证券日报网讯 12月19日，旺能环境在互动平台回答投资者提问时表示，公司主营业务构成中的"生活垃 圾项目运行"部分涵盖了垃圾焚烧发电收入、垃圾处理服务收费及供热等多项收入来源，其中垃圾发电 是该项业务的重要组成部分。 （编辑 袁冠琳） ...

公司业务概况 - 公司为内蒙古蒙泰集团有限公司全资子公司，主营火电、供热及新能源业务 [1][3] - 火电业务负责2台330MW直接空冷机组和2台660MW间接空冷机组的运行维护，总装机容量为1,980MW [1][3] - 供热业务拥有城市居民供热能力3,800万平方米，当前供售热面积约2,400万平方米 [1][3] - 新能源业务聚焦光伏及风电，风电装机容量为512MW，年发电量超过14亿千瓦时 [1][3] 公司战略与发展 - 公司未来战略以科技为引领，以绿色为支撑，以全球视野整合技术与人才 [1][3] - 公司将持续推动火电、供热及新能源产业的转型升级 [1][3] - 公司发展目标是为地方经济社会的高质量发展做出贡献 [1][3] 人力资源与招聘动向 - 公司正在大规模招聘，涉及火电、新能源、安全、设备技术等多个业务板块 [2][4] - 招聘岗位中包括“急招岗位”，如火电厂副总经理、总工程师及660MW机组集控主值班员，显示业务扩张或人员补充需求迫切 [2][4] - 新能源业务招聘岗位明确，包括风电运维值班员、新能源风电值长等，印证新能源板块处于运营或扩张阶段 [2][4] - 招聘岗位对工作经验要求从1年至8年不等，学历要求以大专及以上为主，部分高级管理岗位要求本科及以上 [2][4]

股价表现与资金流向 - 12月2日盘中股价上涨2.04%至8.00元/股，成交额2.83亿元，换手率1.01%，总市值288.60亿元 [1] - 当日主力资金净流入1043.57万元，其中特大单净流出88.35万元，大单净流入1131.92万元 [1] - 今年以来股价累计上涨17.98%，近5个交易日上涨3.76%，近60日上涨14.12%，但近20日下跌1.60% [1] - 最近一次于3月25日登上龙虎榜，当日净买入1.59亿元，买入总额2.69亿元占总成交额27.83% [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务包括煤炭生产洗选销售、电力热力生产销售、太阳能发电、光伏设备及电池制造、飞轮储能等 [2] - 主营业务收入构成为：末煤52.34%，其他(补充)13.21%，洗块煤9.84%，外购统销煤炭9.50%，供电7.39% [2] - 2025年1-9月实现营业收入169.56亿元，同比减少8.85%，归母净利润11.24亿元，同比减少38.20% [2] - A股上市后累计派现129.30亿元，近三年累计派现58.14亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至11月20日，股东户数9.20万，较上期增加5.75%，人均流通股39211股，较上期减少5.43% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中国泰中证煤炭ETF持股7133.42万股，较上期增加4331.79万股 [3] - 香港中央结算有限公司持股4374.28万股，较上期增加1406.65万股，南方中证500ETF持股2620.64万股，较上期减少54.82万股 [3] - 景顺长城周期优选混合A新进为第八大股东持股1383.47万股，富国中证煤炭指数A退出十大股东之列 [3]

