公司战略与服务定位 - 公司作为城商行龙头，通过深植本土的服务初心、体系化金融产品与前瞻性产业洞察，展现服务区域实体经济的专业与担当 [1] - 公司发展强调与区域经济繁荣休戚与共，坚守金融本源，积极呼应上海市与金山区发展战略，致力于将更多金融资源引入园区、对准产业 [2] - 公司上海金山支行成立不到三年，服务区内企业已超300户，授信规模突破15亿元，对专精特新等科技企业服务成效显著 [5] 金融服务与产品创新 - 公司已突破对传统抵押物的依赖，房产抵押类业务比重降至10%以内，构建了以“主体信用、交易信用、知识产权信用”为核心的多元化授信体系 [3] - 针对科技创新型企业“轻资产、融资难”瓶颈，提供“人才科创贷”与知识产权质押灵活组合，并可匹配区域贴息政策以降低融资成本 [3] - 为供应链上的中小企业提供“e融单”等线上化供应链金融产品，将应收账款转化为融资工具且不影响核心企业征信 [3] 产业生态与集群服务 - 公司服务视角超越单一企业，投向更高维度的产业集群金融，基于深入产业一线的调研，精准把脉产业链各环节企业的独特痛点与金融需求 [4] - 公司已推出服务G60科创走廊的“G60科创贷”、聚焦算力产业的“算力贷”及支持沿沪宁产业创新带的专项产品 [4] - 针对金山区重点布局的无人机、生命健康、新一代信息技术等产业集群，公司可从信贷额度、贷款久期、担保方式及利率定价等多维度提供定制化金融支持 [4]

市场整体表现 - 上证综指收于3993.35点，位于半年线之上，当日跌幅为0.24% [1] - A股市场总成交额为12702.45亿元 [1] - 当日共有49只A股价格突破了半年线 [1] 突破半年线个股表现 - 驱动力股价突破半年线，最新价11.09元，半年线为10.47元，乖离率达5.91% [1] - 路桥信息股价突破半年线，最新价60.85元，半年线为57.62元，乖离率达5.60% [1] - 倍益康股价突破半年线，最新价38.81元，半年线为37.05元，乖离率达4.75% [1] - 东方制造股价突破半年线，当日涨幅9.93%，换手率7.92%，乖离率为4.47% [1] - 可靠股份股价突破半年线，当日涨幅6.03%，换手率10.07%，乖离率为4.02% [1] 医药行业个股突破情况 - 爱朋医疗股价突破半年线，当日涨幅10.57%，换手率19.33%，乖离率为3.83% [1] - 佰仁医疗股价突破半年线，最新价112.44元，半年线为109.04元，乖离率为3.12% [1] - 冠昊生物股价突破半年线，当日涨幅4.58%，换手率5.98%，乖离率为2.97% [1] - 塞力医疗股价突破半年线，最新价24.04元，半年线为23.69元，乖离率为1.47% [1] - 恒瑞医药股价突破半年线，当日涨幅1.59%，换手率0.53%，乖离率为1.29% [1] - 安图生物股价突破半年线，最新价39.57元，半年线为39.29元，乖离率为0.70% [2] - 拓新药业股价突破半年线，最新价33.49元，半年线为33.26元，乖离率为0.70% [2] 其他行业个股突破情况 - 移远通信股价突破半年线，最新价89.68元，半年线为88.59元，乖离率为1.23% [2] - 杭州解百股价突破半年线，最新价7.83元，半年线为7.74元，乖离率为1.21% [2] - 海油发展股价突破半年线，最新价4.05元，半年线为4.00元，乖离率为1.14% [2] - 江苏银行股价突破半年线，最新价11.20元，半年线为11.11元，乖离率为0.78% [2] - 柏楚电子股价突破半年线，最新价139.87元，半年线为138.55元，乖离率为0.95% [2]

市场表现 - A股银行股集体强势，截至半日收盘，农业银行领涨板块，涨幅超过3% [1] - 中国银行涨幅超过2%，渝农商行、工商银行、邮储银行、建设银行、交通银行、兰州银行涨幅均超过1% [1] - 农业银行和工商银行股价均再创历史新高 [1] 个股涨幅详情 - 农业银行涨幅3.13%，总市值29959亿元，年初至今涨幅67.50% [2] - 中国银行涨幅2.29%，总市值18721亿元，年初至今涨幅10.15% [2] - 渝农商行涨幅1.86%，总市值807亿元，年初至今涨幅23.17% [2] - 工商银行涨幅1.59%，总市值29546亿元，年初至今涨幅24.83% [2] - 邮储银行涨幅1.37%，总市值7098亿元，年初至今涨幅9.16% [2] - 建设银行涨幅1.36%，总市值25297亿元，年初至今涨幅15.18% [2] - 交通银行涨幅1.35%，总市值6618亿元，年初至今涨幅1.43% [2] - 兰州银行涨幅1.23%，总市值140亿元，年初至今涨幅4.12% [2] 其他银行股表现 - 民生银行涨幅0.99%，总市值1786亿元，年初至今涨幅3.24% [2] - 上海银行涨幅0.99%，总市值1454亿元，年初至今涨幅17.80% [2] - 江苏银行涨幅0.90%，总市值2055亿元，年初至今涨幅19.80% [2] - 长沙银行涨幅0.90%，总市值405亿元，年初至今涨幅20.86% [2]

