活动背景与目的 - 第二届新疆全民阅读大会期间举办广东与喀什出版人才交流分享会暨图书捐赠仪式 [2] - 活动由广东省委宣传部、广东省出版集团、喀什地委宣传部联合主办 广东援疆前方指挥部、南方传媒、喀什出版社承办 [7][8] - 旨在深化粤喀两地文化交流 推动文化润疆工程走深走实 [8] 活动参与方 - 广东省委宣传部、广东省出版集团及南方传媒相关代表出席活动 [3] - 广东援疆前方指挥部、喀什出版社代表以及两地出版交流人才、图书馆人士参与交流 [4] 图书捐赠与资源支持 - 广东省委宣传部副部长倪谦向喀什市图书馆代表赠送一批精选图书 [9][13] - 捐赠图书旨在丰富喀什各族群众精神文化生活 提供更广阔知识窗口 [10][11] 合作成果与人才交流 - 喀什出版社代表罗建国感谢广东出版界长期援助 称交流捐赠为当地出版事业注入新活力 [14][15] - 粤疆出版人才交流代表麦尔耶姆·图尔荪、李程辉及援派干部严耀峰分享内容建设、数字化转型、市场开拓等实践经验 [16][17][18][19][20][21][22][23] - 人才交流成为粤喀两地人员往来与文化密切交流的生动体现 [24] 战略意义与未来规划 - 广东省出版集团将文化润疆作为重要文化使命 通过人才互动与资源支持共享广东出版经验 [25][26] - 活动目标为激活喀什文化资源 共同讲述新时代新疆与中国故事 构筑中华民族共有精神家园 [27]

板块整体表现 - 出版板块当日上涨0.82%，领先上证指数（涨0.13%）和深证成指（跌0.06%）[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] - 板块主力资金净流入4.06亿元，游资净流出1.27亿元，散户净流出2.79亿元[2] 领涨个股表现 - 果麦文化涨幅11.37%居首，收盘价74.14元，成交额9.26亿元[1] - 中文在线涨2.28%位列第二，成交额20.17亿元，成交量73.43万手[1] - 读客文化涨1.49%，中原传媒涨1.38%，时代出版涨1.30%[1] 资金流向特征 - 中文在线获主力净流入2.32亿元（占比11.50%），但遭游资净流出1.23亿元[3] - 果麦文化主力净流入1.47亿元（占比15.93%），散户净流出1.17亿元[3] - 中国科传主力净流入2967.58万元（占比12.48%），南方传媒主力净流入2317.52万元（占比9.69%）[3] 成交活跃度 - 浙版传媒成交量68.25万手居首，成交额6.06亿元[1] - 中文在线成交额20.17亿元为板块最高[1] - 果麦文化成交量12.63万手，但涨幅领先显示资金集中度高[1]

战略合作与基金发布 - 广东省社科联与广东省出版集团签署战略合作框架协议并启动广东青年学者学术原创出版基金 [1][3] - 基金旨在打造新锐青年学者原创学术品牌 提升南粤学派影响力 服务粤港澳大湾区及广东经济社会发展需求 [3] - 计划五年内出版200部南粤青年学者哲学社会科学原创学术著作 打造全国影响力学术品牌 [5] 基金实施方案 - 基金建设方案覆盖2026-2030年周期 由南方传媒副总经理肖风华正式发布 [3] - 首批签约学者包括中山大学 广东外语外贸大学 广东第二师范学院三所高校的三位青年学者代表 [5]

活动规模与成果 - 本届书香节达成中外版权贸易协议(含意向)102项 [1] - 主会场特设面积1万平方米的国际文化展厅 集中展销23个国家和地区2万种原版图书 [3] - 现场举办10余场版权签约与版贸洽谈活动 涉及德国 希腊 埃及 马来西亚 新加坡 哈萨克斯坦等多国出版机构 [4] 国际化合作成果 - 南方传媒与雪兰莪州公共图书馆签署"广东图书走进马来西亚"合作意向书 计划年底举办岭南图书展览与阅读推广活动 [5] - 签署《广东简史》希腊文版 《大国筋骨》阿文版 《冬牧场》希腊文版 《如风似璧》阿文版 《口袋里的人工智能系列》哈萨克文版等版权合作协议 [4] - 与美国 英国 意大利出版机构签署《科技创新助力现代产业体系发展》英文版 《解密中国传统山水画》英文版 《开心学汉字》阿文版 《火苗照亮宇宙：暗生命传奇》越南文版等协议 [4] 内容引进与文化交流 - 企鹅兰登 阿歇特 牛津等数十家国际知名品牌出版社参展 [3] - 展销邓紫棋首部科幻爱情小说《启示路》精装恒藏版 陈冲非虚构作品《猫鱼》亲签版及香港文学大家作品 [3] - 主题馆展出粤版"走出去"精品出版物和金庸作品多语种经典海外版 [3] 行业交流平台建设 - 举办"智取未来：科技重塑世界出版新生态"论坛 第六届"一带一路"出版合作经验交流会等高端论坛 [3] - 组织粤版图书"走出去"签约仪式 推动中国IP融入全球知识版图 [3] - 广东新世纪出版社与马来西亚图书馆签署《慢半拍》马来文版协议 启动"南粤互译计划"之中马互译项目 [5]

