行业投资评级 - 报告对传播文化业给予“增持”评级 [1] 核心观点 - 火山引擎发布两大模型，其豆包大模型日均Tokens使用量已突破50万亿，居中国第一、全球第三 [2][4] - 2025年国内游戏市场平稳增长，其中女性向游戏增速远超行业平均水平，成为增长最快赛道 [2][4] 行业表现与投资建议 - 报告期内（截至2025年12月21日当周），传媒（申万）指数下跌0.18%，在31个行业中排名第23位，表现强于沪深300指数（下跌0.28%）[4][7] - 建议布局垂直细分领域业绩有望持续高增的投资机会，推荐标的包括万达电影、完美世界、恺英网络、芒果超媒、神州泰岳、巨人网络、上海电影、时代出版、美登科技、泡泡玛特 [4][7] AI与互联网动态 - 火山引擎发布豆包大模型1.8，主要亮点包括Agent能力、多模态能力及上下文管理能力提升 [4][8] - 豆包大模型日均Tokens使用量快速增长，截至2025年12月已突破50万亿，目前超过100家企业在火山引擎上累计Tokens使用量超过一万亿 [4][9] - 火山引擎在中国公有云大模型调用量市场份额占比为49.2% [9] - 豆包视频生成模型Seedance 1.5 pro支持音画同步输出等功能，可帮助创作者整体创作效率提升65%，并减少60%的无效创作成本 [4][9] - 摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”，支持10万卡以上规模智算集群 [24] - 基于阿里千问大模型，乌干达发布本土大语言模型“向日葵” [24] - 联想百应智能体宣布深度接入阿里通义万相2.6视频生成模型 [24] 游戏市场概况 - 2025年国内游戏市场实际销售收入为3507.9亿元，同比增长7.68% [4][13] - 2025年国内游戏用户规模为6.83亿人，同比增长1.35% [13] - 细分市场表现：手游市场收入2570.76亿元（同比增长7.92%）、端游市场收入781.6亿元（同比增长14.97%）、主机游戏市场收入83.62亿元（同比增长86.33%）、小程序游戏市场收入535.35亿元（同比增长34.39%）[4][13] - 自研游戏市场：2025年国内实销收入2910.95亿元（同比增长11.64%），海外实销收入204.55亿美元（同比增长10.23%）[4][15] - 女性向游戏市场：2024年中国女性向游戏市场规模达80亿元，同比提升124.1%，增速远超行业平均水平 [4][19] 电影市场动态 - 迪士尼动画电影《疯狂动物城2》在中国内地累计票房已突破36亿元人民币，观影人次达9106.4万，成为中国影史进口片观影人次榜首 [25] - 2025年第51周（12.13-12.19）票房冠军为《疯狂动物城2》，区间票房4.28亿元 [34] - 同期影投公司票房排名第一为万达电影，票房1.09亿元 [35] 上市公司要闻与数据 - 报告列出了多家传媒上市公司的估值表，包括万达电影、完美世界、三七互娱、恺英网络、芒果超媒、泡泡玛特等 [21] - 报告汇总了iOS中国区免费榜、付费榜及畅销榜TOP30游戏列表 [36][38][41] - 多家上市公司发布公告，涉及人事变动、对外投资、基金设立、股份注销、筹划发行股份购买资产等事项 [26][27][28][30][31][32]

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号： 临2025-036 南方出版传媒股份有限公司 关于聘任高级管理人员及证券事务 代表的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 南方出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年12月19日召开公司2025年第二次临时董事会， 审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》，聘任姚智超先生为公司副总经理、龚慧明先生为公 司董事会秘书，任期自2025年第二次临时董事会审议通过之日起至第六届董事会届满之日止，龚慧明先 生不再担任公司证券事务代表，聘任胡丰先生担任公司证券事务代表。现将相关情况公告如下： 一、聘任高级管理人员及证券事务代表的相关情况 为保障公司董事会规范运作，完善治理结构，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司 法》）、《南方出版传媒股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）等相关规定，经公司董事会提 名与薪酬考核委员会审查通过，公司于2025年12月19日召开了公司2025年第二次临时董事会，审议通过 了《关于聘任公司高级管理人员的议案》， ...

证券日报网讯 12月19日，南方传媒发布公告称，公司于2025年12月19日召开公司2025年第二次临时董 事会，审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》，聘任姚智超先生为公司副总经理、龚慧明先 生为公司董事会秘书，任期自2025年第二次临时董事会审议通过之日起至第六届董事会届满之日止，龚 慧明先生不再担任公司证券事务代表，聘任胡丰先生担任公司证券事务代表。 （文章来源：证券日报） ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月19日，南方传媒发布公告称，公司2025年第二次临时董事会审议通过《关于聘任公 司高级管理人员的议案》等。 ...

