9月29日，九牧王涨0.93%，成交额2513.47万元。两融数据显示，当日九牧王获融资买入额367.89万 元，融资偿还375.62万元，融资净买入-7.72万元。截至9月29日，九牧王融资融券余额合计1.63亿元。 资料显示，九牧王股份有限公司位于福建省厦门市思明区宜兰路1号，成立日期2004年3月11日，上市日 期2011年5月30日，公司主营业务涉及男士商务休闲品牌服饰的生产和销售。主营业务收入构成为：男 裤51.28%，茄克18.81%，T恤15.36%，衬衫8.66%，西装3.79%，其他(补充)1.25%，其他0.85%。 截至6月30日，九牧王股东户数1.51万，较上期增加6.59%；人均流通股37979股，较上期减少6.18%。 2025年1月-6月，九牧王实现营业收入14.97亿元，同比减少5.02%；归母净利润1.74亿元，同比增长 248.54%。 分红方面，九牧王A股上市后累计派现50.90亿元。近三年，累计派现4.02亿元。 机构持仓方面，截止2025年6月30日，九牧王十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第九大流通 股东，持股715.10万股，相比上期减少196.43万股。 ...

福建服饰产业发展背景 - 上世纪80年代福建凭借毗邻港澳台及东南亚区位优势成为“三来一补”重要基地 [1] - 侨胞带来海外订单资金设备及服装样品信息催生首批家庭作坊式工厂 [2] - 全球劳动密集型产业转移浪潮中完成资本技术积累从OEM代工起步建立成熟供应链体系 [2] - 安踏特步361度等七大品牌从地方品牌迅速崛起为全国性品牌 [2] 行业赛道分化与业绩表现 - 福建服饰企业分化为运动鞋服和传统男女装两大赛道 [3] - 安踏跻身千亿俱乐部业绩创新高九牧王欣贺股份净利润暴涨超两倍 [4] - 七大上市企业共同擦亮“运动品牌之都”“中国鞋都”等地域标签 [4] 福建七大上市服饰企业品牌矩阵 - 安踏体育旗下覆盖专业运动时尚运动户外赛道含FILADESCENTE等12个子品牌 [5] - 361度主品牌聚焦跑步篮球儿童线定位青少年运动专家 [6] - 特步国际以主品牌+Saucony等专业跑鞋品牌构建跑步生态 [6] - 九牧王专注男裤业务旗下含ZIOZIAFUN等品牌 [6] - 利郎拥有LILANZLESSISMORE及高尔夫品牌MUNSINGWEAR [6] - 七匹狼以主品牌+KarlLagerfeld轻奢品牌双线运营 [6] - 欣贺股份形成JORYA为核心的中高端女装品牌矩阵覆盖多元场景 [6] 运动品牌三巨头业绩与战略 - 安踏361度特步上半年净利润总和超88亿元占运动四巨头总利润超80% [9] - 安踏集团连续12年业绩正增长上半年营收超耐克中国与阿迪中国总和 [10] - 通过收购JACKWOLFSKIN合作MUSINSA实现多品牌协同迪桑特现亿元店可隆月店效超200万 [12] - 全球化布局加速北美首店落地并推进东南亚千店计划 [14] - 特步专注跑步赛道剥离时尚业务后净利润创新高 [15] - 主品牌DTC转型+索康尼攻占高线城市马拉松穿着率超30%+儿童线升级追高市场 [15] - 361度主攻下沉市场门店超七成在三线以下城市 [16] - 儿童业务双位数增长国际业务跨境电商销售额增94%覆盖超60个国家 [16][18] - 篮球赛事IP出海签约约基奇曝光量达66亿超品店年销目标千万级 [17][18] 男女装企业业绩与转型 - 九牧王上半年净利润大增24854%至174亿元毛利率6573% [20] - 推出五裤系列覆盖多元场景科技空调裤4个月销售超9万条 [20] - 40岁以下客群占比从6%提升至46% [22] - 利郎上半年营收1727亿元增79%毛利率超50% [24] - 轻商务系列LESSISMORE业绩大涨318%至537亿元营收占比首超30% [25] - 海外首店落地马来西亚收购MUNSINGWEAR进军高尔夫服饰 [27] - 七匹狼上半年净利润160亿元资产处置收益增14160% [28] - 聚焦夹克品类联合杰尼亚开发科技面料六登米兰时装周 [28] - 收购KarlLagerfeld中国运营权实现净利润正增长 [29] - 欣贺股份净利润暴涨21492%毛利率达6986% [30] - 重组三大事业部聚焦JORYA高端线开设全球旗舰店增强客户粘性 [31] 行业发展趋势 - DTC模式多品牌协同国际化布局业务专精成主流趋势 [33] - 功能化场景化重构行业增长格局 [33] - 安踏模式构建全场景品牌军团与特步九牧王模式专注细分赛道并形成双发展路径 [33]

