银行股市场表现 - 近期农业银行、工商银行、中国银行股价先后刷新历史新高 [2] - 银行板块低估值隐含的价值空间依旧显著，年底步入长线资金配置时段，有助催化银行股市场表现 [2] - 银行股相对收益显著，资金流入力度加大，板块防守价值显著，低估值大行表现更加显著 [10] 中期分红情况 - 截至11月24日，共有24家A股上市银行披露2025年中期分红方案，现金分红金额为2637.90亿元 [2][4] - 兴业银行、长沙银行、宁波银行等7家银行为上市以来首次实施中期分红 [2] - 国有六大行拟分红金额超过2046亿元 [5] - 杭州银行中期分红派发普通股现金股利达27.55亿元，分红总额较上年中期分红增长24.10% [5] - 2025年国有行中期分红进度早于去年，股权登记日在12月中旬初期，相较于2024年股权登记期集中在1月上旬明显提前，抢筹行情也有所提前 [6] 具体银行分红案例 - 无锡银行以总股本21.95亿股为基数，每股派发现金红利0.11元，共计派发现金红利2.41亿元 [5] - 重庆银行预告三季度分红，拟向全体普通股股东每10股派发现金股利1.684元，合计派发现金红利约5.85亿元，占同期归属于该行普通股股东净利润的11.99% [6] 股息率水平 - 截至11月24日收盘，上市银行股息率平均值为4.48% [6] - 有12家银行股息率超过5%，26家银行股息率超过4% [6] - 交通银行、建设银行、工商银行、邮储银行、中国银行、农业银行的股息率分别为4.18%、3.93%、3.73%、3.72%、3.52%、3% [6] 股东及高管增持 - 年初至今银行板块获股东或高管增持金额约为126.30亿元，在行业板块中排名第二，减持金额约30亿元，净增持金额超90亿元 [9] - 成都产业资本集团和成都欣天颐合计增持成都银行约3424.70万股，累计投入资金达6.11亿元 [8] - 法国巴黎银行增持南京银行逾1.28亿股，占南京银行总股本的1.04%，增持后持股比例升至18.06% [9] - 常熟银行6名高管计划在未来6个月内增持不少于55万股，沪农商行5名高管近期购入超25万股并承诺锁定两年 [9] - 超过半数上市银行披露大股东或高管增持计划，增持金额前五的银行分别为南京银行（73.8亿元）、苏州银行（17.4亿元）、光大银行（12.4亿元）、浦发银行（8.9亿元）、成都银行（6.1亿元） [10]

银行股中期分红概况 - 截至11月24日，共有24家A股上市银行披露2025年中期分红方案，现金分红金额合计为2637.90亿元 [2] - 国有六大行拟分红金额超过2046亿元，兴业银行、长沙银行、宁波银行等7家银行为上市以来首次实施中期分红 [2][4] - 杭州银行中期分红派发现金股利27.55亿元，分红总额较上年中期增长24.10% [4] - 无锡银行以总股本21.95亿股为基数，每股派发现金红利0.11元，共计派发现金红利2.41亿元 [4] - 重庆银行预告三季度分红，拟每10股派发现金股利1.684元，合计派发现金红利约5.85亿元，占同期净利润的11.99% [5] 股息率与分红进度 - 截至11月24日收盘，上市银行股息率平均值为4.48%，其中12家银行股息率超过5%，26家银行股息率超过4% [5] - 交通银行、建设银行、工商银行、邮储银行、中国银行、农业银行的股息率分别为4.18%、3.93%、3.73%、3.72%、3.52%、3% [5] - 2025年国有行中期分红进度早于去年，股权登记日在12月中旬初期，相较于2024年集中在1月上旬明显提前 [5] 股东及高管增持情况 - 年初至今银行板块获股东或高管增持金额约为126.30亿元，减持金额约30亿元，净增持金额超90亿元，在行业板块中排名第二 [8] - 成都银行实际控制人控制的股东在8月27日至11月21日期间合计增持约3424.70万股，累计投入资金达6.11亿元 [7] - 南京银行外资股东法国巴黎银行在9月29日至11月20日期间增持逾1.28亿股，占其总股本的1.04%，增持后持股比例升至18.06% [7] - 增持金额排前五的银行分别为南京银行（73.8亿元）、苏州银行（17.4亿元）、光大银行（12.4亿元）、浦发银行（8.9亿元）、成都银行（6.1亿元） [8] - 常熟银行行长等6名高管计划未来6个月内增持不少于55万股，沪农商行行长等5名高管近期购入超25万股并承诺锁定两年 [7]

