现金管理操作 - 2025年3月3日买6000万招行结构性存款，近日赎回获收益302465.75元[3] - 本次现金管理金额5500万元[7] 决策与授权 - 2025年2月25日通过用不超15000万闲置募资现金管理议案[15] - 董事会授权现金管理期限12个月，资金可循环用[16] 产品信息 - 产品为保本浮动收益型，收益期2025.6.5 - 9.5，预计年化收益率1.00% - 1.80%[8] 风险与监督 - 产品可能面临政策、市场等多重风险[14] - 财务部建台账，独立董事和监事会有权监督[11]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年05月29日15:00-16:00通过上证路演中心网络互动形式召开 [1][2] - 投资者可在05月22日至05月28日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱提交问题 [1][3] - 说明会主要内容为2024年度及2025年第一季度经营成果与财务指标的解读 [2] 参会人员 - 董事长林明稳、董事会秘书兼财务总监赵仁萍将出席 [2] - 独立董事李伯圣、孙荣奎也将参与交流 [2] 投资者参与方式 - 实时参与需在会议期间登录上证路演中心网站 [2][3] - 会后可通过上证路演中心查看说明会主要内容 [4] 信息披露 - 公司已提前于2025年4月26日发布2024年报和2025年一季报 [2] - 说明会回答范围限于信息披露允许的投资者普遍关注问题 [2]

业绩说明会信息 - 2025年5月29日15:00 - 16:00举行2024年度暨2025年Q1业绩说明会[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，网络互动形式[2][4] - 参加人员有董事长等[4] 投资者参与方式 - 2025年5月29日在线参与说明会[4] - 2025年5月22 - 28日可预提问[2][4] - 说明会后可通过上证路演中心查看内容[6] 报告发布 - 2025年4月26日发布2024年度和2025年Q1报告[2]

股东大会信息 - 公司2024年年度股东大会于2025年5月16日召开，股权登记日为2025年5月12日[3][5] - 出席股东大会现场及网络投票股东或代理人121人，代表有效表决权股份51,934,500股，占上市公司有效表决权股份总数的76.5126％[8] 议案表决结果 - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》：同意51,155,200股，占出席会议有表决权股份总数的98.4994％[10] - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》：同意51,155,900股，占出席会议有表决权股份总数的98.5008％[11] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》：同意51,152,700股，占出席会议有表决权股份总数的98.4946％[11] - 《关于公司2024年度独立董事履职报告的议案》：同意51,152,900股，占出席会议有表决权股份总数的98.4950％[12] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》：同意51152900股，占比98.4950％[13] - 《关于公司2024年度利润分配预案及2025年中期现金分红事项的议案》：同意51174900股，占比98.5373％[14] - 《关于开展远期结售汇业务的议案》：同意51603500股，占比99.3626％[14] - 《关于续聘会计师事务所的议案》：同意51626500股，占比99.4069％[16] - 《关于2025年度董事、监事、高级管理人员薪酬方案的议案》：同意1440500股，占比80.4973％[16] - 《关于制定＜董事、监事及高级管理人员薪酬管理制度＞的议案》：同意1441000股，占比80.5252％[17] - 《关于公司未来三年（2025年 - 2027年）股东分红回报规划的议案》：同意51619800股，占比99.3940％[18] 中小股东表决情况 - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》中，出席会议中小股东同意1,010,200股，占出席会议中小股东所持有表决权股份总数的56.4515％[11] - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》中，出席会议中小股东同意1,010,900股，占出席会议中小股东所持股份总数的56.4906％[11] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》中，出席会议中小股东同意1,007,700股，占出席会议中小股东所持股份总数的56.3118％[12] - 《关于公司2024年度独立董事履职报告的议案》中，出席会议中小股东同意1,007,900股，占出席会议中小股东所持股份总数的56.3229％[12] 其他 - 本次股东大会的议案和审议事项符合规定，未发生股东提出临时议案的情形[18] - 本次股东大会的召集、召开、表决等程序及结果均合法有效，通过的决议也合法有效[22]

