公司成立与基本信息 - 山金矿业（福建）有限公司于2025年10月28日成立，公司状态为存续 [1][2] - 公司法定代表人为张宗永，注册资本为1000万人民币 [1][2] - 公司企业类型为其他有限责任公司，所属行业为有色金属矿采选业 [2] - 公司注册地址位于福建省南平市建阳区，登记机关为南平市市场监督管理局 [2] 股权结构与股东信息 - 公司由山东黄金矿业股份有限公司（A股代码600547）持股65% [1][2] - 公司由南平武夷矿产资源发展有限公司（国有全资）持股35% [1][2] 经营范围与业务活动 - 公司主营业务范围包括矿物洗选加工、非煤矿山矿产资源开采、矿产资源勘查 [1][2] - 公司业务还包括以自有资金从事投资活动、非金属矿及制品销售、工程管理服务及建设工程施工 [1][2]

公司基本信息 - 公司名称为山金矿业（福建）有限公司，法定代表人为张宗永 [1][2] - 公司成立于2025年10月28日，登记状态为存续，营业期限为无固定期限 [2] - 注册资本为1000万人民币，公司类型为其他有限责任公司 [1][2] - 注册地址位于福建省南平市建阳区，登记机关为南平市市场监督管理局 [2] - 行业属于有色金属矿采选业 [2] 股权结构与股东 - 公司由山东黄金（600547）持股65% [1] - 南平武夷矿产资源发展有限公司持股35% [1] 经营范围 - 核心业务包括矿物洗选加工、非煤矿山矿产资源开采、矿产资源勘查 [1][2] - 业务延伸至以自有资金从事投资活动、非金属矿及制品销售 [1][2] - 辅助服务涵盖工程管理服务、建设工程施工 [1][2]

市场表现 - 10月30日有色板块冲高，有色50ETF（159652）放量涨超2%，盘中资金净流入超2000万元[1] - 有色50ETF标的指数成分股多数上涨，天齐锂业涨停（10%），赣锋锂业涨超7%，华友钴业、中国铝业涨超5%，北方稀土涨超3%[3] - 昨日（10月29日）LME铜价盘中一度涨至11200点，创历史新高[3] 行业观点：供给端 - 供给端紧约束是行情的底层逻辑，过去十年全球资源资本开支不足，新增矿山开发周期长、审批严，供给弹性下降[5] - 四季度全球铜矿供给或将陷入负增长，主要铜储量2025-2026年产量变化预测为-19.7万吨/+35.3万吨（增速-1.4%/+2.5%），较此前预期进一步下降[5] - 2025年上半年全球主要铜产量同比增长为+2.3%，预计下半年尤其是第四季度将进入负增长[5] 行业观点：需求端 - AI数据中心成为铜需求新增长点，预计2024-2027年全球AI数据中心电力需求复合年增长率达18%[6] - AI数据中心铜需求将从2023年的20-50万吨/年增长至2027年的50-120万吨/年，复合年增长率达26%[6] - 到2027年，AI数据中心铜需求可能占全球铜需求的3.3%，而电动汽车需求占比预计为5.2%[6][7] - 传统新能源（风、光）增速阶段放缓，但新能源汽车需求偏强，储能需求超预期[6] 行业观点：宏观与价格展望 - 在地缘冲突和美元信用风险背景下，铜的金融属性强化，各国可能增加关键矿产储备[10] - 美联储降息25个基点至3.75%-4%目标范围，并计划在12月1日停止缩表，降息周期利好以美元计价的铜等实物资产[10] - 2025年第四季度国内精铜供应平衡预测为-6.5万吨，LME铜价预计运行区间为10000-12000美元/吨，有望再创新高[11] - 2022-2026年全球铜供需经历“弱短缺-缺口扩大-缺口扩大-缺口缩小-缺口扩大”周期[10] 有色50ETF产品特点 - 标的指数铜含量达33%，金含量达14%，金铜含量合计高达47%[11] - 前五大成分股集中度高达35%，龙头集中度领先[11][12] - 标的指数市盈率为25.4倍，相比5年前下降61%，同期指数累计涨幅达116.5%，涨幅由盈利驱动而非估值提升[13] - 标的指数归母净利润未来两年复合增长率为16.28%，成长性优于同类指数[16]