公司冬季安全生产与保供措施 - 公司压实责任，拧紧节奏，不断夯实迎峰度冬保供基础 [1] - 公司牢固树立安全第一思想，结合冬季气候特点深入开展防寒防冻、防风防火等安全隐患排查治理 [1] - 公司认真吸取今年以来行业事故教训，对秋季安全大检查等专项检查整改情况开展回头看 [1] - 公司持续开展安全生产检查，强化制度、责任、措施落实以有效管控现场作业安全风险 [1] - 公司以防人身伤害为重点深入开展反违章活动，规范人员日常作业行为，对现场重点检修工作升级管理 [1] 公司设备管理与供热保障 - 公司以保机组运行稳定为抓手，结合迎峰度冬保供热工作，对重点设备、系统、区域和作业现场增加巡检频次，确保不发生机组降出力事件 [1] - 公司坚持设备“三分修、七分养”原则，做好日常维护检修，开展“拉网式”隐患排查，避免设备缺陷处理不及时导致缺陷扩大化 [1] - 公司抓好保供期间值班管理，严格做好值班签到、抽查、汇报工作，保证各级值班人员和安全生产职责落实到位 [1] - 公司于10月11日提前四天开栓供热，切实履行央企社会责任 [2] - 截至10月底，公司供热量同比增加35万吉焦，目前供热余量充分，能够满足市区居民日常采暖需求 [2]

股价与资金流向 - 11月27日盘中股价上涨2.15%，报5.22元/股，成交金额2.95亿元，换手率0.67%，总市值606.13亿元 [1] - 当日主力资金净流入4853.25万元，特大单净买入5191.16万元（买入6727.98万元，卖出1536.82万元），大单净卖出337.91万元（买入5418.22万元，卖出5756.13万元） [1] - 年内股价下跌3.15%，近5个交易日上涨0.97%，近20日下跌4.04%，近60日下跌0.76% [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为建设经营发电厂，包括燃煤燃气发电机组及可再生能源项目，收入构成为发电86.84%、供热11.79%、售煤0.76%、其他0.60% [1] - 2025年1-9月营业收入958.72亿元，同比增长13.04%，归母净利润64.37亿元，同比增长24.84% [2] - A股上市后累计派现244.64亿元，近三年累计派现68.61亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数13.73万，较上期增加9.79% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股18.02亿股，较上期减少9494.61万股 [3] - 中国证券金融股份有限公司为第四大流通股东，持股2.44亿股，数量不变 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF持股6671.82万股，较上期增加583.50万股，易方达沪深300ETF持股4870.62万股，为新进股东 [3] 行业与板块分类 - 公司所属申万行业为公用事业-电力-火力发电 [1] - 所属概念板块包括绿色电力、海上风电、风能、央企改革、大盘等 [1]

合作主体与协议性质 - 阳光油砂全资附属公司桑祥石油化工(上海)有限公司与南方电网综合能源股份有限公司签订非约束性合作框架协议 [1] 合作范围与领域 - 双方将在中国山东及广东地区开展新能源项目合作 [1] - 合作领域包括但不限于降碳节能、供热、供冷、新能源等 [1] 协议期限 - 框架协议期限为二零二六年十二月三十一日 [1] - 协议期满前一个月双方可协商续签 [1]

合作框架协议概述 - 阳光油砂全资子公司桑祥石油化工与南网能源签订非约束性合作框架协议[1] - 协议签订日期为2025年11月24日[1] - 合作旨在实现公司能源业务组合的多样化发展[1] 合作内容与地域 - 合作将在中国山东及广东地区开展[1] - 合作领域包括降碳节能、供热、供冷、新能源等[1] 双方职责分工 - 阳光油砂负责项目资源储备、前期支撑性文件办理、项目前期评估及开发[1] - 南网能源主导项目建设资金筹集、工程建设管理及电站生产运营[1]

陕西省能源产业发展战略 - 加快推动能源化工产业高端化、多元化、低碳化发展 [2] - 聚力打造万亿级现代能源产业集群 [2] - 坚定走好转型发展之路，发挥比较优势、强化创新赋能，加快能源产业转型升级步伐，着力构建现代化产业体系 [3] 企业调研与项目进展 - 陕西榆能榆神西南热电有限公司以供热、电力、储能为主，被希望做好清洁能源开发、技术攻关、生态环保等工作 [2] - 中石油长庆油田榆37储气库被希望加强储气能力建设，健全市场化运营模式，发挥应急调峰作用 [2] - 延长凯越煤化公司年产50万吨甲醇制乙醇项目被指出要抓好后续项目建设，加强技术创新，提升煤炭资源综合利用效率和产品附加值 [2] 近期工作重点 - 加强经济运行监测调度，锚定目标任务，突出重点行业、企业、项目加大帮扶力度 [3] - 力促优质产能充分释放 [3] - 精心谋划好"十五五"时期重大战略任务、改革举措、工程项目 [3]

