黄金概念股市场表现 - A股市场黄金概念股逆势上涨 其中西部黄金 晓程科技 赤峰黄金涨幅超过3% 山东黄金 山金国际 菜百股份涨幅超过2% [1] - 西部黄金涨幅达3.93% 总市值181亿 年初至今涨幅73.56% [1] - 晓程科技涨幅3.79% 总市值53.98亿 年初至今涨幅35.02% [1] - 赤峰黄金涨幅3.46% 总市值449亿 年初至今涨幅52.40% [1] 黄金价格驱动因素 - 伦敦金现上周五收涨超2% 报3362.64美元 [1] - 美联储降息预期成为推动黄金价格上涨的重要因素 [1] 其他显著上涨个股 - 山东黄金涨幅2.95% 总市值1358亿 年初至今涨幅34.79% [1] - 山金国际涨幅2.72% 总市值514亿 年初至今涨幅22.61% [1] - 菜百股份涨幅2.19% 总市值120亿 年初至今涨幅41.27% [1] - 潮宏基年初至今涨幅达151.99% 总市值128亿 [1] - 紫金矿业总市值5191亿 年初至今涨幅31.05% [1]

市场整体表现 - A股三大指数分化，沪指涨0.24%至3568.39点，深成指跌0.27%至10962.19点，创业板指跌0.49%至2311.14点 [1][2] - 恒生指数涨0.29%至24579.94点，恒生科技指数涨0.75%至5438.04点 [4] - 日经225指数跌1.62%至40139.53点，盘中一度跌超2% [12][13][14] 板块表现 航天军工板块 - 军工信息化指数领涨3.54%，商业航天指数涨3.04%，大飞机指数涨2.86% [3] - 爱乐达涨停20%至30.12元，市值88亿，换手率19.21% [5][6] - 航天电子涨停9.99%，北方长龙涨12.81%，振芯科技涨10.55% [5][7] - 财通证券认为地缘冲突加剧推动全球军费上行周期，国产替代能力提升驱动板块重估 [7] 黄金板块 - 黄金珠宝指数涨2.13%，赤峰黄金涨5.34%至24.07元，山东黄金涨4.78%至30.90元 [3][9][10] - COMEX黄金期货价格突破3400美元/盎司，受美国非农数据不及预期影响 [10] - 华源证券指出美国"降息交易"将为黄金价格提供上涨动能，建议关注配置机会 [11] 其他活跃板块 - 银行指数涨1.38%，工业机械指数涨2.19%，半导体板块中华虹半导体港股涨超6% [2][3][4] - 生物科技指数跌1.61%，创新药指数跌1.36%，零售指数跌1.04% [3] 个股表现 - 港股华虹半导体涨6.46%至42港元，中芯国际涨3%，联想集团涨2.97%至10.4港元 [4][5] - 小米集团-W涨2.25%至54.6港元，市值1.42万亿港元 [5] - ASMPT涨2.99%至67.15港元，金蝶国际涨3.89%至18.68港元 [5]

主力资金流向 - 截至8月4日开盘一小时，主力资金净流入前三位公司为长城军工（4.88亿元）、海光信息（4.57亿元）、山河智能（4.31亿元）[1] - 军工及高端制造领域资金集中流入，包括航天电子（4.00亿元）、利君股份（3.28亿元）、爱乐达（2.03亿元）[1] - 金融板块出现大额资金流入，工商银行（2.14亿元）、中国银行（1.94亿元）、民生银行（1.52亿元）位列资金流入前二十[1] - 黄金类上市公司获资金关注，赤峰黄金（2.53亿元）与中金黄金（1.95亿元）双双进入资金流入榜单[1] - 科技与传媒领域公司表现活跃，浙大网新（2.09亿元）、光线传媒（1.70亿元）、圣邦股份（1.46亿元）获得主力资金注入[1]

