公司资本运作 - 新奥股份已于2025年12月17日向香港联交所更新提交H股上市申请文件 [1] - 公司计划以介绍上市方式在香港联交所主板上市 [1] - 上市实施须满足多项先决条件 包括获香港联交所上市委员会原则上批准 [1] 文件状态与风险 - 当前提交的文件为草拟本 资料并不完整 可能会有重大变动 [1] - 建议的实施尚需满足多项条件 [1]

市场扩张和并购 - 公司拟通过全资子公司私有化新奥能源并介绍上市[2] 未来展望 - 2025 年 6 月 16 日、12 月 17 日向港交所递交及更新介绍上市申请[2] - 介绍上市需协议安排生效、机构核准、会议审议通过[3]

公司资本运作计划 - 新奥股份计划通过其全资子公司私有化新奥能源，并计划以介绍上市方式在香港联交所主板上市 [1] - 公司已于2025年向香港联交所递交并更新了上市申请，并在其网站刊登了相关申请资料，该资料为草拟版本 [1] - 本次介绍上市以私有化协议安排生效为先决条件 [1] 交易进展与后续步骤 - 该交易尚需取得相关政府及监管机构的核准、同意或备案 [1] - 该交易尚需获得公司股东大会的审议通过 [1] - 公司提醒投资者关注后续公告，并指出该交易存在不确定性 [1]

公司上市申请与业务概览 - 新奥天然气股份有限公司于2025年12月17日向港交所主板递交上市申请，中金公司为独家保荐人，此为该公司继2024年6月16日后再次递交申请 [1] - 公司是中国最大的民营天然气企业，在所有市场参与者中排名第三，业务覆盖天然气全产业链，致力于成为全球能源转型的领军企业 [3] - 公司业务主要包括天然气销售、泛能业务、智家业务、工程建造与安装及基础设施运营，其中天然气销售业务是主要收入来源，在2022年至2025年上半年期间，该业务收入占总收入比例在78.2%至82.3%之间 [3] - 泛能业务是公司第二大收入来源，主要提供综合能源解决方案，其收入占比从2022年的8.2%增长至2024年的11.8%，在2025年上半年占比为10.8% [4] 垂直一体化业务模式 - 公司采用贯穿天然气价值链的垂直整合业务模式，在上游已签署海外LNG长协合同量超1,000万吨/年，是中国海外LNG长协合同量最大的民营企业 [4] - 在中游，公司持有的舟山LNG接收站于2018年投产，是首个由民营企业投资的大型LNG接收站项目，2024年实际处理能力达750万吨，为同期中国民营第一大LNG接收站，三期工程于2025年8月投产后，实际处理能力已达1,000万吨/年以上 [5] - 在下游，公司拥有庞大的客户基础，截至2025年6月30日服务超过3,200万户居民用户及29万个工商业客户，按2024年零售销气量计，公司为中国最大的民营城燃企业 [5] 财务表现 - 公司收入从2022年的1,461.13亿元（人民币，下同）下降至2024年的1,317.15亿元，2025年上半年收入为644.89亿元 [6] - 公司年度/期间溢利在2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别为110.73亿元、125.30亿元、99.44亿元及47.02亿元 [7] - 公司毛利率保持相对稳定，2022年至2025年上半年分别为14.0%、13.6%、13.7%和14.2% [9] - 公司净利润率在2022年至2025年上半年分别为7.6%、9.1%、7.5%和7.3% [10] 行业概览 - 全球天然气消费量从2020年的约38,228亿立方米增长至2024年的约42,120亿立方米，复合年增长率约2.5%，中国为全球第三大天然气消费国，2024年消费量达4,261亿立方米，占全球的10.1% [11] - 中国天然气总供应量从2020年至2024年的复合年增长率约6.5%，2024年达约4,279亿立方米，其中进口天然气占比达42.4% [14] - 中国LNG接收站设计处理能力从2020年约8,230万吨/年增长至2024年约1.56亿吨/年，复合年增长率约17.5% [17] - 中国天然气消费量从2020年的约3,240亿立方米增长至2024年的约4,261亿立方米，复合年增长率约7.1%，预计2030年将增长至约6,008亿立方米 [20] 公司治理与股权结构 - 公司董事会由11名董事组成，包括6名执行董事、1名非执行董事及4名独立非执行董事 [23] - 截至2025年12月8日，公司执行董事王玉锁先生合共于约22.43亿股A股拥有权益，占已发行股本总额约72.44%及公司股东会投票权约72.47% [26]

