报告核心观点 - 本周报汇总大制造中观策略组内部每周重要深度报告、重要点评报告与边际变化观点，给出团队核心标的和核心组合，展示上周板块跟踪指数表现、公司深度报告、行业观点、各行业及大制造内部涨跌幅情况等内容 [1] 团队核心标的及核心组合 - 团队核心标的包括华大九天、上海沿浦、浙江荣泰等 [1] - 核心组合有三一重工、徐工集团、山推股份等 [1] 上周板块跟踪指数表现 - 截至2025/07/18，上周表现最好的五大板块跟踪指数为通信（申万）（+8%）、医药生物（申万）（+4%）、汽车（申万）（+3%）、机械设备（申万）（+3%）、国防军工（申万）（+2%） [2] - 截至2025/07/18，上周大制造板块跟踪指数中表现最好的三大指数为长江锂电设备指数（+5%）、汽车零部件（申万）（+4%）、汽车（申万）（+3%） [2] 上周公司深度报告 旭光电子 - 国产真空器件领军者，可控核聚变、电子材料打开增长空间，行业评级看好（维持） [2] - 可控核聚变布局兆瓦级大功率电子管，2024 - 2027E营收CAGR约35%，兆瓦级电子管是ICRH核心器件，公司是国内兆瓦级电子管头部供应商，还可应用于广播电视和光刻机等领域 [4] - 电力设备业务深耕真空灭弧室领域，2024 - 2027E营收CAGR约10%，全球真空灭弧室规模预计从2024年的29.3亿美元增长至2029年的37.8亿美元，CAGR约5%；国内需求量从2023年的超500万只预计增长至2028年的760万只，CAGR约9%，国内产业集中度较高、CR2约60%，该业务2024年占营收54%，2022 - 2024年CAGR达12% [4][5] - 军工业务布局“弹、机、舰”领域，受益于国防开支预算持续提升，精密结构件24年营收占军工业务营收58%，嵌入式计算机系统24年占42%，该业务2024年占营收23%，2022 - 2024年CAGR达22% [5] - 电子材料业务是国内氮化铝材料领军者，受益于国产替代，公司具有全产业链规模化生产能力，德山化工占全球氮化铝市场75%份额，该业务2024年占营收5%，2022 - 2024年CAGR达86% [5] - 预计公司2025 - 2027年营业收入为19.5、23.9和30.3亿元，2024 - 2027年CAGR为24%；2025 - 2027年归母净利润为1.7、2.1和2.7亿元，2024 - 2027年CAGR为39%，对应PE为73X、58X、44X（截至2025年7月14日） [5] 麦迪科技 - 国内医疗信息化龙头，携手优必选/华为共拓康养机器人百亿赛道 [5] - 核心逻辑为光伏剥离迎盈利拐点、智慧医疗新品放量、布局康养机器人 [5] - 公司是急危重症场景医疗信息化龙头，医信板块毛利率远高于同业，测算24年末公司医信产品覆盖约60%三甲医院（最新约65%），医信板块毛利率超70%，较同业高10pct以上 [5] - 光伏板块出表，2025年一季度公司业绩扭亏并创历史新高 [5] - 医疗信息化产业升级，预计国内医疗软件行业24 - 29年CAGR为11.5%，“全链路数据互联 + AI大模型”推动医信产业升级，公司已有卡位，如与华为联合发布全场景智能化生命通道信息平台、联合华为开发急危重症大模型一体机、完成AED急救无人机首飞 [5] - 协同华为、优必选等头部厂商，共谋康养机器人百亿市场落地，已开启康养机器人百人试用计划，行业受政策加码、老年人护理需求增长驱动，中期有百亿级市场，公司有数据采集、医院/养老机构渠道入口优势 [5] - 预计25 - 27年公司归母净利润分别为0.62、0.83、1.24亿元，同比扭亏、+34.7%、+47.9%，PE倍数分别为83、62、42倍（数据截至2025年7月18日），公司估值水平低于同业总体均值，看好公司发展 [5] 上周行业观点 - 机械行业总投资约1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程开工，工程机械内外双驱 [3] - 国防行业军贸引领战略重估，中东等地区订单值得期待 [3] 上周重点公司点评 中际联合 - 中报业绩预告超预期，预计2025年上半年归母净利润同比增长78% - 114% [6] - 风电高空安全作业设备龙头，国内风电高景气 + 海外及多领域拓展打开成长空间，国内风电市场需求向上，产品单机价值量提升，海外市场拓展有望带来增量业绩空间，产品向多领域拓展，新兴领域推出多款新品，物料输送机、爬塔机有望成为拳头产品 [6] - 预计2025 - 2027归母净利润为5.0、6.2、7.4亿，同比增长60%、23%、20%，CAGR = 21%，2025年7月14日收盘价对应PE为13、11、9倍 [6] 中船防务 - 中报业绩预告超预期，预计2025年上半年归母净利润同比增长213% - 268% [6] - 船舶行业换船周期、环保政策、产能紧张，共促行业周期景气向上，周期景气上行，多船型下单需求上行，船厂盈利能力改善，新增订单增速或将放缓，但船价有望持续上行，集团船舶总装资产整合有序推进，竞争格局改善，效率提升可期 [6] - 预计2025 - 2027年归母净利润约9.0、16.6、27.0亿元，同比增长139%、84%、63%，2025年7月14日收盘价对应PE为44、24、15X，PB为2.1、1.9、1.7X [6] 金沃股份 - 公司发布2025年半年度业绩预告，2025上半年预计实现营收6.1 - 6.2亿元，同比增长7% - 9%；预计实现归母净利润0.25 - 0.29亿元，同比增长90% - 121%，业绩中枢为0.27亿元，同比增长106% [6] - 公司发布定增预案，聚焦升级产能、完善国际化布局等事宜，2025年4月18日发布预案，限售期6个月，募集资金拟投入轴承套圈智能智造生产基地改扩建、墨西哥生产基地建设、锻件产能提升等项目 [8] - 公司为技术领先、研发配套能力强劲的轴套龙头，丝杠、绝缘轴套等有望构建新增长极，人形机器人行业爆发在即，丝杠业务有望放量，绝缘轴套应用前景广阔 [8] - 预计公司2025 - 2027年收入为13、17、21亿元，同比增长16%、25%、27%；归母净利润为0.60、0.86、1.27亿元，同比增长131%、42%、48%，24 - 27年复合增速为69%，对应PE为125、88、59倍（截止2025年7月16日） [8] 重点公司盈利预测 - 报告给出华大九天、上海沿浦、浙江荣泰等多家公司的市值、24EPS、25EPS（E）、26EPS（E）、24PE、25PE、26PE、ROE（2024）等盈利预测数据 [11]

