投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 公司2025H1收入业绩不及预期 营业收入47.81亿元同比增长1% 归母净利润4.28亿元同比下降29% [6] - 业绩下滑主因二季度受美国关税影响 产能转移导致阶段性成本上升 客户要求分摊关税或补贴 [6] - 出口美国产品已完成生产转移 克服当地招工难和产业链配套问题 保证订单准时交付 [6] - 新业务开拓顺利 代工业务受关税阶段性影响 核心零部件业务新订单超4亿元 [6] - 海外产能布局完善 越南生产基地2025年二季度投产 泰国帕捷工厂2025年三季度竣工 [6] - 盈利预测下调 预计2025-2027年归母净利润10.4/13.8/14.8亿元 同比-15.4%/+32.9%/+7.3% [6] 财务表现 - 2025H1营业收入47.81亿元(同比增长0.7%) 归母净利润4.28亿元(同比下降29.0%) [2] - 毛利率23.2% 较2024年24.2%下降1个百分点 [2] - Q2单季度营业收入23.93亿元(同比下降2%) 归母净利润2.00亿元(同比下降40%) [6] - 预测2025年营业收入102.38亿元(同比增长4.8%) 2026年113.35亿元(同比增长10.7%) [2] - 预测2025年每股收益1.81元/股 2026年2.41元/股 [2] 业务发展 - 多元化发展电机业务 拓展至电梯门 高空作业平台 叉车 游艇 电动自行车 协作机器人等领域 [6] - 汽车电机业务新开发6个客户 获得7个定点新项目 [6] - 自主品牌开发近60款新产品 申请专利98项(含发明专利27项) 推出小积木系列净水机产品 [6] - 泰国工厂2025年二季度开始批量生产厨电制冷类新产品 [6] - 越南基地建成后形成超400万台小家电及园林工具 180万台电机生产能力 [6] - 泰国基地达产后预计年产值14亿元人民币 [6] 估值比较 - 当前市盈率13倍(2025E) 10倍(2026E) 9倍(2027E) [2] - 可比公司德昌股份 比依股份2025年平均PE为20.9倍 存在20%以上估值空间 [6] - 当前市净率2.7倍 股息率6.28% [3]

营收表现 - 公司实现营收47.81亿元 同比增长0.65% [1] 盈利能力 - 归母净利润4.28亿元 同比下降29.01% [1] - 扣非净利润4.15亿元 同比下降30.01% [1] - 基本每股收益0.75元 [1]

