会议信息 - 2025年第三次临时股东会于12月15日在上海召开[2] - 出席会议股东和代理人共7667人，A股7666人、H股1人[2] - 见证律师事务所为国浩律师（上海）事务所[8] 股份情况 - 出席股东所持表决权股份占比54.7273%[2] - A股股东持股占比51.1680%，H股占3.5593%[2][3] 议案结果 - 三项议案同意比例分别为87.2389%、98.7882%、99.6739%[6][7] - 5%以下A股股东对三项议案同意比例分别为93.9203%、98.3562%、98.2254%[7] - 本次股东会各项议案均获通过[7]

会议信息 - 会议公告于2025年11月25日发出[3] - 会议于2025年12月15日14点在上海召开[3] - 会议召集人为公司董事会[6] 参会情况 - 出席会议股东及委托代理人7667名[5] - 代表有表决权股份数8504694878股，占比54.7273%[5] 投票安排 - 交易系统投票时间9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[4] - 互联网投票时间9:15 - 15:00[4] 会议结果 - 审议议案均获通过[7] - 会议召集、召开等程序合法有效[8]

核心观点 - 文章探讨了在可控核聚变领域布局的四家中国巨头公司，认为不能仅凭财务数据或股价判断行业地位，而应结合其在产业链中的独特卡位、技术实力和商业模式来综合评估[1] - 四家公司从不同路径切入可控核聚变产业链，各自拥有不可替代的优势，共同构成了中国在该未来能源领域的竞争力版图[14] 财务表现分析 - 根据2025年第三季度报告，东方电气以**6.67%**的净资产收益率位居四家公司之首，但其销售净利率仅排第三，资产周转速度并列第二，其高收益主要依靠相对较高的财务杠杆拉动[3] - 中天科技财务风格最保守、杠杆最低，但凭借最强的资产周转能力和第二的盈利能力，取得了**6.39%**的净资产收益率，紧随东方电气之后[3] - 中国西电在2025年的销售净利率为**6.95%**，是四家公司中最高的，但其资产周转率与东方电气并列第二，为**0.36**[4][6] - 上海电气在2025年的销售净利率为**3.21%**，总资产周转率为**0.27**，在盈利和周转上暂时落后，且背负着较高的财务杠杆[4][6][12] 产业链定位与竞争优势 - **东方电气**：定位为未来聚变发电站核心主机和大型部件的制造商[4] 公司是全球最大的发电设备研发制造基地之一，覆盖全种类发电方式[4] 已为国内新一代核聚变实验装置“中国环流器二号M（HL-2M）”制造了至关重要的磁体线圈中心柱，并参与了国际热核聚变实验堆ITER的主设备研制[5] - **上海电气**：定位为国内磁约束核聚变主机系统配套最全的设备制造商及系统总成商[7] 凭借在传统核电（裂变）领域的绝对优势（核岛主设备国内市场占有率第一）切入聚变领域[7] 已获得能量奇点“洪荒70”项目和新奥集团“玄龙-50”项目的关键主设备订单，均强调为“全球首套”[8] 同时擅长制造用于约束等离子体的真空室[9] - **中国西电**：定位为电力输送和变换领域的专家，专注于聚变能源输出与电网接入的必经环节[9] 作为中国电气装备集团旗下的主力，其看家本领包括变压器、开关、避雷器等[9] 在ITER项目中，负责研制并提供14台整流变压器、14组隔离开关和42台66kV避雷器[9] - **中天科技**：定位为上游核心特种导体材料供应商，卡位聚变装置“心脏”（磁体）的“心肌纤维”[10] 公司是全球光纤光缆巨头，但在聚变领域专注于高性能导体材料[10] 已连续多次为BEST核聚变实验装置提供高RRR值的镀铬铜线，并成功开发出用于核聚变磁体的200米级第二代高温超导带材REBCO集束缆线和堆叠缆线[10] 商业模式与战略风格 - 东方电气作为重资产巨头，善于运用较高的财务杠杆来扩大优势并拉动收益[3][12] - 中天科技作为“专精特新”型选手，杠杆最低但资产周转最快，以效率和敏捷性弥补规模不足[3][12] - 中国西电作为装备巨头，盈利能力（净利率）最强，但资产庞大导致周转速度相对较慢[12] - 上海电气背负较高杠杆，可能意味着其正在聚变等前沿领域进行更激进的投资和布局[12]

市场表现 - 2023年12月12日，上海国企改革板块整体上涨0.58%，表现优于上证指数0.41%的涨幅[1] - 板块内上海电气领涨[1] - 当日上证指数收于3889.35点，深证成指收于13258.33点，分别上涨0.41%和0.84%[1] 资金流向 - 当日上海国企改革板块主力资金净流入8.95亿元[1] - 板块游资资金净流出2.54亿元[1] - 板块散户资金净流出6.41亿元[1]

