行业投资评级 - 报告对行业评级为"看好" [1] 核心观点 - 7月全国用电量达10226亿千瓦时，同比增长8.6%，首次突破万亿千瓦时大关，城乡居民用电增量占总增量38% [5][10] - 全球天然气供需偏宽松，美国Henry Hub现货价格周跌7.19%至$2.76/mmBtu，欧洲TTF现货价格周涨8.17%至€33.10/MWh [5][19] - 农林生物质CCER方法学出台，预计显著提升相关项目收益 [5] 电力行业分析 - 7月用电结构：第一产业170亿千瓦时（+20.2%），第二产业5936亿千瓦时（+4.7%），第三产业2081亿千瓦时（+10.7%），城乡居民2039亿千瓦时（+18.0%）[10] - 1-7月累计用电58633亿千瓦时（+4.5%），第二产业贡献增量占比40% [10][14] - 高温天气推动用电需求，7月平均气温较常年偏高1.3℃，为1961年以来最热7月 [5][11] - 推荐关注水电（国投电力、川投能源、长江电力）、绿电（新天绿色能源、龙源电力等）、核电（中国核电、中国广核）、火电（华电国际、建投能源）及电源装备（东方电气、哈尔滨电气）[5][17] 燃气行业分析 - 美国天然气产量维持历史高位，8月产量达1084亿立方英尺/日，库存较五年均值高5.8% [22][23] - 欧洲库存水平为73.26%，相当于五年均值的91.5%，地缘冲突导致价格波动 [28][31] - 东北亚LNG现货价格周跌2.15%至$11.40/mmBtu，中国LNG出厂价周跌1.75%至4099元/吨 [5][19][41] - 推荐关注城燃企业（昆仑能源、新奥能源等）和天然气贸易商（新奥股份、九丰能源等）[5][45] 环保与新兴领域 - 农林生物质发电项目受益CCER方法学，建议关注长青集团及光大绿色环保 [5] - 推荐环保高股息标的（光大环境、洪城环境等）、SAF相关企业（嘉澳环保、海新能科）及氢能制氢环节（华光环能）[5]

电力市场交易表现 - 1-7月全国电力市场交易电量同比增长3.2% [1] - 绿电交易电量同比大幅增长43.2% [1] 清洁能源需求与ETF表现 - 绿电交易增长反映清洁能源需求持续提升 [1] - 碳中和ETF基金(159885.SZ)上涨1.72% [1] - 关联指数内地低碳(000977.CSI)上涨1.70% [1] 成分股价格变动 - 阳光电源上涨3.80% [1] - 长江电力上涨1.58% [1] - 罗博特科上涨15.78% [1] - 大全能源上涨14.59% [1] - 金风科技上涨10.04% [1] 行业政策与发展动态 - 印尼提出大规模光储计划 投资体量达万亿人民币级别 [1] - 光伏发展限制逐步放宽 微电网式光储系统在印尼具巨大发展潜力 [1] - 高压一二次设备持续增长 多品种出口迭创新高 [1] 关联产品与个股 - 碳中和ETF基金（159885）及其联接基金（A类012754 C类012755 I类022797） [2] - 关联个股包括宁德时代、长江电力、阳光电源等清洁能源产业链企业 [2]

公司发展历程 - 1999年面临财务危机 拖欠3000名工人8个月工资 90%以上产品依赖外销 [2] - 2006年成为中国核电第一轮发展启动时首批核级阀门供应商 创造国内企业在核电常规岛阀门领域供货纪录 [2] - 2019年完成主蒸汽隔离阀国产化鉴定 比国际标准快1.2秒 [7] - 从破产边缘成长为国内市场占有率超40%的企业 产品随共建"一带一路"项目进入20多国 [3] 技术突破与创新 - 核一级爆破阀达到3毫秒响应精度 60年寿命保障 [1][4] - 通过数千次试验摸索出自主火药配方 实现毫秒级稳定驱动 [5] - 创新冗余点火系统将可靠性提升30% 动态密封技术保证爆破冲击下零泄漏 [5] - 模块化设计使驱动装置更换时间缩短60% 降低长期维护成本 [5] - 采用"产学研用"深度融合模式 使"国和一号"爆破阀研发周期缩短40% [6] - 联合高校院所承担10项国家科技重大专项 [6] 市场竞争优势 - 秦山方家山项目以低于国际巨头30%报价中标 单台机组节省成本超2000万元 [3][7] - 国产化后单台机组阀门成本降低40%以上 全生命周期成本仅为进口产品的60% [7] - 48小时上门更换服务对比进口阀门1个月等待周期 [7] - 主导或参与制定23项核电阀门行业标准 建立完整的"中国规范" [3][7] 产品应用与行业地位 - 产品覆盖"华龙一号""国和一号"等主流堆型 成为核电阀门自主可控主力军 [3] - 全球最大口径 最高压力核级爆破阀制造者 [4] - 国内首家获得美国ASME核级资质企业 [7] - 为巴基斯坦卡拉奇核电站提供数百台阀门 在高温高湿环境下稳定运行 [3] - 推动100%设备国产化 奠定国和系列项目设备供货基础 [3]

