报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价 6.82 元 [1][5][9] 报告的核心观点 - 北京银行 2024 年归母净利润、营业收入、PPOP 分别同比+0.81%、+4.81%、+4.40%，归母净利润略低于预期，主要因单季度年化信用成本上行；鉴于公司推进零售和数字化转型，经营有望改善 [1] - 考虑其他非息增长放缓，给予 25 年目标 PB 0.50 倍，目标价 6.82 元 [5] 根据相关目录分别进行总结 扩表速度提升，息差边际持平 - 24 年末总资产、贷款、存款增速分别为+12.6%、+9.6%、+18.2%，较 9 月末+2.9pct、+0.8pct、+3.7pct；下半年新增贷款中对公、零售分别占比 93%、24%，票据缩量显著 [2] - 2024 年净息差为 1.47%，较 1 - 6 月持平；24 年生息资产收益率、贷款收益率分别较 1 - 6 月-8bp、-9bp 至 3.50%、3.94%；计息负债成本率、存款成本率分别较 1 - 6 月-6bp、-3bp 至 2.03%、1.85% [2] 非息增速提升，中收降幅收窄 - 24 年非息收入同比+10.1%，较 1 - 9 月+1.8pct；2024 年中间业务收入同比-7.8%，增速较 1 - 9 月+8.9pct，中收降幅收窄因结算及清算业务、承销及咨询业务分别同比+17.4%、+8.1% [3] - 24 年其他非息收入同比+15.4%，较 1 - 9 月-2.4pct；2025 年公司将加快轻资本和零售转型，发展财富代销等业务提升非息收入占比 [3] 资产质量稳健，拨备略有波动 - 24 年末不良贷款率、拨备覆盖率分别为 1.31%、209%，较 9 月末持平、-1pct；24 年末关注类贷款占比 1.79%，较 6 月末-0.07pct [4] - 测算 24Q4 单季年化不良生成率 1.14%，较 24Q3+0.46pct；24Q4 单季年化信用成本 1.18%，同比+0.02pct [4] - 24 年末资本充足率、核心一级资本充足率分别为 13.06%、8.95%，较 9 月末分别-0.29pct、-0.16pct；2024 年 ROE、ROA 分别同比-0.67pct、-0.07pct 至 8.65%、0.65% [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|66,711|69,917|71,820|74,015|76,346| |+/-%|0.66|4.81|2.72|3.06|3.15| |归母净利润(人民币百万)|25,624|25,856|26,856|28,088|29,500| |+/-%|3.49|0.91|3.87|4.59|5.03| |不良贷款率(%)|1.32|1.31|1.31|1.31|1.31| |核心一级资本充足率(%)|9.21|8.95|9.05|8.81|8.53| |ROE(%)|9.32|7.56|7.33|7.27|7.25| |EPS(人民币)|1.21|1.22|1.27|1.33|1.40| |PE(倍)|5.00|4.96|4.77|4.56|4.34| |PB(倍)|0.51|0.48|0.44|0.42|0.39| |股息率(%)|5.28|5.28|6.29|6.58|6.91|[7]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][10] 报告的核心观点 - 北京银行2024年营收修复、盈利稳健，息差韧性凸显、扩表速度环比提升，资产质量稳健、拨备水平平稳，未来业绩有望持续改善，维持“推荐”评级 [7][10] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 行业为银行，公司网址为www.bankofbeijing.com.cn，大股东为ING BANK N.V.，持股13.03%，总股本21,143百万股，总市值1,281亿元，每股净资产12.73元，资产负债率91.5% [1] 业绩情况 - 2024年实现营业收入699亿元，同比增长4.8%，归母净利润258亿元，同比增长0.8%，年化加权平均ROE为8.65%；总资产同比增长12.6%，贷款同比增长9.6%，存款同比增长18.3%；预计每股分红0.32元，分红率为30.01% [4] 财务指标预测 - 预计2025 - 2027年营业净收入分别为718.3亿元、755.21亿元、810.8亿元，归母净利润分别为26.019亿元、26.663亿元、27.999亿元，EPS分别为1.23元、1.26元、1.32元，对应盈利增速分别是0.7%、2.5%、5.0% [6][10] 营收与盈利 - 2024年归母净利润同比增长0.8%，拨备前利润同比增速较前3季度提升0.1个百分点至4.4%；营业收入同比增长4.8%，利息净收入同比增长3.1%，非息收入同比增长10.1%，手续费和佣金净收入同比负增7.8%，负增缺口收敛，债券投资相关其他非息收入同比增长15.4% [7] 息差与规模 - 24年末净息差1.47%，同比下降7bp，降幅处可比同业较优水平；资产端收益率略有下降，贷款收益率为3.94%，对公/零售贷款收益率分别降至3.36%/5.12%；负债端成本延续改善，存款成本率降至1.85%，对公/个人存款成本率分别降至1.71%/2.16%；24年末总资产同比增长12.6%，贷款同比增长9.6%，下半年贷款增量主要来自对公业务；存款同比增长18.3%，但存款定期化趋势持续，24年末定期存款占比提升至60.1% [7] 资产质量 - 24年末不良率1.31%，环比持平3季度末，同比下降1BP，年化不良贷款生成率为0.96%，同比提升22BP；关注率环比半年末下降8BP至1.79%，逾期率较半年末下降20BP至1.62%；拨备覆盖率和拨贷比环比3季度末下降0.98pct/1BP至209%/2.73% [10] 投资建议 - 公司深耕北京区域，有资源禀赋，随着存量风险出清和市场需求恢复，未来业绩有望改善；小幅下调25 - 26年盈利预测，新增2027年盈利预测，目前股价对应25 - 27年PB分别是0.46x/0.43x/0.40x，估值安全边际充分，维持“推荐”评级 [10]