航空发动机概念板块市场表现 - 截至12月12日收盘，航空发动机概念板块整体上涨3.11%，在概念板块涨幅中排名第4 [1] - 板块内共有75只股票上涨，其中超捷股份以20%的涨幅涨停，江苏神通、万泽股份、派克新材等股票也录得涨停 [1] - 航宇科技、斯瑞新材、航天环宇等股票涨幅居前，分别上涨19.85%、17.58%、10.99% [1] - 板块内跌幅居前的股票包括巨轮智能、华工科技、四川长虹，分别下跌2.29%、2.23%、2.19% [1] 板块资金流向 - 当日航空发动机概念板块获得主力资金净流入21.96亿元 [2] - 板块内共有53只股票获得主力资金净流入，其中7只股票净流入资金超过1亿元 [2] - 安泰科技主力资金净流入居首，达8.59亿元，上海电气、超捷股份、西部超导紧随其后，分别净流入5.39亿元、3.37亿元、2.26亿元 [2] - 在主力资金净流入比率方面，安泰科技、上海电气、抚顺特钢位居前列，比率分别为26.20%、19.45%、19.27% [3] 个股资金与交易数据详情 - 安泰科技（000969）今日上涨9.98%，换手率15.69%，主力资金净流入8.59亿元，净流入比率26.20% [3] - 上海电气（601727）今日上涨4.36%，换手率2.52%，主力资金净流入5.39亿元，净流入比率19.45% [3] - 超捷股份（301005）今日涨停（20.00%），换手率25.35%，主力资金净流入3.37亿元，净流入比率10.84% [3] - 西部超导（688122）今日上涨7.18%，换手率6.89%，主力资金净流入2.26亿元，净流入比率6.85% [3] - 江苏神通（002438）今日涨停（10.03%），换手率7.86%，主力资金净流入9051.95万元，净流入比率15.74% [4] - 万泽股份（000534）今日涨停（10.00%），换手率6.51%，主力资金净流入8500.02万元，净流入比率11.09% [4] - 航宇科技（688239）今日上涨19.85%，换手率10.08%，主力资金净流入7980.79万元，净流入比率6.70% [4] - 航天环宇（688523）今日上涨10.99%，换手率30.75%，主力资金净流入4539.48万元，净流入比率3.58% [4] - 部分股票出现主力资金净流出，其中四川长虹（600839）净流出1.89亿元，华工科技（000988）净流出4.61亿元 [7]

大飞机概念板块市场表现 - 截至12月12日收盘，大飞机概念板块整体上涨2.40%，在概念板块涨幅榜中位列第9 [1] - 板块内个股表现分化，107只股票上涨，其中超捷股份、通光线缆等涨停（涨幅20%），再升科技、航天动力、万泽股份等涨停，航宇科技、西测测试、航天环宇涨幅居前，分别上涨19.85%、14.60%、10.99% [1] - 板块内亦有下跌个股，跌幅居前的有青岛双星、全信股份、雷科防务等，分别下跌4.10%、4.08%、2.99% [1] 板块资金流向 - 当日大飞机概念板块获得主力资金净流入14.56亿元 [2] - 板块内71只股票获得主力资金净流入，其中8只股票主力资金净流入超过1亿元 [2] - 安泰科技主力资金净流入居首，达8.59亿元，上海电气、四川九洲、沃尔核材紧随其后，分别净流入5.39亿元、5.28亿元、4.49亿元 [2] 个股资金流入详情 - 从主力资金净流入比率看，四创电子、安泰科技、四川九洲比率居前，分别为42.97%、26.20%、23.36% [3] - 主力资金净流入额排名前列的个股包括：安泰科技（净流入8.59亿元，涨幅9.98%）、上海电气（净流入5.39亿元，涨幅4.36%）、四川九洲（净流入5.28亿元，涨幅9.98%）、沃尔核材（净流入4.49亿元，涨幅4.24%）、超捷股份（净流入3.37亿元，涨幅20.00%）[3] - 其他获得显著资金流入的个股包括：西部超导（净流入2.26亿元）、三角防务（净流入1.13亿元）、钢研高纳（净流入9557.50万元）、万泽股份（净流入8500.02万元）[4] 板块内资金流出个股 - 板块内部分个股遭遇主力资金净流出，净流出额较大的包括：雷科防务（净流出4.41亿元）、华工科技（净流出4.61亿元）、中国卫星（净流出4.72亿元）[10] - 其他资金流出较多的个股有：航天动力（净流出3.24亿元）、华力创通（净流出2.10亿元）、四川长虹（净流出1.89亿元）、中航沈飞（净流出1.70亿元）[10] - 海格通信、特发信息、航天晨光、江特电机、全信股份等净流出额也超过6000万元 [9][10]