板块整体表现 - 服装家纺板块当日下跌1.12%，领跌个股为泰慕士（跌幅10.01%）[1] - 上证指数微跌0.01%至3853.3点，深证成指上涨0.67%至13445.9点[1] - 板块内呈现分化态势，七匹狼以10%涨幅领涨，*ST金比（4.97%）及ST起步（4.84%）涨幅居前[1] 个股涨跌情况 - 涨幅前三分别为七匹狼（收盘价9.35元，成交额3.24亿元）、*ST金比（收盘价9.09元，成交额9727.06万元）、ST起步（收盘价2.60元，成交额6377.13万元）[1] - 跌幅前三包括泰慕士（收盘价32.20元，成交额1.52亿元）、红豆股份（跌幅5.74%，成交额13.98亿元）、探路者（跌幅4.81%，成交额4.55亿元）[2] - 报喜鸟虽下跌2.76%，但成交额达4.91亿元，为板块内最高[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出4.02亿元，游资净流入2819.45万元，散户资金净流入3.73亿元[2] - 万里马主力净流入1984.70万元（占比3.74%），但游资净流出2084.28万元[3] - 直爱美家主力净流入1500.28万元（占比13.59%），游资净流出921.13万元[3] - 盛泰集团主力净流入644.05万元（占比15.76%），但游资净流出911.21万元[3]

行业整体表现 - 传统服饰行业整体表现承压 营收和净利润延续下滑趋势 行业处于深度调整期 [1] - 2025年以来行业面临国内外市场需求偏弱 美国加征关税 全球供应链调整等挑战 企业效益严重承压 [2] - 2024年中国服装行业市场规模约2万亿元 除运动户外少数增长品类外 传统服装品类营收和净利润均有不同程度下滑 [3] 细分市场表现 - 童装板块表现相对稳健 森马服饰实现营收61.49亿元 同比增长3.26% [1][2] - 女装市场表现平淡 太平鸟营收28.98亿元同比下降7.86% 地素时尚营收10.67亿元同比下降5.55% 锦鸿集团营收19.94亿元同比下降4.04% [2][3] - 男装市场面临压力 雅戈尔营收51.11亿元同比下降10.50% 报喜鸟营收23.91亿元同比下降3.58% 七匹狼营收13.75亿元同比下降5.93% 九牧王营收14.97亿元同比下降5.02% [1][2][4] - 海澜之家营收115.66亿元同比增长1.73% 但净利润下降3.42%至15.80亿元 [2][4] 渠道战略转型 - 多家公司加码线下直营店 加盟门店加速收缩 行业从"渠道规模竞争"转向"用户价值竞争" [1][5][6] - 太平鸟推进"超级门店"战略 已在全国黄金商圈落地8座旗舰店 [5] - 地素时尚升级品牌旗舰店 在上海新天地和深圳万象城开设全新门店 [6] - 森马服饰直营门店净增长19家至999家 直营收入同比增长34.78% 加盟渠道收入下降2.8% [6] - 雅戈尔直营渠道销售收入占比超过95% [6] 企业投资行为 - 朗姿股份通过减持若羽臣股票获投资收益1.66亿元 占上年净利润54.99% 净利润同比增长64.09%至2.74亿元 [1][2][7] - 九牧王因投资净利润同比增长248.54%至1.74亿元 主要来自金融资产公允价值变动收益增加1.35亿元 [1][2][7] - 报喜鸟交易性金融资产暴涨2072.73% 从1100万元激增至2.39亿元 [1][8]

行业整体表现 - 2025年上半年服装鞋帽针纺织品类零售额达7426亿元 同比增长3.1% [1] - 消费需求向功能化、场景化、个性化倾斜 年轻客群偏好科技面料与国潮元素 成熟客群注重品质与多场景适配性 [1] - 行业业绩呈现明显分化 海澜之家营收115.66亿元同比增1.73% 九牧王和七匹狼营收分别同比下降5.02%和5.93% [1] 产品创新策略 - 九牧王形成场景化开发逻辑 科技凉感空调裤实现3-5℃体感降温 上市后热销超9万条 年轻客群消费占比提升至35% [1] - 七匹狼将泉州非遗珠绣、砖雕等元素融入设计 商旅凉感POLO抑菌率＞99% 水洗50次不褪色 入选可持续时尚创意榜单 [2] - 海澜之家研发投入1.06亿元 远行茄克应对-10℃至20℃多温度场景 墨羽轻壳皮肤衣重量仅80g且UPF50+ [3] - HLA-ECO系列采用有机棉和再生聚酯纤维 包装100%可降解 生产减少30%水资源消耗 [3] 品牌与业务结构 - 雅戈尔主品牌实现营收24.65亿元 深化行政商务和婚庆系列 拓展户外休闲系列 [4] - 完成法国奢侈品牌BONPOINT交割 多品牌矩阵营收8.32亿元 销售占比达25.24% 提高15.70个百分点 [4] - 合资品牌HELLY HANSEN借力户外赛道 上半年营收增速提升至127% [4] 渠道变革 - 线上渠道占比普遍提升 线下门店向大店化、体验化转型 [5] - 海澜之家线上营收23.08亿元 占比提升至20.54% 同比增4.36% [6] - 七匹狼线上业务收入达4.89亿元 占总收入比例超过30% [6] - 九牧王线下销售终端数量达2339家 其中直营终端916家 加盟终端1423家 [7] - 雅戈尔新开商务会馆3家 新拓自营网点等76家 净增加营业面积1.80万平方米 [7] 会员运营 - 七匹狼举办会员活动52场 参与人数超1.2万人次 会员复购率提升至45% 会员消费占比达58% [8] - 海澜之家全渠道会员总数突破2亿 会员复购率同比提升8个百分点 会员营收占比超60% [8] 供应链管理 - 七匹狼产品交付周期缩短至18天 较行业平均水平提升25% 产品成本同比下降6% [9] - 海澜之家与200余家核心供应商建立订单共享平台 货品动销率提升至85% 库存周转天数减少12天 [9] - 快速补单机制可在7天内完成爆款追加生产 [9] 行业挑战 - 品牌转型方向精准定位仍有探索空间 品牌核心价值与长期发展路径清晰度有待提升 [10] - 存在策略同质化情况 对单品策略营销力度较大 带有规模导向的运营惯性 [10] - 品牌体系构建完整性不足 与欧美成熟时尚品牌相比存在差距 [10]