公司业绩表现 - 新华传媒上半年净利润3234.74万元，同比增长9.29%，营业收入6.31亿元，同比增长2.45% [1] - 中国银河上半年净利润64.88亿元，同比增长47.86%，营业收入137.47亿元，同比增长37.71%，拟每10股派发现金股利1.25元 [2] - 莱克电气上半年净利润4.28亿元，同比下降29.01%，营业收入47.81亿元，同比增长0.65% [3] - 宏辉果蔬上半年净利润692.43万元，同比下降44.82%，营业收入4.7亿元，同比增长7.86% [4] - 公牛集团上半年净利润20.6亿元，同比下降8%，营业收入81.68亿元，同比下降2.6% [5] - 南山铝业上半年净利润26.25亿元，同比增长19.95%，营业收入172.74亿元，同比增长10.25%，拟每10股派发现金红利0.4元 [5][6] - 水井坊上半年净利润1.05亿元，同比下降56.52%，营业收入14.98亿元，同比下降12.84% [7] - 珠江啤酒上半年净利润6.12亿元，同比增长22.51%，营业收入31.98亿元，同比增长7.09% [8][9] - 保隆科技上半年净利润1.35亿元，同比下降9.15%，营业收入39.5亿元，同比增长24.06%，拟每股派发现金红利0.32元 [10][11] - 金帝股份上半年净利润7593.26万元，同比增长32.86%，营业收入8.35亿元，同比增长40.57%，拟每股派发现金红利0.05元 [12][13] - 中视传媒上半年净利润1998.11万元，同比扭亏为盈，营业收入2.29亿元，同比下降10.75% [14][15] - 博拓生物上半年净利润1240.24万元，同比下降82.82%，营业收入2.03亿元，同比下降23.91% [16][17] - 财通证券上半年净利润10.83亿元，同比增长16.85%，营业收入29.59亿元，同比下降2.19% [18][19] - 伊利股份上半年净利润72亿元，同比下降4.39%，营业收入617.77亿元，同比增长3.49% [19][20] - 春光科技上半年净利润737.87万元，同比增长83.73%，营业收入2.51亿元，同比增长39.6% [20][21] - 中国海防上半年净利润9457.39万元，同比增长25.48%，营业收入13.85亿元，同比增长19.64% [21][22] - 中核钛白上半年净利润2.59亿元，同比下降14.83%，营业收入37.7亿元，同比增长19.66% [22][23][24] - 华胜天成上半年净利润1.4亿元，同比扭亏为盈，营业收入22.62亿元，同比增长5.11% [25][26] - 神州细胞上半年净亏损3377.11万元，营业收入9.72亿元，同比减少25.5% [26][27] - 美湖股份上半年净利润1.01亿元，同比增长10.26%，营业收入10.75亿元，同比增长10.74% [27][28] - 迈瑞医疗上半年净利润50.6亿元，同比下降32.96%，营业收入167.43亿元，同比下降18.45%，拟每10股派发现金红利13.1元 [31] - 三只松鼠上半年净利润1.38亿元，同比下降52.22%，营业收入54.78亿元，同比增长7.94% [31][32] - 五粮液上半年净利润194.92亿元，同比增长2.28%，营业收入527.71亿元，同比增长4.19% [32][33] - 中信银行上半年净利润36.78亿元，同比增长2.78%，营业收入1057.62亿元，同比下降2.99% [33][34] - 三元股份上半年净利润1.83亿元，同比增长43.33%，营业收入33.31亿元，同比下降13.77% [34][35] - 伊力特上半年净利润1.63亿元，同比下降17.82%，营业收入10.7亿元，同比下降19.51% [35] - 富临精工上半年净利润1.74亿元，同比增长32.41%，营业收入58.13亿元，同比增长61.7% [35][36] - 苏农银行上半年净利润11.78亿元，同比增长5.23%，营业收入22.8亿元，同比增长0.21%，拟每10股派发现金红利0.9元 [35][36] - 山西证券上半年净利润5.24亿元，同比增长64.47%，营业收入16.41亿元，同比增长17.22%，拟每10股派发现金红利0.5元 [37][38] - 万达电影上半年净利润5.36亿元，同比增长372.55%，营业收入66.89亿元，同比增长7.57% [38][39] - 九鼎投资上半年净亏损4754.98万元，营业收入8037.21万元，同比下降55.39% [38][39] - 永太科技上半年净利润5880.02万元，同比增长56.17%，营业收入26.09亿元，同比增长21.97% [39][40] - 汉得信息上半年净利润8500.67万元，同比增长1.9%，营业收入15.75亿元，同比增长3.54% [40][41] - 福田汽车上半年净利润7.77亿元，同比增长87.57%，营业收入303.71亿元，同比增长26.71% [41][42] - 京东方A上半年净利润32.47亿元，同比增长42.15%，营业收入1102.78亿元，同比增长8.45% [42][43] - 中集集团上半年净利润12.78亿元，同比增长47.63%，营业收入760.9亿元，同比下降3.82% [43][44] - 