信用评级 - 联合资信维持公司主体长期信用等级为AA，“鹰19转债”信用等级为AA，评级展望稳定[4][89] 业绩数据 - 2024年营业总收入292.29亿元，利润总额 - 4.23亿元；2025年1 - 3月营业总收入67.66亿元，利润总额0.36亿元[28] - 2024 - 2025年3月合并口径现金类资产分别为36.01亿元、50.60亿元，资产负债率分别为67.67%、68.76%[19] - 2024 - 2025年3月合并口径全部债务分别为256.98亿元、282.41亿元，全部债务资本化比率分别为60.43%、62.62%[19] - 2024 - 2025年3月合并口径营业利润率分别为6.27%、8.58%，净资产收益率分别为 - 2.94%[19] 产能情况 - 截至2025年3月底，国内造纸产能为812万吨/年，国内原纸落地产能位列第二[16] - 2024年原纸产量724.01万吨，销量732.15万吨，产销率101.12%，销售均价2975.46元/吨[57] - 2024年纸制品产量21.34亿平方米，销量21.36亿平方米，产销率100.09%，销售均价3.23元/平方米[57] 股权交易 - 完成Nordic Paper Holding AB 48.16%股权出售及3.95亿元嘉兴英凰股权投资合伙企业实缴份额转让，收到价款16.17亿元[16][46] - 拟向江东集团出售子公司51%股权，尚未确定交易方案[49] 在建项目 - 截至2025年3月底，在建项目计划投资总额为129.46亿元，尚需投资25.79亿元[16] - 主要在建项目除宿州山鹰项目外投资接近尾声，宿州山鹰项目未来仍有资金需求[58] 股东情况 - 截至2025年3月底，实收资本为41.61亿元，控股股东泰盛实业持股比例为24.52%[27][45] - 控股股东及实际控制人累计质押7.75亿股，占其持有公司股份的53.47%[27] 债券情况 - “鹰19转债”发行规模18.60亿元，截至2025年3月底债券余额18.44亿元，到期兑付日为2025/12/13[23] - 2024年7月10日至2025年3月10日“鹰19转债”转股价格从2.37元/股降至1.76元/股[32] - 截至2025年3月底，“鹰19转债”累计转股金额为16147000元，累计转股数为4985368股[32] 财务指标 - 2024年底合并资产总额520.55亿元，所有者权益168.30亿元；2025年3月底合并资产总额539.65亿元，所有者权益168.57亿元[28] - 2024年经营活动现金净流入36.21亿元，现金收入比94.63%[78][80] - 2024年流动比率40.36%，速动比率32.24%[82] 未来展望 - 2025年专注主业，推进“回收 - 造纸 - 包装”一体化模式，提高东南亚包装产能，规划北美造纸基地业务[58]

股权结构 - 控股股东及其一致行动人持股1,636,123,165股，占2025年3月31日总股本29.90%[3] - 泰盛实业持股1,341,572,672股，持股比例24.52%[5] - 吴丽萍持股122,414,516股，持股比例2.24%[7] - 林文新持股64,255,175股，持股比例1.17%[7] - 吴明武持股107,880,802股，持股比例1.97%[7] 股份质押 - 累计质押股份778,699,602股，占控股股东及其一致行动人持股47.59%，占总股本14.23%[3] - 泰盛实业本次解除质押38,950,000股，占其所持2.90%，占总股本0.71%[4] - 泰盛实业本次再质押4,260万股，占其所持3.18%，占总股本0.78%[5] - 未来半年内到期质押股份14,270.00万股，占控股股东及其一致行动人持股8.72%，占总股本2.61%，对应融资余额20,305.19万元[8] - 半年至一年内到期质押股份42,699.96万股，占控股股东及其一致行动人持股26.10%，占总股本7.80%，对应融资余额32,947.33万元[8] 股东质押情况 - 泰盛实业剩余被质押股份722,470,000股，占其所持53.85%，占总股本13.20%[5] - 吴明武质押股份56,229,602股，占其所持52.12%，占总股本1.03%[7] - 吴丽萍、林文新无质押股份[7]

实施主体资格 - 山鹰国际是依法设立且有效存续的股份有限公司，持有马鞍山市市场监督管理局颁发的《营业执照》，注册资本为4,470,565,176元 [2] - 公司股票已在上海证券交易所上市交易，不存在依法应予终止交易的情形 [2] - 公司经营范围涵盖制造业、资源、高科技、流通、服务领域的投资与管理，以及纸制品制造、进出口业务等 [4] 员工持股计划合规性 - 员工持股计划遵循依法合规、自愿参与、风险自担原则，总参与人数不超过1,000人，含8名董事、监事及高管 [5] - 资金来源为员工合法薪酬及自筹资金，不涉及杠杆或第三方财务资助，股票来源为二级市场回购的A股普通股 [7] - 计划存续期为12个月，持股规模不超过公司股本总额的10%，单个持有人份额对应股票数量不超过股本总额1% [7] 法定程序履行情况 - 2025年6月11日，公司职工代表大会和董事会分别审议通过《员工持股计划（草案）》，关联董事回避表决 [10] - 公司已公告职工代表大会决议、董事会决议、薪酬委员会意见及草案摘要，并聘请律所出具法律意见书 [11] - 计划尚需股东大会审议通过，相关股东需回避表决，决议需经出席会议股东所持表决权过半数通过 [11] 信息披露 - 公司已在中国证监会指定网站披露职工代表大会决议、董事会决议、薪酬委员会意见及草案摘要 [11] - 后续需根据《指导意见》及法规要求持续履行信息披露义务 [11] 结论意见 - 公司具备实施主体资格，草案符合《指导意见》规定，已履行现阶段必要程序及信息披露义务 [12]

