基金业绩与市场表现 - 主动权益基金整体盈利1782.89亿元 超七成产品实现正收益 [2] - 中欧医疗创新基金复权单位净值增长率达32.25% 同类排名前2% [2] - 汇添富国证港股通创新药ETF等医药主题基金前十大持有人中机构投资者占比超80% [2] 科技领域配置 - 睿远成长价值混合新增光模块龙头新易盛 加仓比亚迪184.78% 阿里巴巴161.10% 重新买入信达生物466.20万股 [2] - 兴全合润混合减持宁德时代与立讯精密 新晋重仓分众传媒 电子与传媒行业占比提升至45% [3] - 广发多元新兴基金前十大重仓股中新易盛与科华数据等AI基础设施标的占比超20% 新进中航沈飞等国睿科技等军工科技股 [3] 医药领域布局 - 中欧医疗健康混合新增百利天恒 信立泰 百济神州等创新药标的 对科伦药业加仓幅度超40% [2] - 创新药械与AI医疗取代传统中药成为配置主流 众生药业等创新药管线加速兑现公司股价表现突出 [4] - 创新药领域全球合作深化与重要临床数据披露预期受关注 医美与眼科等可选消费需求预计随经济复苏增长 [5] 消费板块调整 - 易方达蓝筹精选混合大幅加仓五粮液 泸州老窖 贵州茅台 洋河股份退出前十大 减持腾讯控股9.33% 新晋京东健康与顺丰控股 [3] - 景顺长城新兴成长混合对白酒股进行减持 贵州茅台与山西汾酒持仓占比均下降 [3] - 伊利股份上半年营收619.33亿元 归母净利润72.00亿元 毛利率维持36.05% 前十大流通股东出现多家公募基金增持 [4] - 洋河股份二季度净利润同比下滑8.2% 成为部分基金减持直接原因 [4] 投资逻辑与行业趋势 - 科技领域聚焦AI算力 机器人 半导体设备等硬科技 中科星图与景业智能等低空经济与AI+具身智能战略公司获资金关注 [4] - 医药板块转向创新驱动 消费板块强调质量优先 高毛利率与低估值龙头企业更受青睐 [4] - 宏观企稳为投资创造良好环境 但盈利机会主要来自行业发展与公司业绩增长 重点行业反内卷政策有望改善企业盈利 [5]

市场整体表现 - A股主要指数震荡上扬 深证成指 创业板指 沪深300均创多年新高 上证指数 北证50 上证50小幅上涨 科创50指数低开震荡 市场成交额小幅萎缩至2.83万亿元[1] - 国防军工 新能源车 稀有金属 消费电子等板块涨幅居前 物流 半导体 云服务 教育培训等板块跌幅居前[1] 资金流向 - 电力设备行业获147亿元主力资金净流入 有色金属和医药生物均获超80亿元净流入 汽车 国防军工 食品饮料等获超60亿元净流入[1] - 计算机行业遭108亿元主力资金净流出 电子行业净流出73亿元 房地产和通信均净流出超20亿元[1] 国防军工板块 - 国防军工概念临近收盘发力上攻 地面兵装方向领涨 板块指数最后1小时由涨2%快速拉升至涨逾6%[2] - 北方长龙最后几分钟20%涨停 长城军工最后约10分钟涨停 航天装备 军贸概念 航空装备 航海装备等跟随上扬[2] 新能源车板块 - 新能源车板块强势上攻 板块指数创阶段性新高 距历史最高点仅一步之遥 板块内个股掀涨停潮[2] - 荣亿精密30%涨停 先导智能20%涨停 捷众科技 国轩高科 宁波华翔等逾20股涨停或涨超10%[2] 汽车行业展望 - 乘联会上调2025年全年乘用车零售总量至2435万辆 同比增长6% 较6月预测上调30万辆[2] - 2025年乘用车出口量预期上调至546万辆 同比增长14% 较年初预测提升16万辆[2] - 新能源汽车2025年批发销量预计达1548万辆 同比增长27% 全年市场渗透率有望达到56%[2]