文章核心观点 4月14日北京银行披露2024年度业绩报告，零售业务表现亮眼且业务突破与责任践行共进，在重点领域发力服务消费扩容升级 [1] 零售贡献占比持续提升 - 2024年以数字化转型推动零售转型产出新价值，业务规模多项历史突破 [2] - 零售盈利能力稳健，营业收入249.41亿元同比增长2.26%，全行贡献36.97%，利息净收入239.61亿元同比增长4.66%，占比提升2.48个百分点 [2] - AUM达1.22万亿，较年初增长1787.78亿元，增速17.25%创历史最佳 [2] - 储蓄行内占比与市场份额双提升 [2] - 个贷余额7026.15亿元，个人经营贷与消费贷占比提升3.4个百分点 [2] - 零售客户突破3070万户，贵宾客户突破110万户，私行客户数突破1.7万户，手机银行客户规模近1800万户，月活用户超700万户 [2] 服务消费扩容升级 - 围绕重点领域做好金融服务助力美好生活 [3] - 制定服务国际消费中心城市建设行动方案 [4] - 加快京e贷数字化步伐，规模较年初增幅109% [4] - 信用卡打造“周末幸福生活”品牌激活周末经济，新增客户同比提升16% [4] - 消费分期累计放款同比增长53%，推出汽车分期差异化0首付政策，上线无纸化进件，家装分期1小时内审批放款 [4] - 联合北京市总工会搭建“工会会员普惠权益平台”，激活630万持卡工会会员消费动能 [4] - 提升外籍来华人士支付便利，布放外卡POS受理终端近1.2万台，交易金额超6千万元 [4]

文章核心观点 - 北京银行2024年度业绩稳中向上 持续行业领跑态势 [1] 公司业绩情况 - 截至报告期末 资产总额4.22万亿元 较年初增长12.61% [1] - 实现营业收入699.17亿元 同比增长4.81% [1] - 实现归母净利润258.31亿元 同比增长0.81% 经营质效在上市银行中保持较好水平 [1] 公司资产质量 - 不良贷款率1.31% 较年初下降0.01个百分点 [1] - 拨备覆盖率为208.75% 资产质量持续改善 风险抵补能力保持稳定 [1] 公司行业排名 - 按一级资本在英国《银行家》杂志全球千家大银行排名第51位 连续十一年入围全球百强银行 [1]