公司动态 - 山金矿业（福建）有限公司于近日成立 [1] - 公司注册资本为1000万元 [1] - 经营范围包括矿物洗选加工、以自有资金从事投资活动、非金属矿及制品销售、工程管理服务等 [1] 股权结构 - 该公司由山东黄金（600547）等共同持股 [1] - 企查查股权穿透信息显示上述持股关系 [1]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业总收入837.83亿元，同比增长25.04% [1] - 2025年前三季度公司归属母公司股东净利润为39.56亿元，同比增长91.51% [1] - 2025年前三季度公司基本每股收益为0.8元 [1]

核心观点 - 公司发布2025年第三季度报告 财务数据未经审计 [2][6][7] - 董事会审议通过2025年第三季度报告 [9][10][11][13] 主要财务数据 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润包含永续债持有人利息1.325亿元 扣除后归属于普通股股东的净利润为10.15亿元 [2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润包含永续债持有人利息3.806亿元 扣除后归属于普通股股东的净利润为35.76亿元 [2] - 计算基本每股收益等主要财务指标时均扣除了永续债利息的影响 [2] - 公司管理层未将子公司山金金控资本管理有限公司投资业务相关的金融资产公允价值变动损益及处置损益列为非经常性损益 [3] - 公司与关联方签订的股权托管协议产生的固定托管收入未被列为非经常性损益 [4] 股东信息 - 截至2025年9月30日 控股股东山东黄金集团有限公司持有公司A股股票16.23亿股 其中包括质押专户持有的1.29亿股 [5] - 2023年4月 黄金集团划转1.3亿股A股股票至质押专户为其可交换公司债券发行提供担保 [5] - 截至9月末 上述可交换债券持有人累计换股104.19万股 [5] 公司治理 - 第七届董事会第五次会议于2025年10月29日召开 应参会董事9人全部实际参会 [10] - 会议审议通过了《公司2025年第三季度报告》 表决结果为同意9票 反对0票 弃权0票 [11][13] - 该议案在提交董事会审议前已经公司董事会审计委员会审议通过 [12]

宏观政策与外交动态 - 中美两国元首将于10月30日在韩国釜山举行会晤，就中美关系战略性、长远性问题及共同关心的重大问题深入沟通 [1][2][4] - 中国正进一步深化资本市场改革，坚定不移扩大金融领域高水平对外开放，欢迎更多外资金融机构和长期资本来华投资兴业 [3][4] - 美联储将基准利率下调25个基点至3.75%-4.00%，为连续第二次会议降息，并宣布将于12月1日结束资产负债表缩减 [4] - 国家外汇管理局发布通知，旨在进一步便利外汇资金结算，支持外贸稳定发展 [8] 产业政策与基金支持 - 央企战略性新兴产业发展专项基金启动，首期规模510亿元，重点支持人工智能、量子科技、未来能源等产业 [4][5] - 商务部等5部门印发《城市商业提质行动方案》，加强人工智能、物联网、云计算等技术在城市商业体系中的应用 [5] - 北京证监局等六部门出台《北京市推动中长期资金入市的实施意见》，推动中长期资金入市 [5] 公司业绩表现 - 贵州茅台第三季度净利润192.24亿元，同比增长0.48% [4][7] - 工业富联前三季度净利润224.87亿元，同比增长49%，AI服务器、交换机等高增长产品表现突出 [7] - 新易盛前三季度净利润63.27亿元，同比增长284% [7] - 天孚通信前三季度净利润14.65亿元，同比增长50.07% [7] - 美的集团前三季度净利润378.83亿元，同比增长19.51% [9] - 中国石化第三季度净利润83亿元，同比增长3.5%，正持续开展股份回购 [7] - 天齐锂业前三季度净利润1.80亿元，同比扭亏为盈 [7] - 西部黄金前三季度净利润同比增长168%，受益于黄金价格上涨和销量增加 [10] - 山东黄金前三季度净利润同比增长92%，受益于黄金价格上涨和销售量增加 [10] - 中国稀土前三季度净利润1.92亿元，同比增长195% [10] - 首开股份前三季度净亏损31.05亿元 [11] - 大有能源前三季度净亏损11.22亿元，因产品售价下降导致营收和利润减少 [9] 行业与市场动态 - 中国保险行业协会专家认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.90% [6] - 中国已构建完整的锂产品供应体系 [5] - 国际金价近期出现较大幅度震荡回落，但推动金价走强的驱动因素并未减退 [6] - 美股纳指涨0.55%，英伟达涨约3%，总市值站上5万亿美元；苹果总市值首次超4万亿美元 [12] - WTI 12月原油期货涨0.55%至60.48美元/桶，布伦特12月原油期货涨0.81%至64.92美元/桶 [13] - COMEX黄金期货跌1.04%至3941.7美元/盎司 [14] - 微软第一财季营收776.7亿美元，同比增长18%，净利润277.47亿美元，同比增长12% [15] 科技与AI产业链 - AI服务器存储需求远超预期，三星、SK海力士和铠侠的SSD生产线满负荷运转，部分型号交付时间已排至明年下半年 [15] - AI服务器市场规模稳定快速增长，单台AI服务器中的企业级SSD价值是通用服务器的3倍以上 [16] - 自25Q2起DRAM和NAND Flash存储产品合约价有望筑底回升，企业级存储产品需求持续高企 [16] - 韩国六氟化钨供应商因钨价飙升，计划从明年开始将供应价格上调70%至90% [17] - 2020年六氟化钨全球总需求约4620吨，预计2025年增长至8901吨，年均增速达14% [17] - 宇树科技宣布即将发布新品，或为四足机器人 [5] 公司重大事件 - 药明康德实际控制人控制的股东拟减持不超过2%公司股份 [7] - 东尼电子年度报告财务指标存在虚假记载，股票简称将变更为ST东尼 [7] - 汇洲智能2019、2020年年报存在虚假记载，股票简称变更为"ST汇洲" [10] - 北大医药董事长、总裁徐晰人被刑事拘留，暂时无法履职 [9] - 国科军工全资子公司签订4.66亿元军贸产品发动机装药年度订货合同，预计对业绩产生积极影响 [8] - 杭氧股份获中信金融资产举牌，持股比例达5% [11] - 中国联通下属公司参与出资央企战新基金 [11]