板块整体表现 - 地面兵装板块单日上涨6.29%，显著跑赢上证指数（涨0.37%）和深证成指（涨0.99%）[1] - 板块内10只个股全部上涨，涨幅区间为0.45%至20%[1][2] 领涨个股表现 - 北方长龙（301357）涨停20%，收盘价182.16元，成交额21.48亿元，成交量12.94万手[1] - 长城军工（601606）涨停10%，收盘价69.17元，成交额74.62亿元，成交量112.37万手[1] - 捷强装备（300875）涨8.16%，收盘价55.69元，成交额6.68亿元[1] - 内蒙一机（600967）涨7.39%，收盘价25.72元，成交额37.56亿元[1][2] 资金流向 - 板块主力资金净流入8.17亿元，游资净流出1.55亿元，散户净流出6.62亿元[2] - 北方导航主力净流入2.89亿元（占比12.1%），游资净流出6594.41万元[3] - 长城军工主力净流入2.82亿元（占比3.79%），游资净流出1.17亿元[3] - 北方长龙主力净流入1.05亿元（占比4.87%），游资净流出947.85万元[3] 成交活跃度 - 内蒙一机成交量最高达151.42万手，成交额37.56亿元[1][2] - 北方导航成交量140.57万手，成交额23.84亿元[1][2] - 长城军工成交额74.62亿元为板块最高[1]

融资情况 - 2016年9月6日获证监会批复，可非公开发行不超188,770,571股A股[1] - 2016年12月26日向8名特定投资者发行147,503,782股A股，发行价13.22元[1] - 2016年募集资金总额1,949,999,998.04元，净额1,895,263,317.66元[1] 资金管理 - 2017年1月23日与多家银行及中信证券签署监管协议[2] - 中信、中行专户已注销，华夏、浦发、招行专户正常使用[3] - 光大包头支行专户注销，资金转出，相关协议终止[3][4] 项目进展 - “军贸产品生产线建设项目”完成验收，节余资金补充流动资金[4]

军工股市场表现 - 军工板块午后出现异动拉升行情 [1] - 北方长龙涨幅超过10% [1] - 长城军工和中航成飞涨幅均超过5% [1] 跟涨个股表现 - 天秦装备、利君股份、捷强装备跟随上涨 [1] - 内蒙一机、航宇科技、航发科技同步跟涨 [1] - 中航西飞等军工股参与整体板块上涨行情 [1]

投资评级 - 维持增持-A评级 [1][6] 核心观点 - 公司营收逐季快速增长 2025年Q2实现营收29.96亿元 同比增长19.64% [4] - 归母净利润连续两个季度稳健增长 2025年Q2达1.04亿元 同比增长8.17% [4] - 国外销售收入大幅增长 2025年上半年达10.64亿元 同比增长280.96% [4] - 积极开拓军贸市场 产品已从中低端步入高端市场 新市场开拓取得显著成绩 [5] - 巩固地面武器核心装备地位 在无人装备、维修保障装备等领域斩获新订单 [5] 财务表现 - 2025年上半年营业收入57.27亿元 同比增长19.62% [2] - 2025年上半年归母净利润2.90亿元 同比增长9.99% [2] - 扣非归母净利润2.88亿元 同比增长10.13% [2] - 货币资金23.72亿元 同比减少44.20% [2] - 应收账款19.83亿元 同比增长29.01% [2] - 存货20.78亿元 同比减少28.56% [2] - 负债合计87.19亿元 同比减少5.75% [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年EPS分别为0.41元、0.49元、0.56元 [6] - 对应2025-2027年PE分别为58.1倍、49.5倍、43.1倍 [6] - 预计2025年营业收入110.16亿元 同比增长12.5% [8] - 预计2025年净利润7.06亿元 同比增长41.3% [8] - 预计2025-2027年毛利率分别为13.2%、13.6%、14.0% [8] 业务发展 - 基于未来高科技体系战争需求 增加新域新质作战力量 [5] - 加快无人智能作战力量发展 [5] - 地缘政治冲突升级催化军贸市场需求 [5] - 深挖外贸市场 加大向目标用户国家推介力度 [5]

