股东持股 - 控股股东黄河矿业持股922,028,420股，占总股本45.14%[1] - 李保平持股80,112,270股，占总股本3.92%[5] - 李光平持股30,420,000股，占总股本1.49%[5] - 张林兴持股25,350,000股，占总股本1.24%[5] - 控股股东及其一致行动人合计持股1,057,910,690股，占总股本51.79%[5] 股份质押 - 黄河矿业累计质押334,000,000股，占其所持股份36.22%，占总股本16.35%[1] - 黄河矿业本次解质289,000,000股，占其所持股份31.34%，占总股本14.15%[1] - 解质后剩余质押104,000,000股，占总股本5.09%[1][3] - 黄河矿业本次质押230,000,000股，占其所持股份24.95%，占总股本11.26%[4] - 李保平累计质押37,230,000股，占其所持股份46.47%，占总股本1.82%[5] - 李光平累计质押30,420,000股，占其所持股份100%，占总股本1.49%[5] - 张林兴累计质押25,350,000股，占其所持股份100%，占总股本1.24%[5] - 控股股东及其一致行动人累计质押427,000,000股，占其所持股份40.36%，占总股本20.91%[5] 公告日期 - 公告日期为2025年9月6日[7]

板块整体表现 - 焦炭板块单日上涨1.9% 领涨个股为美锦能源(000723)涨幅2.36% [1] - 上证指数上涨1.24%至3812.51点 深证成指上涨3.89%至12590.56点 [1] - 板块主力资金净流出342.01万元 游资资金净流入414.32万元 散户资金净流出72.31万元 [1] 个股价格表现 - 美锦能源收盘价4.78元 成交量65.06万手 成交额3.09亿元 [1] - 云维股份涨幅2.04%至3.50元 成交额9079.42万元 [1] - 宝泰隆上涨1.79%至2.85元 成交额1.13亿元 [1] - 云煤能源上涨1.57%至3.87元 山西焦化上涨1.55%至3.94元 [1] - 陕西黑猫上涨1.43%至3.54元 安泰集团上涨1.37%至2.22元 [1] 资金流向明细 - 山西焦化主力净流入543.53万元 占比8.34% 游资净流出114.50万元 [2] - 云煤能源主力净流入505.22万元 占比8.52% 游资净流出226.27万元 [2] - 云维股份主力净流入303.09万元 占比3.34% 游资净流入89.45万元 [2] - 美锦能源主力净流出682.37万元 游资净流入558.00万元 散户净流入124.37万元 [2] - 宝泰隆主力净流出750.67万元 占比6.64% 游资净流入156.98万元 [2]

板块表现 - 焦炭板块整体上涨0.42%，领涨公司为安泰集团涨幅1.39% [1] - 板块表现强于大盘，上证指数下跌1.25%，深证成指下跌2.83% [1] 个股涨跌 - 安泰集团收盘价2.19元，成交量26.88万手，成交额5904.08万元 [1] - 云煤能源上涨1.06%至3.81元，成交量14.16万手，成交额5383.08万元 [1] - 陕西黑猫上涨0.87%至3.49元，成交量20.41万手，成交额7089.32万元 [1] - 宝泰隆上涨0.72%至2.80元，成交量34.89万手，成交额9741.61万元 [1] - 山西焦化上涨0.52%至3.88元，成交量16.00万手，成交额6169.65万元 [1] - 云维股份持平于3.43元，成交量27.10万手，成交额9293.32万元 [1] - 美锦能源持平于4.67元，成交量57.08万手，成交额2.6717亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出5136.67万元，游资资金净流出836.46万元，散户资金净流入5973.13万元 [1] - 陕西黑猫主力净流出1427.76万元，占比20.14%，散户净流入1357.48万元，占比19.15% [2] - 云维股份主力净流出1043.67万元，占比11.23%，散户净流入1289.32万元，占比13.87% [2] - 安泰集团主力净流出745.09万元，占比12.62%，散户净流入835.44万元，占比14.15% [2] - 美锦能源主力净流出946.76万元，占比3.55%，散户净流入924.27万元，占比3.46% [2] - 宝泰隆主力净流出483.63万元，占比4.96%，散户净流入479.48万元，占比4.92% [2] - 山西焦化主力净流出326.97万元，占比5.30%，散户净流入789.98万元，占比12.80% [2] - 云煤能源主力净流出162.80万元，占比3.02%，散户净流入297.15万元，占比5.52% [2]

