证券之星消息，10月27日江苏国企改革板块较上一交易日上涨0.38%，联环药业领涨。当日上证指数报 收于3996.94，上涨1.18%。深证成指报收于13489.4，上涨1.51%。江苏国企改革板块个股涨跌见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 000425 | 徐工机械 | 10.66 | -6.24% | 351.58万 | 38.52 Z | | 300128 | 锦富技术 | 7.23 | -1.77% | 253.89万 | 18.68亿 | | 600533 | 栖霞建设 | 2.86 | -1.72% | 27.09万 | 7766.30万 | | 002349 | 精华制药 | 7.42 | -1.07% | 13.42万 | 9959.03万 | | 663299 | 赤盐井神 | 11.13 | -0.98% | 16.06万 | 1 ...

文章核心观点 - A股上市公司三季报披露显示，QFII机构持仓路径清晰，190只重仓股分布于29家外资机构持仓组合中[1] - 主权财富基金调仓行为出现分化，部分机构加码重点板块，部分机构减持高位标的，而传统外资大行持仓风格更趋集中，押注高确定性板块[1][3] - 外资机构通过交叉持仓形成“外资共识股”，这些标的集中于先进制造、医疗健康、TMT及军工材料等成长性明确的行业[7][8] 主权财富基金持仓分析 - 阿布达比投资局持有6只A股，总持仓市值17.64亿元，最大持仓为宝丰能源，持股4441.28万股，市值超7.9亿元，环比增持逾685万股，同时减持北新建材224.57万股[3] - 澳门金融管理局持有6只股票，合计市值11.4亿元，新进山金国际、圣农发展、珠江啤酒、高能环境等前十大流通股东，配置风格偏向防御与稳健[3] - 香港金融管理局仅持有承德露露一只个股，持仓929.70万股，较上一报告期减持322.51万股[4] 外资大行持仓动向 - 摩根士丹利国际持有42只A股，总市值28.74亿元，重仓思源电气（1161.87万股）与光环新网（1198.53万股），对思源电气加仓351.20万股[4] - 摩根大通证券持有71只A股，为覆盖个股最多机构，总市值28.85亿元，新进55只个股前十大流通股东，对中国西电持仓从5682万股大幅升至1.30亿股，市值达8.77亿元[4] - 瑞士联合银行集团持有55只A股，总市值22.21亿元，持仓覆盖TMT、医药、先进制造、材料等多赛道，偏好中小市值成长股[5] - 高盛集团持有19只股票，总市值7.71亿元，重仓盛屯矿业、汇金股份与锌业股份等资源与化工类标的[5] 外资共识股与行业聚焦 - 成飞集成被阿布达比投资局、瑞银、摩根士丹利、摩根大通共同持有，总持仓市值超1.32亿元[7] - 创新医疗获四家外资青睐，法国巴黎银行持仓3716.69万元，巴克莱银行、摩根大通与摩根士丹利分别持有2680.13万元、1623.67万元与1621.30万元[7] - 联环药业被6家QFII机构同时持有，累计市值超1.3亿元，星网宇达被五家外资机构共同持有[7] - 外资共识股广泛分布于先进制造、医疗健康、TMT及军工材料等行业，具备中小市值、成长性明确等特征[8]