国防军工板块市场表现 - 22日早盘国防军工板块局部活跃 大飞机 军工信息化等概念涨幅居前 [1] - 国防军工ETF（512810）盘中价续创8个月新高 升至去年"924"暴拉后高位 实时成交超4700万元 [1] - 成份股表现强势 长城军工涨停 中航沈飞 建设工业 内蒙一机 菲利华等多股齐创历史新高 [1] 行业基本面分析 短期因素 - Q2财报季预期改善 Q1订单放量带动中上游企业业绩改善 并逐步向中下游传导 [3] - 6月军工元器件订单下行趋势扭转 实现环比基本持平 [3] 中期因素 - Q3行业催化剂密集 9·3阅兵临近将提升板块关注度与交易人气 [3] - Q2部分公司财报预期向好 结构性机会或将涌现 [3] 长期因素 - 印巴冲突提升中国国防军工国际影响力 军贸或迎来发展机遇 [3] - 内需与军贸共振 军事装备需求空间打开 [3] - 2027年建军百年目标临近 三年高景气周期有望延续 [3] 国防军工ETF产品特征 - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天 低空经济 大飞机 深海科技 军用AI等热门题材 [4] - 产品为融资融券标的+互联互通标的 流动性优势显著 [4] - 6月实施份额拆分后投资门槛降低 当前一手价格不足70元 [4] 技术面信号 - MACD金叉信号形成 部分成份股涨势良好 [7]

