收入和利润（同比环比） - 公司2025年上半年收入及其他收益总额为187.095亿元人民币，同比增长25.6%[24] - 公司2025年上半年归属于母公司股东的净利润为43.302亿元人民币，同比增长94.4%[24] - 公司2025年上半年基本每股收益为0.814元人民币，同比增长106.9%[24] - 公司加权平均净资产收益率为4.2%，同比上升2.0个百分点[24] - 加权平均净资产收益率为4.2%[26] - 公司2025年上半年收入及其他收益总额为人民币187.095亿元，同比增长25.6%[102] - 公司2025年上半年归属于母公司股东的净利润为人民币43.302亿元，同比增长94.4%[102] - 公司2025年上半年每股收益为人民币0.814元，同比增长106.9%[102] - 公司加权平均净资产收益率为4.2%，同比上升2.0个百分点[102] - 净利润为人民币43.343亿元，同比增长94.4%[108] - 总收入为人民币184.027亿元，同比增长30.2%[108][110] - 公司收入及其他收益总额为人民币4330.2百万元[26] - 归属于母公司股东的净利润为人民币118,782.8百万元[26] 成本和费用（同比环比） - 营业费用增长20.3%至人民币7,766.4百万元[130][131] - 职工薪酬大幅增长33.2%至人民币5,506.5百万元[131] - 利息净支出为人民币850.7百万元，同比增长4.6%[122][123] - 利息支出总计人民币4,843.2百万元，同比下降7.5%[122][123][126] 投资银行业务表现 - A股IPO融资规模373.55亿元人民币同比增长15.0%[55] - A股再融资规模6229.04亿元人民币同比增长720.7%[55] - 港股IPO融资规模140.00亿美元同比增长713.7%[55] - 港股再融资及减持规模206.78亿美元同比增长493.3%[55] - 中资企业美股IPO融资规模8.27亿美元同比增长42.9%[55] - 中资企业美股再融资及减持规模10.91亿美元同比增长16.6%[55] - 服务中资企业全球IPO 21单，融资规模111.44亿美元，排名市场第一[56] - A股IPO主承销2单，金额13.55亿元人民币；再融资主承销7单，金额672.42亿元人民币[56] - 港股IPO保荐人主承销13单，规模28.66亿美元；全球协调人主承销20单，规模23.83亿美元；账簿管理人主承销20单，规模11.83亿美元，三项均排名市场第一[56] - 港股再融资及减持账簿管理人主承销10单，规模25.59亿美元，排名中资券商第一[56] - 中资美股IPO账簿管理人主承销2单，规模0.74亿美元；再融资及减持2单，规模0.57亿美元[58] - 投资银行分部收入及其他收益同比增长123.3%至15.63亿元人民币，主要受益于科创板跟投证券市值上升[137] - 承销与保荐业务收入为人民币14.444亿元，同比增长62.0%[119] - 财务顾问业务收入为人民币2.699亿元，同比下降39.6%[112][119] 股票业务表现 - 股票业务投资收益大幅增长106.7%至35.39亿元人民币，因场外衍生品业务收益净额显著增加[139] - 权益投资收益净额激增190.3%至人民币3,581.3百万元[128][129] - 其他投资收益净额暴涨374.0%至人民币1,391.4百万元[128][129] - 投资收益大幅增长70.7%至人民币7,251.6百万元[127][128] 固定收益业务表现 - 固定收益业务利息支出同比增长25.5%至24.06亿元人民币，导致税前利润下降28.0%[141] - 以公允价值计量债务工具利息收入增长17.0%至人民币1,148.9百万元[123][125] 财富管理业务表现 - 财富管理手续费及佣金收入同比增长46.9%至31.59亿元人民币，推动分部利润率达25.8%[147] - 整体财富管理业务税前利润同比增长64.9%至15.15亿元人民币[147] - 经纪业务收入为人民币34.493亿元，同比增长48.4%[112][119] - 财富管理客户账户资产总值达人民币3.40万亿元，服务客户总数939万户[94] - 财富管理产品保有规模创历史新高，增长至近4000亿元[94] - 