项目合作与股权 - 上海电气与Euphrates公司签署协议，将持有伊拉克625兆瓦燃气联合循环电站项目50%的股份 [1] - 该协议是上海电气在中东地区首个“投建营”一体化项目，标志着其业务模式的重要拓展 [1] - 项目预计在5年内完成建设并投入商业运营 [1] 战略意义与行业影响 - 该项目是上海电气在中东市场的关键布局，有助于公司深化在该地区的业务发展 [1] - 合作体现了上海电气在能源领域的综合实力，特别是在燃气联合循环电站方面的技术专长 [1] - 项目将采用“投建营”一体化模式，这种模式有助于公司获取长期稳定的运营收益 [1] 合作方评价与展望 - Euphrates公司董事长Ziad Ali Fadel表示，与上海电气的合作是公司发展的重要里程碑，期待共同推动项目成功 [1] - Euphrates公司总经理Naseem Ayad认为，上海电气的专业知识和丰富经验是项目成功的关键保障 [1] - 双方的合作旨在为伊拉克提供稳定、高效的电力供应，支持当地经济社会发展 [1]

项目概况 - 上海电气在伊拉克启动了幼发拉底联合循环扩建项目，对四个省（纳杰夫、卡尔巴拉、巴比伦、卡迪西亚）的电站进行现代化改造 [1][3] - 项目核心是将现有的单循环电站改造成联合循环电站，旨在将电站总效率提升约50% [1] - 项目将增加总装机容量625兆瓦，预计每年可额外生产50亿千瓦时电力，且无需增加燃料消耗 [1] 技术方案与执行 - 项目采用先进的联合循环技术，利用现有燃气轮机的高温废气作为热源，通过余热锅炉产生蒸汽驱动新的汽轮机发电 [4] - 该技术流程在不增加燃料的情况下提高了输出和效率，并减少了原设备的热负荷 [4] - 核心设备（如余热锅炉和直接空冷凝汽器）已运抵现场，项目正由中伊团队合作推进 [3][6] - 在卡尔巴拉的阶段是伊拉克首批完全采用中国设备和标准、核心系统在中国开发和制造的联合循环扩建项目之一 [6] 项目影响与意义 - 项目旨在显著缓解伊拉克持续数十年的严重电力短缺问题，该问题已成为民生和国家重建与经济增长的瓶颈 [1][2] - 项目完成后，预计将有效减少伊拉克对天然气进口的依赖，并降低发电燃料成本 [4] - 项目有望改善当地民生条件，支持战后重建，并为伊拉克的工业复苏和经济增长奠定坚实的能源基础 [7] - 伊拉克电力部长称赞该项目对改善伊拉克电力供应和优化电力基础设施具有重要战略意义 [4] - 伊拉克项目经理表示，该项目为伊拉克电站现代化树立了标杆，反映了民众对更可靠电力供应和更好生活条件的期望 [5] 公司战略与行业地位 - 上海电气表示，其高效燃汽轮机技术获得认可，用于这一重要基础设施的现代化改造 [2] - 该项目体现了公司通过技术创新支持“一带一路”国家能源安全和绿色发展的承诺 [2] - 该项目将有效推动中国装备在海外市场的应用，并提升中国标准在伊拉克的认可度 [6] - 公司致力于通过先进、高效、环保的能源技术，在“一带一路”沿线及全球推动可持续发展 [8]

项目概述 - 上海电气在伊拉克启动了幼发拉底河联合循环电站扩建项目，该项目覆盖纳杰夫、卡尔巴拉、巴比伦和阿尔-卡迪西耶四个省 [1] - 项目通过将简单循环机组改造为联合循环系统，旨在将电站整体效率提升约50%，并在不增加燃料消耗的情况下，每年额外产生50亿千瓦时的电力 [1] - 该项目预计将显著缓解伊拉克长期存在的电力短缺问题 [1] 技术细节与效益 - 项目将增加总计625兆瓦的发电容量 [1] - 在纳杰夫电站，改造利用现有燃气轮机的高温废气作为热源，驱动新的蒸汽轮机产生额外电力，此联合循环过程提高了产量和效率，且减少了原始机组的热污染 [4] - 项目完成后，预计将有效降低伊拉克对天然气进口的依赖，并降低其发电燃料成本 [4] 项目进展与供应链 - 项目于2025年初启动，核心设备现已运抵现场，中伊团队合作推动建设进展 [3] - 在卡尔巴拉现场，余热蒸汽发生器和直接空冷冷凝器等核心设备已交付，该阶段标志着伊拉克首批全面使用中国设备和标准的联合循环扩建项目之一 [5] - 该项目将有效推动中国设备的海外部署，并增强中国标准在伊拉克的认可度 [5] 战略意义与行业背景 - 伊拉克作为中东主要产油国之一，三十多年来面临严重的电力短缺，其电站主要依赖天然气，但国内天然气发展滞后，导致高度依赖进口，电力赤字已成为民生和国家经济重建与增长的瓶颈 [2] - 伊拉克电力部长强调了该项目对于改善伊拉克电力供应和优化电力基础设施的战略重要性 [4] - 伊拉克项目负责人指出，该项目为伊拉克电站现代化改造提供了参考，反映了当地居民对更可靠电力和更好生活条件的期望 [5] 公司战略与影响 - 上海电气表示，其高效的联合循环技术被认可为这一关键基础设施现代化的核心要素 [2] - 公司致力于通过技术创新支持“一带一路”沿线国家的能源安全和绿色发展 [2] - 项目预计将改善当地社区生计，支持战后重建，并为伊拉克的工业复苏和经济增长奠定坚实的能源基础 [6] - 上海电气决心通过先进、高效、环保的能源技术，支持“一带一路”地区及全球的可持续发展 [7]