最新公告列表 《南方传媒关于授权使用闲置自有资金进行现金管理的公告》 《南方传媒关于聘任高级管理人员及证券事务代表的公告》 《南方传媒2025年第二次临时董事会会议决议公告》 截至2025年12月19日收盘，南方传媒（601900）报收于13.92元，较前一交易日下跌0.57%，最新总市值 为122.77亿元。该股当日开盘14.0元，最高14.05元，最低13.87元，成交额达6754.99万元，换手率为 0.55%。 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 近日，南方出版传媒股份有限公司发布公告称，为提高闲置自有资金使用效率，公司拟使用不超过人民 币25亿元的自有资金进行现金管理，投资于定期存款、大额存单、安全性高且流动性好的理财产品、国 债逆回购、本金保障型收益凭证和结构性存款产品，投资期限不超过一年。该事项已经公司2025年第二 次临时董事会审议通过，无需提交股东会审议。公司将采取措施控制投资风险，确保资金安全。 ...

截至发稿，南方传媒市值为123亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——海南封关首日直击：为中国探路，全球最大自贸港如何重塑开放边界？ （记者 贾运可） 每经AI快讯，南方传媒（SH 601900，收盘价：13.92元）12月19日晚间发布公告称，公司于2025年12月 19日召开公司2025年第二次临时董事会，审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的议案》，聘任姚智 超先生为公司副总经理、龚慧明先生为公司董事会秘书，任期自2025年第二次临时董事会审议通过之日 起至第六届董事会届满之日止，龚慧明先生不再担任公司证券事务代表，聘任胡丰先生担任公司证券事 务代表。 公司董事会于近日收到雷鹤女士递交的书面辞职报告，雷鹤女士因工作原因申请辞去公司董事会秘书职 务。 2025年1至6月份，南方传媒的营业收入构成为：发行占比82.16%，出版占比43.36%，物资占比 11.23%，印刷业务占比6.75%，其他业务占比2.16%。 ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号： 临 2025-036 胡丰先生已取得上海证券交易所董事会秘书任职培训证明，具备担任证券事 务代表所必需的专业知识、相关素质与工作经验，其任职资格符合《公司法》《上 海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规的规定。 南方出版传媒股份有限公司 关于聘任高级管理人员及证券事务代表的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 南方出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 12 月 19 日召 开公司 2025 年第二次临时董事会，审议通过了《关于聘任公司高级管理人员的 议案》，聘任姚智超先生为公司副总经理、龚慧明先生为公司董事会秘书，任期 自 2025 年第二次临时董事会审议通过之日起至第六届董事会届满之日止，龚慧 明先生不再担任公司证券事务代表，聘任胡丰先生担任公司证券事务代表。现将 相关情况公告如下： 一、聘任高级管理人员及证券事务代表的相关情况 为保障公司董事会规范运作，完善治理结构，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称《公司法》）、《南方出版 ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2025-037 南方出版传媒股份有限公司 关于授权使用闲置自有资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●投资种类：定期存款和大额存单等保本保收益的存款类产品，及安全性 高、流动性好、风险较低的理财产品、国债逆回购、本金保障型收益凭证和结构 性存款产品； ●授权金额：不超过人民币 25 亿元； ●履行的审议程序：经南方出版传媒股份有限公司（以下简称"公司"） 2025 年第二次临时董事会审议通过，本事项不需要提交公司股东会审议； ●特别风险提示：使用授权额度投放于定期存款和大额存单等保本保收益 的存款类产品，及安全性高、流动性好、风险较低的理财产品、国债逆回购、本 金保障型收益凭证和结构性存款产品进行现金管理，其中理财产品可能存在市场 风险、流动性风险、信用风险及其他风险，受各种风险影响，理财产品的收益率 将产生波动，理财收益具有不确定性。公司将针对可能发生的投资风险，拟定风 险控制措施。 一、情况概述 为提高公司闲置自有 ...