股价表现 - 2025年8月21日收盘价9.16元 较前一交易日上涨0.10元 涨幅1.10% [1] - 当日成交量134.11万手 成交金额12.24亿元 振幅1.43% [1] 资金流向 - 当日主力资金净流入7634.07万元 在公用事业行业中排名第三 [1] - 近五日主力资金净流出3.83亿元 [1] 行业表现 - 公用事业行业当日主力资金净流入5.57亿元 在申万一级行业中排名第二 [1] - 公司属于电力行业板块 同时涉及新能源领域 [1] 业务定位 - 公司主要从事核电项目开发、投资、建设、运营与管理 [1] - 公司是中国核电行业重要企业之一 [1]

市场整体表现 - 沪指8月21日上涨0.13% [1] - 申万行业中有17个行业上涨 涨幅居前为农林牧渔(1.50%)和石油石化(1.39%) [1] - 机械设备(-1.08%)和电力设备(-0.98%)为跌幅最大行业 [1] 资金流向概况 - 两市主力资金全天净流出664.20亿元 [1] - 5个行业实现主力资金净流入 商贸零售行业净流入7.50亿元居首 [1] - 26个行业出现主力资金净流出 电子行业净流出149.90亿元最多 [1] 公用事业行业表现 - 公用事业行业上涨0.89% 主力资金净流入5.57亿元 [1][2] - 行业131只个股中106只上涨 4只涨停 19只下跌 [2] - 59只个股获资金净流入 9只净流入超5000万元 [2] 公用事业资金流入个股 - 华银电力净流入2.06亿元居首 涨幅6.60% 换手率18.47% [2] - 上海电力净流入1.13亿元 涨幅4.03% 换手率7.04% [2] - 中国核电净流入7853.14万元 涨幅1.10% 换手率0.71% [2] 公用事业资金流出个股 - 露笑科技净流出7016.92万元最多 跌幅1.13% [3] - 三峡能源净流出4731.68万元 涨幅0.71% [3] - 粤电力A净流出3915.05万元 涨幅0.42% [3]

板块表现 - 电力板块整体上涨0.88%，显著跑赢上证指数（涨0.13%）和深证成指（跌0.06%）[1] - 板块内10只个股涨幅超2.65%，其中世茂能源（605028）和华光环能（600475）均涨停（9.99%）[1] - 板块成交活跃，华银电力（600744）成交额达28.6亿元，上海电力（600021）成交额达27.53亿元[1] 领涨个股 - 世茂能源收盘价26.86元，成交量9.79万手，成交额2.56亿元[1] - 华光环能收盘价23.56元，成交量19.28万手，成交额4.24亿元[1] - 华银电力涨6.6%至7.75元，成交量375.21万手，为板块最高[1] 资金流向 - 电力板块主力资金净流入5.5亿元，游资净流出3.84亿元，散户净流出1.66亿元[2] - 华银电力获主力净流入2.24亿元（占比7.82%），居板块首位[3] - 涪陵电力（600452）主力净流入7705.79万元，占比高达13.93%[3] 跌幅与资金流出 - *ST聆达（300125）跌1.55%至6.97元，成交额仅4166.22万元[2] - 露笑科技（002617）跌1.12%，成交额5.63亿元，但未进入主力流入前十[2][3] - 京运通（601908）跌0.52%，主力净流入未上榜，显示资金关注度较低[2][3]