行业数据与趋势 - 2025年10月中国风力发电量产量为733亿千瓦时，同比下降11.9% [1] - 2025年1-10月中国风力发电量累计产量为8416.7亿千瓦时，累计增长7.6% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的风电行业相关上市公司包括：金风科技、明阳智能、运达股份、上海电气、中材科技、节能风电、泰胜风能、东方电气、湘电股份、天顺风能 [1] 研究报告来源 - 相关数据及分析参考了智研咨询发布的《2026-2032年中国风力发电行业市场竞争策略及未来发展潜力报告》 [1]

市场表现 - 2024年12月18日，上证指数上涨0.16%，收于3876.37点，恒生指数上涨0.12%，收于25498.13点 [1] - 上海电气A股当日收盘报8.3元人民币，下跌0.95%，H股报3.91港元，下跌0.76% [1] - 上海电气的AH股溢价率达到134.56%，在AH股溢价率榜单中位列第23位 [1] 公司业务与战略 - 上海电气集团股份有限公司是全球领先的工业级绿色智能系统解决方案提供商 [1] - 公司战略方向是服务国家战略、发展新质生产力、实现高质量发展 [1] - 公司业务专注于能源和工业两大领域，覆盖从能源生产与传输到智能化工业生产与自动化系统的全链条 [1] - 公司业务布局延伸至“海陆空网油”全产业链，旨在通过科技创新赋能各行各业，创造绿色可持续价值 [1]

公司战略合作动态 - 上海电气党委书记、董事长吴磊一行于12月17日拜访中核集团，并与中核集团党组书记、董事长申彦锋围绕深化战略合作展开深入交流 [1] - 双方一致表示合作基础深厚，期待以此次会谈为契机进一步深化合作，共同打造央地企业合作新典范 [1] 合作目标与技术方向 - 双方合作旨在抢占能源技术制高点，携手攻坚核电关键设备等“卡脖子”技术，以提升自主可控能力 [1] - 合作目标为实现互利共赢，共同推动央地企业融合高质量发展 [1] 未来合作领域规划 - 双方同意未来在核电装备研发供货、聚变产业协同、新能源开发、工程建设、国际市场开拓等领域加大合作力度 [1] - 合作旨在进一步夯实互利共赢的合作基础 [1]

核心观点 - 招商银行上海分行成功协助上海电气集团发行了全国首批、上海首单“并购票据”与“科技创新债券”双贴标债券，标志着银行在通过一级市场融资工具服务国家战略和实体经济方面取得新进展 [1][2] 债券发行详情 - 发行主体为上海市国资委直属骨干国有企业及A+H股上市公司上海电气集团股份有限公司 [1] - 本期债券为2025年度第二期科技创新债券+并购票据，发行规模为10亿元人民币，期限3年，票面利率1.85% [1] - 募集资金将用于偿还并购贷款，以增强对两家重要控股子公司的控制权 [1] - 此次发行是上海电气集团时隔五年后重返银行间债券市场 [1] 产品与政策背景 - 本次发行的“并购票据”与“科技创新债券”双贴标模式是招商银行的创新实践 [2] - 该产品旨在精准对接企业的科技创新与产业并购需求 [2] - 产品推出背景是2024年12月2日，在中国人民银行指导下，银行间市场交易商协会发布了《关于优化并购票据相关工作机制的通知》，推出了优化升级后的并购票据产品 [1] - 招商银行上海分行积极响应政策，围绕上市公司及央企国企在并购出资、贷款置换、自有资金置换等方面的需求，形成精准服务方案 [1] 业务影响与战略意义 - 该业务有助于企业优化财务结构、降低融资成本，进一步聚焦核心主业 [2] - 通过强化对子公司在治理、技术、市场及品牌等方面的支持，可实现管理输出、资源整合与协同研发，提升整体运营效率和创新能力 [2] - 此次创新业务落地是招商银行上海分行在债券市场持续深耕的代表案例，体现了其通过金融服务助力产业结构升级、服务直接融资市场的责任担当 [2] - 招商银行上海分行将继续推动相关业务模式复制与项目拓展，为更多央企国企及上市公司的产业整合、战略性新兴产业的并购重组提供精准高效的金融支持 [2]