股价与交易表现 - 11月21日公司股价下跌2.13% 成交额为3.75亿元 [1] - 当日融资买入额为7225.11万元 融资偿还额为4477.66万元 实现融资净买入2747.45万元 [1] - 截至11月21日 公司融资融券余额合计为15.01亿元 其中融资余额为14.97亿元 占流通市值的4.08% 融资余额超过近一年80%分位水平处于高位 [1] 融券交易情况 - 11月21日公司融券偿还4400股 融券卖出1.40万股 按当日收盘价计算卖出金额为8.34万元 [1] - 截至11月21日 公司融券余量为75.42万股 融券余额为449.50万元 超过近一年50%分位水平处于较高位 [1] 公司基本概况 - 公司位于山东省济南市 成立于1996年6月5日 于2021年6月18日上市 [1] - 公司主营业务涉及公司银行业务 个人银行业务及资金业务等 [1] - 公司主营业务收入构成为 公司银行业务59.83% 个人银行业务22.81% 资金营运业务16.05% 其他业务1.31% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日 公司股东户数为5.61万户 较上期增加30.16% [2] - 截至9月30日 公司人均流通股为109647股 较上期减少7.07% [2] - 截至2025年9月30日 香港中央结算有限公司为公司第十大流通股东 持股1.28亿股 相比上期减少87.65万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1月至9月 公司实现归母净利润39.63亿元 同比增长15.14% [2] - 公司A股上市后累计派现48.72亿元 近三年累计派现32.05亿元 [3]

报告投资评级 - 行业投资评级：增持 [5] 报告核心观点 - 年初至今银行板块股东及高管踊跃增持，增持力度在31个行业中居于前列，净增持金额达90.30亿元，彰显对银行自身价值及发展前景的信心 [2][5] - 银行中期分红时间点临近，若年底市场风格趋于均衡，板块存在补涨机会 [5] 股东及高管增持情况 - 2025年1月1日至11月21日，银行板块获股东或高管增减持净金额约为90.30亿元，在31个行业中排名第一；其中增持金额约126.30亿元（排名第二），减持金额约为36.01亿元 [5][8] - 超过半数银行披露大股东或高管增持计划（10家银行股东增持、15家银行高管增持） [5] - 增持金额前三的银行分别为：南京银行（73.8亿元，占流通股比重+5.94pct）、苏州银行（17.4亿元，占流通股比重+5.25pct）、光大银行（12.4亿元，占流通股比重+0.69pct） [5] - 常熟银行、苏农银行近期公告部分董事、监事、高级管理人员将在公告后6个月内增持股份；成都银行、苏州银行、齐鲁银行的股东/高管增持计划仍在进行中 [5][9] 周度市场表现与数据跟踪 - 2025年11月17日至11月21日期间，银行板块下跌0.87%，在31个板块中排名第1位，跑赢沪深300指数2.90个百分点 [5] - 同期市场利率情况：半年期国有大行+股份行转贴现平均利率为0.68%，环比上周提升7bp；10年期国债收益率平均为1.81%，环比上周持平 [5] - 流动性数据：新发行同业存单5330亿元，较上周减少1761亿元；平均发行利率为1.64%，较上周提升1bp；期末同业存单余额20.51万亿元，较10月末减少2541亿元 [5] 投资建议与主线 - 投资建议重点把握三条主线：1）寻找业绩增速有望提升或维持高速增长的标的，推荐青岛银行、宁波银行、招商银行；2）重视具备可转债转股预期的银行，推荐兴业银行、重庆银行、常熟银行，相关标的为上海银行；3）红利策略仍有望延续，推荐交通银行、江苏银行、渝农商行、沪农商行 [5] 行业及公司动态 - 政策动态：央行北京分行联合印发《金融支持北京市提振和扩大消费的实施方案》；11月20日1年期与5年期以上LPR均维持不变 [11] - 公司公告：无锡银行拟实施中期分红，每股派现0.11元；沪农商行、南京银行、成都银行等多家银行披露股东或高管增持进展 [12][13]

