限制性股票回购 - 71名激励对象的418,250股限制性股票将被回购注销[2][3][6] - 7名离职激励对象涉及回购股份77,000股[5][6] - 64名业绩未达标激励对象涉及回购股份341,250股[5][6] 业绩考核 - 2024年净利润增长率未达以2022年业绩为基数不低于25%的考核要求[5] 股份变动 - 回购注销后2023年限制性股票激励计划剩余455,000股[6] - 有限售条件股份变动-418,250股，变动后455,000股[10] - 无限售条件股份变动前后均为405,890,000股[10] - 公司总股本变动-418,250股，变动后406,345,000股[10] 时间安排 - 限制性股票预计于2025年8月13日完成注销[2][8] - 2025年6月18日董事会和监事会审议通过回购注销议案，6月20日披露公告[3]

激励计划与回购 - 2023年获授权办理限制性股票激励计划相关事宜[7] - 2025年通过回购注销及调整回购价格议案[7][8] - 因激励对象离职回购注销77,000股限制性股票[11][14] - 因业绩未达标回购注销341,250股限制性股票[12][14] - 本次回购注销合计418,250股[13] - 回购价格调整为22.86元/股[14] - 回购资金约988.93万元，来自自有资金[14] - 预计2025年8月13日完成回购注销[15] 利润分配 - 2023年每股现金红利0.15元，2024年为0.20元[14] 其他 - 已开设回购专用证券账户，号码为B8886399456[15] - 尚需履行信息披露等手续[16]

GPT-5发布与性能特点 - OpenAI于8月7日正式推出新一代AI模型GPT-5 这是继2022年11月ChatGPT和2023年3月GPT-4后时隔两年半的重大升级 [1] - 公司CEO称GPT-5为"世界上最好的模型" 在实现通用人工智能（AGI）道路上迈出重要一步 且是"迄今为止最强大的编码模型" [1] - 新模型在编码、数学、写作、健康、视觉感知等领域性能卓越 例如仅通过提示即可创建网站、应用程序和游戏 官网展示案例包括网页游戏、像素画图板等工具 [1] 模型优化与开放策略 - GPT-5减少了对人类的"阿谀奉承"行为 通过改进训练使该概率从14.5%降至6%以下 使对话表现更接近人类朋友 [2] - 模型面向所有用户开放 Plus会员可获得更多使用量 Pro会员可访问GPT-5 Pro版本 该版本具有扩展推理能力并提供更全面准确的答案 [2] - 马斯克在X平台称"Grok 4在ARC-AGI上击败了GPT-5" 引发网友对Grok 4推理能力与GPT-5性价比的讨论 [2] 资本市场反应 - A股ChatGPT概念板块指数下跌1.95%至1947.98点 多只成分股出现大幅下跌 [3][4] - 金现代股价下跌11.50%至13.31元 流通市值42亿 鼎捷数智下跌10.66%至59.02元 市值159亿 [3] - 万兴科技下跌9.22%至79.13元（市值136亿） 能科科技下跌8.41%至39.73元（市值97.2亿） 其他成分股如赛意信息、用友网络等均下跌超5% [4]

A股市场AI智能体概念股集体下跌 - 鼎捷数智跌幅最大达10.26%，总市值161亿[1][2] - 金现代跌9.57%，总市值58.5亿[1][2] - 能科技跌7.1%，总市值98.61亿[1][2] - 因赛集团、瑞纳智能、税友股份、慧辰股份跌幅均超6%[1][2] - 汉得信息、青木科技跌幅超5%[1][2] 个股表现数据 - 鼎捷数智年初至今涨幅129.34%，但单日跌幅10.26%[2] - 金现代年初至今涨幅67.47%，单日跌幅9.57%[2] - 万兴科技跌8.33%，总市值154亿[2] - 税友股份总市值200亿，年初至今涨幅61.79%[2] - 慧辰股份年初至今涨幅138.78%，单日跌6%[2] - 卫宁健康总市值239亿，年初至今涨幅51.14%[2]