新和成上半年净利润36.03亿元，同比增长63.46%，营业收入111.01亿元，同比增长12.76%，拟每10股派发现金红利2元 [45][46] - 中航成飞上半年净利润9.13亿元，同比下降68.33%，营业收入207.02亿元，同比下降38.99% [46][47] - 东软集团上半年净利润5627.04万元，同比下降42.75%，营业收入46.89亿元，同比增长9.08% [47][48] - 楚江新材上半年净利润2.51亿元，同比增长48.83%，营业收入288.03亿元，同比增长16.05% [48][49] - 神剑股份上半年净利润2359.71万元，同比增长31.87%，营业收入11.55亿元，同比增长3.14% [50][51][52] 公司业务动态 - 吉峰科技拟向浦东发展银行成都分行申请不超过1.7亿元综合授信额度，期限一年，用于集团代开银行承兑汇票及补充子公司日常营运资金 [28][29] - 锐奇股份收到上海市财政局发放的2024年度高新技术成果转化专项扶持资金229.8万元，计入当期其他收益 [29][30][31] - 思泉新材向特定对象发行股票申请获深交所受理，尚需通过深交所审核并获得中国证监会同意注册 [31] 行业分类 - 新华传媒属于传媒-出版-大众出版行业 [1] - 中国银河属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [2] - 莱克电气属于家用电器-小家电-清洁小家电行业 [3] - 宏辉果蔬属于农林牧渔-种植业-其他种植业行业 [4] - 公牛集团属于轻工制造-家居用品-其他家居用品行业 [5] - 南山铝业属于有色金属-工业金属-铝行业 [6] - 水井坊属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [7] - 珠江啤酒属于食品饮料-非白酒-啤酒行业 [8][9] - 保隆科技属于汽车-汽车零部件-其他汽车零部件行业 [10][11] - 金帝股份属于机械设备-通用设备-金属制品行业 [12][13] - 中视传媒属于传媒-影视院线-影视动漫制作行业 [14][15] - 博拓生物属于医药生物-医疗器械-体外诊断行业 [16][17] - 财通证券属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [18][19] - 伊利股份属于食品饮料-饮料乳品-乳品行业 [19][20] - 春光科技属于家用电器-家电零部件Ⅱ-家电零部件Ⅲ行业 [20][21] - 中国海防属于国防军工-航海装备Ⅱ-航海装备Ⅲ行业 [21][22] - 中核钛白属于基础化工-化学原料-钛白粉行业 [24][25] - 华胜天成属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [25][26] - 神州细胞属于医药生物-生物制品-其他生物制品行业 [26][27] - 美湖股份属于汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统行业 [27][28] - 吉峰科技属于商贸零售-专业连锁Ⅱ-专业连锁Ⅲ行业 [28][29] - 锐奇股份属于机械设备-通用设备-其他通用设备行业 [30][31] - 思泉新材属于电子-电子化学品Ⅱ-电子化学品Ⅲ行业 [31] - 迈瑞医疗属于医药生物-医疗器械-医疗设备行业 [31] - 三只松鼠属于食品饮料-休闲食品-零食行业 [31][32] - 五粮液属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [32][33] - 中信银行属于银行-银行业-商业银行行业 [33][34] - 三元股份属于食品饮料-饮料乳品-乳品行业 [34][35] - 伊力特属于食品饮料-白酒Ⅱ-白酒Ⅲ行业 [35] - 富临精工属于电力设备-电池-电池化学品行业 [35][36] - 苏农银行属于银行-农商行Ⅱ-农商行Ⅲ行业 [36][37] - 山西证券属于非银金融-证券Ⅱ-证券Ⅲ行业 [37][38] - 万达电影属于传媒-影视院线-院线行业 [38][39] - 九鼎投资属于非银金融-多元金融-资产管理行业 [38][39] - 永太科技属于基础化工-化学制品-氟化工行业 [39][40] - 汉得信息属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [40][41] - 福田汽车属于汽车-商用车-商用载货车行业 [41][42] - 京东方A属于电子-光学光电子-面板行业 [42][43] - 中集集团属于机械设备-通用设备-金属制品行业 [43][44] - 新和成属于基础化工-化学制品-食品及饲料添加剂行业 [45][46] - 中航成飞属于国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ行业 [46][47] - 东软集团属于计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ行业 [47][48] - 楚江新材属于有色金属-工业金属-铜行业 [48][49] - 神剑股份属于基础化工-塑料-合成树脂行业 [50][51][52]

