公司融资与担保安排 - 东华软件控股子公司东华医为科技有限公司拟向北京银行股份有限公司中关村分行申请综合授信额度人民币10，000万元 [2] - 该授信额度有效期（提款期）为自合同订立日起一年 单笔业务期限最长不超过一年 [2] - 担保方式为东华软件提供连带责任保证 [2] 公司治理与决策 - 东华软件于2025年12月12日召开了第八届董事会第四十七次会议 [2] - 会议审议通过了《关于子公司向银行申请综合授信及担保的议案》 [2]

证券代码：601169 证券简称：北京银行 公告编号：2025-065 优先股代码：360018 优先股简称：北银优 1 本行于 2025 年 12 月 6 日发布了《关于优先股全部赎回及摘牌的 公告》。本行已于 2025 年 12 月 11 日向 2025 年 12 月 10 日在中国证 券登记结算有限责任公司上海分公司（以下简称"中登上海分公司"） 登记在册的本行本次优先股股东足额支付优先股票面金额及 2024 年 12 月 11 日至 2025 年 12 月 10 日持有期间的股息，共计人民币 51.29 亿元，赎回本行全部已发行的本次优先股。 根据中登上海分公司提供的数据，本次优先股已于 2025 年 12 月 11 日注销。本行本次优先股的赎回及摘牌已完成。 北京银行股份有限公司 关于优先股全部赎回及摘牌完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 北京银行股份有限公司（以下简称"本行"）于 2015 年 12 月 11 日非公开发行 0.49 亿股优先股（以下简称"本次优先股"），发行规 模为人民币 ...

文章核心观点 - 北京银行作为北京市第三代社保卡换发工作的主要合作银行，通过全面的组织保障、系统建设和服务创新，高效推进了这项重大民生工程，已为超过135万名市民和6万余家企事业单位提供服务，并致力于通过专属权益和全生命周期服务提升市民体验 [4][19][23] 换发工作总体进展与成果 - 北京市第三代社保卡换发是全市重大民生工程和"十四五"时期民生福祉提升的标准性实践 [4] - 北京银行已为全市超过**6万家**企事业单位、**超过135万名**市民提供第三代社保卡换发服务 [4] - 服务已实现市属医院、市属高校以及市属国企集团的全面覆盖 [4] 组织保障与系统建设 - 公司成立领导小组和工作专班，建立多项工作机制，全力保障资源投入以推进换发 [7] - 内部完成**10余个**系统、**5大**服务渠道的全面改造，外部与**10余个**合作方无缝对接 [8] - 成为**16家**合作银行中首批获得人行发卡批复、首批完成系统联调和首批通过现场测评的银行 [8] - 建立**7×24小时**全链路监控，实现系统运行零故障、制卡服务零中断、数据交换零差错 [9] 线下服务网络与体验 - 在全市**16区230余家**网点落实"专人、专窗、专区"服务，首家在雄安新区实现服务落地 [11] - 组建**4000余名**员工的专家服务团队，所有网点实现"**3分钟出卡、立等可取**"的即时制卡能力 [11] - 组建超过**1000家**驻场换发流动站，满足企业错峰服务需求 [13] - 深入超过**1000个**社区村庄，为灵活就业、城乡居民等群体提供服务 [13] 线上与便捷服务创新 - 提供手机扫码申办、卡片邮寄到家、就近网点激活的线上流程，打破时空限制 [12] - 服务覆盖常驻天津、河北的跨省工作参保人员以及远在**2000公里外**的援疆队伍 [12] - 首批推出智能柜员一体机、便携式制卡机等创新渠道 [11] 针对特定群体的精细化服务 - 为大中型企业员工提供"一企一策"批量换发方案 [15] - 下沉服务覆盖全市**300余个**公交场和地铁站、**100余个**环卫站、**500余个**快递站，累计为超过**30万**名环卫工人、快递小哥、外卖人员提供服务 [16] - 为老年人提供帮办服务，将社保卡申领嵌入新生儿相关流程，并率先落地外国人工作许可证与社保卡"证卡融合" [17] 卡片功能与专属权益 - 第三代社保卡功能涵盖医疗健康、待遇补贴、交通出行、公园游览、金融服务等 [19] - 为持卡人提供八类专项用卡资费减免权益，包括卡片工本费、短信天使费等 [20] - 提供专属医疗健康权益，涵盖**7*24小时**家庭视频医生、少儿眼科服务等 [21] - 提供多款低门槛、高适配、普惠化的社保卡客户专享特色金融产品 [23]