买方投顾产品保有规模创历史新高，增长至近1000亿元[94] - 线上理财规模创历史新高，增长至245亿元[96] 资产管理业务表现 - 资产管理业务投资收益由亏损转为盈利3910万元人民币，主要来自基金投资收益改善[143] - 公司资产管理业务规模达人民币5867.06亿元，其中集合资管计划和单一资管计划规模分别为1663.28亿元和4203.77亿元，管理产品数量848只[81] - 中金基金管理公募基金规模人民币2201.81亿元，较上年末增长6.2%[85] - 公募基金管理规模达人民币2536.91亿元，较2024年末增长9%[92] - 中金基金2025年上半年新发7只公募基金，重点布局5只量化指数产品[84] 私募股权业务表现 - 公司私募股权业务在管资产规模达人民币4898亿元，市场龙头地位巩固[89] - 私募股权业务投资损失扩大340.9%至6980万元人民币，导致税前利润暴跌90.3%[145] - 私募股权投资基金规模达人民币3834.15亿元，较2024年末增长9%[92] 利息收入与支出 - 利息收入为人民币39.925亿元，同比下降9.8%[108] - 利息收入总计人民币3,992.5百万元，同比下降9.8%[122][123] - 存放金融机构利息收入下降28.7%至人民币1,236.1百万元[123][124] 债券承销业务表现 - 境内债券承销规模4,157.84亿元人民币，同比上升33.7%；境外债券承销规模25.70亿美元，同比上升16.5%[62] - 境内信用债及资产证券化产品发行规模10.35万亿元人民币，同比上升6.4%；地方政府债发行规模5.49万亿元人民币，同比上升57.2%[61] - 中资企业中长期境外债券发行规模739.40亿美元，同比上升15.0%[61] 并购业务表现 - 中国并购市场公告交易1,657宗，交易规模2,648.41亿美元，规模同比上升140.1%[66] - 境内并购交易规模2,328.13亿美元，同比上升148.0%；跨境并购交易规模320.28亿美元，同比上升94.8%[66] - 2025年上半年公告并购交易34宗，总金额约328.41亿美元[67] - 境内并购交易28宗，金额约309.40亿美元，占总数94.2%[67] - 跨境及境外并购交易6宗，金额约19.01亿美元，占总数5.8%[67] - 新奥股份H股介绍上市及私有化新奥能源交易规模94亿美元[69][70] - 中央汇金无偿划转中国长城资产股权交易规模51亿美元[69] - 海尔集团收购汽车之家交易规模18亿美元[70] - 阿里巴巴出售高鑫零售股权交易规模17亿美元[70] 市场环境与行业数据 - A股市场日均交易额1.39万亿元人民币，同比上升61.2%[72] - 港股市场日均交易额2402.07亿港元，同比上升117.6%[72] - 恒生指数较年初上涨20.0%，恒生中国企业指数上涨19.0%[72] - A股日均成交额1.39万亿元同比增长61%[36] - 上交所新增A股开户账户1259.8万户同比增长32.8%[36] - A股日均成交额同比增长61%至13,902亿元[38] - 日均两融余额同比增长20%至1.84万亿元[38] - 港股IPO融资规模同比增长714%至140亿美元[38] - 港股日均成交额同比增长118%至2,402亿港币[38] - 公募基金行业规模增至34.39万亿元，较上年末增长4.8%，产品总数达12905只[83] - 股票型基金发行数量和规模均创四年新高[83] - 2025年上半年A股成交额162.65万亿元，同比增长61.1%[93] - 公募基金行业规模突破34万亿元，较上年末增长4.8%[93] - 境外债券市场受关税政策及地缘政治冲突影响呈宽幅震荡走势[77] - 境内债市因货币政策收紧及资金成本高企导致收益率持续上行[77] 风险管理指标 - 公司2025年6月30日净资本为464.23691926亿元人民币[17] - 母公司净资本为人民币46,423.7百万元较2024年末下降6.1%[29] - 风险覆盖率204.5%较2024年末提升16个百分点[31] - 流动性覆盖率326.2%较2024年末大幅提升102.2个百分点[31] - 自营权益类证券及证券衍生品/净资本39.0%较2024年末下降10.7个百分点[31] - 