股东大会信息 - 2025年5月16日在扬州市邗江区杨寿镇回归路63号召开股东大会[2] - 出席会议股东和代理人121人，持有表决权股份51,934,500股，占比76.5126%[2] 议案表决情况 - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》同意票数51,155,200，比例98.4994%[3] - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意票数51,155,900，比例98.5008%[4] - 《关于追认2024年度日常关联交易及预计2025年度日常关联交易的议案》同意票数1,051,400，比例58.7538%[6] - 《关于开展远期结售汇业务的议案》同意票数51,174,900，比例98.5373%[8] - 《关于续聘会计师事务所的议案》同意票数51,626,500，比例99.4069%[9] - 《关于2025年度董事、监事、高级管理人员薪酬方案的议案》同意票数1,440,500，比例80.4973%[10] - 《关于制定<董事、监事及高级管理人员薪酬管理制度>的议案》同意票数1,441,000，比例80.5252%[11] - 持股5%以上普通股股东现金分红同意票数50,000,000，比例100%[13] - 《关于公司未来三年（2025年 - 2027年）股东分红回报规划的议案》同意票数1474800，比例82.4140%[16] 特殊表决说明 - 议案5、10、11关联股东林明稳等回避表决，非关联股东所持表决权二分之一以上通过[16] 决议有效性 - 上海仁盈律师事务所认为本次股东大会及决议合法有效[17]

公司经营情况 - 2024年实现营业收入83,063.23万元，同比下降1.77% [30] - 归属于上市公司股东的净利润14,377.34万元，同比下降36.89% [30] - 经营活动产生的现金流量净额13,702.18万元，同比下降50.86% [30] - 基本每股收益2.15元/股，同比下降39.44% [30] - 加权平均净资产收益率10.53%，同比下降8.64个百分点 [30] 财务指标变动 - 货币资金26,206.26万元，同比下降68.05%，主要系购买理财产品增加 [31] - 交易性金融资产64,317.11万元，同比上升484.70%，主要系购买理财产品增加 [31] - 预付款项1,179.14万元，同比上升91.35%，主要系采购增加 [31] - 在建工程0万元，同比下降100%，主要系工程完工转固定资产 [31] - 短期借款0万元，同比下降100%，主要系已归还所有银行借款 [33] 业务发展情况 - 实施"老客户新项目深度开发、新客户新项目精准开拓"战略，将帐篷客户合作延伸至睡袋、防潮垫等配套产品 [6] - 与澳大利亚、北美洲新品牌客户达成合作，部分产品已通过验证进入量产阶段 [7] - 推动智能化生产建设，构建数字化、智能化生产管理体系 [7] - 越南PEAK公司启用帐篷智能吊挂系统，推行单件流生产模式 [7] - 在缅甸仰光新设服装生产制造基地，优化全球产能配置 [7] 2025年经营计划 - 深化客户关系与市场拓展，建立客户需求动态反馈机制 [14] - 推进技术研发与产品升级，重点研发高端性能材料 [14] - 优化生产布局与制造能力，建立海外基地产能协同机制 [14] - 实施"业务流程信息化工程"，构建数字化平台 [15] - 推进可持续发展战略，打造绿色供应链 [15] 公司治理 - 2024年召开1次年度股东大会及3次临时股东大会 [11] - 审计委员会召开7次会议，强化风险防控与合规管理 [12] - 独立董事召开3次专门会议，发表独立意见 [12] - 2024年发布定期公告4个、临时公告69个 [13] - 修订《股东大会议事规则》《董事会议事规则》等制度 [8]

