苏农银行可转债及资本变更 - 苏农银行注册资本拟由18.03亿元变更为20.19亿元 因可转债转股及资本公积转增股本 [1] - 2018年8月发行25亿元可转债 期限6年 2024年8月到期兑付 期间累计转股3197.61万股 [2] - 实施资本公积转增股本 每10股转增1股 实际转增1.84亿股 [2] 银行可转债强赎动态 - 南京银行南银转债触发强赎条款 因股价连续15个交易日高于转股价130%（10.69元/股） [2] - 杭州银行杭银转债触发强赎条款 截至2025年6月16日剩余规模8.66亿元 [3] - 南银转债剩余规模48.36亿元 2021年发行总额200亿元 [3] - 2025年以来苏州银行、成都银行等可转债均触发强制赎回 [3] 银行股表现与转债市场影响 - 2024年申万银行指数涨幅近50% 居行业首位 16家A股银行单日涨幅超1% [4] - 银行分红方案落地推动转股价格下调 增强强赎预期 [4] - 银行转债规模快速下降 浦发转债到期后市场银行转债规模或降至1000亿元以下 [4] - 可转债市场供需矛盾突出 对估值形成支撑 [5] 资本补充与银行经营 - 可转债转股提升杭州银行核心一级资本充足率0.8个百分点 [6] - 强赎可转债可优化银行资本结构 传递财务稳定信号 [6] - 商业银行一季度末核心一级资本充足率10.70% 较2024年四季度下降30个基点 [7] - 42家A股上市银行中约50%核心一级资本充足率低于10% 江苏银行等低于8.5% [7] - 中小银行通过定增、专项债、二永债等方式补充资本 需发展资本节约型业务 [7]

市场整体表现 - 沪指8月6日上涨0.45% [1] - 申万行业中有24个行业上涨 国防军工和机械设备涨幅居前分别为3.07%和1.98% [1] - 医药生物和建筑材料跌幅居前分别为0.65%和0.23% [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流出96.52亿元 [1] - 7个行业主力资金净流入 机械设备净流入43.67亿元 国防军工净流入42.83亿元 [1] - 24个行业主力资金净流出 医药生物净流出90.49亿元 通信净流出29.49亿元 [1] 银行行业表现 - 银行行业下跌0.14% [1][2] - 银行行业主力资金净流出10.67亿元 [2] - 行业42只个股中11只上涨 26只下跌 [2] 银行个股资金流向 - 13只银行股资金净流入 8只净流入超千万元 [2] - 常熟银行净流入4112.47万元 杭州银行净流入3214.42万元 渝农商行净流入2264.42万元 [2][3] - 6只银行股资金净流出超5000万元 [2] - 民生银行净流出2.63亿元 建设银行净流出2.13亿元 工商银行净流出1.74亿元 [2] 银行个股涨跌及换手 - 民生银行下跌1.39% 换手率0.74% [2] - 建设银行下跌0.62% 换手率1.28% [2] - 工商银行平盘 换手率0.11% [2] - 宁波银行上涨1.51% 换手率0.45% [2] - 农业银行上涨1.22% 换手率0.14% [3] - 邮储银行上涨0.85% 换手率0.24% [3]

农商行板块市场表现 - 农商行板块整体上涨1.53%，显著跑赢上证指数（上涨0.96%）和深证成指（上涨0.59%）[1] - 常熟银行以2.68%涨幅领涨板块，收盘价7.66元[1] - 板块内10只个股全部收涨，涨幅区间为0.58%-2.68%[1] 个股交易数据 - 常熟银行成交59.85万手，成交额4.55亿元，为板块最高[1] - 渝农商行成交59.59万手，成交额4.10亿元，位列第二[1] - 紫金银行成交量最大达75.96万手，成交额2.29亿元[1] - 瑞丰银行成交量最低仅16.11万手，成交额9221.14万元[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流入127.32万元，游资净流出3002.14万元，散户净流入2874.82万元[1] - 青农商行主力净流入1381.60万元，占比6.91%，为个股最高[2] - 张家港行主力净流出3195.05万元，占比-11.40%，为个股最低[2] - 沪农商行游资净流出1325.19万元，占比-6.19%[2] - 瑞丰银行散户净流入799.24万元，占比8.67%[2]