价格敏感金融工具风险价值为127.1百万元（截至2025年6月30日）和128.9百万元（截至2024年12月31日）[186] - 利率敏感金融工具风险价值为116.9百万元（2025年6月30日）和94.6百万元（2024年12月31日）[186] - 汇率敏感金融工具风险价值为21.5百万元（2025年6月30日和2024年12月31日）[186] - 商品敏感金融工具风险价值为3.6百万元（2025年6月30日）和1.4百万元（2024年12月31日）[186] - 投资组合总风险价值为160.3百万元（2025年6月30日）和161.1百万元（2024年12月31日）[186] - 六个月期间价格敏感金融工具平均风险价值为129.9百万元，最高152.6百万元，最低101.3百万元[186] - 六个月期间利率敏感金融工具平均风险价值为105.1百万元，最高116.9百万元，最低92.1百万元[186] - 六个月期间汇率敏感金融工具平均风险价值为15.0百万元，最高23.7百万元，最低3.9百万元[186] - 六个月期间商品敏感金融工具平均风险价值为2.0百万元，最高4.6百万元，最低0.1百万元[186] - 六个月期间分散化效应平均为(94.5)百万元[186] - 境外评级信用持仓总计47,491.4百万，其中A-至A+级占比最高达15,091.3百万（31.8%）[194] - 中国境内评级信用持仓总计187,534.1百万，AAA级占比最高达127,222.3百万（67.8%）[194] - 全口径信用持仓总规模235,025.5百万，利率敏感度（DV01）为54.29基点价值[194] - 融资融券余额从2024年末44,648.1百万增至2025年6月末46,415.6百万（增长4.0%）[197] - 融资融券抵押品市值达130,271.8百万，维持担保比例280.7%[197] - 压力测试显示抵押品市值跌20%时维持担保比例将降至227.8%[197] - 股票质押业务建立黑名单制度控制个股集中度[198] - 公司开展定期压力测试实施分级风险监控[199] 子公司财务表现 - 主要子公司中金财富证券截至2025年6月30日总资产为人民币1933.699亿元[163] - 中金财富证券截至2025年6月30日净资产为人民币202.004亿元[163] - 中金财富证券2025年上半年实现净利润人民币9.874亿元[163] - 中金资本运营总资产7287.8百万元人民币，净资产3244.6百万元人民币，2025年上半年净利润57.2百万元人民币[164] - 中金私募股权总资产923.0百万元人民币，净资产362.0百万元人民币，2025年上半年净亏损0.1百万元人民币[165] - 中金国际总资产217763.0百万港元，净资产32461.8百万港元，2025年上半年净利润2634.0百万港元，同比增长因资本市场回暖[166] - 中金基金总资产1326.8百万元人民币，净资产792.6百万元人民币，2025年上半年净利润52.9百万元人民币[167] - 中金期货总资产3678.9百万元人民币，净资产810.0百万元人民币，2025年上半年净利润3.9百万元人民币[168] - 中金浦成总资产6913.6百万元人民币，净资产4160.5百万元人民币，2025年上半年净利润107.0百万元人民币[169] - 金腾科技总资产143.4百万元人民币，净资产74.8百万元人民币，2025年第二季度净亏损20.9百万元人民币[170] - 中金香港证券总资产107645.0百万港元，净资产13773.2百万港元，2025年上半年净利润1279.8百万港元[171] - CICC Financial Trading总资产12829.1百万美元，净资产1679.2百万美元，2025年上半年净利润168.6百万美元[172] - CICC Financial Products总资产62645.5百万港元，净资产3287.8百万港元，2025年上半年净利润640.2百万港元[173] 公司战略与定位 - 公司战略定位为打造具有国际竞争力的一流投资银行[42][43] - 业务布局围绕机构化国际化和产品化进行能力建设[46] - 跨境业务在中资企业境外IPO和债券发行领域具优势地位[47] - 公司搭建以中国内地和香港为双中心，覆盖纽约、新加坡、东京的全球化销售网络[78] - 