公司财务表现 - 2025年前三季度营业收入20.8亿元，同比增长26.6% [1] - 2025年前三季度归母净利润亏损3506万元，同比下降137.8% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润2230万元，同比下降75.3% [1] - 2025年前三季度经营现金流净额为-1.73亿元，同比下降819.0% [1] - 2025年第三季度营业收入7.97亿元，同比增长53.8% [1] - 2025年第三季度归母净利润497万元，同比下降83.3% [1] - 2025年第三季度扣非归母净利润279万元，同比下降90.5% [1] - 2025年上半年营业总收入12.85亿元，同比增长14.12% [2] - 2025年上半年归母净利润亏损4002.84万元，上年同期盈利6288.79万元 [2] - 2025年上半年扣非净利润1950.94万元，同比下降68.06% [2] - 2025年上半年经营活动现金流量净额为-1.58亿元，上年同期为-2745.78万元 [2] 公司资产负债状况 - 截至三季度末总资产41.09亿元，较上年度末增长36.1% [1] - 截至三季度末归母净资产13.35亿元，较上年度末下降4.3% [1] 公司业务与行业背景 - 公司所属行业为医药制造业，是集研发、生产、销售为一体的国家高新技术企业 [1] - 公司主要业务涵盖医药制造和医药流通领域 [1] 业绩变动原因 - 第三季度净利润下降主要系报告期内集采和医保支付导致销售毛利下降 [1] - 前三季度净利润同比下滑主要系集采和医保支付导致销售毛利下降及非经常性行政处罚支出 [1]

财务业绩 - 第三季度营收为7.97亿元，同比增长53.81% [1] - 第三季度净利润为496.62万元 [1] - 前三季度累计营收为20.82亿元，同比增长26.63% [1] 业务与产能 - 公司业务涵盖制药、医疗器械和相关健康产品的研发、生产和销售 [1] - 主要产品系列包括泌尿系统药、抗组胺药、心血管药、甾体激素、抗生素等，拥有135个品种规格 [1] - 拥有10条智能制造生产线，年产产能可达50亿片（粒） [1] - 拥有4条小容量注射剂生产线，年产能可达5亿支 [1] - 拥有20多条通过GMP认证的现代化原料药生产线，多个原料药品种长期通过美国FDA检查 [1] 研发与产品管线 - 公司采取“仿创结合”路径优化产品结构，持续加大在呼吸系统、肿瘤、内分泌等新治疗领域的研发投入 [1] - 创新药LH-1801（SGLT-2抑制剂）已完成全部受试者入组，预计2026年一季度揭盲，系国内首个与达格列净头对头研究的同类产品 [2] - 创新药LH-1802（LSD-1靶点，治疗急性髓系白血病）处于一期临床阶段，因靶点新颖、适应症复杂，开发周期较长 [2] - LH-1901、LH-2103等项目按既定计划推进 [2] 战略与并购整合 - 公司通过研发创新实现管线换挡升级，旨在降低对单一板块的依赖，增强整体盈利韧性 [1] - 完成对龙一医药的收购，将依托自身及控股股东的品种资源、信用背书与全国性销售体系，为龙一医药导入上游优质品种 [2] - 计划借助龙一医药的密集配送网络和院外市场优势，加速现有产品在西南区域的深度下沉，实现工商互补与渠道共享 [2]

公司第三季度财务表现 - 第三季度营业收入为7.97亿元，同比增长53.81% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为496.62万元，同比下降83.34% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为278.83万元，同比下降90.50% [1] - 基本每股收益为0.02元 [1]

公司第三季度财务表现 - 第三季度营业收入为7.97亿元，同比增长53.81% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为496.62万元，同比下降83.34% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为278.83万元，同比下降90.50% [1] - 第三季度基本每股收益为0.02元 [1]