公司上市申请与业务概览 - 新奥天然气股份有限公司（新奥股份）于2024年12月17日向港交所主板递交上市申请，中金公司为独家保荐人，该公司曾于2024年6月16日递交过申请 [1] - 公司是中国最大的民营天然气企业，在所有市场参与者中排名第三，业务覆盖天然气全产业链 [3] - 公司业务主要包括天然气销售、泛能业务、智家业务、工程建造与安装及基础设施运营，大部分收入来自国内业务 [3] - 天然气销售业务是公司主要收入来源，在2022年、2023年、2024年及截至2024年6月30日和2025年6月30日的六个月中，分别占总收入的82.3%、79.3%、78.9%、78.2%及81.0% [3] - 泛能业务是公司第二大收入来源，同期分别占总收入的8.2%、11.0%、11.8%、12.9%及10.8% [4] 公司垂直一体化业务模式 - 公司采用贯穿天然气价值链的垂直整合业务模式，拥有上中下游一体化的业务组合 [5] - 上游：公司积极获取海内外长协资源，已签署海外长协超1,000万吨/年，是中国海外LNG长协合同量最大的民营企业 [5] - 中游：公司持有的舟山LNG接收站于2018年投产，是首个由民营企业投资的大型LNG接收站项目，2024年实际处理能力达750万吨，为同期中国民营第一大LNG接收站，三期工程于2025年8月投产后，实际处理能力已达1,000万吨/年以上 [5] - 下游：公司拥有庞大客户基础，截至2025年6月30日服务超过3,200万户居民用户及29万个工商业客户，按2024年零售销气量计，公司为中国最大的民营城燃企业 [5] 公司财务表现 - 收入：2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司收入分别为1461.13亿元、1378.41亿元、1317.15亿元及644.89亿元 [5] - 溢利：同期，公司年度/期间溢利分别为110.73亿元、125.30亿元、99.44亿元及47.02亿元 [6] - 毛利率：同期，公司毛利率分别为14.0%、13.6%、13.7%及14.2% [8] - 净利润率：同期，公司净利润率分别为7.6%、9.1%、7.5%及7.3% [9] - 派息比率：2022年、2023年及2024年，公司派息比率分别为28.7%、39.7%及70.4% [9] 行业市场规模与增长 - 全球天然气消费量从2020年的约38,228亿立方米增长至2024年的约42,120亿立方米，复合年增长率约2.5% [10] - 中国为全球第三大天然气消费国，2024年消费量达4,261亿立方米，占全球消费量的10.1% [10] - 全球天然气产量从2020年的约38,537亿立方米增长至2024年的约41,900亿立方米，复合年增长率约2.1% [10] - 中国天然气产量从2020年的1,925亿立方米增长至2024年的2,464亿立方米，复合年增长率约6.4% [10] - 中国天然气总供应量从2020年至2024年的复合年增长率约6.5%，2024年达约4,279亿立方米，其中国内产量占57.6%，进口量占42.4% [13] 中国天然气产业链基础设施 - 中国长输天然气管道总里程从2020年约110.0千公里增长至2024年约128.0千公里，复合年增长率为3.9% [16] - 中国LNG接收站设计处理能力从2020年约8230万吨/年增长至2024年约1.56亿吨/年，复合年增长率约17.5% [16] - 中国天然气消费量从2020年的约3,240亿立方米增长至2024年的约4,261亿立方米，复合年增长率约7.1%，预计2030年将增长至约6,008亿立方米 [19] - 中国天然气下游消费结构正从依靠居民增长驱动，转向以工商业和电厂为主的增长驱动趋势 [19] 公司治理与股权结构 - 董事会由11名董事组成，包括6名执行董事、1名非执行董事及4名独立非执行董事 [22] - 关键管理人员包括执行董事、董事长兼联席首席执行官蒋承宏，执行董事兼副董事长于建潮，执行董事兼联席首席执行官韩继深，以及执行董事兼总裁张宇迎等 [24] - 截至2025年12月8日，公司执行董事王玉锁合共于约22.43亿股A股拥有权益，占已发行股本总额约72.44%及公司股东会投票权约72.47% [25] - 王玉锁通过其控制的实体（如新奥国际、新奥控股等）持有公司绝大部分权益 [27] 中介团队 - 独家保荐人：中国国际金融香港证券有限公司 [27] - 公司法律顾问：苏利文•克伦威尔律师事务所（香港）及北京国枫律师事务所 [28] - 独家保荐人法律顾问：司力达律师楼及嘉源律师事务所 [28] - 申报会计师：国卫会计师事务所有限公司 [29] - 核数师：中喜会计师事务所（特殊普通合伙） [30] - 行业顾问：弗若斯特沙利文（北京）咨询有限公司上海分公司 [30] - 合规顾问：新百利融资有限公司 [31]