行业动态 - 第六届"一带一路"出版合作经验交流会在广州举办 主题为"智汇丝路·融通四海：创新驱动'一带一路'出版协同发展" 吸引全国近300位出版发行界 科技企业代表及海外出版人参与[1] - 交流会同步公布第六届"一带一路"出版合作典型案例征集与国际化人才遴选活动结果[1] 国际合作成果 - 自2013年以来 中国出版界翻译3000余种中国经典著作 与50多个国家出版社共建选题库 推出1200余种合作图书 促成1 8万项版权贸易[3] - 埃及希克迈特文化产业集团翻译出版超700本中阿互译图书 推广几十位中国作家作品 与100余家中国机构建立合作关系[10] 企业创新实践 - 中国出版集团推动《习近平扶贫故事》对外译介 深化亚洲经典著作互译计划 开发"荀子""思瓜""格物"等大语言模型项目以延伸出版产业链[5] - 广东省出版集团实施"南粤互译计划" 组建"海丝书香同盟" 运用生成式AI和区块链技术建立可信知识服务平台 开发沉浸式阅读产品[7][8] 技术发展趋势 - 全球AI论文发表量从2004年3 6万篇增至2024年48 6万篇 中国在AI论文数量 生成式AI专利影响力方面领先全球[12] - 专家建议利用AI翻译 多媒体电子书等工具拓展数字渠道 构建跨境版权保护协同网络应对盗版挑战[15] 国际合作建议 - 提议共建中阿联合数字出版平台 设立翻译与数字化支持基金 创立"一带一路出版与文化学院"[10] - 强调中外学者合编导读 培养复合型人才 实现从语言转换到文化共鸣的跃升[14][15]

市场表现 - 8月6日出版板块整体微涨0.01%，上证指数上涨0.45%至3633.99，深证成指上涨0.64%至11177.78 [1] - 新华文轩领涨板块，涨幅1.95%，收盘价15.72元，成交额7128.45万元 [1] - 长江传媒、天舟文化、中文在线分别上涨1.04%、0.95%、0.69%，成交额分别为1.20亿、3.74亿、8.58亿元 [1] - 果麦文化跌幅最大达3.31%，收盘价64.35元，成交额4.89亿元 [2] - 读者传媒、粤传媒、时代出版跌幅均超1%，成交额分别为1.49亿、2.906亿、2.28亿元 [2] 资金流向 - 出版板块主力资金净流出1.72亿元，游资净流出2560.44万元，散户净流入1.98亿元 [2] - 中南传媒主力净流入997.08万元（占比10.03%），但游资净流出1244.45万元（占比-12.52%） [3] - 皖新传媒主力与游资同步净流入387.93万元（占比6.40%）和414.80万元（占比6.85%） [3] - 长江传媒主力净流入237.24万元（占比1.97%），但游资净流出1491.91万元（占比-12.39%） [3] - 新华文轩主力净流入85.04万元（占比1.19%），散户净流入347.39万元（占比4.87%） [3] 个股交易数据 - 天舟文化成交量最高达70.70万手，成交额3.74亿元 [1] - 中文在线成交额居首达8.58亿元，成交量32.89万手 [1] - 内蒙新华成交量最低仅2.59万手，成交额3484.09万元 [2] - 山东出版成交额最低为3622.43万元，成交量3.97万手 [2] - 龙版传媒成交量3.39万手，成交额4515.84万元 [1]

公司股价表现 - 截至2025年8月5日收盘 南方传媒股价报14 35元 较前一交易日上涨0 28% [1] - 当日成交额达1 04亿元 [1] 公司业务概况 - 南方传媒属于文化传媒板块 [1] - 主营业务涵盖图书出版 数字阅读等领域 [1] 公司财务表现 - 预计2025年上半年净利润同比增长45 07%至55 1% [1] - 盈利区间为4 34亿元至4 64亿元 [1]