主力资金净流出概况 - 沪深两市共763只个股连续5日或以上主力资金净流出 [1] - 宏创控股连续25日主力资金净流出 排名第一 [1] - 欣锐科技连续23日主力资金净流出 位列第二 [1] 净流出金额排名 - 药明康德连续10天累计净流出51.92亿元 净流出占比7.70% 期间下跌3.03% [1] - 内蒙一机连续11天累计净流出49.59亿元 净流出占比11.40% 期间下跌17.01% [1] - 中国船舶连续8天累计净流出34.08亿元 净流出占比8.82% 期间下跌4.36% [1] - 长城军工连续11天累计净流出33.97亿元 净流出占比5.84% 期间下跌7.28% [1] - 翰宇药业连续5天累计净流出20.20亿元 净流出占比12.77% 期间下跌13.06% [1] 净流出占比较高个股 - *ST华微主力资金净流出占成交金额比例达20.98% 近6日下跌8.87% [1] - 铁建重工净流出占比19.20% 连续6日净流出5.94亿元 [3] - *ST南置净流出占比14.86% 连续10日净流出4.29亿元 [4] - 力诺药包净流出占比13.51% 连续9日净流出4.21亿元 [4] - 凯龙股份净流出占比13.50% 连续9日净流出3.32亿元 [5] 净流出持续时间较长个股 - 宏创控股连续25日净流出7.90亿元 期间上涨16.41% [2] - 北方长龙连续13日净流出8.44亿元 期间下跌4.17% [2] - 中欣氟材连续13日净流出7.61亿元 期间下跌7.94% [2] - ST诺泰连续13日净流出5.57亿元 期间下跌8.35% [3] - 航天彩虹连续15日净流出16.51亿元 期间下跌7.88% [1] 期间股价表现异常个股 - 科思科技连续8日净流出3.63亿元 期间下跌26.02% [5] - 利德曼连续11日净流出5.12亿元 期间下跌24.98% [3] - 力诺药包连续9日净流出4.21亿元 期间下跌24.94% [4] - 电子城连续5日净流出3.48亿元 期间下跌20.64% [5] - 利元亨连续6日净流出5.69亿元 期间下跌18.77% [3]

板块整体表现 - 地面兵装板块当日上涨0.09%，领先个股为银河电子（涨3.36%）和北方导航（涨3.27%）[1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点[1] - 板块内10只个股中6只上涨，4只下跌，涨幅最高达3.36%，跌幅最大为-2.87%[1][2] 个股价格与成交表现 - 银河电子收盘价5.54元，成交量92.80万手，成交额5.00亿元[1] - 北方导航收盘价16.40元，成交量69.98万手，成交额11.32亿元[1] - 长城军工成交额最高达32.61亿元，成交量52.54万手[1][2] - 内蒙一机成交量最大为112.61万手，成交额26.33亿元[1][2] - 北方长龙股价最高达151.80元，但跌幅-2.55%[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出7.84亿元，游资净流出1.05亿元，散户净流入8.89亿元[2] - 长城军业主力净流出1.87亿元（占比-5.72%），散户净流入2.10亿元（占比6.43%）[3] - 内蒙一机主力净流出1.66亿元（占比-6.31%），游资净流出3313.52万元[3] - 北方长龙主力净流出1.04亿元（占比-12.12%），但游资净流入395.69万元[3] - 国科军工获游资净流入1451.99万元（占比3.29%），主力净流出2181.90万元[3]