公司上市与业务概况 - 新奥天然气股份有限公司于12月17日向港交所主板递交上市申请 中金公司为独家保荐人 公司曾于今年6月16日递交过申请 [1] - 新奥股份是中国最大的民营天然气企业 在所有市场参与者中排名第三 覆盖天然气全产业链 [1] - 公司采用垂直整合业务模式 拥有清洁能源行业上中下游一体化的业务组合 [1] 业务构成与市场范围 - 公司主要业务包括天然气销售业务（含零售、批发及平台交易气）、泛能业务、智家业务、工程建造与安装及基础设施运营 [1] - 公司业务覆盖全国各个地区 在往绩记录期间 大部分收入来自国内业务及运营 [1]

公司上市与市场地位 - 新奥天然气股份有限公司（新奥股份）于12月17日向港交所主板递交上市申请，中金公司为独家保荐人，该公司曾于今年6月16日递交过申请 [1] - 新奥股份是中国最大的民营天然气企业，在所有市场参与者中排名第三，覆盖天然气全产业链 [1] 业务模式与收入构成 - 公司采用贯穿天然气整个价值链的垂直整合业务模式，拥有上中下游一体化的业务组合 [1] - 公司主要业务包括天然气销售业务（含零售、批发及平台交易气）、泛能业务、智家业务、工程建造与安装及基础设施运营，业务覆盖全国 [1] - 在往绩记录期间，公司的大部分收入来自国内业务及运营 [1]

公司上市与市场地位 - 新奥天然气股份有限公司于12月17日向港交所主板递交上市申请 中金公司为其独家保荐人 公司曾于今年6月16日递交过申请 [1] - 公司是中国最大的民营天然气企业 在所有市场参与者中排名第三 覆盖天然气全产业链 [1] 业务模式与收入构成 - 公司采用贯穿天然气整个价值链的垂直整合业务模式 拥有上中下游一体化的业务组合 [1] - 主要业务包括天然气销售业务（含零售、批发及平台交易气）、泛能业务、智家业务、工程建造与安装及基础设施运营 业务覆盖全国 [1] - 于往绩记录期间 公司的大部分收入来自国内业务及运营 [1]