农商行板块市场表现 - 8月4日农商行板块整体上涨1.34%，领涨股渝农商行收盘价6.87元，涨幅2.38% [1] - 当日上证指数上涨0.66%至3583.31点，深证成指上涨0.46%至11041.56点 [1] - 板块内10只个股中9只上涨，涨幅区间0.21%-2.38%，仅紫金银行和张家港行平盘 [1] 个股交易数据 - 渝农商行成交量79.47万手居首，成交额5.42亿元；紫金银行成交量61.40万手次之 [1] - 沪农商行成交额3.44亿元位列第二，常熟银行成交额2.19亿元排名第三 [1] - 青农商行成交额1.46亿元，苏农银行成交额1.11亿元，江阴银行成交额1.04亿元 [1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流入9922.62万元，游资净流出6846.34万元，散户净流出3076.28万元 [1] - 渝农商行主力净流入8820.26万元（占比16.26%），居资金净流入首位 [2] - 紫金银行主力净流入1762.72万元（占比9.6%），常熟银行主力净流入1351.48万元（占比6.16%） [2] - 沪农商行游资净流入2113.34万元（占比6.14%），为游资最大流入标的 [2] - 江阴银行主力净流出834.63万元（占比8.02%），青农商行主力净流出886.25万元（占比6.06%） [2]

农商行板块市场表现 - 8月1日农商行板块整体下跌0.31%，领跌个股为渝农商行（跌幅1.03%）[1] - 当日上证指数下跌0.37%至3559.95点，深证成指下跌0.17%至10991.32点[1] - 板块内个股分化明显：常熟银行上涨0.41%至7.42元，无锡银行上涨0.33%至6.04元，而紫金银行下跌0.67%至2.98元[1] 个股交易数据 - 成交量最高为紫金银行62.25万手，其次为张家港行41.98万手[1] - 成交额最大为渝农商行3.67亿元，沪农商行2.12亿元位列第二[1] - 常熟银行成交额1.78亿元，苏农银行成交额1.21亿元，青农商行成交额1.66亿元[1] 资金流向特征 - 板块整体主力资金净流入2151.16万元，游资资金净流入413.24万元，散户资金净流出2564.4万元[1] - 无锡银行主力净流入1350.54万元（占比16.1%），紫金银行主力净流入1115.48万元（占比6.01%）[2] - 渝农商行游资净流入2496.85万元（占比6.81%），但散户净流出2818.48万元（占比7.68%）[2] - 张家港行主力净流出2868.32万元（占比15.21%），苏农银行主力净流出571.11万元（占比4.71%）[2]

股东股份变动 - 亨通集团持有苏农银行股份137,454,953股，占公司总股本比例6.81% [1] - 本次解除质押股份58,300,000股，占其所持股份比例42.41%，占公司总股本比例2.89% [1] - 剩余被质押股份47,120,000股，占其所持股份比例34.28%，占公司总股本比例2.33% [1] 股份质押操作 - 新质押53,000,000股非限售流通股给广发银行苏州分行，占其所持股份比例38.56%，占公司总股本比例2.63% [1] - 质押起始日2025年7月30日，质押到期日2028年7月28日，融资资金用于补充企业经营性资金 [1] - 本次质押后累计质押股份100,120,000股，占其所持股份比例72.84%，占公司总股本比例4.96% [2] 质押风险控制 - 未来半年内到期质押股份2,420,000股（占持股1.76%），对应融资余额600万元 [2] - 未来一年内（不含半年）到期质押股份44,700,000股（占持股32.52%），对应融资余额40,000万元 [2] - 亨通集团资信状况良好，还款资金来源为经营收入，承诺采取补充质押或提前还款等措施应对风险 [2] 公司治理影响 - 本次质押不会对公司主营业务、融资授信及持续经营能力产生重大影响 [2] - 不会影响公司董事会组成或控制权稳定，不会改变股权结构及日常管理 [2] - 亨通集团不存在需要履行的业绩补偿义务 [3]

反诈宣传活动 - 苏州农商银行姜堰支行组织以保障客户权益乐享安心生活为主题的反诈宣传活动[1] - 活动深入社区广场老年活动中心等地通过发放宣传手册面对面讲解等方式普及常见诈骗手段[1] - 针对冒充公检法保健品诈骗虚假中奖等典型诈骗情况结合真实案例剖析作案手法和话术陷阱[1] 活动实施方式 - 设置防诈骗知识问答互动环节耐心解答老年人疑问加深防诈骗知识理解和记忆[1] - 活动现场气氛热烈老年人表示受益匪浅学到实用防骗技巧[1] - 活动有效增强老年人防诈骗意识和自我保护能力获得老年客户及家属广泛好评[1] 持续发展计划 - 苏州农商银行将持续开展此类宣传活动为老年客户筑牢金融安全防线[1] - 银行致力于守护老年人钱袋子助力其乐享安心生活[1]