证券代码：601900 证券简称：南方传媒 公告编号：临 2025-035 南方出版传媒股份有限公司 2025 年第二次临时董事会会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 同意公司及全资、控股子公司 2026 年使用不超过人民币 25 亿元的闲置自有 资金购买定期存款和大额存单等保本保收益的存款类产品，及安全性高、流动性 好、风险较低的理财产品、国债逆回购、本金保障型收益凭证和结构性存款产品。 额度由公司及全资、控股子公司共同滚动使用，额度期限至 2026 年 12 月 31 日， 并授权董事长审核。 1.《关于聘任公司高级管理人员的议案》 表决结果：9 名同意，占参加表决的全体董事人数的 100%；0 名弃权，0 名 反对。 公司董事会决定聘任姚智超先生为公司副总经理、龚慧明先生为公司董事会 秘书，任期自公司 2025 年第二次临时董事会审议通过之日起至第六届董事会届 满之日止，龚慧明先生不再担任公司证券事务代表，聘任胡丰先生担任公司证券 事务代表。 具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse. ...

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐” [7] 报告核心观点 - 报告核心观点是看好AI应用、文化出海等主题方向，并重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块 [5][37] - 报告关注OpenAI发布GPT-5.2及新游戏《九牧之野》、《名将杀》的上线表现 [1] 行情回顾 - 周度（2025.12.6-2025.12.12）传媒行业（申万）上涨0.26%，排名申万一级行业第8名，同期沪深300下跌0.08% [1][11] - 细分板块中，影视院线板块表现最佳，周涨幅达5.70%，游戏Ⅱ板块上涨1.06%，而广告营销、数字媒体、出版板块分别下跌2.31%、2.49%、1.78% [11][13] - 个股方面，博纳影业、广西广电、北京文化、三人行和华策影视表现较优，周涨幅分别为+51.70%、+20.53%、+13.29%、+13.13%和+8.23% [1][18] - 恒生科技成分股中，百度集团-SW和腾讯控股表现较好，周涨幅分别为3.62%和0.98% [1][18] 行业重点数据：AI应用 - 2025年11月全球AI网页访问量前五名为：ChatGPT（60.4亿次）、Gemini（13.9亿次）、New Bing（13.2亿次）、DeepSeek（3.4593亿次）、Shop（2.9446亿次） [22][24] - 国内AI网页访问量方面，DeepSeek以3.4593亿次月访问量位居第一，但环比下降2.95%；纳米AI搜索以2.6045亿次位居第二，环比基本持平；豆包月访问量9271万次，环比增长4.84%；百度AI搜索月访问量5263万次，环比增长7.72%；阿里千问网页版月访问量3604万次，环比增长20.67% [2][22][23] 行业重点数据：游戏 - 据Sensor Tower统计，2025年11月中国手游出海收入榜前四名与上月一致，点点互动旗下《Whiteout Survival》和《Kingshot》延续强势表现，排名前两位 [3][28] - 点点互动另一款产品《Tasty Travels: Merge Game》月度收入环比提升10% [3] - Florere Game的末世题材手游《Last Z: Survival Shooter》11月收入环比上涨11%，截至12月6日全球累计收入突破4亿美元 [27] - 周度IOS游戏畅销榜（12月13日）前三名为《王者荣耀》、《金铲铲之战》和《无尽冬日》 [3][26] - 重点新游方面，吉比特雷霆游戏《九牧之野》将于12月18日上线，巨人网络《名将杀》将于12月19日开启不删档测试，目前《名将杀》全网预约人数已超273万 [3][28] 行业重点数据：影视 - 周度（12.6-12.12）电影总票房为12.00亿元 [4][32] - 《疯狂动物城2》为周票房冠军，贡献8.53亿元，占周度总票房的71.0%，累计票房已突破35.7亿元 [4][32][33] - 本周后续（12.16-12.19）将有5部影片待映，重点影片《阿凡达：火与烬》（即《阿凡达3》）将于12月19日上映 [4][34][35] 行业重点事件 - **AI大模型进展**：OpenAI正式发布GPT-5.2模型；腾讯混元2.0上线，采用混合专家架构，总参数4060亿；阿里发布Qwen3-Omni-Flash全模态大模型 [2][36] - **产业投资与合作**：迪士尼公司官宣向OpenAI进行10亿美元股权投资，并达成为期三年的Sora内容授权合作协议 [2][36] - **平台激励政策**：快手发布漫剧创作者激励政策，平台单日消耗达700万，平台收入的99%由合作方获得 [36] 投资建议与关注标的 - 报告建议关注AI应用、文化出海主题，重点布局游戏、IP、短剧、出版子板块 [5][37] - 具体关注标的包括：巨人网络、恺英网络、神州泰岳、吉比特、浙数文化、完美世界、快手、美图公司、心动公司、姚记科技、上海电影、芒果超媒、南方传媒、皖新传媒 [5][37] - 附表给出了重点公司的盈利预测与估值，所有列示公司投资评级均为“买入” [8]