财务表现 - 2025年H1收入达9.22亿元，同比增长13.25%，归母净利润0.71亿元，同比下降19.52% [1] - 毛利率为59.06%，同比下降2.05个百分点，销售/管理/研发费用率分别为16.78%/12.64%/24.39%，同比变化+1.98/+0.49/-1.08个百分点 [1] - 单Q2营收4.74亿元，同比增长4.84%，归母净利润0.46亿元，同比下降16.58%，经营性现金流净额-0.36亿元，去年同期为0.76亿元 [1] 业务发展 - 数智财税业务收入6.2亿元，同比增长11.95%，平台活跃企业用户1,180万户，较年初增长10.28%，付费企业用户778万户，较年初增长10.04% [2] - AI驱动产品及服务回款收入占数智财税业务比例达26.59%，金额1.65亿元 [2] - 数字政务业务收入3.0亿元，同比增长16.60%，其中数据价值服务及产品收入9,102.39万元，同比增长17% [4] 技术布局 - 依托"犀友"财税垂域大模型实现财税实务、合规税优、经营赋能三层价值体系数智化升级 [2][3] - 在财税实务层通过Agentic AI自动化处理数电发票管理、智能记账报税等基础流程 [3] - 在合规税优层基于Agentic AI提供风险预警、政策适配及定制化税优方案 [3] - 在经营赋能层通过大模型驱动的财经分析Agent整合数据生成智能报告辅助决策 [3] - 引入DeepSeek、通义Qwen、OpenAI等开源模型优化坐席咨询与运维场景 [3] 增长预期 - 预计2025-2027年营业收入分别为23.00亿元、28.51亿元、39.07亿元，同比增速18.22%、23.95%、37.04% [6] - 预计同期归母净利润分别为1.47亿元、5.88亿元、9.96亿元，对应2025年P/S为9.44倍 [6]

股东权益变动 - 控股股东宁波思驰及其一致行动人张镇潮持股比例从77.7047%减少至75.0000%，触及5%整数倍权益变动门槛 [1] - 宁波思驰通过集中竞价和大宗交易累计减持10,636,932股，套现总金额约4.86亿元 [1] - 具体减持分三阶段执行：2025年3月14日至4月21日减持813.52万股（占总股本2.0000%），2025年7月28日至8月1日减持214.54万股（0.5274%），2025年8月20日减持35.63万股（0.0877%） [1] 股权结构变化 - 权益变动后宁波思驰直接持股比例从54.9646%降至52.2853%，张镇潮直接持股比例从22.7402%微调至22.7147% [2] - 张镇潮通过直接持股和间接持有宁波思驰股权，合计控制公司53.86%股权，维持实际控制人地位 [2] - 公司控股股东及实际控制人未因本次权益变动发生变更 [3]

公司业务表现 - 2025上半年数智财税业务实现营业收入6.21亿元 同比增长11.95% [1] - 平台活跃企业用户达1180万户 较年初增长10.28% [1] - 平台付费企业用户达778万户 较年初增长10.04% [1] AI技术应用进展 - AI驱动产品及服务回款收入占数智财税业务销售回款比例达26.59% 较2024年报约20%占比提升 [1] - 亿企赢实现多场景数智员工商业化验证及销售 包括数智会计、数智合规顾问等产品 [1] - 依托"犀友"财税垂域大模型实现财税实务、合规税优、经营赋能三层价值体系数智化升级 [1] 市场拓展成果 - 在非税客户市场入围人社部数据治理服务项目 [1] - 在综合治税和成品油分析监控数字政府市场取得突破 [1] - 与云南、新疆、广西、浙江、上海等多个区域落地项目合作 [1] 行业发展前景 - 公司为国内财税信息化服务商龙头 有望受益深化财税体制改革成长机遇 [1] - 实现G端+B端双轮驱动成长模式 [1] - AI+财税技术融合有望打开长期成长空间 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.22亿元，同比上升13.25% [1] - 归母净利润7101.36万元，同比下降19.52% [1] - 第二季度营业总收入4.74亿元，同比上升4.84%，归母净利润4626.79万元，同比下降16.58% [1] - 毛利率59.06%，同比下降3.36%，净利率7.71%，同比下降28.86% [1] - 三费占营收比27.5%，同比增12.21% [1] - 每股收益0.17元，同比下降22.73%，每股经营性现金流-0.79元，同比下降13.65% [1] - 扣非净利润6209.14万元，同比下降25.09% [1] 资产负债表变化 - 应收账款2.67亿元，同比增7.99%，占最新年报归母净利润比达237.34% [1][6] - 有息负债4.09亿元，同比增166.22% [1] - 货币资金13.51亿元，同比降0.71% [1] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度480.47%，因补充临时短期流动资金增加 [2] - 短期借款变动幅度251.65%，因补充临时性流动资金 [3] - 交易性金融资产变动幅度-30.84%，因理财产品一年以内到期部分减少 [3] 投资回报与资本运作 - 2024年ROIC为3%，净利率5.82%，资本回报率不强 [2] - 历史中位数ROIC为14.71%，2023年最低为1.5% [2][4] - 分析师预期2025年业绩1.92亿元，每股收益0.47元 [4] - 开发支出变动幅度-75.99%，因部分研发资本化项目完成转入无形资产 [3] 基金持仓情况 - 被华安基金金拓等基金经理持有，金拓在2024年证星公募基金经理顶投榜排名前五十 [4] - 华安中小盘成长混合持有379.88万股，规模18.5亿元，近一年上涨39.79% [5] - 共有10只基金持有，其中6只新进十大，2只增仓，1只减仓 [5]