股价表现与交易数据 - 8月28日盘中股价下跌2.03%至23.60元/股 成交额2.81亿元 换手率0.70% 总市值401.62亿元 [1] - 主力资金净流出2906.56万元 特大单买卖占比分别为5.71%和9.34% 大单买卖占比分别为15.85%和22.55% [1] - 年内股价累计上涨179.95% 近5日/20日/60日分别变动-6.16%/10.85%/94.72% [2] - 年内9次登上龙虎榜 最近8月15日龙虎榜净卖出8.21亿元 买入/卖出总额占比分别为7.31%和20.36% [2] 公司基本面 - 主营业务为特种装备（收入占比100%） 涵盖轮履装甲车辆、火炮系列军品装备、铁路车辆及零部件 [2] - 2025年上半年营业收入57.27亿元（同比增长19.62%） 归母净利润2.90亿元（同比增长9.99%） [2] - A股上市后累计派现19.82亿元 近三年累计分红10.88亿元 [3] 股东结构变化 - 截至7月10日股东户数16.00万户（较上期增加7.16%） 人均流通股10634股（较上期减少6.68%） [2] - 南方军工改革混合A（004224）持股1677.24万股（增持265.07万股） 位列第四大流通股东 [3] - 富国中证军工ETF（512710）持股1618.89万股（增持530.93万股） 位列第五大流通股东 [3] - 广发中小盘精选混合A（005598）持股1442.42万股（增持507.44万股） 位列第六大流通股东 [3] 机构持仓动态 - 广发小盘成长混合A（162703）新进持股1434.73万股 位列第七大流通股东 [3] - 国泰中证军工ETF（512660）新进持股987.44万股 位列第八大流通股东 [3] - 广发双擎升级混合A（005911）新进持股810.86万股 位列第十大流通股东 [3] 行业属性 - 申万行业分类属于国防军工-地面兵装Ⅱ-地面兵装Ⅲ [2] - 概念板块涵盖兵工集团、军民融合、航天军工、机器人概念及高铁 [2]

市场表现 - 大盘午后波动加剧 沪指冲高回落收于3800.35点 创业板回吐近3%涨势收跌 市场成交量达3.2万亿元 刷新历史次高[1] - 国防军工板块午后随大市跳水 国防军工ETF（512810）收跌1.87% 单日振幅达2.67%[1] - 国防军工ETF尾盘量能急速放大 单日成交1.94亿元创5个月新高 连续12个交易日实现亿元成交 场内溢价走高显示买盘强劲 此前2日逾5800万元逢跌进场[1] 成份股表现 - 国防军工ETF覆盖的79只军工股中仅6股收涨 光启技术盘中涨超8% 股价创10年新高 中航成飞（市值2600亿元）收涨1%[3] - 六九一二和内蒙一机重挫超5%居前 中国长城、宗申动力、中国卫通等多股跌逾4% 长城军工跌3.33% 中航沈飞（千亿市值）和航发动力分别跌2.75%和1.5%[3] - 成交额前十成份股包括中国长城（成交55.81亿元 跌4.63%）、中国卫星（成交54.75亿元 跌0.49%）、光启技术（成交45.14亿元 涨3.87%）等[3] 调整原因分析 - 国防军工板块调整主要受A股整体大跌拖累 该板块偏向成长风格 高弹性高波动特征明显 受市场风险偏好影响较大[3] - A股大幅回调因近期外围风险逐渐暴露 特别是长债风险较大 同时近期A股涨幅较大且有局部过热迹象[4] 基本面与业绩 - 国防军工板块业绩明显修复 行业景气向上 国防军工ETF50只成份股中39股上半年实现盈利 半数实现净利正增长[5] - 归母净利润同比增长超30%的成份股达11只 航天科技暴增超21倍暂居首位 华丰科技、高德红外、纳睿雷达净利同比增速分别高达9.4倍、9倍和8.6倍 天海防务实现翻倍增长[5] - 其他高增长个股包括宗申动力（净利增79.37%）、火炬电子（增59.04%）、涪陵电力（增52.96%）等[5] 事件催化与历史表现 - 九三阅兵倒计时一周 事件催化预期升温 本次阅兵将首次亮相多款新型装备 未来有望成为"十五五"建设重点 投入进一步扩大[5] - 历史数据显示重大阅兵前后国防军工板块通常有超额行情 2015年九三大阅兵前中证军工指数在7-8月最大涨幅达47% 2019年国庆大阅兵前该指数在8-9月最大涨幅为16%[6] - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI、可控核聚变等热门题材 是融资融券标的和互联互通标的[6]