行业与公司 - 行业为财税信息化领域，公司为税友股份[1] - 金税四期背景下财税体系改革推动行业重构，利好SaaS化转型企业[2] - 税友股份业务从G端（政府）拓展至B端（企业），2024年B端收入11.77亿元超过G端7.63亿元[2][6] 核心观点与论据 **业务发展** - 公司成立于1999年，从金税工程起家，逐步积累经验并延伸至企业端业务[5] - 2024年整体收入19.45亿元（2016年7.43亿元，CAGR 12.5%），利润1.13亿元（2016年7600万元）[6] - 推出托管云产品打造代账行业生态系统，目标收购客户资源达50万户[13][14] **技术应用** - AI技术提升税务合规效率，基础合规产品价格1000-2000元，进阶服务单价约28000元[12] - AI生成报告时间从半天缩短至5分钟，咨询师可覆盖更多客户[12] - 数电票与金税四期推动数据打通，实现六网一体监管，促进企业合规[9][10] **财务预期** - 2025-2027年收入预计22.15亿/27.66亿/37.24亿元，利润2亿/3.2亿/5.5亿元[16] - 新业务（合规/托管）复合增长率从个位数提升至20%，占比或达10-20%[18] 其他重要内容 **市场扩展** - 通过收购代账公司客户资源扩大份额，托管业务2024年1.2万户，目标2025年10万户（收入2亿元），长期目标50万户（收入15亿元）[14][15] - G端业务因前期投入亏损，但竞争格局稳定后利润或改善[8] **政策影响** - 数据要素政策为税务数据应用扩展空间（如G端数据产品、B端金融贷款服务）[17] - 金税四期推动非财税数据整合，企业避税难度增加[9] **行业趋势** - SaaS化公司更易转型AI商业模式，税友股份通过AI赋能显著提升业务[4] - 代账行业生态化整合加速，托管云模式类似贝壳平台[13] （注：所有数据与结论均基于原文引用，未添加主观分析）

公司概况 - 国内财税IT领域领军企业，深耕行业20余年，业务覆盖税务机关系统开发与运维及企业财税综合服务 [1] - 收入规模从2016年7.43亿元增长至2024年19.45亿元，复合增速12.8%，实现持续稳定增长 [1] - 综合毛利率保持稳定，2016年58.68%，2024年55.21%，其中B端业务毛利率从2021年68.6%提升至2024年72.0% [1] 业务表现 - G端业务2024年营业收入76,272.18万元，同比增长3.37%，净利润减亏2,653.65万元至-13,612.12万元，经营效率提升 [1] - B端财税实务SaaS业务稳定增长，合规税优业务进入全面推广期，财税托管业务依托"托管云"平台需求旺盛 [2] - AI技术推动构建"财税实务+合规税优+财经管理"三层价值体系，加速B端业务发展 [2] 业务布局 - 财税数据要素业务在B端和G端双侧布局，覆盖全面、体量大、质量优质，多个项目成果丰硕 [2] - 依托财税领域卡位优势、产品优势及品牌优势，推动数据要素业务成为新增长点 [2] 发展前景 - 财税体系改革推动G端"以数治税"变革，数据类业务需求增加，公司卡位优势显著 [2] - 预计2025-2027年营业收入分别为22.15/27.66/37.24亿元，归母净利润1.92/3.22/5.53亿元，毛利率55.9%/58.5%/61.1% [3]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [9] 报告的核心观点 - 上周计算机板块维持上涨态势，小幅上涨 1.59%，在长江一级行业中排名第 25 位，两市成交额占比为 8.31%，AI 相关题材活跃 [2][6] - WAIC 大会开幕，全面看好国产 AI 产业链，建议关注国产大模型厂商、AI 智能体相关标的、国产算力产业链、国产算力基础设施相关标的、高质量数据相关标的 [8][53] - 2025 开放原子开源生态大会举办，我国开源产业持续演进，关注开源软件生态建设相关投资机遇 [22][29] - 数据要素综合试验区建设持续推进，数据要素有望加速落地，关注数据要素投资机遇 [30][36] 各部分总结 上周复盘：计算机板块持续上涨 - 计算机板块走势：上周大盘震荡上扬，上证综指整体上涨 1.67%，计算机板块维持上涨态势，小幅上涨 1.59%，在长江一级行业中排名第 25 位，两市成交额占比为 8.31% [2][6][16] - 热点板块及个股：上周计算机板块 AI 相关题材活跃，包括海天瑞声、税友股份等多只个股涨幅明显 [19][20] 上周关键词 开放原子开源生态大会 - 大会举办：7 月 23 - 24 日，2025 开放原子开源生态大会在北京举办，主题为“开源赋能产业，生态共筑未来” [22] - 开源体系建设：我国开源生态建设持续推进，开源体系成为中国软件发展关键模式，如 DeepSeek 创新模式激发创新活力，连接供需两侧 [23] - 开源生态建设：大会发布 150 余个开源项目应用案例，覆盖多个关键行业，开源项目推动千行万业智能化 [23] - 开源鸿蒙发展：截至 6 月底，搭载开源鸿蒙操作系统产品超 11.9 亿台，开发者超 720 万，应用与元服务超 2.5 万个，生态伙伴超 450 家 [29] 数据要素 - 新闻发布会：7 月 25 日，国家数据局举办数据要素综合试验区建设首场新闻发布会 [30] - 试验区建设：国家数据要素综合试验区落地 10 个地方，推进 35 项试验任务，有望加速数据要素市场化 [35] - 政策制定：各地同步推出相关政策，规范数据要素市场建设，如北京、山东、湖南等地 [35] - 试验区特点：各地试验区因基础条件不同，试验方向有差异，如北京强化制度与实践协同等 [36] 重点推荐：AI - WAIC 大会开幕：7 月 26 日，“2025 世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议”在沪开幕，规模创历届之最 [8] - 全球治理：大会发布《人工智能全球治理行动计划》，中国政府倡议成立世界人工智能合作组织 [40] - 垂类大模型与智能体：大会展示多个垂类大模型，国内大厂和厂商展出多款用户级 Agent 解决方案，加速 AI 落地 [45] - 国产算力芯片：华为等科技大厂展出 AI 集群，多家国产 AI 芯片和 AI Infra 厂商展示新产品 [48]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AIDC、教育AI、AI应用、制药、数据中心、营销、零售、稀土永磁、氢能、可控核聚变、医药研发、电子材料、创投、锂电池 - **公司**：润泽科技、宏景科技、云赛智联、润建股份、数据港、光环新网、奥飞数据、科泰电源、泰豪科技、潍柴重机、神驰机电、潍柴动力、中恒电气、麦格米特、通合科技、动力源、科华数据、伊戈尔、望变电气、三变科技、金盘科技、扬电科技、顺纳股份、申菱环境、英维克、同飞股份、高澜股份、方直科技、豆神教育、竞业达、同辉信息、佳发教育、中公教育、天舟文化、学大教育、世纪天鸿、鼎捷数智、税友股份、卓易信息、普元信息、金现代、金桥信息、华宇软件、通达海、金山办公、福昕、用友网络、赛意信息、能科科技、泛微网络、致远互联、京北方、宇信科技、美年健康、卫宁健康、力生制药、利欧股份、万邦德、万邦医药、世名科技、东田微、鼎泰高科、岩山科技、*ST威尔、紫江新材 纪要提到的核心观点和论据 - **AIDC行业** - **核心观点**：英伟达H20芯片解禁有望加速国内AI基建链建设，Capex环比提升 [2] - **论据**：2025年7月15日消息，英伟达H20芯片恢复对华销售，且推出新GPU；国内大厂有望积极采购H20 [2] - **教育AI行业** - **核心观点**：主动型教育AI产品陆续发布，教育AI Agent拐点临近，我国教育公司C端产品后续业绩有望持续验证 [6] - **论据**：2025年起多家教育公司推出“主动输出型”教育AI产品；某国推出基于GPT - 4的AI产品后季度增速超45% [6] - **AI应用行业** - **核心观点**：AI应用全球化发展论坛召开，企业对大语言模型投入高且预计未来继续增长 [8] - **论据**：2025年7月18日将召开论坛；全球企业对大语言模型投入远超去年预算，预计未来一年平均增幅约75% [8] - **制药行业** - **核心观点**：力生制药复方降压药获批，万邦德获AD + 抗衰药物专利，相关产品有市场空间和治疗优势 [16][20] - **论据**：力生制药培哚普利氨氯地平片获批，复方降压药疗效优、依从性高；万邦德子公司获专利，首创复方组合物，AD市场临床缺口大 [16][20] - **数据中心行业** - **核心观点**：英伟达恢复H20销售，柴发环节有涨价确定性，相关公司业务受益 [15] - **论据**：2025年7月15日消息英伟达恢复销售；市场预计Q3大厂重启招标，柴发供需紧张 [15] - **营销行业** - **核心观点**：利欧股份布局AI智能体推动营销服务智能化转型升级 [20] - **论据**：利欧数字支持MCP协议，打通内外连接，深化AI智能体布局 [20] - **零售行业** - **核心观点**：中国连锁经营协会号召零售行业反内卷公平竞争 [24] - **论据**：2025年7月15日协会发布倡议书 [24] 其他重要但可能被忽略的内容 - **公司业务细节** - 润泽科技为字节IDC领军供应商，供应高功率机柜，或为火山引擎提供算力底座 [3] - 方直科技构建教育智能生态，在多方面落地应用并确认收入 [7] - 豆神教育“英语小王者”发售，将拓展AI教师服务领域 [8][9] - 竞业达多款AI产品在院校落地部署 [9] - 鼎捷数智平台可构建企业业务流程和解决方案，有2万家活跃客户 [12] - 税友股份将陆续上线多款Agent [12] - 神驰机电柴油发电机组出口排名前三，有配套产能，中标数据中心项目 [15] - 利欧数字支持MCP协议，深化AI智能体布局 [20] - 万邦德子公司获专利，WP103和石甲系列有优势，但专利距上市尚早 [20][21][22] - **市场规模和数据** - 中国AD药物市场规模约60亿元（2023年），创新药仅3款获批，AD + 抗衰双赛道理论空间超300亿元 [20] - 2026年全球碳氢树脂需求8000吨/年（同比增长150%），目前产能3000吨，缺口5000吨，单价40 - 50万元/吨，毛利率超50% [26] - **公司交易和投资** - 岩山科技子公司参与投资嘉兴澜晟创投，投向字节跳动海外主体 [27][28] - *ST威尔拟购买紫江新材51%股份，交易价格5.46亿元，有业绩承诺 [28]

报告行业投资评级 - 看好计算机行业 [2] 报告的核心观点 - 预计25Q2延续行业利润修复趋势，行业盈利能力从低点快速反弹，是利润弹性释放后的修复性大幅度增长，25年基于24年低基数效应预计维持中高速增长 [4][18] - 行业呈现出良好的“收入 - 成本错配”结构性剪刀差，25Q2 - Q4薪酬成本增速将维持在1%的低水平，技术密集型行业基层岗位薪酬增长转向结构性倾斜 [18][19] 分组1：2025Q2单季度计算机业绩前瞻 - 对55家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025Q2净利润预测显示，增速超50%的有13家占比23.6%，30% - 50%的有6家占比10.9%，0% - 30%的有25家占比45.5%， - 30% - 0%的有4家占比7.3%，低于 - 30%的有7家占比12.7% [4][5][6] - 详细列出各公司2025Q2收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [7][8][9] 分组2：2025H1计算机业绩前瞻 - 对60家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025H1净利润预测显示，增速超50%的有12家占比20.0%，30% - 50%的有10家占比16.7%，0% - 30%的有25家占比41.7%， - 30% - 0%的有7家占比11.7%，低于 - 30%的有6家占比10.0% [12][13] - 