二、北京银行应要求上述核准任职资格人员严格遵守金融监管总局有关监管规定，自北京银行政许可决 定作出之日起3个月内到任，并按要求及时报告到任情况。未在上述规定期限内到任的，本批复文件失 效，由决定机关办理行政许可注销手续。 三、北京银行应督促上述核准任职资格人员持续学习和掌握经济金融相关法律法规，牢固树立风险合规 意识，熟悉任职岗位职责，忠实勤勉履职。 2025年12月10日，河北金融监管局发布批复称，《北京银行关于核准胡萌萌任职资格的请示》（京银人 发〔2025〕955号）收悉。经审核，现批复如下： 一、核准胡萌萌北京银行股份有限公司石家庄分行副行长的任职资格。 ...

货币政策与市场环境 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间 [1] - 2023年至今，南京、长春、武汉等多个城市已出台购房贷款贴息政策 [2] 银行业经营与资本动态 - 11月以来至12月10日，已有12家上市银行接待了81家机构的195次调研，调研次数较10月大幅上升，受访银行多为城商行和农商行，机构关切净息差走向与资产质量 [3] - 华夏银行董事会核定与北京银行的日常关联交易额度为人民币1398亿元 [5] - 宜宾市商业银行注册资本获批准由人民币39亿元增加至人民币45.884亿元 [6] - 重庆银行获批发行不超过40亿元的无固定期限资本债券 [7] - 今年以来，银行物理网点退出节奏显著加快，已有超9000家网点获批关停，辽宁农商银行14家分支机构近日获批终止营业 [9] 银行业务与监管动态 - 银行对涉及虚拟货币交易的账户进行“不收不付”管控，若转账附言注明“狗狗币”需提供材料证明与虚拟货币无关 [4] - 山西银行原行长李颖耀已履新省委金融工委副书记 [8] 银行理财子公司动向 - 今年以来截至12月10日，3家银行理财子公司合计参与了A股30家上市公司IPO网下报价，报价173次，有效报价161次，获配股份数量合计104.97万股，在权益市场存在感增强 [10][11]