文章核心观点 - 4月14日晚北京银行发布2024年度业绩报告，实现规模、结构、质量、效益均衡稳健发展，三大业务条线经营效能提升 [1] 经营业绩 - 截至2024年末资产总额4.22万亿元，较年初增长12.61% [1] - 2024年实现营业收入699.17亿元，同比增长4.81% [1] - 2024年实现归母净利润258.31亿元，同比增长0.81% [1] 公司业务 - 坚持“优质存款立行”，公司存款规模16773亿元，较年初增长17.67% [1] - 核心存款日均占比达84%，带动公司存款成本较上年下降16BP [1] 零售业务 - 截至2024年末AUM达到1.22万亿元，较年初增长17.25% [2] - 储蓄存款7388.39亿元，较年初增长19.99%，实现行内占比与市场份额双提升 [2] - 个贷余额突破7000亿元，达到7026.15亿元，规模保持城商行领先优势 [2] - 个人经营贷与消费贷占比提升3.4个百分点，结构持续优化 [2] - 全行零售客户达到3070万户，较年初增162.7万户 [2] - 贵宾客户突破110万户，增速19%，私行客户数突破1.7万户，增量超3000户 [2] - 信用卡新增客户52.8万户，同比提升16% [2] - 第三代社保卡服务覆盖超36万首都居民及万家企事业单位 [2] 金融市场业务 - 截至2024年末金融市场管理业务规模突破4.64万亿元，较年初增长24.74% [2] - 托管资产规模2.27万亿元，较年初增长40.88%，增速排名托管规模体量万亿以上托管行第一 [2] - 加强产品创新，落地全国首单数字人民币信托、全国首单民企消费基础设施REITs托管业务，托管银登中心多个全国首单信托计划 [2]

文章核心观点 4月14日北京银行发布2024年度分配预案，同时公布2024年报，还展示了资金面、两融数据情况，并给出银行行业2024年度分红排名[2][3][4][5] 公司分配方案 - 4月14日北京银行发布2024年度分配预案，拟10派2元（含税），预计派现金额42.29亿元，派现额占净利润比例16.37%，股息率3.62%，为上市以来第19次派现[2] - 公司上市以来有多次分配方案，如2023.12.31为10派3.2元（含税），派现67.66亿元，股息率7.00%等[1] 公司财务数据 - 2024年报显示，公司实现营业收入699.17亿元，同比增长4.81%，净利润258.31亿元，同比增长0.81%，基本每股收益1.07元，加权平均净资产收益率8.65%[3] 公司资金情况 - 资金面上，该股今日主力资金净流入4089.40万元，近5日主力资金净流入3149.45万元[4] - 两融数据显示，该股最新融资余额14.73亿元，近5日减少535.93万元，降幅0.36%[5] 行业分红排名 - 按申万行业统计，银行行业26家公司公布2024年度分配方案，派现金额最多的是工商银行，为586.64亿元，其次是建设银行、招商银行，分别为515.02亿元、504.40亿元[5] - 给出2024年度银行行业分红排名表格，包含各银行代码、简称、每10股送转、每10股派现、派现金额、派现占净利润比例、股息率等信息[5][6]

审计相关 - 毕马威华振审计北京银行2024年12月31日财务报告内部控制有效性[2] - 审计报告日期为2025年4月11日[9] 内控情况 - 建立健全和实施内控并评价有效性是董事会责任[3] - 注册会计师负责对内控有效性发表意见并披露重大缺陷[4] - 2024年12月31日公司在重大方面保持有效财务报告内控[6]