股权情况 - 亨通集团持股137,454,953股，占总股本6.81%[2] 质押情况 - 2025年7月29日提前解除58,300,000股质押[3] - 2025年7月30日质押53,000,000股给广发银行苏州分行[6] - 累计质押100,120,000股，占持股总数72.84%[2] 到期情况 - 未来半年内到期质押对应融资余额600万元[13] - 未来一年（不含半年内）到期对应融资余额40,000万元[13] 影响说明 - 本次质押不影响公司业务、融资和控制权[9] - 亨通集团无业绩补偿义务[10]

板块整体表现 - 农商行板块当日上涨0.54%，领涨个股为青农商行（涨幅1.70%）[1] - 板块成交活跃，青农商行成交量达83.03万手，成交额2.97亿元[1] - 上证指数同期上涨0.17%，深证成指下跌0.77%，板块表现优于大盘[1] 个股价格表现 - 青农商行收盘价3.58元，涨幅1.70%居首[1] - 渝农商行涨幅1.04%位列第二，成交额5.12亿元为板块最高[1] - 九只成分股上涨，仅紫金银行持平，无下跌个股[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出4711.64万元，游资净流入1363.25万元，散户净流入3348.4万元[1] - 渝农商行获主力净流入847.23万元（占比1.65%），游资净流入906.83万元[2] - 常熟银行主力净流入824.63万元（占比3.00%），为占比最高个股[2] - 青农商行主力净流出2430.94万元（占比-8.18%），但游资净流入1430.53万元[2]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 我国银行FICC业务当前收益可观但未来盈利或降，可借鉴美国经验提升OCI账户占比、增配信用和境外债券、重视风险对冲，投资建议用牛市思维参与银行股行情，A股推荐改善型银行，港股关注价值型央企背景银行[1][5][109] 根据相关目录分别进行总结 我国银行FICC业务当前盈利水平讨论 - 收入结构上票息是主要贡献项，2024A金融投资总资产收益率3.35%，税后约2.96%，银行金融市场业务收益率与固收类理财相当低于公募债基，金融市场业务ROA高于银行整体ROA，常熟等农商行金市业务表现不俗[12][13] - 资产结构上FVOCI账户规模占比上升，AC账户占比下降，FVTPL账户占比相对稳定，债券是主要持仓，测算聚焦债市波动对交易类收入的影响[26][27][28] - 内部约束包括FTP及资金成本约束、利率风险及久期约束、流动性约束[32][33] 我国银行FICC业务历史盈利水平变化 - 过去五年上市银行FICC业务收益率超3%，票息收益率随降息周期下行，城商行下行幅度最大；资本利得部分依赖市场行情，城商行交易风格可能更激进；汇兑损益部分与汇率波动相关，国有行、股份行市场参与度更高[34][36] 我国银行FICC业务未来盈利水平展望 - 测算假设包括账户占比、票息、资本利得、汇兑损益、负债成本等方面，预计五年后金融市场业务资产收益率降至1.61%，ROA降至0.44%，各类型银行资产收益率约1.60%，净收益率降至0.10%-0.40%[50][51][52] 低利率时期美国银行业FICC业务情况 - 低利率期指2008年10月29日至2017年6月14日，美国银行业未大规模缩表，利差高得益于负债弹性高，期限和信用利差高使久期和信用策略有效，高成本和减值使前期金融投资高增[58][59][62] - 行业层面前期扩大债券规模难扭转收入下滑，后期量价走向均衡收入占比稳定；典例摩根大通前期缩短久期、增配信用和海外债券、重视风险对冲，后期策略相反[71][84][94] 低利率时期对中国银行业FICC的建议 - 提升OCI账户的债券资产占比，当前上市银行FVOCI资产占比低于美国银行业[100] - 提升信用债券、境外债券占比，我国银行金融投资主要为境内利率债、低风险金融债[102] - 重视风险对冲、谨防单边做多，部分城农商行对冲比例低，后期利率回升潜在损失大[103] 投资建议 - 用牛市思维参与银行股行情，2024年推荐国有行，2025年A股推荐经济发达地区改善型银行，港股关注价值型央企背景银行，给出A股和港股具体推荐组合[109]