行业指数表现 - 国证有色金属行业指数(399395)上涨0 96% 成分股赤峰黄金(600988)上涨6 21% 山金国际(000975)上涨4 16% 山东黄金(600547)上涨4 07% 紫金矿业(601899)上涨3 06% 中金黄金(600489)上涨2 42% [1] - 有色ETF基金(159880)上涨1 14% 最新价报1 24元 [1] 黄金股驱动因素 - 美国7月非农就业人数增加7 3万人 低于预期的10 4万人 失业率环比上升0 1个百分点至4 2% 前两个月就业增长大幅下调 避险情绪推升金价 [1] - 华源证券指出"降息交易"将为黄金价格上涨提供较强动能 本周五非农数据公布后金价大涨40美元 收于3363美元/盎司 [2] 中期投资机会 - 未来两周重点关注事件：8月5日美国7月标普全球服务业PMI终值 8月12日美国7月CPI数据 8月15日美国7月零售销售月率 [2] - 建议关注黄金板块阶段性配置机会 美国货币政策变化将接力财政政策支撑金价 [2] 长期趋势分析 - "降息交易"+"特朗普2 0"双主线将持续催化 央行增储对金价形成强有力底部支撑 [3] - 2024年全球黄金需求达4974吨 同比增长1 5% 创历史新高 主要由各国央行强劲购买和投资需求推动 [3] - 预计2025年央行将继续引领黄金需求 为金价提供重要支柱 [3] 指数成分结构 - 国证有色金属行业指数前十大权重股合计占比49 71% 包括紫金矿业 北方稀土 洛阳钼业 华友钴业 中国铝业 山东黄金 赣锋锂业 天齐锂业 中金黄金 赤峰黄金 [4] - 指数选取50只规模流动性突出的有色金属行业证券 反映沪深北交易所行业整体表现 [3] 基金产品信息 - 有色ETF基金(159880)场外联接A：021296 联接C：021297 联接I：022886 [5]

黄金概念股市场表现 - A股市场黄金概念股逆势上涨 其中西部黄金 晓程科技 赤峰黄金涨幅超过3% 山东黄金 山金国际 菜百股份涨幅超过2% [1] - 西部黄金涨幅3.93% 总市值181亿元 年初至今涨幅73.56% [2] - 晓程科技涨幅3.79% 总市值53.98亿元 年初至今涨幅35.02% [2] - 赤峰黄金涨幅3.46% 总市值449亿元 年初至今涨幅52.40% [2] - 山东黄金涨幅2.95% 总市值1358亿元 年初至今涨幅34.79% [2] - 山金国际涨幅2.72% 总市值514亿元 年初至今涨幅22.61% [2] - 菜百股份涨幅2.19% 总市值120亿元 年初至今涨幅41.27% [2] 黄金价格驱动因素 - 伦敦金现上周五收涨超2% 报3362.64美元 [1] - 美联储降息预期不断升温 提振了黄金的吸引力 [1] 其他表现突出的黄金概念股 - 恒邦股份涨幅1.80% 总市值136亿元 年初至今涨幅18.97% [2] - 四川黄金涨幅1.77% 总市值99.12亿元 年初至今涨幅14.18% [2] - 湖南黄金涨幅1.52% 总市值281亿元 年初至今涨幅50.14% [2] - 中金黄金涨幅1.38% 总市值710亿元 年初至今涨幅25.06% [2] - 潮宏基年初至今涨幅达151.99% 总市值128亿元 [2] - STڇُت年初至今涨幅65.62% 总市值248亿元 [2]

行业观点 - 全球贸易博弈持续且地缘政治长期紧张背景下黄金配置价值凸显[1] - 美国就业数据低于预期(7 3万vs预期10 4万)且前两月数据下修推升避险情绪[3] - 纽约商品交易所10月黄金期货突破3400美元关口(涨幅2 02%)[4] 机构分析 - 华源证券认为美联储降息周期可能延长但政策空间充足黄金做多窗口期扩大[4] - "大而美"法案及地缘干预或削弱美元信用推动金价新高[4] - 央行增储需求预计持续至2025年为金价提供支撑[4] - 财通证券指出美国关税政策或延续通胀压力至2026年中期选举[4] 市场表现 - 贵金属板块8月4日逆市上涨赤峰黄金领涨(+5 38%至24 08元)[1][2] - 山东黄金(+4 54%至30 83元)山金国际(+4 16%至18 76元)涨幅居前[2] - 西部黄金(+3 36%至19 72元)晓程科技(+3 69%至19 68元)跟涨[1][2]

