核电概念股市场表现 - 截至发稿，核电概念股普遍下跌，中核国际(02302)跌6.63%，报4.79港元 [1] - 东方电气(01072)跌5.79%，报22.8港元 [1] - 上海电气(02727)跌4.84%，报3.93港元 [1] 行业观点与事件 - 埃隆·马斯克公开唱衰核聚变发电，认为在地球上建造小型核聚变反应堆是愚蠢且经济上的浪费 [1] - 马斯克指出太阳本身就是一个巨大的免费核聚变反应堆，其产生的能量足以满足全太阳系的能源需求 [1] - 英伟达计划本周举办AI缺电峰会，引发市场对全球电力供需问题的关注 [1] - 国泰海通证券指出，美国电力系统面临由AI及极端天气带来的持续高增的电力需求挑战 [1] - 该行认为，美国当前的脱碳目标、电网可靠性要求及AI数据中心要求的成本速度，三者形成了限制电力系统的“不可能三角” [1] - 国泰海通证券推荐关注泛电力相关资产的长期投资机会 [1]

股东会召开与出席情况 - 公司于2025年12月15日在上海市钦江路212号A楼2楼报告厅召开了2025年第三次临时股东会 [2] - 会议采取现场投票与网络投票相结合的表决方式 符合相关法律法规及公司章程规定 [2] - 会议原应由董事长主持 因其因公无法出席 改由董事王晨皓先生主持 [2] - 公司在任董事8人 其中3人列席会议 分别为董事王晨皓先生 独立董事刘运宏先生及杜朝辉先生 [3] - 公司副总裁 董事会秘书胡旭鹏先生列席了本次股东会 [3] 议案审议与表决结果 - 本次股东会审议的所有议案均为非累积投票议案和普通决议案 需经出席会议股东所持表决权的二分之一以上通过 [4] - 审议的第1项和第2项议案涉及与控股股东上海电气控股集团有限公司的关联交易 关联股东及其一致行动人需回避表决 [4] - 议案一：关于2026-2028年度财务公司与上海电气控股集团有限公司金融服务关联交易暨签署《金融服务框架协议》的议案 获得通过 [5] - 议案二：关于2026-2028年度公司与上海电气控股集团有限公司日常关联交易额度的议案 获得通过 [6] - 议案三：关于选举陈信元先生为公司独立董事的议案 获得通过 [6] - 本次股东会审议的所有议案均获得通过 [6] 法律见证情况 - 本次股东会由国浩律师（上海）事务所的贺琳菲 王浩律师进行见证 [7] - 律师认为 会议的召集 召开程序 出席人员资格 召集人资格以及表决程序和表决结果均合法有效 [7]

公司治理 - 董事会成员含执行董事、非执行董事和独立非执行董事[1][2] - 设有审计、薪酬、提名和战略四个董事会委员会[3] 人员任职 - 吴磊任董事会执行主席和战略委员会主席[2][3] - 杜朝晖任薪酬和提名委员会主席[3] - 陈新元任审计委员会主席[3] 其他信息 - 公司股票代码为02727[1] - 文档发布于2025年12月15日[5]

会议情况 - 公司2025年12月15日召开股东特别会议，决议案均获通过[2][5] - 8504694878股股东出席，占比54.7273%[6] 股份信息 - 已发行股份15540121636股，含12615639636股A股及2924482000股H股[6] - 控股股东持股6714077385股，占比43.20%[6] - 独立股东可投票股份8826044251股，占比56.80%[7] 决议结果 - 第一项决议案赞成股数1835723625股，占比87.2389%[8] - 第二项决议案赞成股数2078760586股，占比98.7882%[8] - 第三项决议案赞成股数8476958905股，占比99.6739%[8] 人员变动 - 选举陈信元为独立非执行董事[9] - 陈信元薪酬每年25万元，未签合同[12][13] 董事会构成 - 执行董事为吴磊、朱兆开、王晨皓[14] - 非执行董事为邵君、陆雯[14] - 独立非执行董事为刘运宏、杜朝辉、陈信元[14]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会于12月15日在上海召开[2] - 出席会议股东和代理人共7667人，A股7666人、H股1人[2] - 见证律师事务所为国浩律师（上海）事务所[8] 股份情况 - 出席股东所持表决权股份占比54.7273%[2] - A股股东持股占比51.1680%，H股占3.5593%[2][3] 议案结果 - 三项议案同意比例分别为87.2389%、98.7882%、99.6739%[6][7] - 5%以下A股股东对三项议案同意比例分别为93.9203%、98.3562%、98.2254%[7] - 本次股东会各项议案均获通过[7]

