股价与交易数据 - 11月14日，齐鲁银行股价下跌0.64%，成交额为2.30亿元 [1] - 当日融资买入额为2283.33万元，融资偿还额为4091.42万元，融资净买入额为-1808.08万元 [1] - 截至11月14日，融资融券余额合计为14.00亿元，其中融资余额为13.97亿元，占流通市值的3.66%，融资余额超过近一年70%分位水平，处于较高位 [1] - 11月14日融券偿还2500股，融券卖出700股，融券卖出金额为4340元；融券余量为49.66万股，融券余额为307.89万元，低于近一年40%分位水平，处于较低位 [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日，股东户数为5.61万户，较上期增加30.16% [2] - 截至9月30日，人均流通股为109647股，较上期减少7.07% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第十大流通股东，持股1.28亿股，相比上期减少87.65万股 [3] 财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入0.00元；归母净利润为39.63亿元，同比增长15.14% [2] - 公司主营业务收入构成为：公司银行业务59.83%，个人银行业务22.81%，资金营运业务16.05%，其他1.31% [1] 公司背景与分红 - 公司全称为齐鲁银行股份有限公司，位于山东省济南市历下区经十路10817号，成立于1996年6月5日，于2021年6月18日上市 [1] - 公司主营业务涉及公司银行业务、个人银行业务及资金业务等 [1] - A股上市后累计派现48.72亿元，近三年累计派现32.05亿元 [3]

核心业绩表现 - 前三季度营收99.24亿元，同比增长4.63%，归母净利润39.63亿元，同比增长15.14% [1] - 净利润增速在A股42家上市银行中位列前二，15%以上的增速在同业中较为鲜见 [1] - 近三年净利润、资产、净资产收益率的年复合增长率在上市银行中分别排名第四、第三、第六 [8] 业绩驱动因素：量价险均衡发展 - 利息净收入同比增长17.31%，对营收贡献率达78.24%，是营收向好的关键 [4] - 资产和负债总额较年初分别增长12.93%和13.22%，贷款总额增长13.60%，存贷比较年初提升2.27个百分点 [4] - 对公信贷表现强劲，贷款增幅达20.21% [4] - 净息差较上年同期提高8个基点至1.54%，回升速度处于行业第一梯队 [4] - 不良贷款率较上年末下降10个基点至1.09%，第三季度不良生成率同比下降59个基点至0.35% [4] - 信用减值损失同比减少2.52%至32.54亿元，拨备覆盖率较年初提升29个百分点至350%以上 [5] 核心战略：县域金融布局 - 县域金融作为全行核心战略，县域存贷款余额占比均约三成 [3] - 截至2024年末，县域支行贷款余额999.33亿元，存款余额1344.14亿元 [9] - 县域网点数量占全行网点比重已突破四成，县域支行达83家，对省内县域覆盖率达64% [9][13] - 2021-2024年县域贷款增速分别为40.55%、32.35%、26.18%、15.49%，普遍领先全行整体水平 [12] 业务扩张与运营效率 - 近一年新设支行21家，网点处于净增状态 [7] - 业务管理费同比增长6.79%，其他业务成本同比增长187.77%，显示增加投入趋势 [7] - 资本充足率为14.7%，仍有扩张空间，成本收入比降至25.91% [7] - 形成“一县一品”特色模式，推出80款差异化产品，线上普惠贷款增幅在四成以上 [14] 未来挑战与机遇 - 县域贷款增速领先全行的优势由2021年的14.48个百分点收窄至2024年的3.18个百分点 [16] - 未来需通过持续铺设分支提升覆盖率，并深耕风控以应对与地区农商行的竞争 [16][17]