公司战略合作 - 上海电气集团董事长吴磊一行拜访中国能源建设集团有限公司并与董事长倪真举行会谈 [1] - 双方围绕“十五五”规划布局、能源转型、产业链协同及海外市场开拓等议题交换意见 [1] - 双方就加强战略对接与资源整合达成共识 [1] 合作领域与方向 - 双方同意在新型电力系统构建、智能电网、新型储能系统、风光储氢一体化等新领域深化合作 [1] - 双方就推动国家重大专项技术攻关、加强供应链合作、建立海外产业同盟等事项进行交流 [1] 合作目标与愿景 - 双方将充分发挥各自在装备制造与工程总包方面的优势 [1] - 通过“抱团出海”协同发展，共同提升国际市场份额 [1] - 携手打造更多国家级优质示范项目 [1] - 为我国构建清洁低碳、安全高效的新型能源体系作出更大贡献 [1]

公司合作动态 - 上海电气集团董事长吴磊一行拜访中国电建集团，双方高层围绕新能源开发、装备制造、海外业务拓展等领域进行深入会谈 [1] - 双方一致表示将基于此前合作历史和成果，进一步创新合作模式 [1] - 双方同意在光热新能源开发、设备成套、智能电网、国际市场扩展等领域强化务实合作，携手打造更多标志性项目、示范性工程、引领性成果 [1] 合作领域与重点 - 科技研发与创新合作将成为双方深化合作的新亮点 [1] - 双方将在新型电力系统建设、储能技术、氢能等前沿领域探索联合技术攻关 [1] - 合作旨在推动颠覆性技术突破，为能源绿色低碳转型提供更多解决方案 [1] 战略目标 - 双方合作旨在为构建新型能源体系、实现“双碳”目标贡献更多力量 [1]

文章核心观点 - 建设银行上海分行作为主承销商，成功助力上海电气集团发行科技创新债并落地全国首批、上海市首单并购票据，资金主要用于置换对科技型子公司的股权出资及偿还并购贷款 [1] - 中国银行间市场交易商协会发布新通知以优化并购票据机制，建行上海市分行积极响应上海市相关行动方案，通过设立专项并购基金等方式服务产业升级，未来将继续引导资金支持产业整合与上海国际金融中心建设 [2] 公司动态与业务进展 - 建设银行上海分行成功助力上海电气集团股份有限公司发行科技创新债，并参与落地通知出台后的全国首批、上海市首单并购票据 [1] - 上海电气集团于2023年2月入围国务院国资委办公厅发布的世界一流示范企业和专精特新示范企业名单，专注于智慧能源、智能制造、数智集成三大业务领域 [1] - 上海电气集团通过服务国家战略、聚焦主业、提升产业能级和攻坚硬核科技来打造核心竞争力 [1] - 首轮发行的科技创新债及并购票据主要投向为置换对科技型子公司的股权出资及偿还并购贷款 [1] - 自2025年以来，建行上海市分行深度践行“商投行一体化”战略，快速响应《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》 [2] - 建行上海市分行围绕上海地区并购市场创新发布《携手同行 共创未来——并购资本上海中心服务上市公司行动方案》 [2] - 建行上海市分行成功设立与上海市级国资平台合作的全国首支集成电路产业AIC并购基金，以服务上海高端产业升级和科创中心建设 [2] - 未来，建行上海市分行将紧跟政策导向，衔接企业并购资金需求与资本市场，引导市场资金精准流向产业整合关键环节 [2] 行业政策与市场环境 - 中国银行间市场交易商协会发布《关于优化并购票据相关工作机制的通知》，旨在拓宽企业并购重组融资渠道，提升银行间债券市场服务实体经济质效 [2] - 上海市人民政府发布了《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》 [2] - 相关政策与行动方案旨在支持上海打造上市公司并购重组先行区，并深化国际金融中心建设 [2]