指数表现 - 上证公用指数收盘上涨0.79%至4723.05点 成交额485.75亿元 [1] - 近一个月上涨1.40% 近三个月上涨0.24% 年初至今下跌1.61% [1] - 指数基日为1993年4月30日 基点1358.78点 [1] 成分股结构 - 前十大权重股合计占比40.13% 京沪高铁以7.16%居首 中国核电5.19%次之 中国联通4.8%第三 [1] - 权重股涵盖高铁、核电、通信、水电、港口、铁路、新能源、基建及航空领域 [1] - 全部成分股均来自上海证券交易所 [1] 行业分布 - 工业类占比最高达51.32% 公用事业类占比33.44% [2] - 通信服务类占比9.13% 可选消费占比1.76% 能源类占比1.71% [2] - 原材料类占比1.29% 金融类占比0.93% 房地产类占比0.42% [2] 指数编制规则 - 新股上市市值排名前十的满三个月后计入 其他满一年后计入 [2] - 被实施风险警示的证券从次月第二个星期五下一交易日起剔除 [2] - 样本退市时立即从指数中剔除 特殊情形参照细则处理 [2]

公司动态 - 国华(江苏)新能源有限公司近日成立，注册资本10亿元 [1] - 公司经营范围包括风力发电技术服务、太阳能发电技术服务、资源再生利用技术研发等 [1] - 该公司由国家能源投资集团有限责任公司间接全资持股 [1] 行业动向 - 新能源行业持续受到大型能源集团关注，国家能源投资集团通过设立新公司加码风电和太阳能技术服务领域 [1] - 资源再生利用技术研发成为新能源公司的重要业务方向之一 [1]

指数表现与成分股 - 中证新能源指数截至2025年8月20日14:35上涨0.20% [1] - 成分股三一重能上涨5.09% 迈为股份上涨3.91% 厦门钨业上涨3.18% 捷佳伟创上涨3.09% 华友钴业上涨2.90% [1] - 新能源ETF当日红盘蓄势 近6个月净值上涨9.12% [1] ETF流动性与规模 - 新能源ETF盘中换手率4.82% 成交额4195.55万元 [1] - 近1周日均成交5694.75万元 [1] - 近1年规模增长2929.89万元 [1] 收益表现特征 - 新能源ETF自成立以来最高单月回报达25.07% [1] - 最长连涨月数为3个月 期间涨幅13.96% [1] - 上涨月份平均收益率7.60% [1] - 近3个月超越基准年化收益6.16% [1] 权重股配置 - 中证新能源指数前十大权重股合计占比43.41% [4] - 宁德时代权重9.72%涨幅0.49% 隆基绿能权重5.18%涨幅1.06% 亿纬锂能权重3.19%涨幅1.24% [3] - 阳光电源权重5.57%下跌1.74% 赣锋锂业权重2.17%下跌1.08% [3] 光伏行业动态 - 光伏企业座谈会于8月19日召开 讨论反内卷治理与产能退出 [3] - 产业链价格保持稳定 市场关注价格向下游传导 [3] - 硅料并购整合方案持续推进 预计三季度有阶段性进展 [3] 电网设备前景 - 2025年特高压项目核准节奏有望加快 [4] - 藏东南-粤港澳大湾区直流工程已获批复 [4] - 新能源电力外送消纳需求持续驱动产业链发展 [4]

项目投资 - 公司间接控股子公司三门汇核新能源有限公司中核三门54MW光伏项目环评审批获原则同意 总投资额达3.59亿元[1] - 项目审批信息于2025年8月5日被相关监管机构披露[1] 财务表现 - 2024年营业收入772.72亿元 较2023年749.57亿元增长3.09%[3] - 2024年归母净利润87.77亿元 较2023年106.24亿元下降17.39%[3] - 2024年净资产收益率8.73% 较2023年11.83%下降3.1个百分点[3] - 2024年毛利率42.91% 较2023年44.62%下降1.71个百分点[3] - 2024年经营活动现金流407.21亿元 较2023年431.26亿元下降5.58%[3] - 2024年应收账款246.51亿元 较2023年213.65亿元增长15.38%[3] 业务构成 - 2024年主营业务中电力行业占比97.15% 其他业务占比2.85%[2] 市场数据 - 公司市值1863.46亿元[3] - 北向资金持股比例6.77%[3] - 87家机构持股占流通盘0.9%[3] - 公司品牌价值38.02亿元 在公用行业排名第14位[3] 行业分布 - 环境风险涉及行业包括建筑装饰 煤炭 有色金属 电力设备 公用事业 家用电器[2] - 环境风险涉及地区包括北京市 山西省 内蒙古自治区 江苏省 河北省 广东省[2]