板块整体表现 - 出版板块当日上涨0.68% 领先上证指数0.17%的涨幅但落后于深证成指-0.77%的跌幅 [1] - 板块内10只个股上涨 粤传媒以5.73%涨幅领涨 时代出版以-4.89%跌幅领跌 [1][2] - 板块主力资金净流入1.96亿元 游资净流出9799.41万元 散户净流出9762.25万元 [2] 个股价格表现 - 粤传媒收盘价7.57元 涨幅5.73% 成交量162.40万手 成交额11.99亿元 [1] - 中文在线收盘价26.90元 涨幅3.62% 成交量94.91万手 成交额25.72亿元 [1] - 时代出版收盘价9.72元 跌幅4.89% 成交量69.35万手 成交额6.86亿元 [2] - 新华传媒收盘价7.34元 跌幅1.34% 成交量39.15万手 成交额2.90亿元 [2] 资金流向特征 - 中文在线获主力资金净流入2.45亿元 净占比9.52% 但游资净流出8365.38万元 散户净流出1.61亿元 [3] - 粤传媒主力净流入2271.89万元 游资净流入1659.97万元 但散户净流出3931.86万元 [3] - 南方传媒获主力净流入2185.36万元 净占比13.62% 但游资净流出1517.62万元 [3] - 读客文化主力净流入1469.35万元 净占比6.69% 游资净流入492.95万元 [3] 交易活跃度 - 中文在线成交额25.72亿元居板块首位 成交量94.91万手 [1] - 天舟文化成交量91.84万手 成交额4.78亿元 [1] - 粤传媒成交量162.40万手 成交额11.99亿元 [1] - 时代出版成交量69.35万手 成交额6.86亿元 [2]