股价与成交表现 - 9月9日股价下跌0.56% 成交额2909.33万元 [1] 融资融券数据 - 融资买入282.71万元 融资偿还424.73万元 融资净卖出142.02万元 [1] - 融资融券余额合计1.62亿元 融资余额占流通市值3.19% [1] - 融资余额处于近一年90%分位高位水平 [1] - 融券余量2700股 融券余额2.39万元 处于近一年10%分位低位水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.51万户 较上期增加6.59% [2] - 人均流通股37979股 较上期减少6.18% [2] - 香港中央结算有限公司持股715.10万股 较上期减少196.43万股 [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入14.97亿元 同比下降5.02% [2] - 2025年1-6月归母净利润1.74亿元 同比增长248.54% [2] 分红历史记录 - A股上市后累计派现50.90亿元 [2] - 近三年累计派现4.02亿元 [2] 公司基本信息 - 公司位于福建省厦门市思明区宜兰路1号 [1] - 成立于2004年3月11日 2011年5月30日上市 [1] - 主营业务为男士商务休闲品牌服饰的生产和销售 [1] 主营业务构成 - 男裤占比51.28% 茄克占比18.81% T恤占比15.36% [1] - 衬衫占比8.66% 西装占比3.79% 其他业务占比2.10% [1]

股东持股结构 - 顺茂投资持有九牧王股份2765万股 占公司总股本4.8117% [2] - 顺茂投资及其一致行动人合计持有3515.0095万股 占公司总股本6.1169% [2] 股份转让计划 - 顺茂投资拟通过大宗交易向一致行动人陈珍珠转让不超过120万股 [2] - 转让股份数量不超过公司总股本的0.2088% [2] - 转让原因为家庭资产配置及分配需要 [2]

核心事项 - 股东顺茂投资拟通过大宗交易向一致行动人陈珍珠转让不超过120万股 占总股本0.2088% [1] 持股情况 - 顺茂投资持股27.65百万股 占比4.8117% [2] - 一致行动人合计持股35.15百万股 占比6.1169% [2] - 陈珍珠与陈培珠均为顺茂投资实控人陈金盾之女 构成一致行动关系 [2] 转让安排 - 转让期间为2025年9月26日至12月25日 [2] - 采用大宗交易方式实施 [2] - 股份来源为IPO前取得 [3] 转让影响 - 属于一致行动人内部转让 不涉及市场减持 [2] - 不触及要约收购要求 [2] - 一致行动人合计持股数量和比例保持不变 [2] - 对公司经营无实质影响 [2] 转让原因 - 出于家庭资产配置及分配需要 [3]

股东及一致行动人持股情况 - 顺茂投资持有公司股份27,650,000股，占公司总股本4.8117% [2][3] - 顺茂投资及其一致行动人合计持有公司股份35,150,095股，占公司总股本6.1169% [2][3] - 一致行动人包括陈珍珠（持股4,321,000股，占比0.7520%）和陈培珠（持股3,179,095股，占比0.5532%） [2] 内部转让计划主要内容 - 转让方式为大宗交易，数量不超过1,200,000股，占公司总股本不超过0.2088% [2][3] - 转让期间为2025年9月26日至2025年12月25日 [2] - 转让原因为家庭资产配置及分配需要 [2][3] - 拟转让股份来源为首次公开发行前取得 [2] 转让性质及影响 - 本次转让为股东及一致行动人内部股份转让，不涉及面向市场减持 [3][4] - 转让不触及要约收购，不会导致股东及一致行动人合计持股数量和比例发生变化 [3][4] - 转让实施存在不确定性，取决于资金安排和市场情况等因素 [4]

股份转让安排 - 顺茂投资拟通过大宗交易方式向一致行动人陈珍珠转让不超过120万股公司股份 [1] - 转让股份数量不超过公司总股本的0.2088% [1] - 本次转让系股东及一致行动人内部股份结构调整 [1] 股权结构影响 - 转让不涉及市场减持行为 [1] - 不会触发要约收购条款 [1] - 股东及一致行动人合计持股数量和比例保持稳定 [1]