业绩总结 - 2024年公司实现营业收入8.31亿元，较同期下降1.77%[15] - 2024年公司归属于上市公司股东净利润1.44亿元，较同期下降36.89%[15] - 2024年末流动资产合计124,014.16万元，占比70.77%，较2023年增长0.57%[87] - 2024年末非流动资产合计51,210.78万元，占比29.23%，较2023年增长0.97%[87] - 2024年末货币资金26,206.26万元，占比14.96%，较2023年下降68.05%[87] - 2024年末交易性金融资产64,317.11万元，占比36.71%，较2023年增长484.70%[87] - 2024年末流动负债合计22,991.87万元，占比80.14%，较2023年下降16.69%[89] - 2024年末非流动负债合计5,699.31万元，占比19.86%，较2023年增长30.73%[89] - 2024年末短期借款为0，较2023年的6,815.32万元下降100%[89] - 2024年末其他应付款1,804.79万元，占比6.29%，较2023年增长308.58%[89] - 2024年末所有者权益合计146,533.76万元，较2023年增长3.14%[91] - 2024年末未分配利润57,188.30万元，较2023年增长9.48%[91] - 2024年营业成本61,451.57万元，较2023年增长7.66%[92] - 2024年税金及附加936.56万元，较2023年增长86.76%[92] - 2024年销售费用1,727.43万元，较2023年增长81.98%[92] - 2024年管理费用5,133.07万元，较2023年增长40.25%[92] - 2024年投资收益1,906.01万元，较2023年增长41.25%[92] - 2024年公允价值变动收益692.42万元，较2023年增长202.30%[92] - 2024年营业利润17,344.90万元，较2023年下降36.15%[92] - 2024年营业外收入为138.90，较之前的23.95增长479.96%[93] - 2024年营业外支出为65.13，较之前的140.15减少53.53%[93] - 2024年利润总额为17,418.67，较之前的27,047.97减少35.60%[93] - 2024年净利润为15,208.91，较之前的23,077.55减少34.10%[93] - 2024年归属于母公司所有者的净利润为14,377.34，较之前的22,781.76减少36.89%[93] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为13,702.18万元，较2023年的27,882.76万元减少50.86%[95] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为 - 54,298.47万元，较2023年的 - 30,625.19万元增长77.30%[95] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为 - 15,048.87万元，较2023年的44,183.13万元减少134.06%[95] - 2024年现金及现金等价物净增加额为 - 55,041.44万元，较2023年的42,721.13万元减少228.84%[95] - 2024年末现金及现金等价物余额为25,954.39万元，较2023年的80,995.83万元减少67.96%[95] 市场扩张 - 2024年公司秉持“老客户新项目深度开发、新客户新项目精准开拓”战略，将原有帐篷客户合作延伸至配套产品领域，与澳、北美洲新品牌客户达成合作[16] 新技术研发 - 2024年公司紧跟“智改数转”战略，推动智能化生产建设，构建数字化、智能化生产管理体系[16] 未来展望 - 2025年公司将实施客户关系深化与市场拓展等五项战略计划[25][26][27][28] - 2025年监事会将强化内部协同机制建设，提升监督效能[36] 其他新策略 - 公司拟开展不超过5000万美元或等价货币的远期结售汇业务，有效期自2024年年度股东大会审议通过日至2025年年度股东大会召开日[53] - 公司续聘大华会计师事务所为2025年度审计机构[56] - 公司拟制定《董事、监事及高级管理人员薪酬管理制度》[62] - 公司董事会制定了2025 - 2027年股东分红回报规划[65] 年度股东大会信息 - 2025年年度股东大会现场会议时间为5月16日14:00[10] - 2025年年度股东大会网络投票时间为5月16日，交易系统投票9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票9:15 - 15:00[10] - 2025年年度股东大会会议方式为现场投票和网络投票相结合[10] - 2025年年度股东大会现场会议地点为扬州市邗江区杨寿镇回归路63号一楼会议室[10] - 2025年年度股东大会会议主持人是董事长林明稳先生[10] - 2025年年度股东大会见证律所为上海仁盈律师事务所[9] 会议召开情况 - 2024年度公司共召开13次董事会会议[20] - 2024年度公司组织召开1次年度股东大会及3次临时股东大会[22] - 2024年审计委员会召开7次会议，薪酬与考核委员会召开1次会议[23] - 2024年公司组织召开3次独立董事专门会议[24] - 2024年董事会发布定期公告4个、临时公告69个，审核附件材料200余份[25] - 2024年公司监事会召开11次会议[30] 分红派息 - 2024年度公司拟向全体股东每股派发现金红利0.60元（含税），总股本67,877,000股，合计派发现金红利40,726,200.00元（含税）[50]

现金管理产品到期赎回情况 - 公司于2025年2月7日购买江苏银行结构性存款5,400万元，并于近日赎回，收回本金5,400万元，获得收益310,500元 [3] 本次现金管理情况 现金管理目的 - 在确保不影响募集资金使用和安全的前提下，合理使用闲置募集资金进行现金管理，降低闲置成本，提升资金保值增值能力，保障股东利益 [3] 现金管理资金来源 - 部分暂时闲置募集资金 [4] 现金管理金额 - 本次现金管理金额为5,400万元 [5] 现金管理产品基本情况 - 产品类型为结构性存款 [2] 现金管理对募投项目的影响 - 本次购买的现金产品为保本型产品，安全性高，不影响募投项目正常进行，不损害股东利益 [7] 风险控制分析 - 产品风险水平较低，公司财务部将建立台账管理，独立董事和监事会有权监督，公司会及时履行信息披露义务 [8] 现金管理受托方情况 - 受托方为交通银行和江苏银行，均为上市金融机构，与公司及关联方无关联关系 [9] 本次现金管理对公司的影响 - 不影响募集资金项目的正常建设和使用，有利于提高资金使用效率，增加收益，为公司和股东获取更多回报 [10] 决策程序的履行及监事会、保荐机构的意见 - 公司董事会和监事会审议通过使用不超过15,000万元闲置募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性强的保本型产品，期限不超过12个月，资金可循环滚动使用 [12]