公司基本信息 - 公司注册资本为4,470,565,176元[6] 员工持股计划 - 参与对象不超1000人，董监高8人[9] - 筹集资金不超100,000,000元[9] - 存续期24个月，锁定期12个月[10] - 全部持股不超股本总额10%[11] - 任一持有人不超股本总额1%[11] 计划推进 - 2025年6月11日职代会和董事会审议通过草案[13] - 6月12日公告核查意见[13] - 已公告相关文件并聘请律所[14] - 应召开股东大会审议并公告意见书[14] - 需经出席会议股东表决权过半数通过[15] 计划状态 - 已履行必要法律和披露义务[14][16] - 具备主体资格，草案尚待股东大会通过[17]

回购方案核心内容 - 回购金额不低于5亿元且不超过10亿元，资金来源为自有或自筹资金 [1] - 回购价格上限为2.50元/股，方式为集中竞价交易，期限为董事会通过后6个月 [1][3] - 回购股份用途包括可转债转股、员工持股计划或股权激励，占总股本比例3.66%-7.31% [1][6] - 相关股东未来3个月、6个月均无减持计划（员工持股计划增减持除外） [1] 回购方案实施细节 - 回购首次披露日为2025年6月25日，预计回购数量2亿至4亿股（按价格上限测算） [3][6] - 回购专用证券账户已开立，账户持有人为山鹰国际控股股份公司，号码B882684354 [18] - 若回购资金达上限10亿元，将占总资产1.85%，占净资产6.62%（截至2025年3月31日数据） [10] 回购对公司影响 - 预计回购后股权结构无实质性变动，无限售流通股占比保持100% [10] - 回购不会对公司经营、财务、研发、偿债能力及上市地位产生重大影响 [11][13] - 实际控制人吴明武在决议前6个月增持公司股份，其他董监高无买卖行为 [13] 回购后续安排 - 若3年内未实施可转债转股或股权激励，未使用股份将依法注销 [17] - 公司已授权管理层全权办理回购事宜，包括调整方案、开立账户等 [17] - 回购期间2022年核心员工持股计划（0.10%股本）和2024年员工持股计划（0.35%股本）可能变动 [14][15]

股价表现与资金流向 - 2025年6月24日收盘价1.84元，当日上涨1.66%，换手率1.58%，成交量86.19万手，成交额1.58亿元 [1] - 当日主力资金净流出225.11万元（占比1.43%），游资净流入943.3万元（占比5.98%），散户净流出718.19万元（占比4.56%） [1] - 近5日主力资金波动显著，6月23日净流入1397.82万元（占比16.96%），6月18日净流出1099.26万元（占比9.77%） [1] 财务与行业指标 - 总市值100.67亿元，显著高于行业均值62.21亿元，行业排名第4/39 [2] - 净资产168.57亿元（行业均值41.62亿元），行业排名第2/39，但净利润3281.45万元低于行业均值2073.59万元 [2] - 毛利率9.88%低于行业均值14.56%，净利率0.36%高于行业均值0.06% [2] - 2025年一季度主营收入67.66亿元（同比+1.45%），归母净利润3281.45万元（同比-16.0%），扣非净利润亏损4433.05万元（同比-186.4%） [2] 机构评级与业务构成 - 90天内3家机构给予增持评级，目标均价1.98元 [3] - 主营业务包括箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产销售，以及回收纤维贸易 [2]