报告行业投资评级 - 评级：增持 [7] 报告核心观点 - 2025年银行负债成本改善力度明显加大，成为支撑净息差的关键，其中存款和同业负债成本改善分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年银行负债端的显著变化是存款剩余期限缩短，重定价节奏加快，对未来息差形成支撑 [2][10] - 展望2026年，银行净息差降幅预计在5bp左右，下行压力继续边际缓和，部分银行息差或有望见底企稳 [2][7][10] 根据目录总结 1. 2025年负债成本改善力度明显加大 - 2025年上半年，上市银行计息负债成本率较2024年下降28bp至1.70%，支撑净息差仅下降10bp至1.43%，降幅好于上年同期的14bp [11] - 负债成本改善主要源于存款及同业负债成本改善，分别贡献19bp和7bp [3][11] - 2025年上半年，生息资产收益率和贷款收益率分别较2024年下降37bp和46bp至3.03%和3.25%，为2020年降息周期以来最高半年度降幅 [11] 2. 负债端：长期限存款进入重定价周期，托底息差 2.1 结构：到期比例提升，资金活化有待发生 - 存款剩余期限结构在1-5年的占比自2024年起出现下降拐点，25Q2末该占比较24Q2末下降1.5个百分点至22.6%，宁波银行、重庆银行、常熟银行等下降幅度超过10个百分点 [4][40] - 考虑到2022-2023年为定期存款新增高峰期（23Q1新增定存12.5万亿元，同比多增3.7万亿元），预计2026年存款到期规模及比例更为显著 [4][40] - 定期存款高增态势有所缓和，2025年前十个月定期存款占比提升比例不足1%，较往年明显下降，在资本市场赚钱效应推动下，存款有望出现活期化趋势 [4][45] 2.2 价格：三年期存款最大降幅或在100bp以上，改善空间较大 - 治理层对银行息差保持合理水平的重视度提高，2025年5月利率调降中存款长端利率降幅大于贷款，预计后续降息也将保持该组合，净息差的“政策底”或已显现 [5][50] - 长期限存款经过挂牌利率多次下调后再重新定价，成本节约效果更明显，预计三年期存款最大降幅或在100bp以上 [5][52] - 通过比较定期存款成本与（存款挂牌利率+加点）的差额，重庆银行、交通银行、江苏银行、南京银行等存款成本下降的空间或较大 [5][52] 3. 资产端：收益率下降压力或明显好于2025年 3.1 贷款：重定价压力不大，存量与新发利率趋近 - 贷款重定价压力缓解，2025年5年期LPR降幅为10bp，较2024年少降50bp，叠加新发放贷款利率降幅趋缓，贷款利率后续降幅预计有限 [6] 3.2 化债：低息置换高息，影响预计有限 - 债务置换后法定债务利率将明显低于隐性债务利率，相关资产收益率预计下降，测算对上市银行净息差的拖累约为4bp [6][7] 3.3 债券到期重配：存量与新发价差较大，拖累资产端收益表现 - 近年来新发行债券利率快速下行，与银行存量债券收益率价差明显拉大，伴随债券到期重新配置，银行债券投资收益率面临下降压力，测算1年以内到期债券重新配置后对息差拖累约为6bp [6][7] 4. 息差测算：2026年降幅预计在5bp，降幅继续收敛 - 2026年银行净息差降幅预计在5bp，其中资产端收益率降幅预计为17bp（贷款重定价、化债、债券到期重配分别拖累4bp、4bp、6bp），负债端成本率改善幅度预计为13bp（存款成本改善17bp） [7]

日前，华夏银行发布日常关联交易公告，该行董事会已审议并通过《关于本行与北京银行股份有限公司 日常关联交易额度的议案》，同意核定与北京银行股份有限公司日常关联交易额度人民币 1398 亿元。 其中，授信类关联交易授信额度人民币 450 亿元（不含关联方提供的保证金存款以及质押的银行存单和 国债金额），非授信类关联交易额度人民币 948 亿元。该关联交易额度超过该行最近一期经审计净资产 的5%，此项关联交易尚须提交股东大会批准。与该关联交易有利害关系的关联方将在股东大会上对该 事项回避表决。 华夏银行表示，北京银行股份有限公司是我国系统重要性银行，在北京市及我国金融体系中具有较为重 要的地位。北京银行股份有限公司资产质量较好，授信期内风险可控，基于以往业务合作预计本次额 度。 ...

公司决议公告 - 华夏银行第九届董事会第十三次会议于12月10日审议通过一项关于日常关联交易的议案 [1][2] - 议案内容为核定华夏银行与北京银行股份有限公司的日常关联交易额度 [1][2] 关联交易额度详情 - 核定与北京银行的日常关联交易总额度为1398亿元 [1][2] - 其中授信类关联交易授信额度为450亿元 [1][2] - 非授信类关联交易额度为948亿元 [1][2]

中证报中证网讯（记者 李玉敏 李蕴奇）北京银行（601169）12月9日晚发布公告称，该行董事会收到首 席财务官曹卓的辞职函。曹卓因个人原因，向董事会提请辞去首席财务官职务。曹卓的上述辞任自12月 8日起生效。 公告显示，曹卓，1981年生，高级会计师。2005年8月加入北京银行。2005年8月至2009年8月在双榆树 支行、公司银行分销部从事相关工作，2009年8月至2012年12月担任公司银行总部综合室、综合统计室 经理，2012年12月至2014年1月担任利率市场化办公室主任助理，2014年1月至2016年1月担任司库管理 中心（二级）主任助理、副主任，2016年1月至2016年7月担任计划财务部总经理助理，2016年7月至 2017年11月担任计划财务部副总经理，2017年11月至2018年10月担任长沙分行行长，2018年9月至2020 年3月担任计划财务部副总经理，2018年9月至2023年11月任首席财务官助理，2021年8月至2022年1月协 助履行首席风险官职责，2022年8月至2025年8月任董事会秘书，2023年11月至2025年12月担任首席财务 官，2020年3月至今担任资产负债部总 ...

