项目投资概况 - 公司全资子公司广西氯碱公司拟在广西钦州港经济技术开发区石化产业园投资建设“先进材料配套废盐综合利用项目” [1] - 项目将建设30万吨/年烧碱、25万吨/年氯乙烯和30万吨/年聚氯乙烯生产装置 [1] - 项目总投资额为29.75亿元人民币 [1] - 公司拟以现金出资方式对广西氯碱公司增资8.93亿元人民币以支持项目建设 [1] 项目战略意义与业务协同 - 项目符合华谊钦州化工新材料一体化基地产业发展规划 [1] - 项目以废盐为原料生产烧碱，实现废物的资源化利用 [1] - 项目将为下游环氧树脂、环氧氯丙烷等装置提供关键原料，实现氯资源循环经济产业链 [1] - 项目旨在促进区域产业协同与资源优化，提升基地整体竞争力与绿色发展能力 [1] - 项目连同广西钦州基地、上海基地氯平衡统筹考虑，两地联动以实现效益最大化 [1] - 项目对公司做强做大主业具有重大战略意义 [1] 项目预期效益与市场影响 - 项目建成后有利于优化资源配置、节省成本费用、扩大经营规模 [1] - 项目将助力公司开拓华南新市场并增强市场竞争力 [1] - 项目核心为契合未来发展规划，助力优化资源配置、实现稳健可持续发展 [1] - 项目符合公司及全体股东利益 [1]

项目投资 - 氯碱化工全资子公司广西氯碱公司拟在广西钦州港经济技术开发区石化产业园投资建设“先进材料配套废盐综合利用项目” [1] - 项目将建设30万吨/年烧碱、25万吨/年氯乙烯和30万吨/年聚氯乙烯生产装置 [1] - 项目总投资额为29.75亿元人民币 [1] 资金安排 - 为满足项目建设资金需求，公司拟以现金出资方式对广西氯碱公司进行增资 [1] - 增资总额为8.93亿元人民币 [1]

公司重大合同公告 - 公司全资子公司广西华谊氯碱化工有限公司拟与国投钦州第二发电有限公司签署一份长期蒸汽供应合同 [1] - 合同期限为20年，显示出合作关系的长期性和稳定性 [1] 合同具体条款 - 合同蒸汽采购量分为两个阶段：一阶段采购量约为144万吨/年，二阶段采购量约为192万吨/年 [1] - 二阶段蒸汽采购量较一阶段增长约33.3% [1]

公司重大合同公告 - 氯碱化工全资子公司广西华谊氯碱化工有限公司拟与国投钦州第二发电有限公司签署一份长期蒸汽供应合同 [1] - 合同期限为20年 [1] - 合同蒸汽采购量分两个阶段：一阶段采购量约144万吨/年，二阶段采购量约192万吨/年 [1] 合同具体内容 - 合同交易对手方为国投钦州第二发电有限公司 [1] - 合同签署方为公司的全资子公司广西华谊氯碱化工有限公司 [1] - 合同标的为蒸汽供应 [1]

行业投资评级 - 报告对基础化工行业的投资评级为“看好”（维持）[5] 报告核心观点 - 报告核心观点围绕中央经济工作会议对行业格局的优化推动以及MDI等子行业景气度修复展开[2] - 中央经济工作会议部署2026年工作 明确“综合整治‘内卷式’竞争”、“推动高质量发展”和“双碳引领 推动全面绿色转型”等重点 这将强化行业竞争秩序治理 加速落后产能退出与供给侧优化 推动行业从“以量补价”转向“以质取胜” 同时绿色转型举措将进一步分化行业中绿色转型优势企业与落后企业的发展空间[8] - MDI价格持续强势 近期主要生产企业轮番上调报价 供给端意外收缩是主要驱动因素 亨斯迈位于荷兰的28万吨/年MDI装置意外停车检修 巴斯夫比利时安特卫普65万吨/年MDI装置因上游原料短缺问题将低负荷运行至2026年3月 预计持续的供给问题有望催动MDI价格持续反弹[8] 投资建议与标的 - 报告建议关注景气度有望复苏的PVC相关企业 包括中泰化学、新疆天业、氯碱化工、天原股份[3] - 报告推荐MDI龙头万华化学 给予“买入”评级[3] - 报告建议关注景气度持续性受储能高速增长拉动的磷化工相关标的 包括川恒股份、云天化[3] - 报告建议关注草酸行业相关标的 包括华鲁恒升（买入）、华谊集团（买入）、万凯新材（买入）[3] 近期行业动态 - 亨斯迈欧洲MDI装置意外停产 有望催动MDI价格反弹[7] - 印度取消BIS认证及反倾销税 利好PVC等产品出口增长[7] - 化工景气修复与储能高增长预期持续 继续看好MDI、PVC、磷化工等子行业[7]