财务业绩 - 2025年第三季度实现归母净利润2.84亿元，同比增长25.61% [1] - 业绩延续高增长，毛利率环比进一步提升 [1] - 业绩表现符合预期 [1] 供热业务发展 - 供热改造持续推进，下半年供热规模预计将进一步提高 [1] - 测算单吨垃圾供热带来的利润增量约80元 [1] - 供热收入来自下游工业用户，回款效率更高，有助于提高企业现金流水平 [1] 垃圾焚烧发电与IDC协同 - 垃圾焚烧协同IDC（互联网数据中心）加速发展 [1] - 公司作为广州地区唯一垃圾焚烧发电企业，背靠广州市政府 [1] - 国家发改委发布《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，数据中心降低PUE和提高绿电占比诉求强烈 [1] 区域数据中心规划机遇 - 广州市规划到2025年数据中心机柜达到60万个，2027年达到80万个 [1] - 若后续数据中心建设持续推进，公司有望加快与服务商的合作，推动盈利增长 [1]

投资评级 - 投资评级为买入（维持）[5] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩延续高增长，营业收入同比增长23.36%至11.86亿元，归母净利润同比增长25.61%至2.84亿元，符合预期[7] - 业绩增长主要源于陈腐垃圾掺烧和供热持续提升，2025年上半年垃圾进厂量达535.83万吨，同比增加118万吨，增长28.3%，供热8.83万吨[7] - 公司自由现金流进一步提升，2025年前三季度经营活动现金流净额14.8亿元，同比增加1亿元，投资活动现金流净额-0.16亿元，自由现金流同比增加4.8亿元[7] - 供热改造持续推进，母公司达成蒸汽保障协议，预计下半年供热规模将提高，测算单吨垃圾供热带来的利润增量约80元[7] - 公司作为广州地区唯一垃圾焚烧发电企业，有望受益于数据中心绿色低碳发展产业趋势，广州规划到2025年数据中心机柜达60万个，2027年达80万个[7] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.2亿元、10.2亿元、11.3亿元，同比增长率分别为11.7%、11.4%、10.6%[7] - 当前股价对应市盈率分别为16倍、15倍、13倍，预计2025-2027年股息率分别为4.0%、4.5%、5.0%[7] 基本数据 - 截至2025年11月14日，公司收盘价16.65元，一年内股价区间为13.35元至17.23元[3] - 总市值149.85亿元，流通市值39.96亿元，总股本9亿股[3] - 资产负债率57.27%，每股净资产11.90元[3] 盈利预测与估值 - 预计2025年营业收入41.26亿元，同比增长9.58%，2026年收入43.78亿元，增长6.12%，2027年收入45.40亿元，增长3.70%[6] - 预计2025年归母净利润9.17亿元，同比增长11.74%，2026年净利润10.22亿元，增长11.43%，2027年净利润11.30亿元，增长10.64%[6] - 预计2025年每股收益1.02元，2026年1.14元，2027年1.26元[6] - 预计2025年净资产收益率8.49%，2026年9.16%，2027年9.80%[6] - 预计2025年市盈率16.34倍，2026年14.67倍，2027年13.26倍[6] 财务预测摘要 - 预计公司毛利率持续提升，从2024年的41.87%升至2027年的44.09%，净利率从22.15%升至25.30%[8] - 预计货币资金从2024年的11.32亿元增长至2027年的32.56亿元[8] - 预计经营现金流从2024年的19.08亿元增长至2027年的23.15亿元[8] - 预计2025年市销率3.63倍，市净率1.39倍，股息率4.03%[8]