报告行业投资评级 - 报告未对银行行业给出明确的整体投资评级，但覆盖的重点银行个股均被给予“买入”评级 [6] 报告的核心观点 - 报告核心在于通过分析M2的构成、驱动因素及其与社融的“剪刀差”，来探究其对银行间流动性和债券利率的影响，并对2026年的“剪刀差”及社融、M2增速进行预测 [3][5] - 报告认为，2022年下半年以来，传统的社融-M2“剪刀差”与10年期国债利率的正相关关系出现背离，其背后原因并非传统的资金空转模式，而可能是“银行→非银→企业/居民定存→银行”这一新的资金流动路径所致 [5][24] - 随着2023年存款降息周期开启及资金防空转，企业存款套利空间收窄，社融-M2“剪刀差”已重新走阔 [5][30] - 报告预测，2026年社融-M2“剪刀差”将为0.56%，环比提升33个基点，其中社融增速预计为8.11%，M2增速预计为7.55% [5][35][36] 根据相关目录分别进行总结 一、从 M2 看 2026 年银行间流动性——探寻利率方向 - **M2的构成与驱动**：M2包含现金、个人存款、单位存款、非银存款等 [5][13]；其增长主要由政府和企业加杠杆驱动，2015年至2025年，政府加杠杆对M2的贡献率从23.9%提升至45.5%，2025年企业加杠杆贡献了M2增量的63.6% [5][14] - **社融-M2“剪刀差”的传统意义**：“剪刀差”表征金融与实体间的剩余流动性，实体融资需求不足时，流动性淤积通常推升债券利率下行 [5][18]；2020年之前，“剪刀差”与10年期国债利率保持正相关性 [5][19] - **“剪刀差”与利率关系的背离**：2022年下半年起二者走势背离，例如2022年1月至2023年1月，“剪刀差”下行3.58%而10年期国债利率上行13个基点；2023年1月至2024年6月，“剪刀差”回升4.92%而利率下行63个基点 [5][19] - **背离原因分析**： 1. **非传统资金空转**：2022年M2增长主要来源于企业定存（贡献30.2%）和个人存款（贡献55.5%），而非银存款贡献度仅5.56% [5][24]；同期银行资产端扩表主要来自储备资产（33.8%）和同业资产（44.0%），企业及居民贷款仅占10.7% [5][24]，表明负债端（存款）与资产端（同业资产）存在错位 2. **财政与外汇因素解释力有限**：2022年财政存款下降仅能解释8.5%的“剪刀差”下行原因 [5][28]；同年结售汇资金净流动0.69万亿元，对“剪刀差”的解释力度为35.5% [5][28] 3. **非银套利行为是主因**：资金宽松下，非银资金的套利行为对“剪刀差”的解释力度达56.0% [5][30]；可能的路径是“银行→非银→企业/居民定存→银行” [5][30]，随着2023年存款降息，套利空间收窄，“剪刀差”重新走阔 [5][30] - **2026年社融与M2预测**： - **社融预测**：预计2026年社融口径人民币贷款新增16.3万亿元，政府债券净发行规模为14.8万亿元 [5][34]；全年社融增速预计为8.11% [5][35] - **M2预测**：综合考虑财政存款净下发、存款非银化、跨境资金回流及非银持债等因素，预计2026年M2增速为7.55% [5][36] - **“剪刀差”预测**：基于以上预测，2026年社融-M2“剪刀差”预计为0.56%，环比提升33个基点 [5][35] 重点公司估值与财务分析 - 报告覆盖了包括工商银行、建设银行、招商银行等在内的多家A股及H股上市银行，并对这些公司给出了2025年及2026年的每股收益（EPS）、市盈率（PE）、市净率（PB）及净资产收益率（ROE）预测 [6] - 所有列出的银行个股均被给予“买入”评级，并提供了相应的合理价值目标 [6]