投资评级与核心观点 - 报告未明确给出行业整体投资评级，但指出“预计今年底和明年初是中期分红派发高峰期，届时可能会出现部分银行标的中期分红抢筹行情，红利类投资者可以积极关注”[11] - 报告核心观点在于梳理AH上市银行的股息率排名与中期分红进度，为红利投资者提供关键时间节点和投资机会参考[1][11] 动态股息率计算方法 - 采用“滚动12月每股EPS*现金分红率/每股股价”或等价的“现金分红率/PE（TTM）”来计算动态股息率，以避免年度分红和中期分红重叠或断档问题[1] - 现金分红率统一使用“每股分红*总股本/归属于母公司普通股股东净利润”口径计算，并基于24A分红率、25H1分红率及两者取大者三种方式测算[1] - 截至2025年11月13日，A股银行中按“24A和25H1分红率大者/PE”计算的股息率最高为华夏银行（5.80%），H股银行中最高为光大银行（5.97%）[18][19] 中期分红流程与关键日期 - 上市公司中期分红可采用两种流程：常规分红流程（适用于中期和年度分红）和中期分红简易流程（仅适用于中期分红，流程更简化快捷）[2] - A股投资者需在股权登记日（即除息除权日前一交易日）收盘前买入股票，方可在除息除权日当天获得分红[3] - H股投资者需在除息除权日前一交易日收盘前买入股票，但分红派息日通常在除息除权日之后约1个月，例如建设银行H股24年中期分红，除净日为12月31日，派息日为次年1月27日[4][16] 2025年AH银行中期分红进度 - A股上市银行中，31家明确实施中期分红，9家明确不实施，光大银行和青岛银行待定；H股中11家实施，16家不实施，光大和青岛银行待定[9] - A股实施分红的银行进度分为四类：已实施（8家）、即将实施（8家，四大行派息日在12月中上旬）、待股东大会审议（9家）、待董事会公布方案（6家）[10][20] - H股实施分红的银行进度也分为四类：已实施（民生银行1家）、即将实施（5家，四大行派息日在2026年1月底）、待股东大会审议（3家）、待董事会公布方案（2家）[11][21]

证券代码：601665 证券简称：齐鲁银行 公告编号：2025-078 本期债券的募集资金将全部用于发放小型微型企业贷款，为小微企业提供金融服务，且优先用于投向科 技创新类企业的贷款项目，加大对科技创新的支持力度。 特此公告。 齐鲁银行股份有限公司 齐鲁银行股份有限公司 关于2025年小型微型企业贷款专项金融债券发行完毕的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 经中国人民银行核准，齐鲁银行股份有限公司在全国银行间债券市场成功发行"齐鲁银行股份有限公司 2025年小型微型企业贷款专项金融债券"（以下简称"本期债券"）。 本期债券于2025年11月11日簿记建档，并于2025年11月13日发行完毕。本期债券发行规模为人民币40亿 元，为3年期固定利率品种，票面利率为1.83%。 董事会 2025年11月13日 ...

债券发行核心信息 - 齐鲁银行在全国银行间债券市场成功发行2025年小型微型企业贷款专项金融债券 [1] - 本期债券发行规模为人民币40亿元，为3年期固定利率品种，票面利率为1.83% [1] - 债券于2025年11月11日簿记建档，并于2025年11月13日发行完毕 [1] 募集资金用途 - 本期债券的募集资金将全部用于发放小型微型企业贷款，为小微企业提供金融服务 [1] - 资金将优先用于投向科技创新类企业的贷款项目，以加大对科技创新的支持力度 [1]

文章核心观点 - 近期A股上市银行获多路资金大手笔增持 呈现“多路资金齐发力”特征 [1] - 董监高或重要股东增持银行股份向市场传递管理层或股东对银行长期价值的认可 有助于稳定市场信心 [7] 地方性商业银行董监高增持 - 齐鲁银行董监高计划自9月16日至12月31日期间增持股份 截至公告披露日增持计划实施期限过半 合计增持金额约为315万元 占计划增持金额的90% [2] - 厦门银行部分董事、监事、高级管理人员累计增持25.44万股 累计增持金额168.57万元 增持计划已实施完毕 [5] - 青岛银行获大股东国信产融控股增持 于9月15日至11月5日期间累计增持H股2.43亿股 占总股本的4.18% 增持金额合计9.57亿元 增持后合计持股比例升至19.17% 成为第一大股东 [5][6] 保险资金增持银行股 - 平安人寿以每股均价5.7094港元增持邮储银行 涉资约7068.81万港元 持股比例由15.95%上升至16.01% [8] - 中国平安增持邮储银行H股641.6万股 斥资约3441万港元 持股比例由年初的6.09%上升至17.01% [8] - 年内险资增持活跃 包括平安人寿增持招商银行H股665.35万股 民生人寿耗资276.79万港元增持浙商银行H股100万股 瑞众人寿增持中信银行H股300万股 新华保险增持杭州银行 [8] 险资入市政策背景 - 今年1月中央金融办等联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》 明确提出要提升商业保险资金A股投资比例与稳定性 引导大型国有保险公司增加A股投资 [8] - 国家金融监管总局局长李云泽表示将推出三条措施支持稳定和活跃资本市场 充分发挥保险资金作为耐心资本和长期资本的作用 [9] - 银行板块凭借高股息特点更受险资青睐 预计险资未来或将进一步加大银行股的持仓比例 [9]