公司上市与业务概况 - 新奥天然气股份有限公司（新奥股份）于12月17日向港交所主板递交上市申请，中金公司为独家保荐人，该公司曾于今年6月16日递交过申请 [1] - 新奥股份是中国最大的民营天然气企业，在所有市场参与者中排名第三，业务覆盖天然气全产业链 [1] - 公司采用垂直整合业务模式，拥有清洁能源行业上中下游一体化的业务组合 [1] 主营业务构成 - 公司主要业务包括天然气销售业务（含零售、批发及平台交易气）、泛能业务、智家业务、工程建造与安装及基础设施运营 [1] - 业务覆盖全国各个地区，于往绩记录期间，大部分收入来自国内业务及运营 [1]

业绩总结 - 2024年经营现金流净额为137亿元，净资产收益率为16.7%，净债务与总权益比率为25.6%[40] - 2022 - 2024年每股股息分别为人民币0.51元、0.91元及1.03元[40] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，公司分别实现收入1461亿元、1378亿元、1317亿元、648亿元及645亿元[58] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，公司净利润分别为111亿元、125亿元、99亿元、49亿元及47亿元，净利率分别为7.6%、9.1%、7.5%、7.6%及7.3%[58] - 持续经营业务净利润从2023年1063.8亿减少8.5%至2024年973亿，从2022年1004.2亿略增5.9%至2023年1063.8亿[96] 用户数据 - 2024年有超3100万户居民用户及27万个工商业客户，截至2025年6月30日，服务超3200万户居民用户及29万个工商业客户[40][41] 未来展望 - 拟H股在香港联交所主板上市，最终是否上市未知，交易可能落实也可能不落实[3][5][8] - 形成以「智慧创新可持续能源」为指引的可持续发展愿景，构建可持续发展战略模型[61] 新产品和新技术研发 无 市场扩张和并购 - 公司于2022年收购新奥舟山90%股权，2023年将持有的全部新能矿业股权出售给广东磐宏，2025年出售其持有的85%新能能源股权给独立第三方[174][177] 其他新策略 - 积极优化供应链，实现气源多元化，调配美国采购天然气至其他市场应对贸易措施[117] - 通过丰富气源、管理供需、优化合约价差及运用衍生工具应对天然气价格波动[123] 市场地位 - 2024年度零售气量市场份额约6.1%、总销气量市场份额约9.2%，是中国最大民营天然气企业[37][38] - 2024年位列中国前五城燃企业第三，零售天然气市场份额约6.1%；是中国海外LNG长协合同量最大的民营企业，为第四大参与者，占比8.5%；在中国综合能源智慧管理解决方案市场位列第一，市占率约10.1%[69] 业务数据 - 2024年总销售气量392亿立方米，截至2025年6月30日，总销气量203亿立方米[40][41] - 自有品牌格瑞泰产品2024年销量较去年增长62.2%[41] - 2022 - 2024年及截至2024年6月30日和2025年6月30日止六个月，天然气销售收入占总收入比例分别为82.3%、79.3%、78.9%、78.2%及81.0%[48] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，泛能业务收入分别占总收入的8.2%、11.0%、11.8%、12.9%及10.8%[49][51] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，智家业务收入分别占总收入的2.1%、2.6%、3.4%、3.1%及3.2%[51] - 2022 - 2024年及2024、2025年上半年，工程建造与安装业务收入分别占总收入的5.8%、6.2%、4.5%、4.4%及3.4%[52] - 2024年舟山LNG接收站年实际处理能力达750万吨，2025年8月三期工程投产后达1000万吨/年以上[55] 财务指标 - 2022 - 2025年持续经营业务收入分别为146,113、137,841、131,715、64,489百万元，占比均为100.0%[89] - 2022 - 2025年持续经营业务销售成本分别为(125,661)、(119,073)、(113,659)、(55,325)百万元，占比分别为(86.0)、(86.4)、(86.3)、(85.8)[89] - 2022 - 