国防军工板块市场表现 - 国防军工板块领跑全市场，开盘50分钟逾80亿元主力资金涌入 [1] - 国防军工ETF（512810）快速冲高涨逾2%，场内最高价创2022年3月3日以来新高 [1] - 成份股长城军工5天4板，股价续创历史新高；中国船舶、中国重工携手涨超6% [1] 中国船舶与中国重工合并进展 - 中国船舶拟以向中国重工全体换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工 [1] - 两家公司股票将自2025年8月13日起连续停牌，并于刊登异议股东收购请求权申报结果公告当日复牌 [1] 融资与市场关注度 - 国防军工ETF（512810）融资余额急速攀升，8月5日再获1221万元融资买入，最新融资余额升至2988万元历史新高 [1] - 过去15年间（2010年至2024年），8月份国防军工板块上涨概率大幅超越上证指数 [1] 行业事件驱动 - 9月3日阅兵前，建议关注国防军工的脉冲机会 [1]

军工行业股票表现 - 中国船舶股价上涨超过8% [1] - 中国重工股价上涨超过7% [1] - 中航西飞股价上涨超过2% [1] 军工相关ETF表现 - 军工ETF龙头(512680)现价1.265元，上涨0.030元，涨幅2.43% [2] - 军工ETF(512660)现价1.233元，上涨0.028元，涨幅2.32% [2] - 军工ETF易方达(512560)现价0.755元，上涨0.016元，涨幅2.17% [2] - 国防军工ETF(512810)现价0.712元，上涨0.014元，涨幅2.01% [2] - 受盘面影响，军工相关ETF整体上涨超过2% [1] 行业前景展望 - 券商预计2025年军工行业订单有望迎来拐点 [2] - 服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术领域蕴含更大弹性 [2] - 新域新质作战力量为代表的新产品方向具有发展潜力 [2] - 军贸和军用技术转化带来的新市场机会值得关注 [2]

国防军工板块市场表现 - 8月6日早盘国防军工板块领跑市场 开盘20分钟内逾50亿元主力资金涌入 [1] - 国防军工ETF（512810）盘中冲高1.72% 场内价格创2022年3月3日以来新高 [1] - 成份股长城军工实现5天4板 股价创历史新高 中国船舶与中国重工涨幅均超% [1] 行业重大事件进展 - 中国船舶拟通过换股方式吸收合并中国重工 两家公司股票自2025年8月13日起连续停牌 [3] - 第二艘国产大型邮轮"爱达·花城号"建造进度超80% 首台主发电机正式发电进入设备调试阶段 [3] - 国防军工ETF融资余额持续攀升 8月5日获1221万元融资买入 融资余额达2988万元创历史新高 [3] 板块历史表现与投资机遇 - 过去15年间（2010-2024）国防军工板块8月份上涨概率显著高于上证指数 [5] - 申万宏源证券提示9月3日阅兵前存在脉冲式投资机会 [5] - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天/低空经济/大飞机/深海科技/军用AI/可控核聚变等热门题材 [6] 产品特性与投资门槛 - 国防军工ETF于6月实施份额拆分 投资门槛降低50% 当前每手价格不足70元 [6] - 该ETF同时具备融资融券标的与互联互通标的属性 [6]

行业表现 - 中船系板块早盘拉升 [1] - 中船特气涨幅超过10% [1] - 中国船舶 中国重工 中船防务 中船科技等公司跟随上涨 [1]

中船系板块早盘表现 - 中船特气股价涨幅超过10% [1] - 中国船舶、中国重工、中船防务、中船科技等公司股价跟涨 [1] 板块整体动向 - 中船系板块出现早盘拉升行情 [1] - 多家主要船舶制造企业同步上涨 [1]