| 证券代码：603355 | 证券简称：莱克电气 | 公告编号：2025-049 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113659 | 债券简称：莱克转债 | | 重要内容提示： 一、日常关联交易基本情况 （一） 日常关联交易履行的审议程序 2025年4月11日，公司独立董事召开第六届董事会独立董事专门会议2025年 第一次会议，经公司独立董事一致同意，审议通过了《关于公司2025年度预计日 常关联交易的议案》，并同意将该议案提交公司董事会审议。 2025年4月15日，公司第六届董事会第十六次会议和第六届监事会第十二次 会议均审议通过了《关于公司2025年度预计日常关联交易的议案》。在审议时， 关联董事作了回避表决，其他非关联董事全票同意，无反对和弃权。 2025年8月25日，公司独立董事召开第六届董事会独立董事专门会议2025年 第二次会议，经公司独立董事一致同意，审议通过了《关于调整公司2025年度预 计日常关联交易的议案》，并同意将该议案提交公司董事会审议。 2025年8月28日，公司第六届董事会第二十次会议审议通过了《关于调整公 司2025年度预计日常关联交易的议案》。在审议时 ...

募集资金情况 - 公司发行可转换公司债券募集资金总额12亿元，净额11.92亿元，2022年10月20日到位[3] - 截至2025年6月30日，专项账户余额7259.36万元，未使用余额2.73亿元，2亿用于补充流动资金[6] - 截至2024年12月31日，获批使用闲置资金补充流动资金3亿元，截至2025年6月30日已用2亿，占比67%[13] - 2022年用1.9亿募集资金置换自筹资金，含项目1.88亿、费用217.31万元[12] - 2024年获批用不超1亿闲置资金现金管理，报告期未开展[15][16] 募投项目投入 - 2025年上半年募投项目使用资金8492.81万元[5] - 截至2024年12月31日，募投项目累计使用8.46亿元，含置换1.88亿元[5] - 年产8000万件新能源汽车等关键零部件新建项目（一期）承诺投资75490万元，本年度投入5006.32万元，累计投入52406.23万元，进度69.42%[26] - 新增年产环境清洁和健康生活小家电125万台扩建项目承诺投资14311万元，本年度投入913.69万元，累计投入12458.49万元，进度87.06%[26] - 智能数字化工厂技术改造项目承诺投资12118.69万元，本年度投入2572.8万元，累计投入11003.61万元，进度90.80%[26] - 补充流动资金承诺投资17263万元，累计投入17263万元，进度100%[26] 其他情况 - 公司制定《募集资金管理办法》，最新修订已通过审议[8] - 2022年公司及子公司与保荐机构、银行签《募集资金三方监管协议》，截至2025年6月30日正常履行[9] - 公司无超募资金用于在建及新项目情况[18] - 报告期内无节余募集资金使用情况[19] - 截至2025年6月30日，用银行承兑汇票和信用证支付募投项目款2495.48万元，等额置换资金[20] - 公司及时、准确披露2025年半年度募集资金情况，无管理违规[22] - 变更用途的募集资金总额为0，变更比例为0.00%[26]

| 证券代码：603355 | 证券简称：莱克电气 | 公告编号：2025-050 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113659 | 债券简称：莱克转债 | | 莱克电气股份有限公司 关于召开 2025 年半年度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： https://roadshow.cnstock.com） 会议召开方式：网络平台在线交流互动 投资者可于 2025 年 08 月 29 日(星期五)至 09 月 04 日(星期四)16:00 前 将需要了解与关注的问题通过电子邮件的形式发送至公司邮箱 lexy@kingclean.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 莱克电气股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 8 月 29 日发布公 司 2025 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025 年半年度 经营成果、财务状况，公司计划于 2025 年 09 月 05 日下午 15:00-16:0 ...

会议相关 - 公司第六届董事会第二十次会议于2025年8月28日召开，8名董事实到[3] 议案表决 - 《关于公司2025年半年度报告及摘要的议案》8票同意通过[4] - 《关于2020年限制性股票激励计划首次授予部分第五个限售期解除限售条件成就的议案》6票同意通过，2名关联董事回避[6] - 《关于回购注销部分激励对象已获授但尚未解锁的限制性股票及调整回购价格的议案》6票同意通过，2名关联董事回避[7] - 《关于公司2025年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》8票同意通过[8] - 《关于修订和废除公司部分内部管理制度的议案》8票同意通过[11] - 《关于调整公司2025年度预计日常关联交易的议案》6票同意通过，2名关联董事回避[12] 制度变更 - 公司修订6项内部管理制度，废除2项制度[10]

| 证券代码：603355 | 证券简称：莱克电气 | 公告编号：2025-047 | | --- | --- | --- | | 债券代码：113659 | 债券简称：莱克转债 | | 莱克电气股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票通知债权人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、通知债权人的理由 莱克电气股份有限公司（以下简称："公司"）于 2025 年 8 月 28 日召开了第 六届董事会第二十次会议，审议通过了《关于回购注销部分激励对象已获授但尚 未解锁的限制性股票及调整回购价格的议案》。具体内容详见公司同日于上海证券 交易所网站（www.sse.com.cn）及指定媒体披露的《关于回购注销部分激励对象 已获授但尚未解锁的限制性股票及调整回购价格的公告》（公告编号：2025-046）。 鉴于 23 名激励对象在个人层面绩效考核得分未达"100"以及 4 名已获授限 制性股票的激励对象因个人原因已离职，不再具备激励对象资格，根据公司《2020 年限制性股票激励计划（草案）》的相关规定以及公司股 ...