会议信息 - 会议公告于2025年11月25日发出[3] - 会议于2025年12月15日14点在上海召开[3] - 会议召集人为公司董事会[6] 参会情况 - 出席会议股东及委托代理人7667名[5] - 代表有表决权股份数8504694878股，占比54.7273%[5] 投票安排 - 交易系统投票时间9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[4] - 互联网投票时间9:15 - 15:00[4] 会议结果 - 审议议案均获通过[7] - 会议召集、召开等程序合法有效[8]

核心观点 - 文章探讨了在可控核聚变领域布局的四家中国巨头公司，认为不能仅凭财务数据或股价判断行业地位，而应结合其在产业链中的独特卡位、技术实力和商业模式来综合评估[1] - 四家公司从不同路径切入可控核聚变产业链，各自拥有不可替代的优势，共同构成了中国在该未来能源领域的竞争力版图[14] 财务表现分析 - 根据2025年第三季度报告，东方电气以**6.67%**的净资产收益率位居四家公司之首，但其销售净利率仅排第三，资产周转速度并列第二，其高收益主要依靠相对较高的财务杠杆拉动[3] - 中天科技财务风格最保守、杠杆最低，但凭借最强的资产周转能力和第二的盈利能力，取得了**6.39%**的净资产收益率，紧随东方电气之后[3] - 中国西电在2025年的销售净利率为**6.95%**，是四家公司中最高的，但其资产周转率与东方电气并列第二，为**0.36**[4][6] - 上海电气在2025年的销售净利率为**3.21%**，总资产周转率为**0.27**，在盈利和周转上暂时落后，且背负着较高的财务杠杆[4][6][12] 产业链定位与竞争优势 - **东方电气**：定位为未来聚变发电站核心主机和大型部件的制造商[4] 公司是全球最大的发电设备研发制造基地之一，覆盖全种类发电方式[4] 已为国内新一代核聚变实验装置“中国环流器二号M（HL-2M）”制造了至关重要的磁体线圈中心柱，并参与了国际热核聚变实验堆ITER的主设备研制[5] - **上海电气**：定位为国内磁约束核聚变主机系统配套最全的设备制造商及系统总成商[7] 凭借在传统核电（裂变）领域的绝对优势（核岛主设备国内市场占有率第一）切入聚变领域[7] 已获得能量奇点“洪荒70”项目和新奥集团“玄龙-50”项目的关键主设备订单，均强调为“全球首套”[8] 同时擅长制造用于约束等离子体的真空室[9] - **中国西电**：定位为电力输送和变换领域的专家，专注于聚变能源输出与电网接入的必经环节[9] 作为中国电气装备集团旗下的主力，其看家本领包括变压器、开关、避雷器等[9] 在ITER项目中，负责研制并提供14台整流变压器、14组隔离开关和42台66kV避雷器[9] - **中天科技**：定位为上游核心特种导体材料供应商，卡位聚变装置“心脏”（磁体）的“心肌纤维”[10] 公司是全球光纤光缆巨头，但在聚变领域专注于高性能导体材料[10] 已连续多次为BEST核聚变实验装置提供高RRR值的镀铬铜线，并成功开发出用于核聚变磁体的200米级第二代高温超导带材REBCO集束缆线和堆叠缆线[10] 商业模式与战略风格 - 东方电气作为重资产巨头，善于运用较高的财务杠杆来扩大优势并拉动收益[3][12] - 中天科技作为“专精特新”型选手，杠杆最低但资产周转最快，以效率和敏捷性弥补规模不足[3][12] - 中国西电作为装备巨头，盈利能力（净利率）最强，但资产庞大导致周转速度相对较慢[12] - 上海电气背负较高杠杆，可能意味着其正在聚变等前沿领域进行更激进的投资和布局[12]

市场表现 - 2023年12月12日，上海国企改革板块整体上涨0.58%，表现优于上证指数0.41%的涨幅[1] - 板块内上海电气领涨[1] - 当日上证指数收于3889.35点，深证成指收于13258.33点，分别上涨0.41%和0.84%[1] 资金流向 - 当日上海国企改革板块主力资金净流入8.95亿元[1] - 板块游资资金净流出2.54亿元[1] - 板块散户资金净流出6.41亿元[1]