专项债发行 - 7月全国新增专项债发行6169.36亿元，环比增加898.42亿元，创年内单月新高 [2] - 截至6月底新增专项债累计发行进度达49%，低于2022-2024年同期平均水平63.2% [2] - 专项债资金用途从化债转向基建和地产，1.2万亿雅鲁藏布江水电工程开工释放基建加速信号 [2] - 地产领域专项债主要用于土地收储和城市更新，通过供给侧调节支持房企流动性 [2] 深圳房地产市场 - 上周深圳二手房录得1184套环比增5.2%，乐有家门店签约量环比涨17% [3] - 7月深圳一手住宅网签2664套环比降18.7%，二手住宅过户4656套环比升3.4% [3] - 二手房挂牌均价62706元/平方米环比涨0.2%，看房成交率升至4.12% [3] - 市场呈现以价换量特征，核心地段价格抗跌但整体仍处调整阶段 [4] 盒马战略调整 - 盒马X会员店将于8月31日前全部停业，聚焦盒马鲜生和NB业态 [5] - 2025财年盒马GMV超750亿元首次实现全年EBITA转正 [5] - 计划新开近100家盒马鲜生门店并进驻数十个新城市 [5] - 会员店因自有品牌不足、定位模糊难以与山姆等竞争 [6] 船舶行业整合 - 中国船舶拟换股吸收合并中国重工，交易规模创A股历史纪录 [7] - 合并后总资产超4000亿元、营收超1300亿元，手持订单全球领先 [7] - 两公司原属南北船集团，2019年重组后同业整合预期强烈 [8] - 反映央企整合加速趋势，同业竞争领域或现更多重组案例 [8] 新能源汽车行业 - 哪吒汽车公开招募重整投资人，需缴纳5000万元保证金 [9] - 2020-2023年累计亏损超197亿元，保有生产基地和商标资产 [9] - 潜在投资人包括新能源车企和无人驾驶出租车运营商 [10] - 复产能力及债务清偿问题仍存不确定性 [10] A股市场动态 - 7月A股新开户196.36万户同比增70.5%，环比增19.27% [13] - 前7月累计新开1456.13万户同比增36.88% [13] - 主要指数普涨：沪指月涨3.74%，深成指涨5.20%，创业板指涨8.14% [13] - 场外资金参与度低导致结构性行情特征明显 [14] 二级市场表现 - 沪指涨0.96%收复3600点，两市成交额1.6万亿元 [15] - PEEK材料、银行、算力硬件板块领涨，医药股调整 [15] - 全市场超3900只个股上涨，风险偏好持续修复 [15]

中国船舶与中国重工合并进展 - 中国船舶换股吸收合并中国重工已获证监会批复 两家公司股票将于8月13日起停牌 合并后中国重工将退市 [2] - 异议股东可行使现金选择权 中国船舶异议股东持股1853.85万股 现金选择权价格30.01元/股 对应5.56亿元 中国重工异议股东持股32305.32万股 价格4.03元/股 对应13.02亿元 [5] - 当前中国船舶股价35.01元/股 较现金选择权溢价16.6% 执行现金选择权概率较低 [5] 合并背景与战略意义 - 中国船舶与中国重工同属中国船舶集团 技术互补 南船主营集运/LNG/特种船 北船聚焦油轮/干散货船/军船/海工装备 [7] - 合并后将实现绿色技术互通 军民融合经验共享 细分市场突破 议价能力提升 [7] - 2024年末两家公司总资产超4000亿元 超过南北车合并规模 合并后营收将超1000亿元 利润超50亿元 [7] 行业地位与订单情况 - 合并后手持订单合计5492万载重吨 占全球15% 为全球最大单一船舶法人主体 中国船舶订单价值2169.62亿元 中国重工订单价值2337.68亿元 [8] - 全球造船产能持续退出 高附加值船型产能稀缺 行业供给矛盾突出 中国船企订单预计长期满负荷 [11] 合并时间线与政策支持 - 2024年9月首次披露合并计划 2025年1月获国资委原则同意 2025年7月4日上交所审核通过 7月18日证监会批复注册 [8] - 从交易所受理到证监会批复仅71天 体现对央企资本化整合的支持力度 [8] 行业周期与重组影响 - 全球造船业进入新一轮景气周期 中国船厂接单能力较上一周期显著增强 [11] - 合并将整合科研生产资源 推动技术融合升级 改善治理结构 实现产业与资本协同 [11] - 重组助力中国船舶集团建设世界一流船舶集团 成为全球行业领军者 [11] 外部环境与股价波动 - 美国301调查及港口费用政策曾导致股价下跌 中国船舶4月8日股价26.71元/股 较现金选择权折让11.7% [10] - 中国开辟新航线 强化区域合作 推动船舶认证体系 行业信心逐步恢复 [10]