文章核心观点 - 通过对烧碱和PVC的统计学测算，预测了2026至2028年不同市场情景下的供需关系 [1] - 核心结论为：在乐观情景下，烧碱将出现大规模供不应求，而PVC的供需缺口相对较小 [1] - 在悲观情景下，烧碱仅小幅供过于求，PVC则将持续面临显著的供应过剩 [1] - 预测结果表明，在PVC产能过剩概率较高的背景下，氯碱化工行业亟需破解“碱氯平衡”结构性难题，加速推进“产能重塑”战略 [1] 产品供需预测 - 对氯碱化工主要产品烧碱和PVC进行了统计学测算 [1] - 预测时间范围为2026年至2028年 [1] - 预测考虑了不同的市场情景 [1] 乐观情景分析 - 烧碱将出现大规模供不应求 [1] - PVC的供需缺口相对较小 [1] 悲观情景分析 - 烧碱仅小幅供过于求 [1] - PVC将持续面临显著的供应过剩 [1] 行业挑战与战略 - PVC产能过剩概率较高 [1] - 氯碱化工行业亟需破解“碱氯平衡”结构性难题 [1] - 行业需加速推进“产能重塑”战略 [1]

市场表现 - 12月9日，化学原料板块整体下跌1.67%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.37%，深证成指下跌0.39% [1] - 氯碱化工是当日板块内领跌的个股 [1] 资金流向 - 当日化学原料板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为5.1亿元 [2] - 游资资金净流入2416.27万元，散户资金净流入4.86亿元 [2]