市场整体表现 - A股早盘震荡盘整，沪指低开翻红涨0.18%至3566.19点，深成指跌0.30%至10958.27点，创业板指跌0.50%至2310.97点 [1][18] - 港股恒指低开后回升涨0.26%至24572.38点，恒科指涨0.67%至5433.44点 [2][3][20] - 国债期货普遍上涨，30年期主力合约涨0.42%，10年期主力合约涨0.12% [3][16] - 国内商品期货多数下跌，焦煤主力合约早盘一度跌超6%，最终收跌3.83%，玻璃、集运指数等跌超2% [4][5][21] 行业板块动向 金融板块 - 银行股拉升带动沪指翻红，农业银行涨2.05%创新高，浦发银行涨3.02%，工商银行涨1.71% [8][9] - 金融股成为港股上涨主力，恒生中国企业指数涨0.37% [3] 贵金属与有色金属 - 贵金属板块活跃，A股赤峰黄金涨6.35%，山东黄金涨4.24%；港股赤峰黄金涨8.63%，招金矿业涨7% [6][7][9][10] - 有色金属概念股集体走强，中国黄金国际涨5.35%，江西铜业股份涨1.47% [7] 军工与科技 - 军工股早盘冲高，创业板爱乐达触及涨停，航天电子涨9.99%，北方长龙涨6.85% [13][14] - 机器人概念延续强势，中马传动涨停，东杰智能触及20cm涨停 [11][12] 商品与周期板块 - 焦煤期货领跌商品市场，主力合约收跌3.83%，焦炭跌2.26%，工业硅跌2.48% [5][21] - 碳酸锂逆势涨1.89%，豆粕涨1% [5][22] 个股表现 - 老铺黄金港股涨超3%，中国电影A股涨6.86%带动影视股活跃 [1][15] - AI产业链普遍回调，CPO、华鲲振宇概念下挫 [17] - 比亚迪股份港股跌近3%，蔚来逆势涨2.4% [19][20]

行业投资评级 - 投资评级为"看好"并维持 [9] 核心观点 贵金属 - 建议重视黄金股年内第二波行情机会，黄金股有望在金价、估值、风格三维度迎季度级共振 [2][4] - 金价维度：9月降息概率升至90%，周期性资金入场推动金价上行 [2][4] - 估值维度：A股黄金股估值调整至Q1启动前水平，配置盈亏比高 [2][4] - 风格维度：黄金股相对收益与金价偏离度创本轮新高 [2][4] - 建议关注招金矿业/赤峰黄金/山东黄金/山金国际/盛达资源 [4] 能源金属&小金属 - 战略金属迎价值重估：稀土磁材和钨 [5] - 稀土磁材：国家强化资源掌控，海外加速产业链构建，包钢股份25Q3稀土精矿价格环比+1.5%至1.91万元/吨 [5] - 钨：供给刚性延续，厦门钨业2025H1业绩环比增势强劲 [5] - 钴镍：钴中间品6月进口量环比骤降61.6%至18991吨，现货矛盾突出 [5] - 碳酸锂：短期关注江西供给扰动，中长期供需拐点待观察 [5] - 建议关注稀土-中国稀土/广晟有色/北方稀土，磁材-金力永磁等，钨-中钨高新/厦门钨业，锂-雅化集团/中矿资源等 [5] 工业金属 - 铜铝商品震荡，降息预期或催化权益 [6][7] - 本周LME铜跌1.7%、铝跌2.3%，SHFE铜跌1.1%、铝跌1.2% [6] - 库存变化：铜库存周环比+4.96%、年同比-17.14%，铝库存周环比+4.43%、年同比-43.4% [6] - 山东电解铝税前利润周环比下降354元至3766元/吨 [6] - 建议关注铜-洛阳钼业/紫金矿业等，铝-中国宏桥/云铝股份等 [7] 市场表现 - 金属材料及矿业板块周跌4.00%，跑输上证综指3.06个百分点，排名31/32 [15][17] - 细分板块表现：稀土磁材跌6.63%，贵金属跌4.52%，能源金属跌5.11% [17] - 个股表现：铜冠铜箔周涨20.14%，中钨高新周跌16.98% [22] 商品价格 - 基本金属：LME锌周跌3.5%，SHFE镍周跌3.7% [24][26] - 贵金属：Comex黄金周涨2.3%，SHFE黄金周跌0.8% [26][27] - 锂钴：电池级碳酸锂周跌9.9%至68.5元/公斤，金属钴周涨6.5%至270元/公斤 [25][27] - 稀土：氧化镨钕周涨3.7%，氧化镝周跌0.6% [29]

