人员变动 - 公司董事、副行长沈志超因工作变动于2025年12月12日辞职[2][3] - 原定任期到2026年12月27日[3] - 离任不影响公司运作，已做好交接[4] 公告信息 - 公告发布于2025年12月13日[7]

核心人事变动 - 苏农银行董事、副行长沈志超因工作变动原因辞去所有职务 其辞任申请自辞职报告送达董事会时生效 [1] - 沈志超辞去的具体职务包括公司董事、董事会专门委员会相关职务以及副行长职务 [1] - 截至公告披露日 沈志超确认与公司董事会无不同意见 且不存在未履行完毕的公开承诺 并已完成工作交接 [1]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [7] 报告核心观点 - 2025年银行负债成本改善力度明显加大，成为支撑净息差的关键，其中存款和同业负债成本改善分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年银行负债端的显著变化是存款剩余期限缩短，重定价节奏加快，对未来息差形成支撑 [2][10] - 展望2026年，银行净息差降幅预计在5bp左右，下行压力继续边际缓和，部分银行息差或有望见底企稳 [2][7][10] 根据目录总结 1. 2025年负债成本改善力度明显加大 - 2025年上半年，上市银行计息负债成本率较2024年下降28bp至1.70%，支撑净息差仅下降10bp至1.43%，降幅好于上年同期的14bp [11] - 负债成本改善主要源于存款及同业负债成本改善，分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年上半年，生息资产收益率和贷款收益率分别较2024年下降37bp和46bp至3.03%和3.25%，为2020年降息周期以来最高半年度降幅 [11] 2. 负债端：长期限存款进入重定价周期，托底息差 2.1 结构：到期比例提升，资金活化有待发生 - 存款剩余期限结构在1-5年的占比自2024年起出现下降拐点，25Q2末该占比较24Q2末下降1.5个百分点至22.6%，宁波银行、重庆银行、常熟银行等下降幅度超过10个百分点 [4][40] - 考虑到2022-2023年为定期存款新增高峰期（23Q1新增定存12.5万亿元，同比多增3.7万亿元），预计2026年存款到期规模及比例更为显著 [4][40] - 定期存款高增态势有所缓和，2025年前十个月定期存款占比提升比例不足1%，较往年明显下降，在资本市场赚钱效应推动下，存款有望出现活期化趋势 [4][45] 2.2 价格：三年期存款最大降幅或在100bp以上，改善空间较大 - 治理层对银行息差保持合理水平的重视度提高，2025年5月利率调降中存款长端利率降幅大于贷款，预计后续降息也将保持该组合，净息差的“政策底”或已显现 [5][50] - 长期限存款经过挂牌利率多次下调后再重新定价，成本节约效果更明显，预计三年期存款最大降幅或在100bp以上 [5][52] - 通过比较定期存款成本与（存款挂牌利率+加点）的差额，重庆银行、交通银行、江苏银行、南京银行等存款成本下降的空间或较大 [5][52] 3. 资产端：收益率下降压力或明显好于2025年 3.1 贷款：重定价压力不大，存量与新发利率趋近 - 贷款重定价压力缓解，2025年5年期LPR降幅为10bp，较2024年少降50bp，叠加新发放贷款利率降幅趋缓，贷款利率后续降幅预计有限 [6] 3.2 化债：低息置换高息，影响预计有限 - 债务置换后法定债务利率将明显低于隐性债务利率，相关资产收益率预计下降，测算对上市银行净息差的拖累约为4bp [6][7] 3.3 债券到期重配：存量与新发价差较大，拖累资产端收益表现 - 近年来新发行债券利率快速下行，与银行存量债券收益率价差明显拉大，伴随债券到期重新配置，银行债券投资收益率面临下降压力，测算1年以内到期债券重新配置后对息差拖累约为6bp [6][7] 4. 息差测算：2026年降幅预计在5bp，降幅继续收敛 - 2026年银行净息差降幅预计在5bp，其中资产端收益率降幅预计为17bp（贷款重定价、化债、债券到期重配分别拖累4bp、4bp、6bp），负债端成本率改善幅度预计为13bp（存款成本改善17bp） [7]

产品核心概念与定位 - 公司推出名为“苏鑫宝”的个性存折产品，其核心概念是“财富手账”，将储蓄功能与情感记录有机结合，打造集存款管理、故事留存、目标规划于一体的创新储蓄工具 [1] - 该产品旨在解决传统定期储蓄存单分散、易丢失的困扰，以及银行卡数字化显示缺乏情感温度的问题，采用“一本集成”的设计集中管理资金 [1] - 该存折不仅是金融凭证，更是情感载体，内设“存款用途”、“暖心备注”等个性化栏目，并可建立专属“成长档案”，记录储蓄与生活的重要关联 [1] 产品功能与设计特点 - 产品支持整存整取、加利定存等多种存款方式，以满足不同收益需求 [1] - 产品具备自动转存、部分提前支取等功能，兼顾流动性与便利性，并可在传统存单与存折形式间灵活转换，以适应多样化的财务场景 [1] - 产品设计美观实用，最大支持33笔存款记录，足以完整陪伴一个家庭的财富积累历程 [1] - 产品适用于管理子女成长基金、个人梦想储蓄、家庭置业、父母养老等中长期规划 [1] 产品管理与应用场景 - 产品可集中管理孩子的压岁钱、个人结余及家庭储备金，让资金状况一目了然 [1] - 用户可在产品内标记“宝贝教育金”、“家庭旅行基金”等具体储蓄目标 [1] 产品上市与市场意义 - 目前，“苏鑫宝”个性存折已在苏州农商银行所有营业网点正式上线 [2] - 该产品通过赋予储蓄更多情感与意义，旨在助力市民在财富增长的同时珍藏美好生活印记 [2]