本期债券于2025年11月11日簿记建档，并于2025年11月13日发行完毕。本期债券发行规模为人民币40亿 元，为3年期固定利率品种，票面利率为1.83%。本期债券的募集资金将全部用于发放小型微型企业贷 款，为小微企业提供金融服务，且优先用于投向科技创新类企业的贷款项目，加大对科技创新的支持力 度。 北京商报讯（记者 孟凡霞 周义力）11月13日，齐鲁银行发布公告，经中国人民银行核准，该行在全国 银行间债券市场成功发行"齐鲁银行股份有限公司2025年小型微型企业贷款专项金融债券"（以下简 称"本期债券"）。 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持）[2] 核心观点 - 银行业整体业绩呈现持续修复态势，主要受生息资产规模扩张、手续费收入改善及息差企稳驱动[4][18] - 2025年前三季度上市银行总体营业收入、拨备前利润、归母净利润增速分别为0.91%、0.56%、1.48%[4][12] - 资产质量稳中有升，信用成本持续下行，但需关注债市调整对非息收入的扰动及存款分流影响[5][30] 业绩表现总结 - **整体业绩回暖**：规模驱动业绩回暖，手续费改善趋势延续，偏低基数下主要指标持续修复[4][12] - **城商行表现突出**：城商行营收、拨备前利润、归母净利润增速均显著优于其他类型银行，分别为4.78%、5.69%、6.94%[12][16] - **股份行承压**：股份行营业收入、拨备前利润、归母净利润均录得负增长，分别为-2.56%、-2.89%、-0.17%[12][16] - **个股分化明显**：西安银行营收增速达39.11%，青岛银行、齐鲁银行归母净利润增速超15%[15] 生息资产与负债 - **生息资产保持增长**：2025年前三季度上市银行生息资产同比增速9.40%，其中国有行、城商行增速均超10%[4][25] - **贷款增速小幅放缓**：贷款及垫款同比增7.83%，增速环比降0.24个百分点，占生息资产比重56.96%[4][26] - **债券投资扩张**：债券投资同比增13.94%，占比提升至28.63%[4][26] - **存款增速回落**：吸收存款同比增速7.80%，环比降0.50个百分点，股份行存款增速仅6.47%[4][30] - **主动负债降速**：主动负债增速10.90%，环比降6.96个百分点[4][30] 净息差表现 - **息差企稳**：上市银行净息差1.35%，与上半年基本持平，除国有行微降外其余均企稳[5][32][33] - **负债成本降幅更大**：生息资产收益率环比降3BPs至2.85%，计息负债成本率环比降4BPs至1.62%[32][34] - **城商行息差改善显著**：城商行净息差1.36%，环比升1.24BPs[33][37] 非息收入与手续费 - **非息收入增速下滑**：非息收入总体增5.02%，环比降1.99个百分点，受债市调整拖累[5][38] - **手续费收入改善**：净手续费收入增4.60%，环比升1.54个百分点，城商行以8.85%增速领先[5][38][45] - **债市调整冲击**：公允价值变动占营收比例转负至-0.58%，国有行为唯一录得浮盈板块[38][47] 资产质量 - **不良率稳中有降**：三季度末上市银行不良率1.23%，较上半年末小幅下降[5][48] - **城商行、农商行改善**：城商行、农商行不良率分别降至1.03%、1.07%[48][49] - **信用成本下行**：信用成本同比及环比均显著下行[5] 投资建议 - **关注息差改善标的**：存款到期量较大、息差有望超预期改善的银行，如重庆银行、招商银行、交通银行[6] - **布局固定资产受益银行**：明显受益于固定资产投资改善的城商行，如江苏银行、齐鲁银行、青岛银行[6]

债券发行 - 齐鲁银行2025年小型微型企业贷款专项金融债券11月11日簿记建档，11月13日发行完毕[1] - 发行规模40亿元，为3年期固定利率品种，票面利率1.83%[1] 资金用途 - 募集资金全部用于发放小型微型企业贷款，优先投向科技创新类企业贷款项目[1]

债券发行概况 - 齐鲁银行在全国银行间债券市场成功发行小型微型企业贷款专项金融债券 [1] - 本期债券名称为“齐鲁银行股份有限公司2025年小型微型企业贷款专项金融债券” [1] - 债券于2025年11月11日簿记建档，并于2025年11月13日发行完毕 [1] 债券发行细节 - 本期债券发行规模为人民币40亿元 [1] - 债券品种为3年期固定利率 [1] - 票面利率确定为1.83% [1] 募集资金用途 - 债券募集资金将全部用于发放小型微型企业贷款 [1] - 募集资金将为小微企业提供金融服务 [1] - 资金将优先用于投向科技创新类企业的贷款项目 [1] - 此举旨在加大对科技创新的支持力度 [1]