市场整体表现 - 截至收盘，上证综指报3924.08点，上涨0.54% [1] - A股市场总成交额为20516.12亿元 [1] 技术指标异动个股概况 - 今日共有318只A股出现5日均线主动下穿10日均线的“死叉”技术形态 [1] - 在所列示的个股中，招商轮船、氯碱化工、*ST沪科的5日均线较10日均线距离最大，分别为-1.90%、-1.51%、-1.34% [1] 部分“死叉”个股详细数据 - **招商轮船 (601872)**：今日上涨0.24%，换手率0.96%，5日均线8.59元，10日均线8.76元，最新价8.34元，较10日均线乖离率为-4.77% [1] - **氯碱化工 (600618)**：今日下跌0.87%，换手率2.47%，5日均线12.64元，10日均线12.84元，最新价12.51元，较10日均线乖离率为-2.54% [1] - ***ST沪科 (600608)**：今日下跌3.85%，换手率1.87%，5日均线4.19元，10日均线4.25元，最新价4.00元，较10日均线乖离率为-5.86% [1] - **天赐材料 (002709)**：今日上涨3.14%，换手率5.28%，5日均线39.73元，10日均线40.27元，最新价39.80元，较10日均线乖离率为-1.16% [1] - **万盛股份 (603010)**：今日下跌0.55%，换手率1.06%，5日均线11.06元，10日均线11.20元，最新价10.94元，较10日均线乖离率为-2.29% [1] - **奥克股份 (300082)**：今日上涨1.16%，换手率3.77%，5日均线10.48元，10日均线10.60元，最新价10.45元，较10日均线乖离率为-1.43% [1] - ***ST 凯鑫 (300899)**：今日上涨1.86%，换手率1.63%，5日均线33.10元，10日均线33.44元，最新价32.91元，较10日均线乖离率为-1.59% [1] - **南山智尚 (300918)**：今日下跌0.33%，换手率1.32%，5日均线17.73元，10日均线17.91元，最新价17.86元，较10日均线乖离率为-0.28% [1] - **大连圣亚 (600593)**：今日下跌0.73%，换手率4.65%，5日均线46.70元，10日均线47.14元，最新价44.84元，较10日均线乖离率为-4.89% [1] - **瑞茂通 (600180)**：今日上涨0.71%，换手率4.36%，5日均线4.44元，10日均线4.48元，最新价4.26元，较10日均线乖离率为-5.00% [1] - **红星发展 (600367)**：今日下跌0.43%，换手率3.04%，5日均线16.29元，10日均线16.44元，最新价16.20元，较10日均线乖离率为-1.47% [1] - **威尔药业 (603351)**：今日上涨1.23%，换手率0.48%，5日均线27.45元，10日均线27.70元，最新价27.23元，较10日均线乖离率为-1.68% [1] - **节能国祯 (300388)**：今日下跌1.11%，换手率1.69%，5日均线9.05元，10日均线9.13元，最新价8.92元，较10日均线乖离率为-2.32% [1] - **光华科技 (002741)**：今日上涨6.03%，换手率6.64%，5日均线22.01元，10日均线22.20元，最新价22.50元，较10日均线乖离率为1.34% [1] - **山东墨龙 (002490)**：今日上涨0.58%，换手率5.36%，5日均线7.14元，10日均线7.20元，最新价6.97元，较10日均线乖离率为-3.22% [1] - **梦洁股份 (002397)**：今日下跌1.44%，换手率2.37%，5日均线4.20元，10日均线4.23元，最新价4.11元，较10日均线乖离率为-2.88% [1] - **中盐化工 (600328)**：今日下跌1.82%，换手率1.59%，5日均线8.25元，10日均线8.31元，最新价8.09元，较10日均线乖离率为-2.69% [1] - **泰祥股份 (301192)**：今日下跌1.67%，换手率7.54%，5日均线30.65元，10日均线30.87元，最新价30.00元，较10日均线乖离率为-2.83% [2] - **奥瑞德 (600666)**：今日下跌0.29%，换手率2.05%，5日均线3.41元，10日均线3.44元，最新价3.40元，较10日均线乖离率为-1.13% [2] - **利通电子 (603629)**：今日上涨1.70%，换手率2.75%，5日均线26.00元，10日均线26.19元，最新价26.27元，较10日均线乖离率为0.29% [2] - **湘潭电化 (002125)**：今日上涨0.95%，换手率2.43%，5日均线13.85元，10日均线13.95元，最新价13.81元，较10日均线乖离率为-1.03% [2] - **中元股份 (300018)**：今日下跌0.37%，换手率2.88%，5日均线10.74元，10日均线10.81元，最新价10.75元，较10日均线乖离率为-0.58% [2] - **潞化科技 (600691)**：今日下跌0.99%，换手率0.98%，5日均线3.03元，10日均线3.05元，最新价3.00元，较10日均线乖离率为-1.54% [2] - ***ST 亿通 (300211)**：今日上涨0.83%，换手率0.83%，5日均线8.56元，10日均线8.62元，最新价8.55元，较10日均线乖离率为-0.82% [2] - **海泰发展 (600082)**：今日下跌10.06%，换手率1.19%，5日均线4.69元，10日均线4.72元，最新价4.29元，较10日均线乖离率为-9.15% [2] - **金圆股份 (000546)**：今日上涨1.66%，换手率5.46%，5日均线6.03元，10日均线6.07元，最新价6.12元，较10日均线乖离率为0.77% [2] - **微电生理 (688351)**：今日上涨1.61%，换手率2.96%，5日均线22.50元，10日均线22.65元，最新价22.66元，较10日均线乖离率为0.05% [2] - **品渥食品 (300892)**：今日上涨1.06%，换手率4.55%，5日均线33.97元，10日均线34.19元，最新价33.30元，较10日均线乖离率为-2.61% [2] - **天华新能 (300390)**：今日上涨7.54%，换手率8.56%，5日均线51.04元，10日均线51.37元，最新价51.65元，较10日均线乖离率为0.55% [2] - **博通股份 (600455)**：今日上涨1.13%，换手率3.08%，5日均线26.70元，10日均线26.87元，最新价26.93元，较10日均线乖离率为0.21% [2]