现金管理操作 - 2025年2月7日购买江苏银行5400万元结构性存款，近日赎回收益31.05万元[3] - 2025年2月25日审议通过使用不超1.5亿元闲置募资现金管理议案[14] 产品信息 - 交通银行蕴通财富定期型结构性存款3000万元，预计年化收益率0.80%-2.10%[8] - 江苏银行对公人民币结构性存款2400万元，预计年化收益率1.40%-2.50%[8] 其他要点 - 现金管理资金为部分暂时闲置募集资金，买保本型产品不影响募投项目[6][9] - 授权期限为审议通过之日起12个月内，产品有风险[13][14]

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [2][5] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司2024年营收和归母净利润下降，2025Q1营收增长但归母净利润下降，年中加年末预计派发现金分红，分红率约52% [2] - 2B订单边际改善，2C北极狐品牌稳健发展，公司经营逐步企稳，在巩固户外装备制造优势的同时加大新品类研发投入，国际市场拓展有进展，内销增速显著 [3] - 行业竞争加剧致盈利水平波动，随着订单情况改善和产能利用率恢复，未来盈利水平有望回暖，公司将从客户、产品、制造端发力实现成长 [4] - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为2.36/2.60/2.88元，对应PE分别为15/14/12倍 [5] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2024全年营收8.31亿元，同降1.77%，归母净利润1.44亿元，同降36.89%；2025Q1营收2.39亿元，同增8.85%，归母净利润0.31亿元，同降26.99% [2] - 公司年中加年末预计派发现金分红6753万，分红率约52% [2] 经营分析 - 24Q4与25Q1公司营收增速转正，经营逐步企稳，巩固户外装备制造优势，加大新品类研发投入，延伸客户合作深度 [3] - 24年帐篷/睡袋/服装/背包营收为3.61/1.17/2.56/0.39亿元，同比-22.33%/-2.29%/+41.73%/-4.61%，服装展现良好增长趋势 [3] - 公司与澳大利亚、北美洲新品牌客户达成合作，部分产品进入量产阶段 [3] - 24年国外/国内营收分别为7.36/0.88亿元，同比-8.57%/+149.83%，内销增速显著 [3] - 飞耐时（北极狐）24年营收/净利润分别为1.52/0.26亿元，同增11.97%/12.87%，依靠渠道扩张与店效提升驱动 [3] 盈利分析 - 24全年/25Q1毛利率为26.02%/24.60%，同降6.48/6.04pct，销售费用率为2.08%/2.58%，同比增长0.96/1.29pct，净利率为17.31%/12.85%，同比大幅下降 [4] - 随着订单改善和产能利用率恢复，未来盈利水平有望回暖 [4] 成长策略 - 客户方面完善全流程优质服务响应机制，巩固存量客户合作深度，拓展高潜力客户群体 [4] - 产品端引入高端性能材料研究项目，推进核心材料研究与应用 [4] - 制造端引入新品类业务自动化生产线，构建数字化平台，提升供应链实力 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司2025 - 2027年EPS分别为2.36/2.60/2.88元，对应PE分别为15/14/12倍 [5] - 维持买入评级 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|846|831|936|1,048|1,153| |营业收入增长率|-25.03%|-1.77%|12.68%|11.97%|10.01%| |归母净利润(百万元)|228|144|160|177|196| |归母净利润增长率|-4.85%|-36.89%|11.45%|10.19%|10.80%| |摊薄每股收益(元)|3.400|2.118|2.361|2.601|2.882| |每股经营性现金流净额|4.16|2.02|3.00|3.29|3.54| |ROE(归属母公司)(摊薄)|17.09%|10.42%|10.52%|10.60%|10.72%| |P/E|13.43|16.90|15.05|13.65|12.32| |P/B|2.29|1.76|1.58|1.45|1.32|[10] 三张报表预测摘要 - 损益表、资产负债表、现金流量表展示了公司2022 - 2027E的相关财务数据及比率分析 [12] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|0|0|0|1|3| |增持|0|0|0|0|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|0.00|0.00|0.00|1.00|1.00|[13]