文章核心观点 - A股上市银行近期出现由重要股东和高管主导的增持潮，反映出内部人士对银行长远发展前景的信心 [1] - 银行板块在市场整体波动中逆势走强，部分国有大行股价创出历史新高，配置盘持续加仓意愿强烈 [1] - 业内分析认为银行股投资逻辑转向“弱周期”，其高股息、低估值的属性在当下市场环境中吸引力凸显 [10] 股东增持动态 - 成都银行两大股东成都产业资本集团和成都欣天颐合计耗资约6.11亿元增持近3424.7万股，此次增持后持股比例分别达约6.06%和4.27%，且增持计划尚未完成，拟增持总金额不低于7亿元、不高于14亿元 [3] - 南京银行第一大股东法国巴黎银行在近期增持约1.28亿股，占总股本1.04%，使其合计持股比例由17.02%升至18.06%，创持股新高，此为该股东年内的第二次大规模增持 [4] 高管增持情况 - 常熟银行6名高级管理人员计划在6个月内以自有资金增持不少于55万股该行A股股份 [6] - 沪农商行5位高管已“自掏腰包”合计增持25.91万股，成交价格区间为9.02元/股至9.08元/股，并承诺锁定两年 [6] - 齐鲁银行董事、监事及高管人员增持股份进展顺利，截至公告日增持金额约315万元，完成计划金额的90% [6] 银行板块市场表现 - 近一个月内17只银行股累计上涨，其中中国银行涨幅达13.74%，重庆银行涨9.34%，交通银行和工商银行涨幅均超5%，工商银行和中国银行股价盘中创历史新高 [9] - 年内多家银行股累计涨幅显著，农业银行以57.84%的涨幅领跑，青岛银行、厦门银行等A股年内累计涨幅也超过20% [9] - 银行板块估值仍处低位，截至11月21日收盘，仅农业银行股价在每股净资产之上，其余41家A股上市银行均“破净”，市净率中值约为0.6倍 [9] 行业基本面与机构观点 - 上市银行三季报表现积极，42家银行中有35家前三季度净利润同比上涨，其中7家实现两位数增长 [9] - 机构分析指出，银行股“高股息、低估值”属性凸显，配置盘如保险、AMC等资金有持续配置意愿，板块或迎来再配置机会窗口 [10] - 投资逻辑关注两条主线：一是拥有区域优势、确定性强的城农商行；二是高股息稳健的大型银行 [11]

市场表现 - A股三大指数低开高走 中证银行指数震荡走强 截至发稿涨0.93% [1] - 银行ETF天弘（515290）截至发稿成交额超3500万元 [1] - 成分股中国银行涨超2% 光大银行、交通银行、邮储银行等跟涨 [1] 产品与规模 - 银行ETF天弘（515290）最新规模近62亿元 [2] - 该ETF打包A股42家上市银行 覆盖国有大行、股份行、城商行全链条 [2] 股东增持动态 - 今年以来区域银行频获高管人员和机构股东增持 包括南京银行、无锡银行、苏州银行、兰州银行、成都银行、重庆银行、青岛银行、厦门银行等 [2] - 仅11月以来 常熟银行、苏农银行、青岛银行、齐鲁银行等披露股东和高管团队的增持计划或进展 [2] 机构观点与行业趋势 - 三季度中国保险资金权益资产配置比例大幅上升接近历史新高 大幅增配银行及钢铁、纺织服装等红利板块 [2] - 上市银行三季度利润增速改善 主要受拨备计提下降、净息差企稳、财富管理相关收入改善带动 展现顺周期特征 [2] - 银行营收端增速有望持续改善 业绩稳定性预计进一步增强 [2]

沪农商行高管增持 - 沪农商行5名高管于2025年11月13日至17日以自有资金从二级市场买入公司普通股股票 合计买入25.91万股 成交价格区间为9.02至9.08元 [1] 区域银行增持趋势 - 今年以来区域银行频获高管人员和机构股东增持 涉及南京银行、无锡银行、苏州银行、兰州银行、成都银行、重庆银行、青岛银行、厦门银行等 [1] - 11月以来常熟银行、苏农银行、青岛银行、齐鲁银行等披露了股东和高管团队的增持计划或进展 [1] 管理层增持案例 - 苏农银行行长王亮、副行长费海滨、耿植计划自2025年11月11日起6个月内增持该行A股股份不少于180万元 [1] - 齐鲁银行相关增持主体已合计增持约315万元 占计划增持金额的90% [1] 机构股东增持案例 - 青岛银行股东青岛国信产融控股（集团）有限公司近期通过港股通渠道增持该行H股股份 总持股比例增加至15.42% 跃升至该行第一大股东 [1]