军工装备板块市场表现 - A股军工装备板块呈现震荡走强态势 [1] - 建设工业涨停且股价创历史新高 [1] - 新余国科涨幅超过15% [1] - 内蒙一机、中航成飞、洪都航空股价跟随上涨 [1]

股东会召集与召开程序 - 公司七届二十三次董事会于2025年6月23日审议通过召开临时股东会议案，并于次日在上交所网站发布会议通知，载明时间、地点、审议事项及投票方式 [3] - 股东会采用现场与网络投票结合方式，现场会议于2025年7月18日15点在包头青山区公司会议室召开，网络投票通过上交所系统分时段进行 [3][4] - 会议实际召开情况与通知披露内容完全一致，程序符合《公司法》及《公司章程》规定 [3][4] 参会人员资格与股权结构 - 股东会由第七届董事会召集，2025年7月10日为股权登记日 [4] - 参会股东及代理人共1625名，代表表决权股份10.15亿股，占公司总表决权股份的59.6506% [4] - 其他出席人员包括董事、监事、高管及律师等，召集及参会资格均符合法规要求 [4][5] 议案表决程序与结果 - 议案表决采用现场投票与网络投票合并统计方式，计票监票程序符合《公司章程》 [5] - 全部议案均获通过，表决结果由会议主持人当场公布，上交所提供网络投票统计支持 [5][6] - 表决程序符合《公司法》及《公司章程》，结果合法有效 [6] 法律意见结论 - 律师确认股东会召集程序、参会资格及表决程序均符合法律法规与公司章程 [6] - 法律意见书正本一式两份，经律所盖章及律师签字后生效 [6][7]

董事会会议召开情况 - 内蒙古第一机械集团股份有限公司八届一次董事会会议于2025年7月18日在公司二楼会议室以现场方式召开 [1] - 会议应参加表决董事7名（其中独立董事4名），实际参加表决董事7名，会议由董事过半数推举王永乐董事主持 [1] - 会议通知于2025年7月13日以书面和邮件形式告知全体董事 [1] 董事会会议审议情况 - 选举王永乐任公司第八届董事会董事长、法定代表人，任期自本次董事会审议通过之日起至第八届董事会任期届满之日止 [1] - 调整董事会专门委员会委员，包括审计风险防控委员会、提名薪酬与考核委员会、战略投资与预算委员会、科技发展规划委员会 [2] - 聘任汪宝营、曹福辉、丁利生、王宇、李国灏、高宏强为公司副总经理 [2] - 聘任李志强为公司总会计师、董事会秘书 [2] - 聘任梁岩为公司证券事务代表 [3] 新任高管背景 - 王永乐持有内蒙一机股份20.6万股，占公司股本总额的0.012%，现任内蒙古第一机械集团有限公司董事长、党委书记、总经理 [4][5] - 汪宝营持有内蒙一机股份24.3万股，占公司股本总额的0.014%，现任内蒙古第一机械集团股份有限公司副总经理 [5] - 曹福辉持有内蒙一机股份24.9万股，占公司股本总额的0.015%，现任内蒙古第一机械集团股份有限公司副总经理 [6] - 丁利生持有内蒙一机股份18.7万股，占公司股本总额的0.011%，现任内蒙古第一机械集团股份有限公司职工董事、副总经理 [7] - 王宇持有内蒙一机股份18.4万股，占公司股本总额的0.011%，现任内蒙古第一机械集团股份有限公司副总经理 [8] - 李国灏持有内蒙一机股份8.1万股，占公司股本总额的0.005%，现任内蒙古第一机械集团股份有限公司副总经理 [8] - 高宏强现任内蒙古第一机械集团股份有限公司副总经理 [9] - 李志强现任内蒙古第一机械集团股份有限公司总会计师、董事会秘书 [10] - 梁岩现任证券与权益部副部长，证券事务代表 [10]