审计相关 - 毕马威认为公司2024年财务报表按企业会计准则编制，公允反映财务状况等[3] - 发放贷款和垫款及债权投资减值准备是关键审计事项[9] - 审计评价预期信用损失模型使用关键数据的完整性和准确性等[13] 财务数据 - 2024年末集团资产总计42215.42亿元，较2023年末增长12.61%[42] - 2024年末集团负债合计38632.02亿元，较2023年末增长12.94%[45] - 2024年末集团股东权益合计3583.4亿元，较2023年末增长9.17%[48] - 2024年本集团营业收入699.17亿元，2023年为667.11亿元[55] - 2024年本集团净利润258.90亿元，2023年为257.32亿元[58] - 2024年本集团其他综合收益的税后净额69.25亿元，2023年为27.28亿元[61] - 2024年本集团综合收益总额328.15亿元，2023年为284.60亿元[61] - 2024年基本每股收益和稀释每股收益均为1.07元/股，2023年为1.06元/股[61] - 2024年本集团利息净收入519.10亿元，2023年为503.50亿元[55] - 2024年本集团手续费及佣金净收入34.58亿元，2023年为37.52亿元[55] - 2024年本集团投资收益135.02亿元，2023年为113.65亿元[55] - 2024年公司经营活动现金流入小计517282百万元，较2023年增长27.63%[77] - 2024年公司经营活动现金流出小计387735百万元，较2023年增长6.72%[77] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额129547百万元，较2023年增长208.60%[77] - 2024年公司投资活动现金流入小计652286百万元，较2023年增长99.37%[79] - 2024年公司投资活动现金流出小计768156百万元，较2023年增长73.93%[79] - 2024年公司投资活动使用的现金流量净额115870百万元，较2023年增长1.22%[79] - 2024年公司筹资活动现金流入小计596080百万元，较2023年增长1.70%[81] - 2024年公司筹资活动现金流出小计553825百万元，较2023年增长6.54%[81] - 2024年公司筹资活动产生的现金流量净额42255百万元，较2023年下降36.32%[81] 业务数据 - 2024年末集团发放贷款和垫款为21569.82亿元，较2023年末增长9.78%[42] - 2024年末集团吸收存款为24835.75亿元，较2023年末增长18.21%[45] - 2024年末集团应付债券为5481.44亿元，较2023年末增长16.92%[45] - 2024年末集团其他资产为4058亿元，较2023年末增长115.93%[42] 股权交易 - 2024年7月，公司购买重庆永川19%股份，持股比例从51%增至70%[182] - 2024年9月，公司购买延庆村镇银行66.67%股权，持股比例从33.33%增至100%[182] - 2024年11月，公司购买昌平发展8.59%股权，持股比例从91.41%增至100%[182] 其他数据 - 2024年12月31日，本行人民币存款准备金缴存比率为6%（2023年12月31日为7%）[183] - 2024年12月31日，集团衍生金融工具未到期合约名义金额合计761742，2023年为444188[188][189] - 2024年末本集团发放贷款和垫款总额账面余额为2209975，2023年末为2015552[196] - 2024年末本集团逾期贷款合计35849，2023年末为34648[198][199] - 2024年末本集团以摊余成本计量的贷款减值准备年末余额为59008，2023年末为56024[200] - 2024年末北京地区本集团发放贷款和垫款账面余额932628，占比42%[196] - 2024年末浙江地区本集团发放贷款和垫款账面余额214260，占比10%[196] - 2024年末本集团信用贷款逾期1 - 90天金额为3532，91 - 360天为7122等[198] - 2024年本集团以摊余成本计量的贷款减值准备本年计提43946，本年回拨24869[200]

会议情况 - 2024年北京银行召开董事会会议9次，审议通过120项议案，听取21项汇报[5][18][31][47][63] - 2024年北京银行召开年度股东大会1次，临时股东大会3次，审议通过26项议案，听取3项汇报[5][18][31][47][63] 独立董事履职 - 独立董事应出席董事会会议9次、股东大会会议4次，实际均全部出席[63] - 独立董事应出席提名、审计、风险管理、关联交易委员会会议分别为6次、6次、4次、4次，实际均全部出席[63][64] - 独立董事应出席独立董事专门会议7次，实际全部出席[64] 关联交易 - 2024年北京银行各项关联交易符合规定，定价合理公平，不影响资产独立性，符合全体股东利益[8][21][50][67] 承诺与收购 - 报告期内北京银行及相关方未变更或豁免承诺[22][50][67][69] - 报告期内北京银行未被收购[22][52][67][69] 审计机构 - 北京银行2024年度聘请毕马威华振会计师事务所为财务审计及内控审计机构[10][24][38][52][69] 人事变动 - 北京银行董事会提名杨书剑等6人为董事候选人，瞿强等2人为独立董事候选人，聘任徐毛毛等2人为副行长[24][38][53][70] 其他情况 - 报告期内北京银行未聘任或解聘财务负责人[10][53] - 报告期内北京银行未因会计准则变更以外原因作会计政策等变更[10][53] - 报告期内北京银行董事津贴制度未变动[12][54][71] - 报告期内北京银行未制定或变更股权激励等计划[12][56][73] - 2025年独立董事张光华将加强对经营机构调研和现场检查[13] - 北京银行董事会及薪酬委员会审议通过经营业绩考评奖励结果报告的议案[71]

公司人员情况 - 毕马威华振1992年8月成立，2024年末有合伙人241人[1] - 2024年末有执业注册会计师1309人，超300人签过证券服务业务审计报告[1] 审计相关情况 - 服务北京银行的张鲁阳近三年签或复核上市公司审计报告3份[2] - 毕马威华振完成北京银行2024年度审计等工作并出具报告[3] 客户评价 - 北京银行认为毕马威华振有资质、独立尽责、意见公允[5]