市场整体表现 - 截至上午10:30，上证综指报3921.77点，上涨0.49% [1] - A股总成交额为9813.69亿元 [1] 技术指标异动概况 - 今日有315只A股出现5日均线主动下穿10日均线（即“死叉”）的技术形态 [1] - 招商轮船、氯碱化工、天赐材料的5日均线较10日均线距离最大，分别为-2.04%、-1.69%、-1.47% [1] 部分技术指标异动个股详情 - **招商轮船 (601872)**：今日下跌1.20%，换手率0.46%，5日均线8.57元，10日均线8.75元，5日较10日均线距离-2.04%，最新价8.22元，较10日均线乖离率-6.01% [1] - **氯碱化工 (600618)**：今日下跌2.61%，换手率1.35%，5日均线12.60元，10日均线12.81元，5日较10日均线距离-1.69%，最新价12.29元，较10日均线乖离率-4.09% [1] - **天赐材料 (002709)**：今日上涨1.74%，换手率2.70%，5日均线39.62元，10日均线40.21元，5日较10日均线距离-1.47%，最新价39.26元，较10日均线乖离率-2.37% [1] - ***ST沪科 (600608)**：今日下跌4.57%，换手率1.37%，5日均线4.19元，10日均线4.25元，5日较10日均线距离-1.41%，最新价3.97元，较10日均线乖离率-6.50% [1] - **万盛股份 (603010)**：今日下跌1.18%，换手率0.54%，5日均线11.04元，10日均线11.19元，5日较10日均线距离-1.31%，最新价10.87元，较10日均线乖离率-2.85% [1] - **奥克股份 (300082)**：今日涨跌为0.00%，换手率1.88%，5日均线10.45元，10日均线10.59元，5日较10日均线距离-1.30%，最新价10.33元，较10日均线乖离率-2.46% [1] - **光华科技 (002741)**：今日上涨2.36%，换手率1.83%，5日均线21.86元，10日均线22.12元，5日较10日均线距离-1.21%，最新价21.72元，较10日均线乖离率-1.83% [1] - **天华新能 (300390)**：今日上涨1.81%，换手率3.17%，5日均线50.49元，10日均线51.09元，5日较10日均线距离-1.18%，最新价48.90元，较10日均线乖离率-4.29% [1] - **招金黄金 (000506)**：今日下跌2.58%，换手率1.24%，5日均线11.86元，10日均线12.00元，5日较10日均线距离-1.13%，最新价11.69元，较10日均线乖离率-2.56% [1] - **杰美特 (300868)**：今日下跌0.04%，换手率0.85%，5日均线27.77元，10日均线28.06元，5日较10日均线距离-1.06%，最新价27.53元，较10日均线乖离率-1.90% [1] - ***ST凯鑫 (300899)**：今日上涨1.49%，换手率0.82%，5日均线33.08元，10日均线33.43元，5日较10日均线距离-1.05%，最新价32.79元，较10日均线乖离率-1.92% [1] - **南山智尚 (300918)**：今日下跌0.95%，换手率0.60%，5日均线17.71元，10日均线17.90元，5日较10日均线距离-1.04%，最新价17.75元，较10日均线乖离率-0.83% [1] - **泰祥股份 (301192)**：今日下跌4.39%，换手率4.82%，5日均线30.48元，10日均线30.79元，5日较10日均线距离-1.00%，最新价29.17元，较10日均线乖离率-5.26% [1] - **威尔药业 (603351)**：今日上涨0.04%，换手率0.18%，5日均线27.39元，10日均线27.66元，5日较10日均线距离-0.99%，最新价26.91元，较10日均线乖离率-2.72% [1] - **瑞茂通 (600180)**：今日上涨0.24%，换手率3.03%，5日均线4.44元，10日均线4.48元，5日较10日均线距离-0.98%，最新价4.24元，较10日均线乖离率-5.40% [1] - **中矿资源 (002738)**：今日上涨2.44%，换手率1.77%，5日均线63.44元，10日均线64.06元，5日较10日均线距离-0.97%，最新价63.72元，较10日均线乖离率-0.53% [1] - **金圆股份 (000546)**：今日下跌0.66%，换手率1.91%，5日均线6.00元，10日均线6.06元，5日较10日均线距离-0.91%，最新价5.98元，较10日均线乖离率-1.30% [1] - **山东墨龙 (002490)**：今日下跌0.43%，换手率2.11%，5日均线7.13元，10日均线7.20元，5日较10日均线距离-0.90%，最新价6.90元，较10日均线乖离率-4.10% [2] - **红星发展 (600367)**：今日下跌0.25%，换手率1.43%，5日均线16.30元，10日均线16.44元，5日较10日均线距离-0.89%，最新价16.23元，较10日均线乖离率-1.30% [2] - **大连圣亚 (600593)**：今日上涨0.04%，换手率1.68%，5日均线46.77元，10日均线47.18元，5日较10日均线距离-0.86%，最新价45.19元，较10日均线乖离率-4.21% [2] - **景旺电子 (603228)**：今日上涨5.15%，换手率1.78%，5日均线63.55元，10日均线64.10元，5日较10日均线距离-0.86%，最新价65.33元，较10日均线乖离率1.91% [2] - **恒基达鑫 (002492)**：今日上涨3.52%，换手率3.18%，5日均线7.76元，10日均线7.83元，5日较10日均线距离-0.84%，最新价7.93元，较10日均线乖离率1.28% [2] - **利通电子 (603629)**：今日上涨0.97%，换手率1.05%，5日均线25.97元，10日均线26.17元，5日较10日均线距离-0.79%，最新价26.08元，较10日均线乖离率-0.36% [2] - **湖南裕能 (301358)**：今日下跌0.57%，换手率1.69%，5日均线69.55元，10日均线70.10元，5日较10日均线距离-0.78%，最新价68.02元，较10日均线乖离率-2.96% [2] - **节能国祯 (300388)**：今日下跌0.11%，换手率0.58%，5日均线9.07元，10日均线9.14元，5日较10日均线距离-0.78%，最新价9.01元，较10日均线乖离率-1.43% [2] - **湘潭电化 (002125)**：今日上涨0.44%，换手率1.00%，5日均线13.84元，10日均线13.95元，5日较10日均线距离-0.77%，最新价13.74元，较10日均线乖离率-1.48% [2] - **奥瑞德 (600666)**：今日下跌0.59%，换手率0.88%，5日均线3.41元，10日均线3.44元，5日较10日均线距离-0.76%，最新价3.39元，较10日均线乖离率-1.40% [2] - **梦洁股份 (002397)**：今日下跌1.44%，换手率0.93%，5日均线4.20元，10日均线4.23元，5日较10日均线距离-0.76%，最新价4.11元，较10日均线乖离率-2.88% [2] - **微电生理 (688351)**：今日上涨0.72%，换手率0.93%，5日均线22.46元，10日均线22.63元，5日较10日均线距离-0.76%，最新价22.46元，较10日均线乖离率-0.75% [2] - **中盐化工 (600328)**：今日下跌1.82%，换手率0.76%，5日均线8.25元，10日均线8.31元，5日较10日均线距离-0.75%，最新价8.09元，较10日均线乖离率-2.69% [2]