公司治理 - 2025年7月18日召开第二次临时股东会，选举2名非独立董事和4名独立董事[1] - 职工代表大会选举1名职工董事，组成第八届董事会[1] - 八届一次董事会选举王永乐为董事长，任期三年[2] - 调整董事会专门委员会委员，明确各委员会召集人[3] - 聘任6名副总经理、1名总会计师和董事会秘书[4]

参会情况 - 2025年7月18日在内蒙古包头市青山区民主路公司二楼视频会议室召开会议[1] - 出席会议股东和代理人1625人[1] - 出席会议股东所持表决权股份总数1015131870股，占比59.6506%[1] - 公司6位在任董事全部出席，4位在任监事3人出席[2] 选举情况 - 王永乐当选非独立董事，得票占比99.4514%[3] - 陈阳当选非独立董事，得票占比99.4659%[4] - 苑士华等5人当选独立董事，得票占比均超99.4%[4]

会议安排 - 2025年6月23日召开七届二十三次董事会会议审议召开股东会议案[5] - 6月24日刊登召开2025年第二次临时股东会通知[5] - 7月18日15点在内蒙古包头现场召开股东会[6] 股权与投票 - 股权登记日为2025年7月10日[10] - 1625名股东及代理人参与投票，持股占比59.6506%[10] 审议结果 - 股东会审议议案均获通过，程序合法有效[13][14]

人事变动 - 7月18日召开八届一次董事会会议[1] - 选举王永乐为董事长、法定代表人[2] - 调整董事会专门委员会委员并明确召集人[3][4] - 聘任汪宝营等6人为副总经理[5] - 聘任李志强为总会计师、董事会秘书[6] - 聘任梁岩为证券事务代表[7] 持股情况 - 王永乐持股20.6万股，占比0.012%[10] - 汪宝营持股24.3万股，占比0.014%[11] - 曹福辉持股24.9万股，占比0.015%[11] - 丁利生持股18.7万股，占比0.011%[13] 人员信息 - 高宏强任公司副总经理等职[15] - 李志强任公司总会计师等职[16] - 梁岩拟聘为证券事务代表，2012年获资格证书[16]

基金经理持仓调整 - 广发基金刘格菘管理的6只基金在2025年第二季度对重仓股进行了显著调整，减持了新能源汽车产业链和半导体设备类股票，如赛力斯、北方华创、中微公司等 [1][2] - 增持方向集中在新消费、互联网和军工产业，德业股份、协创数据、小米集团-W等个股加仓明显，其中协创数据加仓幅度达75.81%，德业股份加仓40% [1][3][8] - 港股配置方面，广发行业严选基金前四大重仓股为小米集团-W、泡泡玛特、香港交易所、腾讯控股，小米集团-W加仓幅度达25.66% [3] 基金业绩表现 - 刘格菘管理的6只基金在二季度业绩表现一般，广发多元新兴净值增长率最高为7.91%，广发双擎升级A、C份额净值增长率最低分别为0.63%和0.54% [4] - 广发科技先锋和广发创新升级两只基金在二季度录得负收益 [4] - 6只基金在二季度均出现净赎回，广发行业严选A份额净赎回约6.31亿份 [4] 市场环境与行业表现 - 二季度上证指数上涨3.26%，深证成指微跌0.37%，创业板指上涨2.34%，沪深300指数上涨1.25% [5] - 细分行业中，军工、银行、通信行业涨幅显著，食品饮料、家电、钢铁等表现偏弱 [5] - 市场经历了4月初美国加征关税的冲击后稳健上行，整体经济数据保持显著韧性和稳健增长 [4] 具体持仓变动数据 - 广发科技先锋基金减持北方华创17.69%，赛力斯9.14%，亿纬锂能4.16%，晶科能源10.77% [2][6] - 广发行业严选基金减持亿纬锂能26.71%，赛力斯17.57% [7] - 广发小盘成长基金减持赛力斯24.88%，圣邦股份44.58%，同时加仓德业股份40% [8] - 广发双擎升级基金减持赛力斯30.25%，圣邦股份13.99%，亿纬锂能26.26% [9]