航空发动机概念板块市场表现 - 截至12月12日收盘，航空发动机概念板块整体上涨3.11%，在概念板块涨幅中排名第4 [1] - 板块内共有75只股票上涨，其中超捷股份以20%的涨幅涨停，江苏神通、万泽股份、派克新材等股票也录得涨停 [1] - 航宇科技、斯瑞新材、航天环宇等股票涨幅居前，分别上涨19.85%、17.58%、10.99% [1] - 板块内跌幅居前的股票包括巨轮智能、华工科技、四川长虹，分别下跌2.29%、2.23%、2.19% [1] 板块资金流向 - 当日航空发动机概念板块获得主力资金净流入21.96亿元 [2] - 板块内共有53只股票获得主力资金净流入，其中7只股票净流入资金超过1亿元 [2] - 安泰科技主力资金净流入居首，达8.59亿元，上海电气、超捷股份、西部超导紧随其后，分别净流入5.39亿元、3.37亿元、2.26亿元 [2] - 在主力资金净流入比率方面，安泰科技、上海电气、抚顺特钢位居前列，比率分别为26.20%、19.45%、19.27% [3] 个股资金与交易数据详情 - 安泰科技（000969）今日上涨9.98%，换手率15.69%，主力资金净流入8.59亿元，净流入比率26.20% [3] - 上海电气（601727）今日上涨4.36%，换手率2.52%，主力资金净流入5.39亿元，净流入比率19.45% [3] - 超捷股份（301005）今日涨停（20.00%），换手率25.35%，主力资金净流入3.37亿元，净流入比率10.84% [3] - 西部超导（688122）今日上涨7.18%，换手率6.89%，主力资金净流入2.26亿元，净流入比率6.85% [3] - 江苏神通（002438）今日涨停（10.03%），换手率7.86%，主力资金净流入9051.95万元，净流入比率15.74% [4] - 万泽股份（000534）今日涨停（10.00%），换手率6.51%，主力资金净流入8500.02万元，净流入比率11.09% [4] - 航宇科技（688239）今日上涨19.85%，换手率10.08%，主力资金净流入7980.79万元，净流入比率6.70% [4] - 航天环宇（688523）今日上涨10.99%，换手率30.75%，主力资金净流入4539.48万元，净流入比率3.58% [4] - 部分股票出现主力资金净流出，其中四川长虹（600839）净流出1.89亿元，华工科技（000988）净流出4.61亿元 [7]

大飞机概念板块市场表现 - 截至12月12日收盘，大飞机概念板块整体上涨2.40%，在概念板块涨幅榜中位列第9 [1] - 板块内个股表现分化，107只股票上涨，其中超捷股份、通光线缆等涨停（涨幅20%），再升科技、航天动力、万泽股份等涨停，航宇科技、西测测试、航天环宇涨幅居前，分别上涨19.85%、14.60%、10.99% [1] - 板块内亦有下跌个股，跌幅居前的有青岛双星、全信股份、雷科防务等，分别下跌4.10%、4.08%、2.99% [1] 板块资金流向 - 当日大飞机概念板块获得主力资金净流入14.56亿元 [2] - 板块内71只股票获得主力资金净流入，其中8只股票主力资金净流入超过1亿元 [2] - 安泰科技主力资金净流入居首，达8.59亿元，上海电气、四川九洲、沃尔核材紧随其后，分别净流入5.39亿元、5.28亿元、4.49亿元 [2] 个股资金流入详情 - 从主力资金净流入比率看，四创电子、安泰科技、四川九洲比率居前，分别为42.97%、26.20%、23.36% [3] - 主力资金净流入额排名前列的个股包括：安泰科技（净流入8.59亿元，涨幅9.98%）、上海电气（净流入5.39亿元，涨幅4.36%）、四川九洲（净流入5.28亿元，涨幅9.98%）、沃尔核材（净流入4.49亿元，涨幅4.24%）、超捷股份（净流入3.37亿元，涨幅20.00%）[3] - 其他获得显著资金流入的个股包括：西部超导（净流入2.26亿元）、三角防务（净流入1.13亿元）、钢研高纳（净流入9557.50万元）、万泽股份（净流入8500.02万元）[4] 板块内资金流出个股 - 板块内部分个股遭遇主力资金净流出，净流出额较大的包括：雷科防务（净流出4.41亿元）、华工科技（净流出4.61亿元）、中国卫星（净流出4.72亿元）[10] - 其他资金流出较多的个股有：航天动力（净流出3.24亿元）、华力创通（净流出2.10亿元）、四川长虹（净流出1.89亿元）、中航沈飞（净流出1.70亿元）[10] - 海格通信、特发信息、航天晨光、江特电机、全信股份等净流出额也超过6000万元 [9][10]