板块表现 - 焦炭板块整体上涨2.0%，领先个股为云煤能源（涨2.96%）和云维股份（涨2.81%）[1] - 板块成交活跃，美锦能源成交量达115.55万手，成交额5.66亿元居首[1] - 上证指数上涨0.46%至3875.53点，深证成指上涨1.05%至12828.95点[1] 资金流向 - 板块主力资金净流入2082.52万元，游资净流出1070.54万元，散户净流出1011.98万元[1] - 美锦能源获主力资金净流入1405.29万元（占比2.48%），云维股份获904.64万元（占比5.0%）[2] - 陕西黑猫主力净流入43.46万元（占比0.63%），但游资净流出344.64万元（占比-5.01%）[2] 个股表现 - 云煤能源收盘价3.83元，成交26.94万手，成交额1.03亿元[1] - 安泰集团涨幅2.3%报2.22元，成交25.82万手，成交额5704.05万元[1] - 山西焦化微涨0.51%至3.95元，主力资金净流出115.34万元（占比-1.79%）[1][2]

行业整体表现 - 2025年上半年焦化行业面临供需失衡、价格下行和行业亏损困境 [1] - 全国规模以上工业企业焦炭累计产量达2.49亿吨 同比增长3% 供应同比明显增加 [1] - 下游钢企需求整体偏弱 形成"供强需弱"格局 [1] - 1-6月焦炭市场价格累计下跌10轮上涨1轮 河北唐山准一级干熄焦累计下滑515元/吨 降幅达27% [1] - 5家上市焦企中仅宝泰隆实现盈利 其余四家合计亏损13.77亿元 [1][2][3] 企业财务表现 - 宝泰隆营业收入3.57亿元 同比下降55.99% 归母净利润0.99亿元实现扭亏 但焦炭收入减少5.73亿元因设备停产检修 [2] - 美锦能源亏损6.74亿元居首 营业收入82.45亿元同比减少6.46% 煤焦化产品毛利率仅2.36% [2] - 陕西黑猫亏损4.62亿元 营业收入52.34亿元同比降低32.46% 主因产品销量及价格同比下降 [2][3] - 云煤能源亏损1.63亿元 营业收入25.68亿元同比减少28.14% [3] - 山西焦化亏损0.78亿元 营业收入32.26亿元同比减少18.23% 净利润同比降低142.18% [3] 价格动态 - 7月起焦煤价格反弹带动焦炭进入上行通道 [5] - 截至8月26日焦炭市场价格连续提涨7轮 捣固干熄焦累计上涨385元/吨 涨幅28% [6] - 捣固焦累计上涨350元/吨（湿熄）和385元/吨（干熄） 顶装焦累计涨幅370-405元/吨 [6] - 焦企开启第八轮提涨 但钢厂抵触情绪明显因成本压力及焦企利润修复 [7] 供需与库存 - 焦炭市场供需紧平衡 焦化厂多无库存或低库存运行 [8] - 河北钢厂焦炭库存维持5-7天中位水平 增库困难 [8] - 8月20日后河北唐山、山东及河南焦化厂阶段性限产 供应区域性收缩 [8] - 钢厂限产滞后于焦企 6月焦企已开始限产而钢厂开工高位 导致钢厂焦炭库存持续下降 [7] 盈利能力变化 - 山西焦化厂平均盈利从6月5.25元/吨降至7月-37.2元/吨 8月21日修复至20元/吨 [9] - 7月焦煤价格强势反弹导致成本直线上升 焦炭提涨节奏迟缓使利润收缩 [10] - 当前全国30家独立焦企样本平均吨焦盈利23元/吨 区域分化明显：山西准一级盈利42元/吨 山东83元/吨 内蒙二级亏损40元/吨 河北准一级盈利56元/吨 [10] 未来展望 - 9月重要活动结束后焦化厂开工将提升 供需趋宽松 价格有1-2轮回落预期 [10] - 宏观政策预期偏强 钢材价格有支撑 钢厂利润较好 9月中下旬焦炭仍有偏强上涨预期 [10] - 下半年原料煤供应无太大缺口 成本价格不会持续高位 焦炭有一定利润空间 [11] - 下游钢厂需求提供支撑 下半年行业不会出现大幅亏损 [11]