文章核心观点 - 人工智能发展面临数据中心电力短缺的瓶颈，推动对电力设备特别是燃气轮机等高效备用电源解决方案的需求，相关需求景气度正加速向国内产业链传导，刺激电力设备股股价上涨 [1][2] 市场表现 - 电力设备股午后涨幅扩大，东方电气涨15.97%报25.42港元，哈尔滨电气涨10.95%报15.81港元，上海电气涨8.93%报4.39港元 [1] 行业驱动事件 - 英伟达计划下周在总部举办闭门峰会，核心议题是探讨解决可能阻碍人工智能发展的“数据中心电力短缺”问题，会议将汇集电力和电气工程领域的初创公司高管 [1] - 国际能源署预测，至2026年，全球数据中心、AI及加密货币的电力需求将从2022年的460太瓦时大幅增长至620-1050太瓦时 [1] 行业需求与趋势 - 美国电力短缺问题已成为确定性事实，并将在2030年前缺口扩张 [2] - 数据中心在电力需求高峰或主电源中断时需启用备用电源，目前主流方案仍以柴油发电机为主 [2] - 在美国清洁能源法规约束下，柴油发电机的空气和噪音控制许可更难获得，每年允许的启用时长受到严格限制 [2] - 预计未来人工智能数据中心项目在备用电源端将逐步提高燃气轮机的采用比例 [2] - GE Vernova等国际巨头已获得大规模数据中心燃气轮机订单，需求景气度正加速向国内零部件企业传导 [1]

公司基本信息 - 公司全称为上海电气控股集团有限公司，曾用名上海电气（集团）总公司，成立于1985年1月14日 [1][2] - 公司法定代表人为吴磊，登记状态为存续，登记机关为上海市市场监督管理局 [1][2] - 公司企业类型为有限责任公司（国有独资），行业属于电气机械和器材制造业 [2] - 公司注册地址位于上海市黄浦区四川中路110号 [2] - 公司英文名称为Shanghai Electric (Group) Corporation [2] 资本与股权结构 - 公司注册资本近期发生变更，由约114.72亿人民币增至约124.81亿人民币，增幅约9% [1][2] - 此次增资的出资方式为货币出资，出资方为上海市国有资产监督管理委员会（市国资委） [2] - 公司股东为上海市国有资产监督管理委员会（市国资委），持股比例为100%，认缴出资额为1248121.6万人民币 [2][3] 工商变更事项 - 变更日期为2025年12月9日，变更项目包括监事备案、注册资本变更、出资方式变更和章程备案 [2] - 在监事备案变更中，夏骏、尤卫东、张艳、廖志勇、王盛退出监事职务 [2] - 公司章程于2025年10月20日完成备案 [2] 经营与业务范围 - 公司经营范围广泛，包括电力工程项目总承包、设备总成套或分交，对外承包劳务，实业投资，国内贸易，货物及技术进出口，医疗器械生产与销售，医疗设备租赁，工程和技术研发，软件开发，机械设备销售等 [1][2] - 公司为增值税一般纳税人，营业期限为无固定期限 [2] 公司运营数据 - 公司参保人数为11人（2024年报），分支机构参保人数为125人（2024年报） [2] - 根据天眼查平台信息，公司有407条基本信息，涉及45条法律诉讼，65条经营风险，超过999条经营信息，64条公司发展信息 [2][3]

公司股价与交易表现 - 上海电气（02727）早盘股价上涨5.46%，现报4.25港元 [1][5] - 成交额为1.19亿港元 [1][5] 重大合同与市场突破 - 公司联合体成功斩获哈萨克斯坦1吉瓦（GW）米尔内风电项目EPC合同 [1][5] - 该项目标志着上海电气在中亚能源市场实现重大突破 [1][5] - 该项目是哈萨克斯坦迄今规模最大的风电项目 [1][5] 项目详情与开发模式 - 项目由法国道达尔能源、哈萨克斯坦萨姆鲁克能源及哈萨克斯坦国家油气公司共同组建的合资公司Aktas Energy开发 [1][5] - 项目采用“中-法-哈”三方深度协作模式 [1][5] - 项目预计2026年开工 [1][5] 项目影响与意义 - 项目建成后将实现规模化风电产能与配套电池储能系统 [1][5] - 项目将显著提升哈萨克斯坦电网稳定性 [1][5] - 项目有助于当地优化能源结构，降低化石能源依赖 [1][5]

公司股价表现 - 上海电气(02727.HK)股价上涨超过3%，截至发稿时涨幅为3.47%，报4.17港元 [1] - 公司股票成交额为7453.81万港元 [1]