财务业绩表现 - 公司2025年第三季度营业总收入达837.83亿元，在已披露同业公司中排名第一，较去年同期增加167.78亿元，同比增长25.04%，实现连续四年上涨 [1] - 公司2025年第三季度归母净利润为39.56亿元，在已披露同业公司中排名第一，较去年同期增加18.90亿元，同比增长91.51%，实现连续四年上涨 [1] - 公司2025年第三季度经营活动现金净流入为151.96亿元，在已披露同业公司中排名第一，较去年同期增加50.02亿元，同比增长49.06%，实现连续四年上涨 [1] - 公司摊薄每股收益为0.80元，在已披露同业公司中排名第三，较去年同期增加0.41元，同比增长105.13%，实现连续四年上涨 [2] 盈利能力指标 - 公司最新毛利率为18.01%，较上季度提升0.55个百分点，实现连续两个季度上涨，较去年同期提升3.14个百分点 [1] - 公司最新ROE（净资产收益率）为8.90%，较去年同期提升2.89个百分点 [1] 运营效率指标 - 公司最新总资产周转率为0.50次，较去年同期增加0.05次，同比增长9.95%，实现连续两年上涨 [2] - 公司最新存货周转率为9.23次，在已披露同业公司中排名第二，较去年同期增加2.52次，同比增长37.63%，实现连续两年上涨 [2] 资产负债状况 - 公司最新资产负债率为62.93%，较上季度减少0.18个百分点，较去年同期减少2.17个百分点 [1] 股权结构 - 公司股东户数为10.28万户，前十大股东持股数量为33.37亿股，占总股本比例为72.39% [2] - 前三大股东分别为山东黄金集团有限公司（持股35.2%）、香港中央结算(代理人)有限公司（持股21.5%，H股）、山东黄金资源开发有限公司（持股5.82%） [2]

财务业绩表现 - 公司前三季度实现营业收入837.83亿元，同比增长25.04% [1] - 公司前三季度实现归属于母公司股东的净利润39.56亿元，同比增长91.51% [1] - 公司前三季度扣除非经常性损益的净利润为39.45亿元，同比增长88.43% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.80元 [1]

财务表现 - 2025年前三季度营业总收入837.83亿元，同比增长25.04% [1] - 归属母公司股东净利润39.56亿元，同比增长91.51% [1] - 基本每股收益为0.8元 [1]