行业投资评级 - 报告维持有色金属行业"推荐"评级 [1][6] 核心观点 宏观环境 - 美国非农数据大幅不及预期导致降息预期走强，利好工业金属和贵金属价格 [2][4] - 国内经济工作会议强调下半年宏观政策持续发力，支撑工业金属需求预期 [2] - 中美同意延长关税休战期90天，全球贸易摩擦风险降低 [4] 工业金属 - 铜价受美国关税政策影响大幅回落，但智利地震导致Codelco铜矿停产（影响产量35.6万吨）形成供应端支撑 [2] - 铝价受淡季需求影响社会库存累库1.1万吨至54.4万吨，但成本端稳定在16750元/吨 [2][21] - 锌价周度下跌3.52%，LME库存下降12.91%显示供应收紧 [1][10] 贵金属 - COMEX黄金周涨2.32%，央行购金趋势持续推动长期价格中枢上移 [1][4] - 白银因工业属性补涨，年内涨幅达23.75% [1][12] 能源金属 - 钴价周涨7.97%，刚果金禁矿导致原料进口骤减，冶炼厂面临减产压力 [3][12] - 碳酸锂价格回落5.66%，江西青海矿权事件扰动供应预期 [12][96] - 稀土价格普涨，氧化镨钕周涨3.41%，矿端供应收紧推动看涨情绪 [124] 重点公司推荐 工业金属 - 紫金矿业（2025E PE 12x）、洛阳钼业（2025E PE 13x）、云铝股份（2025E PE 7x） [4][21] 能源金属 - 华友钴业（2025E PE 13x）、中矿资源（2025E PE 77x）、永兴材料（2025E PE 23x） [4][96] 贵金属 - 山东黄金（2025E PE 21x）、中金黄金（2025E PE 13x）、赤峰黄金（2025E PE 14x） [4][67] 价格数据 - LME铜价周跌1.66%至9633美元/吨，库存增加10.33% [1][10] - 电解钴价格报257500元/吨，年内涨幅65.59% [12][86] - 碳酸锂（电池级）价格回落至70000元/吨，工业级碳酸锂跌至68400元/吨 [12][96]

贵金属板块市场表现 - 贵金属板块整体上涨0.44%，领涨个股为招金黄金（代码000506）涨幅2.00% [1] - 上证指数下跌0.37%至3559.95点，深证成指下跌0.17%至10991.32点 [1] - 板块内10只个股中7只上涨，3只下跌，涨幅最高为招金黄金（2.00%），跌幅最大为晓程科技（-0.11%）[1][3] 个股交易数据 - 成交量最高为湖南白银（代码002716）62.09万手，最低为四川黄金（代码001337）3.63万手 [1][3] - 成交额最高为赤峰黄金（代码600988）6.82亿元，最低为四川黄金8413.59万元 [1][3] - 中金黄金（代码600489）成交46.73万手，成交额6.74亿元；山东黄金（代码600547）成交20.52万手，成交额6.05亿元 [1][3] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出3148.72万元，游资资金净流出3023.57万元，散户资金净流入6172.3万元 [3] - 招金黄金主力净流入1002.12万元（占比4.59%），山金国际主力净流出1407.93万元（占比6.03%）[4] - 晓程科技（代码300139）主力净流出1640.87万元（占比-8.05%），散户净流入1832.41万元（占比8.99%）[4] 黄金ETF相关数据 - 黄金股ETF（代码159562）跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，近五日下跌2.96% [6] - ETF市盈率为20.98倍，估值分位37.01%，最新份额3.6亿份 [6][7] - 主力资金净流出770.9万元，份额较前期无变化（增加0.0份）[6]