回购方案 - 2025年6月23日董事会审议通过回购股份方案，无需提交股东大会[5] - 回购金额不低于5亿且不超过10亿[4] - 回购价格不超过2.50元/股[4] - 回购期限为董事会审议通过后6个月[11] - 回购股份用于可转债转股、员工持股计划或股权激励，3年内未实施则注销[4][26] - 按10亿上限测算，预计回购40,000.00万股，占总股本7.31%[12] - 按5亿下限测算，预计回购20,000.00万股，占总股本3.66%[12] - 回购资金来源为自有或自筹资金[4] 财务数据 - 2025年3月31日公司总股本5,471,330,563股，无限售条件流通股份占比100%[18][19] - 2025年3月31日公司总资产5,396,530.08万元，总负债3,710,827.09万元，净资产1,510,810.25万元，货币资金475,684.83万元，资产负债率68.76%[20] - 若回购资金上限100,000万元全部使用，约占总资产1.85%，约占净资产6.62%[20] 股权变动 - 2025年3月24日至4月3日，实际控制人吴明武增持62,151,200股[21] - 2022年核心员工持股计划存续期8月1日届满，共计5,493,424股，占总股本0.10%，董监高份额占比66.98%[22] - 2024年员工持股计划受让18,980,810股，占总股本0.35%，董监高份额占比0.53%，锁定期8月13日届满[23] 其他事项 - 董事、监事等相关股东未来3个月、6个月暂无减持计划（员工持股计划增减持除外）[3] - 回购存在价格超出区间等导致方案无法实施或变更终止的风险[3] - 若回购股份注销，将按规定通知债权人[27] - 董事会授权管理层全权办理回购相关事宜，授权至事项办理完毕[28][29] - 2025年6月24日登记在册的前十大股东及前十大无限售条件股东持股情况将在回购报告书披露后5个交易日内公告[31] - 公司已开立股份回购专用证券账户，仅用于回购公司股份[31] - 公司将在回购期限内择机做出回购决策并实施，及时履行信息披露义务[32]

担保额度 - 2025年度公司及子公司预计对外担保额度不超31.465亿元，对参股公司担保额度不超3050万元[6] - 公司为华中山鹰、扬州祥恒、浙江供应链、合肥祥恒提供担保金额分别为1.1亿、1000万、2000万、3300万元[5] - 截至公告披露日，公司累计为被担保方担保余额为21.50792亿元[5] - 截至公告披露日，公司及控股子公司累计对外担保余额为15.5860649亿元，占最近一期经审计净资产比例为103.41%[5][23] - 贵州祥恒和扬州祥恒进行担保额度调剂，贵州祥恒调剂后4000万元，扬州祥恒调剂后4000万元[10] 子公司业绩 - 华中山鹰2024年度营收28.034924亿元，净利润1797.67万元；2025年1 - 3月营收6.818677亿元，净利润4735.25万元[11] - 扬州祥恒2024年度营收3.985188亿元，净利润1747.30万元；2025年1 - 3月营收9970.71万元，净利润296.65万元[13] - 浙江供应链2024年度营收466,114.13万元，净利润199.26万元；2025年1 - 3月营收141,115.59万元，净利润 - 924.04万元[15] - 合肥祥恒2024年度营收62,541.01万元，净利润739.91万元；2025年1 - 3月营收14,765.85万元，净利润370.74万元[15] 子公司资产 - 华中山鹰截至2024年12月31日总资产84.95353亿元，净资产52.717798亿元；截至2025年3月31日总资产84.222889亿元，净资产53.191323亿元[11] - 扬州祥恒截至2024年12月31日总资产2.082902亿元，净资产1.262742亿元；截至2025年3月31日总资产2.161254亿元，净资产1.292408亿元[13] - 浙江供应链截至2024年12月31日资产181,468.54万元，净资产30,945.31万元；截至2025年3月31日总资产184,062.43万元，净资产30,021.28万元[15] - 合肥祥恒截至2024年12月31日总资产52,386.30万元，净资产28,037.77万元；截至2025年3月31日总资产52,190.01万元，净资产28,408.51万元[15] 其他 - 浙江山鹰供应链管理有限公司注册资本4.4亿元人民币[14] - 公司为山鹰华中纸业有限公司担保11,000万元，期限60个月[17] - 公司为扬州祥恒包装有限公司担保1,000万元，期限12个月[19] - 公司为某主体担保2,000万元，期限24个月[20] - 公司为合肥祥恒包装有限公司担保3,300万元，期限36个月[21] - 公司本次担保均为满足子公司日常生产经营所需，担保风险可控[22]

员工持股计划 - 2025年员工持股计划股份来源为二级市场回购的A股普通股[7] - 标的股票规模不超52,631,578股[7] 授权事项 - 董事会提请授权办理2025年员工持股计划相关事宜[10][11] - 授权自通过至实施完毕有效，含多方面事项[10]

山鹰国际2025年第二次临时股东大会会议资料 会议基本信息 - 会议时间定于2025年6月27日14:30 采用现场投票与网络投票结合方式 现场会议地点为安徽省马鞍山市勤俭路山鹰国际办公大楼 [1] - 会议主持人为吴明武先生 议程包括股东表决权统计、议案审议、股东问答、投票表决及结果宣布等环节 [1] 员工持股计划草案核心内容 - 公司拟通过二级市场回购不超过52,631,578股A股普通股作为员工持股计划标的股票 具体数量以实际参与情况为准 [1] - 计划旨在建立员工与股东利益共享机制 改善治理结构 提升员工凝聚力和公司竞争力 推动长期健康发展 [1] - 草案全文及摘要已发布于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn) 披露日期为2025年6月12日 [2] 董事会授权事项 - 股东大会拟授权董事会全权处理员工持股计划相关事宜 包括持有人资格调整、份额继承、锁定期管理及政策适应性变更等 [3] - 授权范围涵盖持股计划实施全过程 自股东大会通过之日起至计划实施完毕期间有效 但需保留股东大会法定权利的事项除外 [3]