详细列出各公司2025H1收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [14][15][16] 分组3：计算机行业利润修复情况 - 24Q4/25Q1行业收入增速分别为5%/21%，净利润增速分别为 - 68%/82%，行业盈利能力从低点快速反弹 [18] - 24年各季度薪酬成本增速较23年稳定下降，24Q2首次出现负值，24Q4/25Q1薪酬成本增速（不考虑资本化）均为2%，员工总数增速/人力增速为 - 1% [18] - 假设25Q2 - Q4行业人均薪酬增速2%、人力增速 - 1%，薪酬成本增速将维持在1%的低水平 [19] 分组4：计算机单季度业绩增速和先导指标 - 展示2022Q2 - 2025Q1计算机单季度业绩增速和先导指标相关数据，包括营业总收入增速、营业总成本增速等多项指标 [20] 分组5：计算机重点公司估值表 - 列出部分计算机重点公司2025/7/14总市值、2024A - 2027E归母净利润及对应PE数据，盈利预测取Wind一致预期 [24]

报告行业投资评级 - 推荐，维持评级 [6] 报告的核心观点 - 全球新一轮AI“军备竞赛”开启，Grok4、Kimi K2等大模型发布催化国内算力需求与应用生态，看好国产算力与AI应用发展 [4][10][12] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 新一轮AI“军备竞赛”开启 - Grok4发布，xAI估值有望冲击2000亿美元，相比24年初提升10倍，Grok 4在HLE基准测试中准确率达38.6%，Grok 4 Heavy达44.4%，远超谷歌和OpenAI模型 [10] - Kimi K2发布刷新开源模型性能上限，采用大规模Agentic数据合成策略，开发综合pipeline生成高质量数据，引入通用强化学习 [12][13] - 全球科技巨头在AI底层模型、算力、应用层、AIOT等展开多轮交锋，如亚马逊考虑追加对Anthropic投资、CoreWeave收购Core Scientific等 [16] - AI应用生态蓬勃发展，OpenAI、Anthropic的ARR分别达100亿美元、30亿美元，国内AI应用如deepseek、豆包等有巨大商业化潜力 [22] 投资建议 - 国产AI算力方面，关注寒武纪、海光信息等AI芯片龙头，中芯国际等先进晶圆制造领军企业，高澜股份、英维克等国产AI算力液冷企业 [4][29] - AI Agent方面，办公关注金山办公等；编程关注卓易信息等；终端AI关注汉朔科技等；ERP/CRM关注金蝶国际等；OA关注泛微网络等；司法关注金桥信息等；金融/财税关注同花顺等；教育关注科大讯飞等；医疗关注讯飞医疗等；客服关注梦网科技等；AIGC关注美图等 [4][29] 行业新闻 - 工信部加大5G演进和6G技术创新投入，推进两化融合，为建设制造强国、网络强国提供支撑 [30] - 上海浦东将启动万卡规模智算中心、公共数据授权运营平台建设，构建创新体系，助力AI企业发展 [31] - 截至6月30日，439款生成式人工智能服务完成备案，上线应用需公示使用情况 [32] - 国办提出在确保安全的前提下稳妥推进人工智能大模型等新技术在政务服务领域应用 [33] 公司新闻 - 卓易信息股东中恒企管拟减持不超2,271,445股，占比不超1.88% [3][34] - 中新赛克南京众诀在4月9日至7月8日减持82,500股，占比0.0483% [34] - 启明星辰法定代表人由魏冰变更为袁捷 [34] - 京北方股东和道（天津）企业管理合伙企业计划减持不超26,000,000股，占比不超3.00% [34] - 万集科技及控股子公司取得9项《发明专利证书》 [3][35] 本周市场回顾 - 本周（7.7 - 7.11）沪深300指数涨0.82%，中小板指数涨0.73%，创业板指数涨2.36%，计算机（中信）板块涨3.37% [2][36] - 计算机板块个股涨幅前五为大智慧、上海钢联、中科金财、新开普、金证股份；跌幅前五为海航科技、旋极信息、正元智慧、汇金股份、汇金科技 [2][36]