收入和利润表现 - 本报告期（第三季度）营业收入为7.97亿元人民币，同比增长53.81%[2] - 年初至报告期末营业收入为20.82亿元人民币，同比增长26.63%[2] - 公司2025年前三季度营业总收入为20.82亿元，较2024年同期的16.45亿元增长26.6%[16] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为496.62万元人民币，同比下降83.34%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为亏损3506.21万元人民币，同比下降137.82%[2] - 公司2025年前三季度净利润为亏损2772.24万元，而2024年同期为盈利1.08亿元[17] - 公司归属于母公司股东的净利润为亏损3506.21万元，而2024年同期为盈利9269.92万元[17] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为278.83万元人民币，同比下降90.50%[2] - 2025年前三季度综合收益总额为-27,826,612.50元，较2024年同期的107,465,954.63元下降125.9%[18] - 归属于母公司所有者的综合收益总额为-35,166,358.20元，较2024年同期的92,626,107.38元下降138.0%[18] - 基本每股收益为-0.12元/股，较2024年同期的0.32元/股下降137.5%[18] 成本和费用 - 公司研发费用从2024年前三季度的9431.72万元增至2025年同期的1.08亿元，增长14.1%[17] - 购买商品、接受劳务支付的现金为1,263,182,059.53元，较2024年同期的941,440,151.55元增长34.2%[21] - 年初至报告期末非经常性损益项目中其他营业外收入和支出为负6094.27万元人民币[5] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为负1.73亿元人民币，同比下降819.02%[2] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-172,881,155.25元，较2024年同期的24,044,102.97元下降819.0%[21] - 销售商品、提供劳务收到的现金为2,037,034,996.33元，较2024年同期的1,784,918,498.24元增长14.1%[20] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-292,760,382.53元，较2024年同期的-135,918,747.42元下降115.4%[21] - 2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为529,894,111.52元，较2024年同期的52,992,683.56元增长900.0%[21][23] - 取得借款收到的现金为1,223,929,218.01元，较2024年同期的533,012,809.30元增长129.6%[21] - 期末现金及现金等价物余额为251,106,653.53元，较2024年同期的191,411,578.34元增长31.2%[23] 资产和负债变动 - 本报告期总资产为41.09亿元人民币，较上年度末增长36.09%[2] - 公司总资产从2024年末的30.19亿元增长至2025年9月30日的41.09亿元，增幅为36.1%[13][15] - 公司总资产增长主要系报告期内新增控股子公司[6] - 归属于上市公司股东的所有者权益为13.35亿元人民币，较上年度末下降4.34%[3] - 公司应收账款从2024年末的5.38亿元增至2025年9月30日的7.48亿元，增长39.0%[13] - 公司存货从2024年末的4.39亿元增至2025年9月30日的6.33亿元，增长44.2%[13] - 公司短期借款从2024年末的6.98亿元增至2025年9月30日的9.35亿元，增长34.0%[14] - 公司长期借款从2024年末的8000万元大幅增至2025年9月30日的5.08亿元，增幅达535.4%[15] - 公司商誉从2024年末的2107.19万元增至2025年9月30日的6151.64万元，增长192.0%[14]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为7.97亿元，同比增长53.81% [1] - 第三季度净利润为496.62万元，同比下降83.34% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为20.82亿元，同比增长26.63% [1] - 前三季度累计净利润为-3506.21万元，同比下降137.82% [1]

板块整体表现 - 10月23日化学制药板块整体下跌1.19%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.22%，深证成指上涨0.22% [1] - 板块内个股表现分化显著，部分个股如*ST苏吴上涨5.21%，而舒泰神领跌，跌幅达7.52% [1][2] 个股价格变动 - 涨幅居前的个股包括*ST苏吴（收盘价1.01元，涨5.21%）、联环药业（收盘价21.13元，涨4.14%）和ST诺泰（收盘价38.72元，涨4.09%） [1] - 跌幅居前的个股包括舒泰神（收盘价35.53元，跌7.52%）、海辰药业（收盘价51.72元，跌7.25%）和新赣江（收盘价23.08元，跌6.90%） [2] 资金流向分析 - 化学制药板块整体呈现主力资金净流出25.47亿元，游资资金净流出1296.27万元，而散户资金净流入25.6亿元 [2] - 部分个股获得主力资金净流入，其中联环药业主力净流入6544.50万元，净占比8.95%，康芝药业主力净流入2783.96万元，净占比5.32% [3] - 华纳药厂主力净流入2615.12万元，净占比高达16.52%，显示资金集中流入特定个股 [3]

公司治理动态 - 联环药业于2025年10月17日召开第九届董事会第十六次临时会议 [2] - 会议审议通过了《关于调整公司各专门委员会委员的议案》 [2]