市场整体表现 - 国企改革板块在11月26日整体下跌0.4%，表现弱于上证指数（下跌0.15%），但强于深证成指（上涨1.02%）[1] - 板块内个股表现分化显著，部分个股涨幅超过10%，同时部分个股跌幅超过10%[1][2] 领涨个股表现 - 华塑控股领涨板块，收盘价4.03元，单日涨幅达10.11%，成交额1.16亿元[1] - 泰达股份涨幅10.07%，收盘价4.59元，成交额3.76亿元[1] - 特发信息涨幅10.04%，收盘价13.92元，成交额高达31.22亿元[1] - 特力A和上海机电涨幅均超过10%，分别成交4.96亿元和17.03亿元[1] 领跌个股表现 - 久之洋领跌板块，单日跌幅达12.83%，收盘价53.35元，成交额14.51亿元[2] - 永安林业和航天发展跌幅均超过10%，分别成交6.11亿元和65.14亿元[2] - 中水渔业跌幅9.97%，北化股份跌幅9.66%，成交额分别为4.87亿元和8.91亿元[2] 板块资金流向 - 国企改革板块主力资金净流出83.37亿元，显示机构资金大幅撤离[2] - 游资资金净流入24.49亿元，散户资金净流入58.88亿元，表明中小投资者资金呈现净流入状态[2] 个股资金流向 - 浪潮信息主力资金净流入11.37亿元，主力净占比达18.15%，为板块内主力资金流入最多的个股[3] - 张江高科主力资金净流入3.75亿元，主力净占比7.54%[3] - 上海机电在上涨10%的同时获得主力资金净流入2.50亿元，主力净占比14.66%[3] - 氯碱化工和特力A主力净占比分别高达29.98%和25.11%，显示强劲的主力资金支持[3]