股价表现 - 8月20日股价报53.40元，较前一交易日下跌1.48% [1] - 当日成交量为61105手，成交金额达3.22亿元 [1] 公司业务 - 属于互联网服务板块，主营业务为财税数字化服务 [1] - 致力于为税务机关、纳税企业及财税中介机构提供财税信息化服务 [1] 财务数据 - 2025年上半年实现营业收入9.22亿元，同比增长13.25% [1] - 归属于上市公司股东的净利润7101万元，同比下降19.52% [1] - 基本每股收益0.17元，同比减少22.73% [1] 资金流向 - 8月20日主力资金净流入1640.40万元，占流通市值的0.08% [1] - 近五日主力资金累计净流入2340.34万元，占流通市值的0.11% [1]

公司业绩与财务预测 - 2025年上半年营业收入9.22亿元，同比增长13.25% [3] - 归母净利润7101.36万元，同比下降19.52% [3] - 下调2025-2026年盈利预测，新增2027年预测：归母净利润分别为2.12亿元、3.32亿元、4.98亿元 [2] - 对应每股收益（EPS）为0.52元、0.82元、1.22元 [2] - 当前股价对应市盈率（PE）为104.0倍、66.4倍、44.3倍 [2] 业务板块表现 - 数智财税业务收入6.21亿元，同比增长11.95% [4] - 数字政务业务收入3亿元，同比增长16.60% [5] - 数据价值服务及产品收入9102.39万元，同比增长17% [5] 用户与产品进展 - 平台活跃企业用户1180万户，较年初增长10.28% [4] - 平台付费企业用户778万户，较年初增长10.04% [4] - AI驱动产品及服务回款收入占数智财税业务销售回款比例26.59%，较2024年报约20%进一步提升 [4] 市场拓展与技术创新 - 依托“犀友”财税垂域大模型实现财税实务、合规税优、经营赋能三层价值体系数智化升级 [4] - 税务客户市场形成风险、稽查、信用、征管和基础数据服务5条主营产品线 [5] - 非税客户市场入围人社部数据治理服务项目，在云南、新疆、广西、浙江、上海等多区域落地项目 [5] 机构评级与预测 - 开源证券给予买入评级，认为公司为国内财税信息化服务商龙头 [1][2] - 最近90天内共4家机构给出评级，其中买入评级3家，增持评级1家 [8] - 过去90天内机构目标均价为30.08元 [8]

投资评级 - 维持"买入"评级，预计2025-2027年归母净利润为2.12、3.32、4.98亿元，对应EPS为0.52、0.82、1.22元/股 [5] - 当前股价54.20元对应2025年PE为104.0倍，2026年PE为66.4倍 [5] 核心观点 - AI产品商业化加速，数智财税业务中AI驱动产品收入占比提升至26.59%（2024年报为20%） [7] - B端付费用户达778万户（较年初+10.04%），平台活跃企业用户1180万户（较年初+10.28%） [7] - G端业务收入3亿元（同比+16.60%），其中数据价值服务收入9102万元（同比+17%） [8] 业务表现 数智财税业务 - 2025H1收入6.21亿元（同比+11.95%），"犀友"财税大模型实现三层价值体系升级 [7] - 亿企赢平台完成多场景数智员工商业化验证，涵盖数智会计、合规顾问等产品 [7] 数字政务业务 - 税务客户市场形成风险、稽查、信用等5条产品线，非税市场入围人社部数据治理项目 [8] - 在云南、新疆等地区落地综合治税和成品油监控项目 [8] 财务预测 - 2025年营收预计23.48亿元（同比+20.7%），2027年达35.85亿元（CAGR 24.1%） [9] - 毛利率持续提升：2025E 59.7% → 2027E 65.0%，净利率从9.0%提升至13.9% [9][12] - ROE显著改善：2025E 8.0% → 2027E 15.1%，三年翻倍 [9] 市场表现 - 近3个月换手率68.73%，总市值220.24亿元 [1] - 一年股价区间22.22-55.88元，当前股价接近区间上沿 [1]

股权变动 - 宁波思驰及其一致行动人持股从315,395,730股减至304,758,798股，比例从77.7047%降至75%[2] - 合计减持10,636,932股，减少2.7047%[5] 股本情况 - 变动前总股本405,890,000股，变动后406,345,000股[6] 特殊事项影响 - 2023年6月29日限制性股票授予，被动稀释减少0.2556%[5] - 2024 - 2025年多次限制性股票回购注销有被动增减[5]

股权变动 - 信息披露义务人因总股本变动及减持，持股比例从77.7047%降至75%[8][20] - 宁波思驰出资额18090万元，张镇潮认缴10589.60万元，比例58.54%[9] - 宁波思驰拟集中竞价减持不超1%，大宗交易减持不超2%[14] 股本变动 - 2023年6月29日总股本增至407229500股[16] - 2024年4月12日总股本减至407187500股[16] - 2024年10月16日总股本变更至406763250股[17] - 2025年8月13日总股本变更至406345000股[19] 未来展望 - 未来12个月内不排除增持或减持股份可能[37]

税友股份2025年半年度业绩 - 公司2025年半年度实现营业收入92241399780元 同比增长1325% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为7101358135元 同比下降1952% [2]