股本变动 - 2020年9月18日首次授予1007.25万股限制性股票完成股份登记，总股本由401000000股变更为411072500股[6] - 2021年2月5日回购注销21万股限制性股票，总股本由411072500股变更为410862500股[6] - 2021年6月18日回购注销13万股限制性股票，总股本由410862500股变更为410732500股[8] - 2021年12月27日回购注销128800股限制性股票，总股本由574847700股变更为574718900股[11] - 2022年2月28日回购注销28000股限制性股票，总股本由574718900股变更为574690900股[11] - 2022年4月28日公司决定回购注销355040股限制性股票，总股本由574690900股变更为574335860股[12] - 2022年8月29日总股本变为574205660股[13][14] - 2022年12月5日决定回购注销174300股，总股本变为574031360股[14] - 2023年4月25日决定回购注销142800股，总股本变为573888879股[15] - 2023年8月29日总股本变为573761189股[16][17] - 2024年4月29日决定回购注销54320股，总股本变为573707109股[18] - 2024年8月29日总股本变为573512030股[19] - 2025年4月15日决定回购注销33600股，总股本变为573481858股[20] 限售股情况 - 2020年限制性股票激励计划首次授予部分第五个限售期于2025年9月17日届满，解除限售比例为20%[21][22] - 2020年限制性股票激励计划首次授予部分第五个限售期解除限售条件已成就，236名激励对象可解除限售2256030股，占总股本0.39%[3] - 2021年7月因权益分派，首次授予的限制性股票回购价格由12.51元/股调整为7.51元/股，未解除限售股份数量由973.25万股调整为1362.55万股[8] - 2021年7月27日，预留的218.05万股限制性股票权益失效[8] - 2021年9月13日，281名激励对象可解除限售2592100股限制性股票，拟回购注销177800股，回购价8.94元/股加利息[9] - 2022年8月29日264名激励对象可解除限售2476740股，拟回购注销130200股[13][14] - 2023年8月29日251名激励对象可解除限售2418290股，拟回购注销127750股[16][17] - 2024年8月29日243名激励对象可解除限售2247840股，拟回购注销195440股[19] - 2025年8月28日236名激励对象可解除限售2256030股，拟回购注销86450股[21] 业绩目标 - 以2019年为基数，2024年公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为11.60亿元，较2019年增长141.57%[1] - 2024年营业收入增长率或净利润增长率目标不低于35%[1] 激励对象考核 - 213名激励对象考核得分S = 100，当期解除限售比例为100%；20名激励对象100＞S≥85，当期解除限售比例为75%；3名激励对象85＞S≥70，当期解除限售比例为50%[1] 董事情况 - 董事韩健已获授限制性股票数量（调整后）11.20万股，本次可解除限售2.24万股，解除限售比例20%[27] - 董事张玉清已获授限制性股票数量（调整后）42.00万股，本次可解除限售8.40万股，解除限售比例20%[27] 核心高层等情况 - 核心高层等234人已获授限制性股票数量（调整后）1101.94万股，本次可解除限售214.963万股，解除限售比例19.51%[27] 合计情况 - 合计已获授限制性股票数量（调整后）1155.14万股，本次可解除限售225.603万股，解除限售比例19.53%[27] 回购注销 - 本次回购注销激励对象已获授但尚未解除限售股份合计86450股[1]

激励计划 - 2020年限制性股票激励计划首次授予部分第五个限售期解除限售条件达成[1] - 符合条件激励对象236名[1] - 可解除限售股票数量2,256,030股[1] 决策安排 - 同意将相关议案提交公司第六届董事会第二十次会议审议[1]