中证500质量成长指数表现 - 截至2025年5月22日13:24，中证500质量成长指数(930939)下跌0.40%，成分股涨跌互现，丽珠集团(000513)领涨2.13%，神州泰岳(300002)上涨2.06%，德邦股份(603056)上涨1.95%，万向钱潮(000559)领跌6.72%，景旺电子(603228)下跌4.41%，中南传媒(601098)下跌2.84% [1] - 500质量成长ETF(560500)下跌0.32%，最新报价0.94元，盘中换手率0.24%，成交126.29万元，近1周日均成交596.99万元，排名可比基金第一 [1] 中证500质量成长指数成分股 - 中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年4月30日，前十大权重股合计占比24.07%，包括赤峰黄金(600988，权重3.13%)、九号公司(689009，权重2.71%)、恺英网络(002517，权重2.21%)、胜宏科技(300476，权重2.53%)、水晶光电(002273，权重2.61%)、西部矿业(601168，权重2.35%)、东阿阿胶(000423，权重2.23%)、晶晨股份(688099，权重2.21%)、惠泰医疗(688617)、神州泰岳(300002，权重2.15%) [2][3] 市场观点 - 英大证券指出，受益于强有力稳市场稳预期措施及内外部经济形势转暖向好预期，A股有望逐步脱离去年下半年以来横盘震荡区间，延续回暖向好形势 [1]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][10] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比增长，2025年第一季度营收增长但归母净利润转亏，作为稀缺全网型快运企业，看好其市场份额提升及与京东物流快运业务网络融合效果 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 2024年公司营收403.6亿元，同比增长11.3%，归母净利润8.6亿元，同比增长15.4%；2024年第四季度营收120.7亿元，同比增长11.4%，归母净利润3.4亿元，同比增长25.2%；2025年第一季度营收104.1亿元，同比增长12.0%，归母净利润 -0.7亿元，同比下降173.7%；公司拟每股派发现金红利0.144元（含税） [4] 事件评论 - 营收保持稳健增长，产品结构影响毛利率：2024年营收同比增长11.3%，快运/快递/其他业务营收分别+13.0%/-19.7%/+34.6%；毛利率同比下降0.9pct；公司持续推动精益管理，成本管控良好 [10] - 费用管控优秀，业绩增长稳健：2024年期间费用同比下降7.1%，管理费用同比大幅下降20.4%；其他收益同比减少1.6亿元，转让子公司产生收益同比增加0.9亿元；归母净利润同比增长15.4% [10] - Q4货量增长恢复，利润增长亮眼：24Q4营收同比增长11.4%，毛利润同比小幅下降1.3%，期间费用同比下降5.8%，归母净利润同比增长25.2% [10] - 25Q1产品结构调整，拖累盈利表现：25Q1营收同比增长12.0%，快运/快递/其他业务营收分别同比+12.9%/-10.9%/+23.9%；成本同比增长14.9%，运输成本同比增加34.1%至51.3亿元；毛利润同比下降30.4%，归母净利润转亏为 -0.7亿元 [10] - 投资建议：份额持续提升，期待融合成效：公司市场份额有望持续提升，未来盈利能力具备修复空间；预计2025 - 2027年归母净利润分别为9.0/10.2/11.5亿元，对应PE分别为14.7/13.1/11.6X [10] 财务报表及预测指标 - 利润表：预计2025 - 2027年营业总收入分别为441.15亿、480.25亿、522.90亿元，归母净利润分别为9.04亿、10.20亿、11.50亿元 [13] - 资产负债表：预计2025 - 2027年资产总计分别为182.04亿、194.61亿、213.27亿元，负债合计分别为88.27亿、90.64亿、97.81亿元 [13] - 现金流量表：预计2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为29.54亿、34.83亿、35.94亿元，投资活动现金流净额分别为 -10.76亿、 -15.32亿、 -13.30亿元，筹资活动现金流净额分别为 -0.20亿、 -0.13亿、 -0.13亿元 [13] - 基本指标：预计2025 - 2027年每股收益分别为0.89元、1.00元、1.13元，市盈率分别为14.73、13.06、11.58，市净率分别为1.42、1.28、1.16 [13]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][10] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润同比增长，2025年第一季度营收增长但归母净利润转亏，产品结构调整影响盈利表现，看好公司市场份额提升及与京东物流快运业务的网络融合效果 [2][4] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为9.0/10.2/11.5亿元，对应PE分别为14.7/13.1/11.6X [10] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年公司实现营收403.6亿元，同比增长11.3%，归母净利润8.6亿元，同比增长15.4%；2024年第四季度，营收120.7亿元，同比增长11.4%，归母净利润3.4亿元，同比增长25.2% [4] - 2025年第一季度，公司实现营收104.1亿元，同比增长12.0%，归母净利润 - 0.7亿元，同比下降173.7% [4] 业务营收情况 - 2024年，快运/快递/其他业务营收分别同比+13.0%/-19.7%/+34.6%；25Q1，快运/快递/其他业务营收分别同比+12.9%/-10.9%/+23.9% [2][10] 毛利率情况 - 2024年公司毛利率同比下降0.9pct，主要由于业务结构调整和持续增加运输资源投入；25Q1毛利润同比下降30.4% [10] 费用情况 - 2024年公司期间费用同比下降7.1%，管理费用同比大幅下降20.4%；24Q4期间费用同比下降5.8% [10] 其他收益情况 - 2024年政府补贴和增值税加计扣除等税收优惠减少，使得其他收益同比减少1.6亿元；转让子公司产生收益，同比增加0.9亿元 [10] 投资建议 - 公司作为稀缺性的全网型快运企业，市场份额有望持续提升，未来盈利能力具备修复空间，维持“买入”评级 [10] 财务报表及预测指标 - 给出了2024 - 2027年利润表、资产负债表、现金流量表等相关财务指标及预测数据，如2025 - 2027年营业总收入分别为441.15亿、480.25亿、522.90亿元等 [18]