大宗商品做市重点品种排名市场前列[78] - 公司研究团队连续多年获《亚洲货币》中国研究第一名[48] - 2020年设立中金研究院专注公共政策研究[48][54] - 公司具备全牌照执业能力和全球化员工队伍[49] - 信息技术体系支持全球业务运营和管理能力[51] - 公司研究团队由300余名专业人士组成，覆盖40多个行业及1800余家公司[98] - 公司2025年上半年共发表中外文研究报告近7000篇[99] - 客户基础覆盖大型企业成长企业机构及财富客户[45] - 公司品牌连续多年获得中国最佳称号并维持领先地位[44] 资产负债与现金流 - 公司2025年6月30日资产总额为6997.639亿元人民币，较2024年末增长3.7%[24] - 公司2025年6月30日应付经纪业务客户款项及应付承销业务客户款项为1259.404亿元人民币，较2024年末增长25.1%[24] - 公司资产负债率为79.2%，同比下降0.6个百分点[24] - 资产负债率为79.2%[26] - 公司截至2025年6月30日资产总额为人民币6997.639亿元，较2024年末增长3.7%[103] - 公司截至2025年6月30日负债总额为人民币5806.562亿元，较2024年末增长3.9%[103] - 公司截至2025年6月30日归属于母公司股东的权益总额为人民币1187.828亿元，较2024年末增长3.0%[103] - 公司资产负债率为79.2%，较2024年末下降0.6个百分点[103] - 经营活动现金净流入为人民币94.401亿元，同比下降11.4%[107] - 投资活动现金净流出为人民币41.6亿元，同比减少68.8%[109] - 公司对联营及合营企业投资为人民币10.06亿元，与上年末基本持平[155] - 集团管理资产规模合计人民币16.507万亿元，较2024年末增长8%[92] 股利分配 - 公司拟派发2025年中期现金股利总额为4.3445311812亿元人民币[14] - 公司拟每10股派发现金股利0.90元人民币[14] 公司基本信息 - 公司2025年上半年中期业绩公告发布日期为2025年8月29日[2] - 公司股份代号为03908[2] - 公司全资子公司中金财富证券于2019年8月更名[6] - 公司全资子公司中金国际于2022年6月更名[7] - 公司全资子公司中金私募股权于2020年10月注册成立[6] - 公司控股子公司金腾科技于2020年6月注册成立[7] - 公司A股每股面值为人民币1.00元[7] - 公司H股每股面值为人民币1.00元[7] - 公司股东包括中央汇金投资有限责任公司[9] - 公司股东包括腾讯控股有限公司[9] - 公司主要子公司中金期货注册资本为人民币3.5亿元[160] - 公司主要子公司中金私募股权注册资本为人民币5亿元[160] - 公司主要子公司中金基金注册资本为人民币7亿元[160] - 公司主要子公司中金资本运营注册资本为人民币20亿元[160] - 公司主要子公司中金财富证券注册资本为人民币80亿元[160] - 公司主要子公司中金浦成注册资本为人民币60亿元[160] 或有事项与抵押 - 公司确认存在诉讼或仲裁导致的或有负债风险，

中央汇金战略布局 - 中央汇金实际控制6家上市券商 存在重组整合可能性以打造更具规模和竞争力的券商航母 [1] - 证券行业存在同质性竞争问题 与国际投行存在差距 需通过提升行业集中度打造头部证券公司 [13] - 中央汇金控股6家券商体现中国资本市场国家战略棋局 推动头部券商做大做强做优建设世界级券商航空母舰 [18] 中金公司（601995） - 投行业务实力强大经验丰富 高端客户和国际业务突出 有投行贵族之称 [3] - 注册资本48.27亿元 中央汇金直接持股19.36亿股占流通股比例40.11%为控股股东 [3] 申万宏源（000166） - 主营机构业务与财富管理 研究能力突出规模宏大 有研究翘楚之称 [5] - 注册资本250.40亿元 中央汇金直接及间接持股合计48.93%为实际控制人 [5] 中国银河（601881） - 主营经纪与财富管理 拥有国内广泛零售网络与庞大客户基础 有零售之王之称 [7] - 注册资本109.34亿元 [7] 信达证券（601059） - 主营综合证券业务 背靠中国信达在不良资产处置及并购重组领域具优势 有AMC系券商之称 [8] - 