银行股市场表现 - A股市场银行股出现逆势上涨行情，多只个股涨幅显著[1] - 渝农商行和农业银行领涨，涨幅分别达到2.29%和2.17%[1][2] - 农业银行总市值达到29679亿元，逼近3万亿元，并创下历史新高[1][2] 个股涨幅详情 - 重庆银行、中信银行、江苏银行等11只银行股涨幅超过1%[1] - 表格中列出的17只银行股当日涨幅均接近或超过1%[2] - 除光大银行外，表格中所有银行股年初至今涨幅均为正[2] 个股市值与年内表现 - 大型国有银行市值居前，农业银行、工商银行、建设银行总市值均超过2.5万亿元[2] - 农业银行年初至今涨幅高达65.94%，表现最为突出[2] - 厦门银行、重庆银行、渝农商行等中小银行年初至今涨幅也超过20%[2]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 在居民财富化进程中，存款非银化趋势（一般性存款转化为非银存款）使得银行流动性风险指标（如LCR和NSFR）边际恶化，银行流动性指标管理诉求提升 [3][12][16] - 定量测算显示，存款非银化对大型银行LCR和NSFR的影响可控，多数大行指标仍可维持在合意水平之上，但中国银行和交通银行受影响相对较大 [4][28][33] - 银行可通过主动管理优化流动性指标，其中发行长期限（如9个月及以上）同业存单是优化多项流动性风险指标（LCR、NSFR、流动性缺口率、核心负债依存度）效率较高的方法 [5][50][51][54][56] - 央行工具对银行流动性指标影响基本中性，MLF、OMO、买入国债对大行LCR影响中性，买断式逆回购可优化LCR [5][57][59][61][64] 根据相关目录分别总结 1、居民财富化进程中，银行流动性指标管理诉求或提升 - 存款非银化趋势明显，大行自2025年6月以来个人定存当月增量均较2024年同期少增，大行非银存款占比从1月的水平震荡上行至9月的11.2%，提升2.5个百分点 [3][12] - 存款结构变化导致银行流动性风险指标边际恶化，长期限稳定的居民定期存款转化为短期不稳定的非银活期存款，使得LCR、NSFR、流动性缺口率、核心负债依存度等指标承压 [3][16][18][21][23][25] - 居民存款非银化对主要流动性指标的影响路径包括：LCR因分母（预期现金流出）增加而下降；NSFR因分子（可用稳定资金）减少而下降 [18][21][23] 1.1、存款非银化使得银行各项流动性指标边际下降 - 流动性覆盖率（LCR）下降源于分母扩大：居民定期存款（提取率0%）转为非银活期存款（业务关系存款，提取率25%），导致未来30天预期现金流出增加 [18][21] - 净稳定资金比例（NSFR）下降源于分子缩小：居民定期存款（1年以上，稳定资金系数100%）转为非银活期存款（稳定资金系数50%），导致可用稳定资金减少 [18][23] - 流动性缺口率和核心负债依存度也因负债稳定性下降而呈现恶化趋势 [18][25] 1.2、测算：存款非银化对大行LCR&NSFR的定量影响 - 基于2025年上半年财报数据静态测算，当2025年第三季度到期个人定存有30%、50%、70%转化为非银活期存款时，对五家大行LCR的影响区间分别为[-3.2个百分点, -0.7个百分点]、[-5.1个百分点, -2.0个百分点]、[-6.9个百分点, -2.6个百分点] [4][28] - 在70%转化比例下，除建设银行外，其他大行LCR预计仍可维持在120%的合意水平之上；对NSFR的影响区间分别为[-1.89个百分点, -1.45个百分点]、[-3.16个百分点, -2.42个百分点]、[-4.42个百分点, -3.39个百分点]，除交通银行外，其他大行NSFR预计仍可维持在120%以上 [4][33] - 中国银行和交通银行受影响幅度较大，主要源于其三季度到期定期存款占比较高；农业银行受影响幅度最小 [4][28][30][33] 2、流动性指标管理：发行长期限同业存单优化效率高 - 流动性覆盖率（LCR）管理侧重短期流动性资产储备，如增加合格优质流动性资产（如国债）持有规模；净稳定资金比例（NSFR）作为全期限指标，波动小，管理更侧重负债端结构调整，如发行长期限同业存单 [5][41][44] - 历史数据显示，大行LCR承压时往往伴随国债买入力度加大；NSFR承压时往往伴随同业存单发行期限变长 [42][47] 2.2、发行长期限同业存单：可不同程度改善多项流动性风险指标 - 发行3个月及以上期限的同业存单可改善LCR，因其增加分子现金（100%折算率）且不影响分母 [5][51] - 发行9个月及以上期限的同业存单可改善NSFR，因其可用稳定资金系数为50%，增加分子而分母不变 [5][54] - 发行6个月及以上期限的同业存单可改善流动性缺口率（当指标<1时）和核心负债依存度（当指标<1时） [5][56] 2.3、央行工具：对LCR和NSFR影响基本中性 - OMO操作对LCR和NSFR影响均为中性 [5][59] - MLF操作对大行LCR影响中性，对NSFR影响为当NSFR>110%时小幅下降，反之上升 [5][61] - 买断式逆回购可优化LCR，对NSFR影响中性；央行买入国债对LCR影响中性，对NSFR有小幅优化作用 [5][62][64] 3、投资建议 - 底仓配置建议大型国有银行，受益于"中特估"和低估值，股息率有保障，受益标的包括农业银行、工商银行等 [6][65] - 核心配置建议头部综合龙头银行，兼具稳健基本面和强大财富管理能力，受益标的包括招商银行、中信银行、兴业银行等 [6][65] - 弹性配置建议具备细分领域特色的优质区域性银行，在特定区域或业务上有护城河和高成长性，受益标的包括江苏银行、重庆银行、渝农商行等 [6][65]