报告公司投资评级 - 目标市值 157 亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [6][7][70] 报告的核心观点 - 南方传媒是广东省地方出版发行公司，依托广版集团整合资源，股权集中、管理层稳定，财务状况和主业表现良好，积极拓展新业态，预计 2025 - 2027E 收入和归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 南方传媒：承接广东省出版发行集团，主业稳健 - 概况：2009 年成立，承接广版集团主业，2016 年上市，后续整合发行和出版社资源，主营图书等出版发行及相关业务 [13] - 股权结构：广东省地方国有企业，广版集团为第一大股东，核心高管经验丰富、任职稳定 [15][17] - 财务分析：2024 年营收受主题教育读物影响下降，归母净利润受所得税政策等影响下滑，25Q1 营收和归母净利润增长；教材教辅和一般图书贡献主要收入，教材教辅收入增长；毛利率因纸张成本等因素变化，费用控制良好；现金资产充足，有能力维持分红稳定，拟注销回购股份提升股东回报 [22][26][35] 教辅教材：弱周期强许可的稳健主业 - 高准入门槛，市场格局稳定：省级出版集团在教辅教材业务有区域地位，教材出版发行需资质，分为本版教材教辅和租型图书，教辅有评议类和非评议类 [39][40][41] - 广东是人口第一大省，为教材教辅业务稳健提供保障：2024 年教材教辅业务收入增长，出版端有地域、专业、技术和渠道优势，发行端有网络优势；广东省人口多、生育率高、流入量大，义务教育人数和生均用量增长，教材定价稳定，长期可能整合省内发行资源 [43][44][45] - 一般图书整体承压，南方传媒跑赢大盘：2024 年中国图书零售市场码洋规模同比下降，南方传媒出版项目推进，一般图书出版销售码洋增长、收入下降，跑赢大盘，爆款频出 [51][52] 多元布局，打造 AI 产品矩阵 - AI 赋能教育与大众图书：拓展数智教育和图书智能体新业态，数智教育有粤教翔云等产品，图书智能体有“粤菜大师”等产品 [53][54] - 数智教育：打造“AI + 教育”产品矩阵，粤教翔云平台服务师生，万卷要义学习大模型应用于多教育场景，讯飞 e 听说提高英语教学效率，“粤教―爱思通”AI 围棋课程和薪火美育助力教育 [55][57][60] - 图书智能体：探索 AI 赋能大众图书，“粤菜大师”图书智能体转化粤菜图书资源，“广东方言研究助手”和“岭南城市通”整合地方文化资源 [63][64] 盈利预测与估值 - 盈利预测：预计 2025 - 2027E 收入 98.06 亿元、104.95 亿元及 112.42 亿元，同比分别增长 7%、7%及 7%；归母净利润 11.30 亿元、12.15 亿元及 13.08 亿元，同比分别增长 39%、8%及 8% [6][7][65] - 估值分析：选取主流地方出版公司对比，可比公司 2024 - 2027 年平均 PE 为 17.9/13.9/13.3/12.9x，给予公司 25 年目标 PE 13.9x，目标市值 157 亿，首次覆盖给予“买入”评级 [70][71]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予南方传媒“买入”评级 [1][7][78] 报告的核心观点 - 南方传媒是广东省地方出版发行公司，主营出版和发行，财务表现稳定，有能力维持稳定分红，股东回报有望进一步提升 [6] - 广东有人口红利优势，南方传媒主营教辅教材业务稳健增长，中期主业有确定性，长期可能完成广东省内发行资源整合 [6] - 南方传媒积极拓展数智教育、图书智能体等新业态 [6] - 预计公司2025 - 2027E实现收入98.06亿元、104.95亿元及112.42亿元，同比分别增长7%、7%及7%；预计2025 - 2027E实现归母净利润11.30亿元、12.15亿元及13.08亿元，同比分别增长39%，增长8%及增长8%。给予公司25年目标PE 13.9x，目标市值157亿 [7][71][78] 根据相关目录分别进行总结 1. 南方传媒：承接广东省出版发行集团，主业稳健 - **概况**：南方传媒2009年成立，承继广版集团主业，2016年上市，后完成多项股权收购整合资源，主营业务包括图书等出版发行及印刷物资供应和印刷业务 [14] - **股权结构**：是广东省地方国有企业，广版集团直接和间接合计持有公司61.59%股权，核心高管团队经验丰富、行业资历深厚且人员结构稳定 [16][19] - **财务分析**：2024年营业收入受主题教育读物品种减少影响同比下降，归母净利润受所得税政策等影响下滑，但扣非净利润增长；25Q1营业收入和归母净利润同比增加。主营出版发行，教材教辅和一般图书贡献主要收入，教材教辅收入逐年增长。公司整体盈利能力稳定，费用控制良好，现金资产储备充足，有能力维持分红稳定，且上市以来稳定分红，拟注销回购股份提升股东回报 [24][27][37] 2. 教辅教材：弱周期强许可的稳健主业 - **高准入门槛，市场格局稳定**：地方国有出版集团在教辅教材业务有较高区域市场地位，教材教辅出版发行准入门槛高，教材分本版教材教辅和租型图书，教辅出版有评议类和非评议类，部分上市公司有本版教材入选，出版公司提升教材市占率靠提高本省份额和拓展省外海外市场 [41][42][43] - **广东是人口第一大省，为教材教辅业务稳健提供保障**：2024年教材教辅业务收入增长，包括自编教材教辅出版、租型教材教辅出版和教材教辅发行。出版方面，广东人口多提供稳定市场需求，公司专业性和权威性强，有自主知识产权教材，市场占有率高，且通过技术投入和创新开辟新增长点，渠道和售后体系完善；发行方面，发行集团有广泛分销网络。人口因素对中小学免费教材供给影响有限，广东省生育率和人口流入高，义务教育人数和生均用书量增长，主业中期有确定性，定价稳定保证盈利能力，长期可能完成广东省内发行资源整合 [45][46][47] - **一般图书整体承压，南方传媒跑赢大盘**：2024年中国图书零售市场码洋规模同比下降，南方传媒推进重点出版项目，做大众出版专业化等改革跑赢市场，一般图书出版销售码洋增长，收入虽下降但毛利率增长，大众图书出版爆款频出 [54][55] 3. 多元布局，打造AI产品矩阵 - **AI赋能教育与大众图书**：公司积极拓展数智教育、图书智能体等新业态，如粤教翔云数字教材平台、万卷要义学习大模型、讯飞E听说等数智教育产品，以及“粤菜大师”图书智能体、“广东方言研究助手”、“岭南城市通”等图书智能体产品 [57][58][69] - **数智教育：打造“AI + 教育”产品矩阵**：粤教翔云数字教材平台为广东省义务教育阶段学校师生提供服务，与国家中小学智慧教育平台资源共享；万卷要义学习大模型适用于多个教育场景；讯飞E听说提高学生英语语用能力和教师教学管理效率；“粤教—爱思通”AI围棋课程解决师资短缺问题；薪火美育为美育教育打造多功能闭环生态 [59][61][65] - **图书智能体：探索AI赋能大众图书**：“粤菜大师”图书智能体将粤菜相关图书转化为智能体知识库；“广东方言研究助手”和“岭南城市通”借助AI整合广东地方文化资源，提供研究支持和个性化、场景化知识服务 [69] 4. 盈利预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2025 - 2027E实现收入98.06亿元、104.95亿元及112.42亿元，同比分别增长7%、7%及7%；实现归母净利润11.30亿元、12.15亿元及13.08亿元，同比分别增长39%，增长8%及增长8%。关键假设包括教材教辅收入增长、一般图书收入下降、其他收入增长以及内部抵消随收入增长而增加 [71][73][75] - **估值分析**：选取主流地方出版公司对比，可比公司归母净利润口径2024年 - 2027年平均PE为17.9/13.9/13.3/12.9x，参考出版公司2025年平均PE13.9x，给予公司25年目标PE 13.9x，目标市值157亿，首次覆盖给予“买入”评级 [78]