政策落地与便利化措施 - 齐鲁银行建立优质企业管理机制，企业凭电子指令即可办理跨境人民币结算，无需事前逐笔提交证明材料 [1] - 该行将滨州某原油加工企业纳入优质企业名单，当月新增跨境人民币结算量1亿元 [1] - 今年以来累计为优质企业办理便利化业务规模达12亿元 [1] - 齐鲁银行通过逐户走访为企业制定专属方案，实现从政策解读到业务落地的闭环服务 [2] - 该行已开展跨境人民币业务政策宣介活动50余场，形式包括现场宣讲、线上培训和企业沙龙 [2] 重点领域业务拓展 - 齐鲁银行聚焦重点企业、重点领域、重点地区，提升企业跨境人民币结算意识 [3] - 协助某电声行业龙头企业与香港客户将结算币种由美元转为人民币，激活了该企业及产业链关联企业的跨境人民币首办户 [3] - 为某国有大宗商品贸易企业定制跨境人民币结算+融资一体化方案，帮助企业规避汇率风险并降低汇兑成本，该企业年内累计实现跨境人民币收付量28亿元 [3] - 业务遍及印度尼西亚、韩国、马来西亚等38个国家，办理跨境人民币收支近1700笔 [4] - 服务走出去的基建、能源、装备制造项目二十余个，近三年累计服务跨境人民币客户近千户，年内新增首办户200余户 [4] - 今年重点领域跨境人民币业务收付占总额的80%以上 [4] 数字化服务与效率提升 - 齐鲁银行升级迭代齐鲁泉e达线上跨境金融产品体系，实现渠道全覆盖、功能全集成、流程全线上 [5] - 该行在企业网银、手机银行、银企家园、单一窗口、市场采购平台上线跨境人民币结算与融资功能 [5] - 引导某实体制造企业通过网银/手机银行全流程线上办理业务，实现当天收、当天付、秒级直通入账，平均账期大幅缩短 [6] - 综合运用SWIFT和CIPS系统保障收付汇时效，降低企业结算成本 [6] - 线上化率提升14个百分点，数字化服务竞争力显著提升 [6] 业务成效与增长 - 齐鲁银行在人民银行山东省分行指导下践行本币优先理念，推进跨境人民币业务服务体系建设 [7] - 今年以来跨境人民币业务量同比增长135%，实现翻番 [7] - 跨境人民币业务收支占本外币比重提升18个百分点 [7]

银行股增持概况与特点 - 今年以来超10家上市银行密集获得股东、高管增持，呈现被增持银行规模扩大、增持主体多元化、被增持银行区域较为集中的特点 [1] - 与往年银行股多在股价跌破净资产时启动增持不同，今年增持行为发生在板块上涨阶段，标志着银行板块从防御性配置向主动型投资角色转变 [1][4] 具体增持案例 - 常熟银行：常熟市投资控股集团有限公司在10月9日至11月13日期间增持561.93万股，占总股本0.17%，持股比例提升至3.98%，年内多次增持累计耗资约2亿元，持股比例累计提升0.90个百分点 [2] - 齐鲁银行：董监高人员截至公告披露日合计增持金额约315万元，占计划增持金额90%，计划在9月16日至12月31日期间合计增持金额不低于350万元 [2] - 青岛银行：股东青岛国信产融控股集团有限公司在9月15日至11月5日期间累计增持H股2.43亿股，占总股份4.18%，增持金额合计9.57亿元 [2] - 南京银行：法国巴黎银行在9月22日至9月26日期间增持1.08亿股，占总股本0.87%，持股比例由16.14%增加至17.02% [3] 被增持银行类型与主体 - 获得增持的银行包括常熟银行、厦门银行、苏州银行、成都银行、重庆银行、上海银行、光大银行、兰州银行、邮储银行、无锡银行等，其中城商行占多数 [3] - 增持主体呈现多元化，地方国资参与度明显增强，部分外资也拿出真金白银增持上市银行 [3] 增持背后的投资逻辑 - 密集增持体现了市场对银行股长期投资价值的认可，上市银行在A股市场中具备优质资产优势，头部银行和优质股份行凭借估值优势和股息优势成为增持对象 [4] - 银行业绩改善是市场认可其投资价值的重要原因，42家A股上市银行今年前三季度合计实现营业收入超4.3万亿元，超六成银行营业收入同比正增长 [4] - 银行高管在三季度业绩说明会上表示净息差虽处于下行通道但已出现企稳信号，增持行为转变体现了股东与管理层对经济复苏、息差企稳的乐观预期 [4]

股价与资金流向 - 11月17日盘中股价下跌2.10%，报6.07元/股，总市值373.54亿元 [1] - 当日成交额2.23亿元，换手率0.59%，主力资金净流入2190.11万元 [1] - 特大单买入3202.11万元（占比14.36%），卖出2721.89万元（占比12.21%） [1] - 今年以来股价累计上涨14.01%，近5个交易日下跌2.10%，近60日上涨3.06% [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为5.61万户，较上期大幅增加30.16% [2] - 人均流通股109,647股，较上期减少7.07% [2] - 香港中央结算有限公司为第十大流通股东，持股1.28亿股，较上期减少87.65万股 [3] 财务业绩与分红 - 2025年1-9月归母净利润39.63亿元，同比增长15.14% [2] - A股上市后累计派现48.72亿元，近三年累计派现32.05亿元 [3] 公司业务概况 - 公司主营业务收入构成为：公司银行业务59.83%，个人银行业务22.81%，资金营运业务16.05% [1] - 公司属于银行-城商行行业，概念板块包括长期破净、破净股、低市盈率等 [1]