股东会召开情况 - 股东会于2025年5月16日在上海市青浦区徐泾镇徐祥路316号召开 [1] - 出席会议的普通股股东持股比例达67.4793% [1] - 会议采用现场投票和网络投票结合方式 符合《公司法》及《公司章程》规定 [1] 议案表决结果 - 全部非累积投票议案均获通过 平均同意票比例达99.86% [1][2][3] - 持股5%以上股东对现金分红议案同意率达100% [3] - 持股1%以下股东对利润分配预案同意率为80.5571% 反对票占比18.2806% [3] 重大议案详情 - 2024年度利润分配预案获80.5571%同意票 反对票占比18.2806% [3] - 2025年度银行授信及担保额度议案获80.3068%同意票 反对票占比19.4770% [3] - 股份回购相关议案中 资金来源条款获最高同意率82.9140% [4] - 董事责任险购买议案获81.2928%同意票 反对票占比18.4702% [3] 表决结构分析 - 市值50万以上股东对利润分配议案同意率仅55.9132% 显著低于其他股东群体 [3] - 市值普通股股东对回购股份用途条款支持率达89.9633% [3] - 5%以下股东群体在重大议案表决中反对率普遍高于15% [3][4]

股东会召集与召开程序 - 公司2024年年度股东会由董事会召集，会议通知提前二十日公告，载明时间、地点、股权登记日及审议议案[2] - 会议采用现场投票与网络投票结合方式，现场会议于2025年5月16日在上海青浦区召开，网络投票通过上交所系统分时段进行[3] - 律师确认召集程序符合《公司法》《证券法》及公司章程规定[3] 参会人员与表决权分布 - 出席股东及代理人共186名，代表有表决权股份688,164,361股，占总股本67.4793%，含部分董事、监事及高管列席[3][4] - 网络投票股东资格由交易所系统验证，现场出席人员资格经律师核查合法有效[5] 议案表决结果 常规议案 - 年度报告及摘要议案通过率99.8638%，反对票占0.1346%[5] - 董事会工作报告议案通过率99.8590%，反对票占0.1394%[6] - 利润分配预案通过率99.8510%，中小投资者赞成比例80.5571%[7] 特别决议事项 - 股份回购预案10项子议案均获超2/3通过，最高通过率99.8691%（第7子议案），最低99.8566%（第4子议案）[9][12][13][14][15][16][17] - 银行授信及担保额度议案通过率99.8491%，中小投资者赞成比例80.3068%[8] 法律意见结论 - 律师认定股东会程序、出席资格、表决结果均符合法律法规及公司章程，结果合法有效[18]

回购方案概述 - 公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购A股股份 回购资金总额不低于7500万元人民币 上限为15000万元人民币 [1][2] - 回购期限自股东会审议通过之日起12个月内 回购价格不超过16 00元/股 [2] - 按上限测算预计可回购约937 5万股 占已发行总股本的0 46% 回购股份将全部注销并减少注册资本 [2] 债权人相关安排 - 债权人需在公告披露后45日内凭有效债权文件要求公司清偿债务或提供担保 逾期不影响债权有效性 [2] - 申报材料需包括债权证明文件 法人需提供营业执照及法定代表人证明 自然人需提供身份证件 委托他人需额外提交授权文件 [2] - 申报方式包括现场、邮寄及电子邮件 邮寄以邮戳日为准 电子邮件以系统接收日为准 [3] 决策程序 - 第六届董事会第五次会议于2025年4月24日审议通过回购预案 2024年年度股东会于2025年5月16日批准该议案 [1] - 相关公告已分别于2025年4月25日及5月17日在上交所网站披露 [1]