板块整体表现 - 城商行板块当日收盘价与上一交易日持平，下跌0.0% [1] - 当日上证指数下跌0.39%，收于4002.76点，深证成指下跌1.03%，收于13289.0点 [1] - 板块内个股表现分化，上海银行领跌，跌幅为0.98% [1][2] 个股价格变动 - 西安银行涨幅最大，为2.73%，收盘价4.14元 [1] - 青岛银行上涨1.39%，收盘价5.11元 [1] - 上海银行跌幅最大，为0.98%，收盘价10.13元 [2] - 厦门银行下跌0.67%，收盘价7.39元 [2] - 兰州银行股价无变动，收盘价2.43元 [2] 个股成交情况 - 北京银行成交量最高，为125.11万手，成交额7.15亿元 [2] - 江苏银行成交量为86.34万手，成交额9.59亿元 [2] - 宁波银行成交额最高，为6.32亿元，收盘价29.40元 [1][2] - 杭州银行成交额为5.97亿元 [1] - 重庆银行成交量最低，为10.79万手，成交额1.23亿元 [1][2] 板块资金流向 - 城商行板块主力资金净流入2.41亿元 [2] - 游资资金净流入4847.82万元 [2] - 散户资金净流出2.9亿元 [2] - 江苏银行主力净流入最高，为1.13亿元，主力净占比11.75% [3] - 杭州银行主力净流入7402.94万元，主力净占比12.40% [3] - 郑州银行主力资金净流出421.28万元，主力净占比-3.42% [3]

会议背景与核心目标 - 会议主题为“大宗商品资源配置枢纽的可信协同模式探索”，由全国性大宗商品仓单注册登记中心主办，并获得上海市商务委员会支持 [1] - 会议聚焦大宗商品市场的信用建设与协同创新，旨在构建“登记+仓储+金融”一体化协同体系 [1] - 全仓登作为大宗商品仓单登记基础设施，旨在推动仓单标准化、电子化、资产化，以提升上海在大宗商品领域的全球资源配置能力 [2] 仓单登记体系拓展 - 全仓登将现货仓单登记品种由铜拓展至铝、铅、锌、锡、镍、白银等有色金属品种，登记体系向多板块协同延伸 [3] - 截至11月9日，全仓登共登记期现货品种13个，现货仓单及存货登记重量逾12.1万吨 [3] - 全仓登为中储股份、中国外运华中、上港物流等首批合作仓库授牌，这些国内大型仓储物流集团将构成可信仓储网络的核心骨架 [3] 金融协同与应用场景深化 - 全仓登与上海清算所签署战略合作协议，双方将在仓单转让登记与清算结算领域协作，探索建立“钱货对付、安全高效”的清算模式 [4] - 全仓登与工商银行、交通银行、浦发银行、江苏银行签署战略合作协议，共同拓展仓单质押融资场景，为产业链企业拓宽融资渠道 [4] 行业共识与发展方向 - 与会嘉宾普遍认为，建立以仓单登记为核心的贸易、金融、数据基础设施是推动大宗商品市场转型提升的关键举措 [5] - 全仓登未来将以仓单登记为载体，持续打造大宗商品可信贸易环境，助力上海加快建设全球大宗商品资源配置枢纽 [6]