股权融资 - 公司拟以建新煤化49%股权融资，12%设信托计划，37%以14.5亿转让[2] - 2025年8月28日董事会同意融资，无需股东大会审议[5] 财务数据 - 2024年末建新煤化总资产38.54亿，净资产18.23亿，净利润7.59亿[7] - 2025年6月末总资产35.55亿，净资产16.51亿，净利润1.76亿[7] 出资情况 - 天津信建合实缴19.04亿，中国信达14.5亿，金谷信托4.53亿，鑫盛利保100万[8] 收购安排 - 公司完成远期收购期限不超60个月，天津信建合预期收益率7.8%/年[4] 交易影响 - 交易完成预计获现金流入约14.5亿[12]

交易结构 - 公司与中国信达资产管理股份有限公司陕西省分公司合作 以所持陕西建新煤化有限责任公司49%股权进行融资 [1] - 公司将所持建新煤化12%股权委托给金谷信托设立信托计划 并与金谷信托 鑫盛利保共同发起设立有限合伙企业天津信建合 [1] - 天津信建合以14.5亿元对价收购公司所持建新煤化37%股权 从而持有建新煤化49%股权 [1] 交易影响 - 公司享有远期收购这49%股权的权利 [1] - 本次交易预计可获得现金流入约14.5亿元 用于补充公司流动资金 [1]

核心财务表现 - 营业总收入52.34亿元 同比下降32.46% 主要因产品销量及销售价格同比下降 [1][3] - 归母净利润-4.62亿元 同比下降3.76% 第二季度同比亏损收窄13.94% [1] - 毛利率-3.28% 同比恶化191.61个百分点 净利率-10.98% 同比恶化62.31个百分点 [1] 现金流与资产负债结构 - 货币资金14.23亿元 同比下降24.26% 流动比率仅0.27显示短期偿债压力显著 [1][4] - 有息负债66.46亿元 同比增长18.95% 有息资产负债率达30.6% [1][4] - 每股经营性现金流0元 同比改善106.72% 主要因薪酬与税费支付减少 [1][3] 成本费用控制 - 三费总额2.88亿元 占营收比例5.51% 同比上升18.8% [1] - 财务费用同比减少17.94% 借款利息费用下降 [3] - 销售费用同比下降17.71% 因运杂费及销售人员薪酬减少 [3] 资产质量变动 - 应收账款3723.06万元 同比大幅下降76.58% 应收票据及应收账款整体减少38.62% [1][3] - 存货同比下降31.42% 因产品及原材料数量价格双降 [3] - 在建工程减少28.28% 内蒙古LNG项目投产转固 [3] 历史经营质量评估 - 近10年中位数ROIC为3.82% 2024年ROIC低至-8.08% 投资回报表现波动剧烈 [4] - 上市以来10份年报中出现3次亏损 生意模式显现脆弱性 [4] - 业绩主要依赖资本开支驱动 需关注资金压力与项目效益 [4]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为8.31万户，较3月31日减少5006户，减幅5.68% [1] - 户均持股数量由2.32万股增至2.46万股，户均持股市值达8.06万元 [1] - 股东户数连续四个季度下降，从2024年9月末9.37万户累计减少1.06万户 [2] 行业对比情况 - 焦炭行业平均股东户数为9.12万户，公司8.31万户低于行业平均水平 [1] - 户均持股市值8.06万元高于行业平均值7.9万元 [1] 股价与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日区间股价涨幅6.49% [1][2] - 同期主力资金净流出3348.28万元，游资资金净流出6591.31万元 [2] - 散户资金净流入9939.6万元 [2] 历史数据趋势 - 2025年第一季度股东户数减少3139户，减幅3.44% [2] - 2024年第四季度股东户数减少2485户，减幅2.65% [2] - 2024年第三季度股东户数减少2071户，减幅2.16% [2]

板块整体表现 - 焦炭板块当日下跌3.8%，领跌个股为安泰集团（跌幅5.93%）[1] - 板块主力资金净流出9094.36万元，游资与散户资金分别净流入380.33万元和8714.03万元[1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] 个股价格表现 - 安泰集团收盘价2.22元，跌幅5.93%居板块首位[1] - 陕西黑猫下跌4.34%至3.53元，山西焦化下跌4.56%至3.98元[1] - 美锦能源成交量70.87万手居首，成交额达3.31亿元[1] 资金流向分布 - 美锦能源主力资金净流出2924.18万元（占比-8.84%），散户净流入2314.30万元[2] - 宝泰隆主力净流出2206.40万元（占比-10.96%），为板块最高流出比例[2] - 陕西黑猫主力净流出1778.49万元（占比-12.19%），但散户资金净流入2071.29万元[2] - 云煤能源成为唯一主力资金净流入个股（3.49万元）[2]