文章核心观点 - 苏州农商银行高新支行通过高效精准的金融服务，在3个工作日内为一家通过司法拍卖购得厂房的企业发放1000万元个人经营性贷款，解决了企业支付拍卖款后的流动资金周转难题，体现了该行“支小助微”的责任担当与“以客户为中心”的服务理念 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 金融服务案例详情 - 一家企业在阿里拍卖平台通过多轮竞价成功竞得一工业厂房，苏州农商银行高新支行客户经理在拍卖结果公示后第一时间主动联系企业，了解到企业为支付拍卖款已动用大部分流动资金，后续经营面临资金缺口 [1] - 客户经理次日上门实地了解情况，结合企业“短期急用、长期稳定”的特点，迅速推荐“综合经营贷”产品并量身设计融资方案 [1] - 客户经理当日整理资料并连夜完成初步审核，行内审批各环节高效联动，最终在3个工作日内实现1000万元贷款发放，以“苏农速度”缓解了企业燃眉之急 [1] 银行服务理念与业务能力 - 此次高效服务是苏州农商银行“以客户为中心”理念的生动实践，体现了其深耕本地、敏捷响应市场需求的能力 [2] - 该行将继续优化服务流程，提升服务精准度与温度，积极为小微企业排忧解难，全力助推地方经济高质量发展 [2]

市场整体表现 - 2023年12月8日，农商行板块整体上涨0.21%，表现弱于当日上证指数0.54%的涨幅和深证成指1.39%的涨幅 [1] - 板块内个股表现分化，在统计的10只个股中，仅2只上涨，1只平盘，7只下跌 [1] - 从资金流向看，当日农商行板块整体主力资金净流出504.41万元，游资资金净流入8117.46万元，散户资金净流出7613.04万元 [1] 领涨个股分析 - 沪农商行是板块领涨股，当日收盘价为9.52元，上涨1.17%，成交量为21.45万手，成交额为2.04亿元 [1] - 常熟银行当日小幅上涨0.28%，收盘价为7.13元，成交量为36.98万手，成交额为2.63亿元 [1] - 苏农银行当日股价平盘，收盘价为5.19元，成交量为26.33万手，成交额为1.37亿元 [1] 个股资金流向详情 - 无锡银行获得主力资金最大净流入，金额为1903.91万元，主力净占比达17.50%，但游资与散户资金呈净流出状态 [2] - 青农商行主力资金净流入1572.02万元，主力净占比9.34%，但游资与散户资金同样为净流出 [2] - 渝农商行遭遇主力资金最大幅度净流出，金额达4858.31万元，主力净占比为-14.68%，但获得了2154.09万元的游资净流入和2704.23万元的散户净流入 [2] - 沪农商行虽然股价领涨，但主力资金净流出1152.16万元，同时获得了2689.32万元的显著游资净流入 [2]

核心事件概述 - 苏州农商行持股5%以上股东亨通集团于2025年12月1日办理了部分股份解除质押手续，并于公告日（12月2日）完成 [1][4] - 本次解除质押股份数量为242万股，占亨通集团所持苏州农商行股份的1.76%，占苏州农商行总股本的0.12% [4] 股东持股与质押状况 - 亨通集团为苏州农商行核心股东之一，当前持有公司股份1.3745亿股，占总股本的6.81% [4] - 截至公告披露日，亨通集团累计质押苏州农商行股份9990万股，占其自身持股总数的72.68% [4] - 本次解押后，亨通集团剩余被质押股份数量为9770万股，占其持股总数的比例降至71.08% [4]

股东股份质押变动 - 股东亨通集团有限公司持有公司股份137,454,953股，占公司总股本6.81% [1] - 亨通集团累计质押股份99,900,000股，占其持股总数的72.68% [1] - 2025年12月1日，亨通集团解除质押2,420,000股非限售流通股，并于次日办妥手续 [2] - 同日，亨通集团将2,200,000股非限售流通股进行再质押，并于次日办妥手续 [3] 质押详情与影响 - 本次新质押的股份未被用作重大资产重组业绩补偿等事项的担保 [3] - 本次质押不会对公司主营业务、融资授信及融资成本、持续经营能力产生重大影响 [5] - 本次质押不会影响公司董事会组成、控制权稳定、股权结构及日常管理 [5] - 亨通集团不存在通过非经营性资金占用、违规担保、关联交易等侵害公司利益的情况 [5] - 亨通集团不存在需要履行的业绩补偿义务 [5] 股东财务状况与风险应对 - 亨通集团资信状况良好，具备资金偿还能力，还款资金来源为经营收入 [5] - 若出现平仓风险，亨通集团将采取补充质押、提前还款等措施应对 [5] - 公司表示将密切关注质押事项进展，并按规定及时披露 [5]

股东持股及质押情况 - 股东亨通集团有限公司持有苏农银行股份约1.37亿股，占公司总股本比例为6.81% [1] - 该股东累计质押股份数量为9990万股 [1] - 质押股份数量占其持股总数的比例为72.68% [1]

股权情况 - 亨通集团持股137,454,953股，占总股本6.81%[2] - 累计质押股份99,900,000股，占其持股72.68%[2] 质押变动 - 2025年12月1日解除质押2,420,000股[3] - 2025年12月1日质押2,200,000股[6] 未来到期情况 - 未来半年内到期质押股份数为0[13] - 未来一年（不含半年内）到期44,700,000股，对应融资余额4亿[13] 影响说明 - 本次质押不影响公司多方面情况[9] - 亨通集团无业绩补偿义务[10]