合并交易核心进展 - 中国船舶拟通过发行A股换股吸收合并中国重工 交易金额达1151 50亿元 换股比例为1股中国重工换0 1339股中国船舶 [1][2] - 交易已获证监会注册批复 成为A股史上规模最大的吸收合并案 合并后公司总资产将突破4000亿元 营业收入超1300亿元 [1][2] - 中国重工股票将于8月13日停牌直至终止上市 8月12日为最后一个交易日 [1][3] 异议股东安排 - 中国重工异议股东现金选择权行权价格为4 03元/股 可申报股份不超过3 23亿股 8月4日收盘价4 68元/股 [3] - 中国船舶异议股东收购请求权行权价格为30 02元/股 可申报股份不超过1853 85万股 8月4日收盘价34 04元/股 溢价13 39% [4] 业务整合与协同效应 - 合并后将整合大连造船、武昌造船等优质资产 深度融合舰船研发设计制造优势 提升整体研发制造实力 [5] - 解决原中国船舶集团内部同业竞争问题 实现船舶修造及配套业务协同优化 [2][5] - 合并后手持订单规模跃居全球首位 中国船舶手持民品订单2169 62亿元 中国重工手持订单2337 68亿元 [6] 财务表现与行业地位 - 2025年上半年中国船舶预计净利润28-31亿元 同比增长98 25%-119 49% 中国重工预计净利润15-18亿元 同比增长181 73%-238 08% [5][6] - 合并后公司订单已排期至2029年 产品结构和生产线更丰富 技术协同与规模成本优势显著 [6] - 中国造船业全球领先 上半年造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占全球51 7%、68 3%和64 9% [7]

合并方案核心内容 - 中国船舶拟通过发行A股股票换股吸收合并中国重工，合并后中国船舶为存续公司，中国重工将终止上市 [1] - 中国重工股票最后一个交易日为2025年8月12日，8月13日起连续停牌直至退市 [1][2] - 异议股东现金选择权行权价4.03元/股，可申报行使的持股数量不超过3.23亿股 [2] 交易规模与行业地位 - 合并后公司总资产超4000亿元，成为A股史上最大规模吸收合并案例 [1][4] - 2024年财务数据估算显示合并后营业收入超1300亿元，手持订单逾4500亿元，资产规模及订单量全球领先 [4] - 存续公司将成我国规模最大船舶制造企业，全球资产规模最大、订单量最多的上市船企 [3][4] 业绩表现与市场反应 - 中国船舶2025年半年度归母净利润预增98.25%-119.49%至28-31亿元，中国重工预增181.73%-238.08%至15-18亿元 [4] - 近3个月中国船舶股价涨幅达38%，中船系概念股集体拉升，昆船智能单日涨5.13%，中国船舶涨2.85% [4][5] - 中国船舶手持民船订单322艘、2461万载重吨，产能排期至2029年 [5] 政策背景与战略意义 - 合并是2019年"南北船"央企重组的延续，2024年9月启动计划，2025年7月获证监会批复 [3] - 整合被视为落实国家"深海科技"和"海洋经济"战略部署，集中化军工、海工、高端制造产业力量的重要实践 [3] - 新"国九条"政策出台后首个公告重组方案的上市公司吸收合并项目 [1]

交易结构 - 中国船舶工业股份有限公司作为吸收合并方 通过向中国船舶重工股份有限公司全体换股股东发行A股股票的方式实施换股吸收合并[1] - 中国船舶重工股份有限公司作为被吸收合并方 其股东持有的A股股票将按照既定换股比例转换为中国船舶为本次换股吸收合并所发行的A股股票[2] 停牌安排 - 公司股票自2025年8月13日开市起连续停牌 不再交易[1] - 2025年8月12日为公司股票最后一个交易日[1] - 停牌后将进入现金选择权行权申报、清算交收阶段 直至终止上市[2] 现金选择权实施 - 公司通过网下申报方式向全体异议股东实施其所持部分或全部股份的现金选择权[1] - 现金选择权申报日为2025年8月13日[1][2] - 现金选择权实施完成及公司终止上市后 将进行换股转换[2] 后续安排 - 转换后的中国船舶A股股票将在上海证券交易所上市流通[2] - 换股比例依据2025年7月19日发布的交易报告书确定[2]