注册资本32.43亿元 中央汇金通过中国信达间接持股25.51亿股占流通股比例78.67%为实际控制人 [8] 东兴证券（601198） - 主营综合证券业务 依托中国东方资产在纾困及特殊机会投资方面资源深厚 有央企券商之称 [10] - 注册资本32.32亿元 中央汇金通过中国东方资产间接持股14.55亿股占流通股比例45.00%为实际控制人 [10] 光大证券（601788） - 主营综合证券业务 背靠光大集团具业务协同与品牌影响力 有央企金控之称 [11] - 注册资本46.11亿元 中央汇金通过光大集团等持股48.70% [11] 业务协同整合 - 中金公司与银河证券合并可形成业务互补的全业务链投行集团 在投行经纪资管等领域实现协同发展 [13] - 东兴证券与信达证券整合可优化资源配置 提升资产证券化及综合金融服务能力 [14] - 光大证券与申万宏源整合可发挥研究能力与综合服务优势 形成上海-新疆联动格局拓展业务区域 [16]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 China International Capital Corporation Limited 中 國 國 際 金 融 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：03908） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而作出。 茲載列中國國際金融股份有限公司（「本公司」）在上海證券交易所網站刊登的本公司2023 年面向專業投資者非公開發行公司債券（第二期）（品種一）2025年票面利率調整及債券回 售實施的第三次提示性公告，僅供參閱。 承董事會命 中國國際金融股份有限公司 董事會秘書 孫男 中國，北京 2025年8月29日 於本公告日期 ，本公司執行董事為陳亮先生；非執行董事為張薇女士及孔令岩先生； 以及獨立非執行董事為吳港平先生、陸正飛先生、彼得 • 諾蘭先生及周禹先生。 债券代码:252379 债券简称:23 中金F3 中国国际金 ...

公司股价及交易表现 - 8月29日股价微涨0.18% 成交额13.20亿元 换手率1.17% 总市值1860.91亿元 [1] - 主力资金连续3日净流出 当日净流出7588.33万元 行业排名32/50 所属证券行业近3日主力净流出9.34亿元 [4] - 近5日主力净流出3.22亿元 近10日净流出5.34亿元 近20日净流出5.86亿元 主力成交额占比仅1.1% 筹码分布分散 [5] 财务业绩预测 - 预计2025年第一季度归母净利润18.58-21.06亿元 同比增长50%-70% 上年同期净利润12.39亿元 [2] - 2025年1-3月实际归母净利润20.42亿元 同比增长64.85% 但当期营业收入显示为0元 [8] - A股上市后累计派现49.24亿元 近三年累计分红26.07亿元 [9] 业务结构及子公司 - 控股全资子公司中金期货注册资本3.5亿元 主营商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询及资产管理 [2] - 财富管理业务收入占比32.73% 股票业务20.81% 固定收益17.37% 投资银行12.11% 资产管理5.14% 私募股权3.60% [6][7] - 公司为中央汇金控股的国有企业 实控人属国资委或中央国有企业 具备中字头股票属性 [2][3] 股东结构变化 - 股东户数13.96万户 较上期减少9.70% 人均流通股2.1万股 较上期增加10.77% [8] - 香港中央结算公司持股4953.36万股 较上期增持113.53万股 位列第三大流通股东 [10] - 四大ETF产品持股变动分化：证券ETF(512880)增持286.41万股至1990.22万股 沪深300ETF(510300)减持96.14万股至1897.04万股 [10] 技术面分析 - 筹码平均交易成本35.60元 近期出现吸筹现象但力度不强 [6] - 股价运行区间介于压力位39.81元与支撑位37.51元之间 呈现波段交易特征 [6]