板块整体表现 - 城商行板块在11月10日整体上涨0.96%，表现优于上证指数（上涨0.53%）和深证成指（上涨0.18%）[1] - 板块内个股普涨，厦门银行以2.90%的涨幅领涨，上海银行和齐鲁银行分别上涨2.30%和1.97%[1] - 板块整体资金呈净流入状态，主力资金净流入7750.91万元，而游资和散户资金分别净流出6721.01万元和1029.9万元[1] 个股价格与交易表现 - 厦门银行收盘价为7.44元，成交量33.15万手，成交额2.44亿元[1] - 北京银行成交最为活跃，成交量达178.74万手，成交额10.19亿元，股价上涨1.06%[1] - 杭州银行股价最高，报收于16.11元，上涨1.26%，成交额6.90亿元[1] - 郑州银行股价最低，为2.04元，但涨幅也达到0.99%，成交量114.90万手[1] 个股资金流向分析 - 北京银行获得主力资金最大净流入，达1.35亿元，主力净占比13.28%[2] - 江苏银行和成都银行分别获得主力资金净流入1.03亿元和4423.47万元[2] - 青岛银行主力净流入4090.97万元，但其主力净占比最高，达到19.83%[2] - 贵阳银行、长沙银行和重庆银行遭遇主力资金净流出，分别为1247.20万元、879.50万元和362.74万元[2] - 上海银行是少数获得游资净流入（1176.99万元）的个股之一[2]

文章核心观点 - 南财理财通发布银行理财市场最低持有期产品业绩榜单 旨在帮助投资者在名称相近、特征模糊的产品中做出选择 [1] - 榜单按90天、180天、365天三种持有期限对产品进行分类排名 业绩计算指标为与持有期限相同的年化收益率 [1] - 榜单覆盖28家主要代销机构 包括国有大行、股份制银行及城商行等 [1] 90天持有期产品表现 - 杭州银行代销的“幸福99卓越混合(多元平衡)90天持有期”产品近三月年化收益率最高 达22.75% [4] - 业绩比较基准构成复杂 包含70%债券指数、15%沪深300指数及15%黄金现货收益率 [4] - 民生理财多款产品上榜 其“荣门混合行业龙头策略3个月持有期2号”年化收益率为10.21% [4] - 华夏理财的“固定收益纯债最短持有90天J款”年化收益率为10.08% [4][5] 180天持有期产品表现 - 杭州银行代销的“幸福99卓越混合(多元恒利)180天持有期”产品近六月年化收益率为14.04% [7] - 该产品业绩基准由30%中证800指数收益率和70%中债指数收益率构成 [7] - 民生银行代销的“荣竹混合抗通胀策略半年持有期A”年化收益率为12.26% [7] - 中国银行代销的“(6个月)最短持有期混合类理财产品”年化收益率为7.86% [7][8] 365天持有期产品表现 - 民生银行代销的某权益类产品近一年年化收益率最高 达22.28% [10] - 杭州银行多款产品表现突出 “幸福99卓越混合类(偏债ESG平衡优选FOF)365天持有期”年化收益率为14.74% [12] - 招商银行代销的“招智睿远积极全球消费精选(一年持有)”年化收益率为11.88% [12] - 平安银行代销的“优享增强1号”年化收益率为9.31% [13][14]

财务业绩表现 - 2025年前三季度营收同比增长7.8%，增速与上半年持平 [1] - 利息净收入同比增长19.6% [1] - 归母净利润同比增长8.3%，其中第三季度单季增速为8.8%，较上半年的8.0%有所提升 [1] 资产质量与拨备 - 三季度末不良贷款率为0.84%，与上一季度末持平，较年初下降5个基点 [1] - 拨备覆盖率为323%，较上一季度末下降8个百分点，较年初下降27个百分点，但仍保持充裕水平 [1] 业务运营亮点 - 信贷规模实现高速扩表 [1] - 存款成本呈现加速改善趋势 [1] - 零售资产质量已确立拐点 [1] 估值与投资价值 - 当前2025年市净率估值为0.81倍，市盈率估值为6.3倍 [1] - 股价回调后，2025年股息率回升至5.0% [1] - 业绩增长确定性优于市场预期，配置价值突出 [1]