2025年持续经营业务毛利分别为20,452、18,768、18,056、9,164百万元，占比分别为14.0、13.6、13.7、14.2[89] - 2022 - 2025年持续经营业务年度/期间溢利分别为10,042、10,638、9,730、4,395百万元，占比分别为6.9、7.7、7.4、6.8[89] - 2022 - 2025年已终止经营业务年度/期间溢利分别为1,031、1,892、214、307百万元，占比分别为0.7、1.4、0.2、0.5[89] - 2022 - 2025年公司拥有人应占持续经营业务年度/期间溢利分别为4,752、4,728、4,300、2,131百万元，占比分别为3.3、3.4、3.3、3.3[89] - 2022 - 2025年公司拥有人应占已终止经营业务年度/期间溢利分别为1,091、2,363、193、277百万元，占比分别为0.7、1.8、0.1、0.5[89] - 2022 - 2025年非控股权益应占持续经营业务年度/期间溢利分别为5,290、5,910、5,430、2,264百万元，占比分别为3.6、4.3、4.1、3.5[89] - 2022 - 2025年H1天然气销售业务收入分别为1201.99亿、1092.75亿、1037.74亿、507亿、522.19亿，占比分别为82.3%、79.3%、78.9%、78.2%、81.0%[91][92] - 2022 - 2025年H1总毛利分别为204.52亿、187.68亿、180.56亿、90.94亿、91.64亿，毛利率分别为14.0%、13.6%、13.7%、14.0%、14.2%[94] - 2022 - 2025年H1年度/期间溢利分别为1107.3亿、1253亿、994.4亿、494.8亿、470.2亿[96] - 2022 - 2025年H1持续经营业务年度/期间溢利分别为1004.2亿、1063.8亿、973亿、481亿、439.5亿[96] - 2022 - 2025年H1资产总额分别为1361.96亿、1345.75亿、1324.86亿、1314.39亿[99] - 2022 - 2025年H1负债总额分别为846.34亿、760.39亿、719.43亿、709.74亿[99] - 2022 - 2025年H1流动负债净额分别为105.55亿、33.18亿、74.44亿、132.27亿[99] - 截至2022 - 2025年6月30日，公司资产净值分别为515.62亿元、585.36亿元、605.43亿元及604.65亿元，2022 - 2023年增长13.5%，2023 - 2024年增长3.4%[103] - 2022 - 2025年6月30日，公司经营活动产生的现金流量净额分别为147.69亿元、134.53亿元、137.10亿元、45.52亿元及54.03亿元[105] - 2022 - 2025年6月30日，公司流动比率分别为0.78、0.93、0.83及0.73[106] - 2022 - 2025年6月30日，公司速动比率分别为0.73、0.88、0.78及0.70[106] - 2022 - 2025年6月30日，公司净债务分别为248.03亿元、146.60亿元、154.73亿元及143.76亿元[106] - 2022 - 2025年6月30日，公司净债务与总权益比率分别为48.1%、25.0%、25.6%及23.8%[106] - 2022 - 2025年6月30日，公司资产回报率分别为8.2%、9.3%、7.4%及3.6%[106] - 2022 - 2025年6月30日，公司向本公司拥有人支付的股息分别为8.73亿元、15.77亿元、28.05亿元及零[110] - 截至2025年6月30日，公司可分派储备约为20.77亿元[111] 私有化相关 - 私有化建议中，每股注销计划股份可获公司将发行的若干股新新奥股份H股及要约人支付的24.50港元现金[76] - 要约人向新奥能源购股权持有人提出要约，每份行使价76.36港元的购股权以3.64港元现金对价取消[76] - 注销每份新奥能源购股权的“透视”价为80.00港元超出行使价之差[76] - 新奥能源股份在港交所的相关地位将被撤销，H股将有相关动作，私有化后将成新奥股份间接全资附属公司[82] 风险提示 - 运营面临监管政策、天然气供应及价格、特许经营权、市场价格控制、国际贸易等多方面风险[114][115] - 业务受全面监管，未来法律法规或执法政策变动可能影响业务、财务状况及经营业绩[200]