管理人员薪酬管理制度> 的议案》[1] 公司财务与业务构成 - 2024年1至12月，公司营业收入构成为：游戏收入占比98.75%，其他收入占比0.76%，其他业务占比0.49%[1] - 截至新闻发稿时，公司市值为305亿元[1]