股价与融资交易表现 - 8月28日公司股价上涨1.80% 成交额达11.59亿元[1] - 当日融资买入1.45亿元但融资偿还2.00亿元 融资净流出5466.74万元[1] - 融资余额26.82亿元 占流通市值2.38% 处于近一年80%分位高位水平[1] - 融券余额174.31万元 处于近一年50%分位较低水平[1] 业务结构与收入构成 - 公司主营投资银行、股本销售交易、固定收益、财富管理及投资管理业务[2] - 财富管理业务收入占比最高达32.73% 股票业务占20.81% 固定收益占17.37%[2] - 投资银行业务收入占比12.11% 资产管理占5.14% 私募股权占3.60%[2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数13.96万户 较上期减少9.70% 人均流通股21000股增加10.77%[3] - 香港中央结算有限公司持股4953.36万股 较上期增持113.53万股[3] - 国泰中证全指证券公司ETF增持286.41万股至1990.22万股[3] - 华宝中证全指证券公司ETF增持214.30万股至1635.96万股[3] - 华泰柏瑞沪深300ETF减持96.14万股至1897.04万股[3] - 易方达沪深300ETF减持53.60万股至1339.17万股[3] 财务业绩与分红 - 2025年第一季度归母净利润20.42亿元 同比增长64.85%[3] - A股上市后累计派现49.24亿元 近三年累计派现26.07亿元[3] - 第一季度营业收入未披露具体数值[3]

核心观点 - 公司消费电子业务受益于AI技术普及和折叠屏创新 产品料号增加推动订单增长[2] - 新能源汽车业务为国际客户提供电池模组 高压连接线 冷却系统等精密零部件[3] - 氢燃料电池金属双极板完成产线建设并获客户定点 实现量产[5] - 2025年上半年营收21.89亿元同比下降9.36% 净利润6186.59万元同比下降64.61%[5] 消费电子业务 - 2025年下半年AI电脑 AI手机等创新产品将引发新消费热潮[2] - 折叠屏技术聚焦轻薄 散热与抗摔突破 AI技术加速向中低端机型渗透[2] - 公司精密功能件和结构件覆盖智能手机 笔记本电脑等完整产品矩阵[2] - 终端客户新机上市带动供应产品料号增加和工艺升级[2] 新能源汽车业务 - 产品包括电池模组零部件 高压连接线组件 冷却系统零部件 充电端口零部件[3] - 主要面向新能源汽车国际客户提供配套精密功能件 结构件和模组类产品[3] 新兴业务布局 - 正在进行人形机器人相关技术拓展和业务规划 将结合市场需求推进[4] - 氢燃料电池金属双极板初步完成全制程工艺产线建设 2024年获客户定点并量产[5] 财务表现 - 2025年上半年主营收入21.89亿元同比下降9.36%[5] - 归母净利润6186.59万元同比下降64.61% 扣非净利润3435.8万元同比下降74.9%[5] - 第二季度单季收入11.02亿元同比下降11.94% 单季归母净利润3065.5万元同比下降55.79%[5] - 毛利率19.3% 负债率29.07% 财务费用-1544.25万元[5]

公司业务进展 - Bloom Energy将为甲骨文在美国的部分数据中心部署现场燃料电池系统用于供电 [1] - 公司此前与Equinix、美国电力公司和量子计算公司达成类似协议 [1] - 公司已为全球数据中心部署超过400MW电力容量 [1] 行业前景预测 - 预计2026-2030年北美数据中心年化平均SOFC装机规模达0.5GW-1.25GW [1] - SOFC系统具有燃料适应性强、环境友好和部署灵活等特点 [1] - 技术应用领域涵盖固定式发电、家庭微型热电联供、交通运输及便携式领域 [1] 技术应用现状 - SOFC燃料电池系统或成为数据中心供电新解决方案 [1] - 当前SOFC在数据中心应用的主要瓶颈在于经济性因素 [1]