股份回购 - 公司拟用自有资金回购A股，金额7500 - 15000万元[2] - 回购价不超16元/股，期限12个月[2] - 上限可回购约937.5万股，占比0.92%[3] - 下限可回购约468.75万股，占比0.46%[3] 债权申报 - 债权人45日内可要求清偿或担保[5] - 申报地址、时间、方式、联系人及邮箱明确[5]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为186人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为688,164,361股，占比67.4793%[4] - 公司在任董事7人，出席6人；在任监事3人，出席3人[6] 议案表决情况 - 2024年年度报告等多项议案A股同意比例超99.8%[7][8][9] - 不同市值股东现金分红同意比例有差异[14] - 5%以下股东对多项议案同意比例约80%-82%[15][16] 议案特殊说明 - 议案5、6、7、8为持股5%以下中小投资者单独计票议案[16] - 议案8为特别决议议案，需三分之二以上表决权通过[16]

会议参与情况 - 参加股东会现场及网络投票股东（或代理人）186人，代表有表决权股份688,164,361股，占比67.4793%[7] 议案表决情况 - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》同意687,226,861股，占比99.8638%[10] - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意687,193,961股，占比99.8590%[11] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》同意687,195,761股，占比99.8592%[13] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意687,195,961股，占比99.8593%[14] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》同意687,138,961股，占比99.8510%[15] - 《关于公司2024年度利润分配预案的议案》中小投资者同意4,248,500股，占比80.5571%[15] - 《关于公司2025年度银行授信及担保额度预计的议案》同意687,125,761股，占比99.8491%[16] - 《关于公司2025年度银行授信及担保额度预计的议案》中小投资者同意4,235,300股，占比80.3068%[16] - 《关于购买董事、监事、高级管理人员责任险的议案》同意687,177,761股，占比99.8566%[18] - 《回购股份的目的》议案同意687,222,161股，占比99.8631%，中小投资者同意4,331,700股，占比82.1347%[19] - 《回购股份的种类》议案同意687,224,461股，占比99.8634%，中小投资者同意4,334,000股，占比82.1783%[21] - 《回购股份的方式》议案同意687,185,061股，占比99.8577%，中小投资者同意4,294,600股，占比81.4312%[22] - 《回购股份的实施期限》议案同意687,177,861股，占比99.8566%，中小投资者同意4,287,400股，占比81.2947%[23][24] - 《回购股份的用途、数量、占公司总股本的比例、资金总额》议案同意687,230,361股，占比99.8643%，中小投资者同意4,339,900股，占比82.2901%[25] - 《回购股份的价格或价格区间、定价原则》议案同意687,226,561股，占比99.8637%，中小投资者同意4,336,100股，占比82.2181%[26][28] - 《回购股份的资金来源》议案同意687,263,261股，占比99.8691%，中小投资者同意4,372,800股，占比82.914%[29] - 《回购股份后依法注销或者转让的相关安排》议案同意687,179,161股，占比99.8568%，中小投资者同意4,288,700股，占比81.3193%[30] - 《公司防范侵害债权人利益的相关安排》议案同意687,235,961股，占比99.8651%，中小投资者同意4,345,500股，占比82.3963%[32] - 办理本次回购股份事宜授权议案同意687,188,061股，占比99.8581%，中小投资者同意4,297,600股，占比81.4881%[33] 其他情况 - 各议案均为特别决议事项，已获出席股东会有表决权股份总数三分之二以上通过[19][21][22][24][25][28][29][31][32] - 本次股东会表决程序符合规定，表决结果合法有效[35][36] - 本次股东会召集、召开程序符合规定，出席人员和召集人资格合法有效[36] - 法律意见书正本一式叁份，签字盖章后生效[37]

权益变动基本情况 - 间接控股股东宿迁京东卓风企业管理有限公司通过集中竞价交易方式于2025年5月8日至5月14日增持公司股份942,200股，约占公司总股本的0.09% [1][2] - 权益变动前合计持股比例为78.91%（对应804,712,028股），变动后合计持股比例增至79.00%（对应805,654,228股） [1][2] - 本次权益变动资金来源为自有资金及银行贷款 [1] 投资者持股结构变化 - 宿迁京东卓风直接持股数量从12,182,1567万股增至12,276,3767万股，持股比例从11.95%提升至12.04% [1] - 一致行动人宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司持股数量保持68,289,0461万股不变，持股比例维持66.96% [1] - 本次变动未导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [2] 增持计划背景及合规性 - 本次增持系履行2024年11月26日披露的增持计划，计划在12个月内通过集中竞价方式增持金额不低于3亿元、不超过6亿元 [3] - 权益变动不触及要约收购义务，不会导致公司股权分布不符合上市条件 [2] - 本次变动未违反已作出的承诺、意向、计划，且不涉及权益变动报告书等后续披露工作 [1][2]