券商调研活动概况 - 8月内券商对627家上市公司进行调研 累计调研次数达8276次 [1][2] - 67家上市公司接受券商调研次数在30次以上 其中中宠股份接受调研68次居首 水晶光电和若羽臣均为55次 德赛西威和银轮股份分别为54次和53次 [2] 被调研公司市场表现 - 526家被调研公司股价实现上涨 占比83.9% [2] - 26家公司股价涨幅超过50% 其中大元泵业累计上涨128.7%居首 新易盛上涨87.6% 申联生物和剑桥科技分别上涨78.08%和75.17% [2] 重点调研行业分布 - 工业机械行业48家 电子元件行业42家 电气部件与设备行业33家 西药行业30家 [2] - 其他行业包括电子设备和仪器 汽车零配件与设备 集成电路 商品化工等 [2] 头部券商调研活跃度 - 中信证券调研304次居首 中金公司调研281次 国泰君安 海通证券 长江证券和天风证券分别为269次 242次和237次 [3] 企业出海调研焦点 - 调研次数前十的上市公司中有9家被问及海外市场销售情况或布局计划 [4] - 中宠股份被问及品牌出海发展 海外产业链布局及墨西哥工厂建设 [4] - 若羽臣被问及出海计划及目标区域市场 [4] - 水晶光电被问及新加坡运营总部和越南基地建设进展及全球化人才建设 [4] 出海战略价值 - 出海成为企业重要战略布局方向 通过深耕海外市场可把握发展机遇并打造新盈利增长点 [4] - 需搭建全球化组织架构与运营体系 通过与海外企业合作实现快速突破与深度本土化 [4] - 需加强海内外资源协同 在海外市场打造完善稳定的产业链供应链 [4] 出海业绩贡献 - 出海成为强劲的业绩超预期线索 对企业ROE和利润率抬升作用明显 [5] - 出海是企业反内卷并提高利润率的重要形式 [5]

上市概况 - 佳鑫国际资源于8月28日在香港联交所主板及哈萨克斯坦阿斯塔纳国际交易所"一带一路"板同步上市 [2] - 绿鞋前发行规模1.53亿美元 绿鞋后发行规模1.76亿美元（假设绿鞋全额行使）[2] - 该项目为全球首个香港与哈萨克斯坦交易所两地同步上市案例 中亚地区首支人民币计价股票 香港市场首家钨矿开采主业上市公司 [3] 战略意义 - 上市时机契合2025年上海合作组织天津峰会 为国家战略资源全球布局提供重要支撑 [3] - 保障国家产业链供应链安全 支撑高端产业高质量发展 [3] - 成为高质量共建"一带一路"背景下跨国金融合作与产能协同新标杆 [3] 中金公司角色 - 担任独家保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人 [2] - 充分发挥跨境业务能力优势 全面牵头项目执行和市场推荐工作 [3] - 针对两地上市规则提出完善解决方案 体现开创性项目执行能力 [3] 市场地位 - 中金公司为最早在中亚市场开展业务的中资投行 [4] - 该项目进一步强化公司在国际投行业务领域的领先地位 [4] - 项目是服务高质量共建"一带一路"的经典案例 [4] 未来发展 - 公司将继续坚持服务实体经济和跨境资本流动 [4] - 助力中国企业提升全球竞争力 [4] - 推动更多国际企业在中国香港上市 [4]

核心观点 - 公司2025年上半年营收和净利润同比下滑 但计划通过新产品量产、成本控制和市场开拓等措施改善下半年业绩 同时在消费电子、新能源汽车、机器人和氢燃料等新兴领域进行技术布局和业务拓展 [1][2][3] 财务表现 - 2025年半年度实现营收21.89亿元 同比下降9.36% [2] - 归属于上市公司股东的净利润6186.59万元 同比下降64.61% [2] - 业绩下滑主要受市场需求影响 产品订单量及单价下降 同时固定成本费用等因素制约净利润 [2] - 新产品处于量产前期成本投入高 海外新工厂良率效率待提升且订单低于预期 [2] 业务战略 - 计划持续关注行业动态 积极开拓市场 以客户和产品需求为导向加强技术研发创新 [2] - 推动业务战略转型与升级 采取降本增效措施 [2] - 下半年新产品进入量产阶段 有望带动业务规模增长 提升生产效率与毛利率 [2] - 推进海外新工厂成本控制与精细化管理 开拓国际市场与新业务 [2] 消费电子业务 - 2025年下半年AI技术成熟普及将提升消费电子产品智能化程度 [3] - 折叠屏技术有望突破 AI在中低端机型加速普及 [3] - 产品覆盖智能手机、笔记本电脑等智能终端 供应链专业化、精细化是趋势 [3] 新能源汽车业务 - 为新能源汽车国际客户提供电池模组零部件、高压连接线组件、冷却系统零部件、充电端口零部件等精密功能性器件 [3] - 提供精密金属结构件和模组类产品 [3] 新兴业务布局 - 持续关注新兴行业技术和业务发展趋势 正在进行人形机器人相关技术拓展和业务规划 [3] - 氢燃料电池金属双极板已初步完成全制程工艺产线建设 2024年获得客户定点项目并实现量产 [3] - 未来将持续关注政策与行业动态 开拓氢燃料相关市场和业务 [3]